Rolul managementului financiar n activitatea economic a ntreprinderii

Un rol important n desfurarea unei activiti economice eficiente revine

managementului financiar. n condiiile economiei concureniale, competitivitatea i eficiena
oricrei ntreprinderi depinde n mare parte de capacitatea managerilor de a nelege i aplica
principiile, metodele i tehnici moderne de management financiar. n ultimii ani s-a demonstrat
c factorul principal al falimentului unei ntreprinderi l reprezint incompetena managerilor i
greelile de conducere datorate unor erori decizionale. Avnd n vedere c falimentul apare ca
urmare a imposibilitii ntreprinderii de a-i onora obligaiile de plat i este determinat de lipsa
de lichiditi, putem susine c managementul financiar reprezint cauza succesului sau eecului
ntreprinderii.
Ca domeniu separat de studiu, managementul financiar a luat natere la nceputul
secolului XX i, iniial, se axa pe probleme de formare de noi firme, consolidri i fuziuni. n
perioada crizei economice din anii '30 n SUA au nceput eecurile financiare, de aceea
managementul financiar avea drept scop cercetarea i gestionarea problemelor legate de
lichiditate, faliment i reorganizare. n anii '50 ncepe o dezvoltare a managementului financiar
ca disciplin discriptiv cu tehnici manageriale care permiteau firmelor s-i maximizeze
profiturile i s sporeasc averea acionarilor. La finele sec. XX nceputul sec. XXI
managementul financiar s-a transformat ntr-o disciplin de teorie i practic a gestiunii valorii
entitii - a maximizrii valorii acestea.
Managementul financiar al unei ntreprinderi se concretizeaz ntr-un ansamblu de
principii, metode, tehnici, instrumente i aciuni, prin intermediul crora se fundamenteaz
deciziile financiare privind constituirea i utilizarea eficient a resurselor financiare n contextul
realizrii unor obiective strategice..
Nectnd la faptul c pot fi presupuse diverse obiective de gestiune a finanelor
ntreprinderii n funcie de ciclul de via al activitii ntreprinderii, managementul financiar are
drept obiectiv principal constituirea capitalului n mrimea necesar i asigurarea eficienei
utilizrii lui, realiznd pe aceast cale suportul financiar pentru satisfacerea intereselor
proprietarilor - maximizarea valorii de pia a entitii.
Pentru realizarea obiectivului principal, trebuie menionate un ir de obiective economice,
i anume:
maximizarea profitului;
meninerea lichiditii i solvabilitii la un nivel acceptabil;
evitarea falimentului i pierderilor financiare considerabile;
ocuparea poziiei de lider n lupta cu concurenii;
creterea volumului de producie i vnzri;
soluionarea unor probleme cu caracter social;
supravieuirea n condiii de concuren etc.
Maximizarea valorii ntreprinderii se rsfrnge favorabil asupra bunstrii societii.
creterea valorii pe pia a unei companii se datoreaz succeselor obinute n lupta concurenial,
care la rndul su condiioneaz o calitate mai nalt a mrfurilor i preuri mai reduse. n
consecin societatea are de ctigat din aceast lupt concurenial. n acelai timp, creterea
valorii pe pia a unei companii presupune i lrgirea activitii acesteia, ceea ce necesit noi
brae de munc, se reduce omajul, cresc veniturile pupulaiei, crete puterea de cumprare
.a.m.d.
Se poate afirma c, prin aciunile sale, managementul financiar trebuie s asigure att
supravieuirea firmei, ct mai ales consolidarea situaiei sale. Astfel, managementul financiar
asigur atragerea surselor necesare de pe piaa de capital, dirijeaz procesul de investire n
activele pe termen lung i cele curente n aa mod, nct acestea s genereze fluxuri de numerar
mai mari, nct s fie posibil rambursarea mprumturilor, plata dobnzilor, dividendelor, precum
i formarea surselor pentru dezvoltarea ulterioar a ntreprinderii.
Managementul financiar poate fi reprezentat sub forma unui sistem de utilizare raional
i eficient a capitalului, drept mecanism de gestiune a fluxurilor resurselor financiare, care are
drept scop sporirea resurselor financiare, a investiiilor i poate fi reprezentat sub forma
urmtoarei scheme :








Figura 1.1. Sistemul funcionrii managementului financiar
Gestiunea activelor, la rndul su, se divizeaz n subfuncii de gestiune a activelor pe
termen lung i a celor curente. Gestiunea capitalului include gestiunea capitalului propriu,
mprumutat, precum i funcia de optimizare a acestuia. Gestiunea investiiilor prevede gestiunea
investiiilor reale i a celor financiare, iar gestiunea fluxurilor bneti include gestiunea acestora
pe tipuri de activiti ale ntreprinderii (operaional, financiar i investiional).

Obiectivul financiar
(stabilirea
obiectivelor
utilizrii capitalului)
Selectarea celor mai
adecvate metode, prghii
i instrumente financiare
de gestiune a fluxurilor
de capital
Adoptarea deciziei
financiare, elaborarea
programului de msuri
i a planului financiar
Organizarea
executrii
deciziei
financiare

Controlul
asupra
executrii
deciziei
financiare
Analiza i aprecierea rezultatelor executrii deciziei
Atribuiile managementului financiar :
evaluarea eforturilor financiare ale tuturor aciunilor care urmeaz a fi ntreprinse ntr- o
perioad dat;
asigurarea la momemntul oportun a capitalului necesar, la un cost ct mai mic posibil;
urmrirea modului de utilizare a capitalului n vederea asigurrii unei utilizri eficiente a
tuturor fondurilor atrase n circuitele financiare;
asigurarea i meninerea echilibrului financiar pe termen scurt i pe termen lung n
concordat cu neecsitile entitii ;
urmrirea obinerii rezultatului financiar scontat i repartizarea acestuia pe destinaii .a.
Rolul managementului financiar este de a crea un cadru de aciune favorabil, n care
urmeaz s se stabileasc conexiunile dintre obiectivele financiare ale entitii, valoarea de pia
a acesteia, mijloacele i instrumentarul utilizat pentru msurarea performanelor financiare.
Rolul fundamental al managementului financiar n cadrul ntreprinderii se
concretizeaz n:
1.Maximizarea valorii ntreprinderii
Valoarea unei ntreprinderi nu este dat numai de valoarea prezent a patrimoniului sau ci
trebuie luate n consideraie i urmtoarele aspecte:
-valoarea ntreprinderii este o valoare actual, adic echivalentul 3effectiv al rezultatelor
sale viitoare;
-valoarea este o mrime dinamic i nu static ce este perceput n interdependena cu
procesul de valorificare a patrimoniului;
-evaluarea ntreprinderii reflect n acelai timp i efectele riscurilor interne i externe ce
pot afecta nivelul i stabilitatea viitoare a rezultatelor ateptate.
n concluzie, se poate spune c maximizarea valorii ntreprinderii depinde de nivelul
performanelor asigurate de activitatea ntreprinderii i de stapnirea riscurilor financiare n
general.
2.Meninerea nivelului performanelor financiare
Gestiunea financiar trebuie s asigure meninerea performanelor ntreprinderii la un nivel care
s asigure obinerea unor venituri suficiente pentru a asigura plata furnizorilor de resurse i, dac
este necesar, s permit restituirea acestor resurse. Obinerea de ctre ntreprindere a unor
rezultate defavorabile sau insuficiene reflect o risipire a resurselor, duntoare att pentru
ntreprindere ct i pentru furnizorii si de fonduri i pentru economia national.
De asemenea, gestiunea financiar a ntreprinderii nu urmrete obinerea cu orice pre a
profitului maxim pe termen scurt ci acord o mai mare importan stabilitii performanelor pe
termen lung, ncercnd s gseasc un effective, satisfctor ntre stabilitate i rentabilitate.
3.Stpnirea riscurilor financiare
Principalele riscuri financiare la care este expus ntreprinderea sunt:
-riscul de exploatareare n vederea stucturarea costurilor ntreprinderii n costuri fixe i costuri
variabile, aceast repartiie determinnd o dependent mai mic sau mai mare a rezultatelor la
evoluia produciei i vnzrilor. Astfel, o ntreprindere avnd cheltuieli fixe foarte mari este mai
supus riscului deoarece dac aceste cheltuieli se repartizeaz pe o cantitate limitat de producie
determin pierderi effective. Dac activitatea ntreprinderii i cererea de pia permit o producie
ridicat, cheltuielile fixe se repartizeaz asupra unei producii suficiente i se pot obine profituri.
-riscul de ndatorareeste legat de structura de finanare a ntreprinderii i se manifest atunci
cnd rentabilitatea economic a ntreprinderii ndatorate este inferioar ratei medii a dobnzii
aferente creditelor acordate. Dac crete volumul de credite, ntreprinderea se oblig s obin
profituri suplimentare care s permit remunerarea i rambursarea acestor credite.
-riscul de faliment este consecina insolvabilitii ntreprinderii i poate determina chiar
dispariia acesteia. Crizele de solvabilitate nu conduc ntotdeauna la faliment, deseori
ntreprinderea i asigur supravieuirea dar chiar i n acest caz sunt antrenate costuri specifice
care pot afecta activitatea viitoare a ntreprinderii.
-riscul valutar i riscul de rat a dobnzii sunt riscuri financiare specifice legate de evoluia
cursului de schimb a monedei naionale i de evoluia posibil a ratei dobnzii. Orice
ntreprindere care efectueaz operaii n devize sau moned strin se expune riscurilor de
pierdere legate de evoluia defavorabil a cursului de schimb ntre momentul ncheierii unei
tranzacii i momentul efecturii 4ffective a plii. De asemenea, ntreprinderile sunt expuse
efectelor favorabile date de variaia ratelor dobnzii pe pia de capital. Acest risc afecteaza att
ntreprinderile care angajeaz noi credite (cheltuielile financiare cresc ca urmare a creterii
dobnzilor) ct i cele mprumutate (dac au acordat credite cu dobnda fix care asigur o
remunerare plafonat n timp ce dobnda de pe piata financiara poate crete).
4.Meninerea solvabilitii sau stpnirea echilibrului financiar