Sunteți pe pagina 1din 28

Capitolul 6 - Finanarea tranzaciilor internaionale

6.1. Finanarea pe termen scurt


6.1.1. Tehnici de prefinanare a exportului
6.1.2. Tehnici de postfinanare a exportului
6.1.3. Scontarea
6.1.4. Factoringul
6.2. Finanarea pe termen mediu
6.2.1. Forfetarea
6.2.2. Leasingul
6.3. Finanarea pe termen lung
6.3.1. Creditul furnizor
6.3.2. Creditul cumprtor
6.3.3. Eurocreditele

Finanarea tranzaciilor internaionale


Finanarea reprezint, n esen, procurarea fondurilor bneti necesar pentru realizarea unei
afaceri. Aceasta se poate realiza din surse interne ale firmei (capitalul propriu) sau din surse
externe (fondurile mprumutate); n acest ultim caz, finanarea este ntemeiat pe o relaie de
creditare.
Prin finanarea comerului exterior (trade finance) se nelege mobilizarea capitalurilor
pentru operaiunilor de export i import; ntr-un sens mai larg, termenul se refer la finanarea
firmelor care se implic n comerul internaional, gestiunea riscurilor i plile internaionale.
Din punctul de vedere al duratei finanrii, exist finanare pe termen scurt, pe termen mediu
i pe termen lung. n principiu, n cazul operaiunilor de export i import prevaleaz tehnicile de
finanare pe termen scurt-mediu, n timp ce pentru investiiile internaionale i aciunile de
cooperare industrial sunt specifice finanrile pe termen mediu-lung.
Dac avem n vedere fazele operaiunii de export-import, distingem:
finanarea n perioada de prelivrare sau prefinanarea (pre-shipment fincincing) punerea la dispoziie de fonduri pentru a acoperi perioada dintre momentul semnrii
contractului i momentul plii - de regul, de o finanare pe termen scurt care
acoper n general costul transportului intern, costul aprovizionrii cu factori
materiali de producie - costul prelucrrii i cheltuielile de depozitare.
finanarea n perioada de postlivrare sau postfinanarea (post-export finance) - se
realizez dup livrarea mrfurilor i asigur lichiditatea necesar pn cnd
exploatatorii primete plata. Poate fi vorba de o finanare pe termen scurt (creane de
ncasat dar i de o finanare pe termen mediu sau lung, atunci cnd se acoper ccostul
echipamentelor i altor mijloace fixe.
6.1. Finanarea pe termen scurt
Finanarea pe termen scurt are ca scop asigurarea unor mijloace de plat pentru productorul
la export sau exportatorul care a vndut mrfuri nstrintate - urrnnd s recupereze de la
importator contravaloarea exportului ntr-o perioad de pn la 1 an. Este vorba de prefinanare sau
postfinanare, prin utilizarea unor tehnici consacrate de creditare. Totodat, finanarea se poate
realiza prin tehnici speciale: scontarea i factoringul.
6.1.1. Tehnici de prefinanare a exportului
Finanarea pe termen scurt a exportatorului n perioada de prelivrare se refer att la
activitatea de producie pentru export, ct i la activitatea de prospectare; totodat, unele firme pot
beneficia i de alte faciliti de finanare, credite specializate.

Creditele de prefinanare a exporturilor sunt n principal credite pentru finanarea produciei


de export, pe perioada cuprins ntre primirea comenzii i livrarea mrfii la export. Ele au ca scop
satisfacerea nevoilor curente sau excepionale ale firmelor care au producie de export.
Astfel, creditele pentru finanarea cheltuielilor i stocurilor temporare, respectiv creditele
pentru capital de lucru (working capital) se acord pentru aprovizionri cu stocuri de materii
prime, materiale, energie, combustibil, carburani, cheltuieli interne etc., necesare realizrii i
finalizrii produciei. Creditele se acord de regul pentru 180 de zile, cu posibilitatea prelungirii
pn la 360 de zile.
n categoria creditelor specifice activitii de prefinanare a exporturilor se includ: avansul n
cont curent, creditele n cont curent, precum i creditele de prospectare i cele specializate.
liniile de credit cu perioad de acordare este de pn la un an - funcionarea sa pe
baza sistemului revolving, care permite efectuarea de trageri i rambursri pe toat
durata de valabilitate a liniei, cu condiia ca soldul zilnic al angajamentelor s nu
depeasc volumul maxim acordat
avansul n contul curent se acord de bnci firmelor n cazul unor mari fluctuaii
periodice ale soldului conturilor lor, pe perioade scurte i foarte scurte de timp, n jur
de 30 de zile. Pn la o limit prestabilit, firmele pot trage cecuri asupra contului lor
sau pot dispune pli, banca onorndu-le la plat.
creditele n cont curent sau descoperit de cont (overdraft loans) se uzeaz pe o
nelegere ntre o banc i un client prin care convine ca, n limita unui plafon stabilit,
clientul s poat utiliza din contul lui curent sume de bani chiar dac n cont nu mai
sunt disponibiliti; se recurge la astfel de credite pentru efectuarea unor pl i
neprevizionate; dobnda se calculeaz numai asupra sumelor efectiv utilizate i este
mai mare dect dobnda la creditele pe termen scurt.
Creditele de prospectare au ca scop facilitarea activitii de cercetare a noi piee de
desfacere de ctre exportatori, fiind acordate direct exportatorilor de ctre instituii financiare
specializate, de cele mai multe ori, agenii guvernamentale de creditare i asigurare a exporturilor.
- de regul, ca urmare a politicilor guvernamentale de promovare a exporturilor, bncile
comerciale acord faciliti de dobnd pentru acest tip de credit; n Romnia, Eximbank ofer
societilor comerciale credite pentru export, precum i - n categoria creditelor pentru investiii,
credite pentru participarea la trguri, expoziii i instruirea personalului.
Creditele de prefinanare specializate se particularizeaz prin aceea acordarea lor este
legat de fabricarea i pregtirea pentru export a unui produs strict determinat. Acordarea creditului
este condiionat de mrimea exportului, astfel nct productorii-exportatori nu pot beneficia de
acele credite dect dac valoarea produselor exportate atinge un nivel valoric minim prestabilit de
bnci. Creditele de prefinanare specializate au rolul de a acoperi necesarul de lichiditi al
exportatorului-productor atunci cnd avansul primit de la cumprtor la semnarea contractului nu
este acoperitor sau cnd apar probleme de acoperire a cheltuielilor pe parcursul fabricaiei.
Mrimea creditului este fixat n baza unui plan general de finanare n care apar toate avansurile
primite de exportator la semnarea contractului i ulterior n timpul perioadei de fabricaie, ct i
cheltuielile de producie.
Creditul de prefinanare acordat poate ajunge la 100% din suma descoperit determinat pe
baza planului, iar durata acestuia corespunde cu cea a creditului descoperit. Bncile care se implic
ntr-un astfel de proces se refinaneaz ulterior de la o instituie guvernamental sau direct de pe
piaa monetar.
6.1.2. Tehnici de postfinanare a exportului
Finanarea activitii de export-import n perioada postlivrare se face prin credite de export,
respectiv acele credite ce se acord exportatorului pntru acoperirea nevoilor de exploatare pe
perioada dintre livrarea mrfii i ncasarea contravalorii acesteia. Valoarea creditului se determin
n funcie de valoarea creanelor exportatorului, atestate de documente de expediie a mrfurilor

(factura extern, documentul de transport etc.) depuse de acesta banc n momentul solicitrii
creditului. Creditele sunt pe termen scurt (maximum 12 luni) i pot fi acordate sub multe forme:
avansul pe documente de mrfuri - bncile acord exportatorilor credite pe
baza documentelor care atest existena mrfurilor pregtite pentru export. Este vorba de
setul de documente de livrare stabilit de banca finanatoare i care include n mod
obligatoriu factura comercial extern, conosamentul, declaraia vamal de export i polia
de asigurare, care se andoseaz n favoarea bncii finanatoare; valoarea creditului este
proporional cu mrfurile astfel gajate, dar nu depete 80% din valoarea lor; creditele se
acord exportatorilor care livreaz partizi mari.
creditul pe baz de warant - firma exportatoare, pe baza gajului asupra mrfii
d bncii un nscris (warant) - care reprezint un titlu de proprietate asupra mrfurilor i este
negociabil; ca atare, bncile comerciale pot sconta titlul la banca central
avansul n valut este, n egal msur, o tehnic de finanare pe termen scurt i o
metod de protecie mpotriva riscului valutar - n esen, e vorba de acordarea de ctre o banc a
unui mprumut n valut firmei exportatoare n baza creanei acesteia fa de clientul su din
strintate, crean nevalorificat n moneda naional; operaiunea de finanare se desfoar n

3 faze:

o mai nti, exportatorul mprumut de la banca sa o sum n valut corespunznd


creanei pe care o are asupra partenerului. Termenul mprumutului corespunde
cu scadena creanei. Suma este acordat de banc pe baza prezentrii de ctre
exportator a documentelor justificative privind expediia i vmuirea mrfii
o odat finanarea aprobat, banca poate credita contul valutar al importatorului
sau poate vinde la vedere" valut, oferind clientului su suma n moneda
naional, ceea ce i permite acestuia s-i asigure necesarul de lichiditi.
o rambursarea mprumutului se face la un pre care cuprinde 2 demente: rata
dobnzii pe piaa de refinanare (de regul, piaa eurovalutelor) i marja bncii
creditoare.
avansul bancar prin cesiunea de creane = o facilitate sub form de avans
exportatorilor pentru rentregirea fondurilor avansate de ace tia n livrri de mrfuri pe credite pe
termen scurt, prin cesionarea creanelor deinute asupra importatorilor strini. Cesionarea se
efectueaz pe baza declaraiei de cesionare, a documentaiei prezentate de exportator i a
documentelor ce atest livrarea mrfurilor la export; exportatorii pot beneficia de un avans sub
forma unui credit pe termen scurt pn la ncasarea creanelor de la importatori. - avansul acordat
nu depete, de regul, 70% din valoarea facturilor; n Romnia, aceast tehnic de finanare

este frecvent utilizat de banci, n principal sub forma cesiunii acreditivelor documentare
deschise n favoarea exportatorilor romni sau prin andosarea cambiilor la ordin n favoarea
bncii creditoare, n cazul incasso-ului.
6.1.3. Scontarea
Creditul de scont constituie una dintre cele mai utilizate tehnic de finanarea pe termen scurt
a exporturilor. De regul, vnzarea pe credit este nsoit de emiterea unui titlu de credit - cambie,
bilet la ordin prin care importatorul este obligat s plteasc, la scaden, contravaloarea
mrfurilor.
- scontarea = o form de mobilizare a creditelor pe termen scurt i const n vnzarea unui
titlu de credit unei bnci nainte de scaden - pentru a fi acceptate de banc la scontare, cambiile
trebuie neaprat s fi fost acceptate n prealabil de importator!!!!!!
- scopul scontrii = beneficiarul unei cambii sau al unui bilet la ordin s transforme creana pe
care o are asupra unui ter ntr-o sum lichid, fr s mai atepte scadena.
- la primirea instrumentului andosat n favoarea ei, banca de scont va plti beneficiarului o
sum calculat cu ajutorul relaiei:
S = V - (V x Ts x n) / 360 x 100, n care:

V - valoarea cambiei n momentul scadenei, inclusiv dobnda, dac este cazul; Ts - taxa de
scont exprimat n procente pe an; n - numrul de zile rmase pn la scaden.
- creditul de scont care se acord de banc are deci o valoare calculat plecnd de la valoarea
cambiei din care se scade taxa scontului; totodat, se percepe i un comision pentru acoperirea
riscurilor bncii n astfel de operaiuni
- utilizat de exportatorul care vinde pe credit pe termen scurt i se finaneaz prin scontare (se
numete credit de scont furnizor)
- n acest mod, o vnzare pe credit este transformat ntr-o vnzare cu plata la livrare =>
cunoscnd aceast posibilitate, deseori exportatorii includ n preul de ofertare o marj
suplimentar care s la acopere costul scontrii. La scaden, banca ncaseaz contravaloarea
cambiei de la importator.
Mecanismul operaiunii de scontare

(1)
(2)
(3)
(4)
(5)

contractul de vnzare internaional; exportatorul solicit importatorului acceptarea unei


cambii
livrarea mrfurilor
depunerea documentelor de livrare i a cambiei la banc de ctre exportator
scontarea cambiei la o banc comercial
creditarea contului exportatorului

- relaia de scontare poate s apar i ntre importator i banca exportatorului. Prin scontarea
cambiei direct de importator, acesta asigur exportatorului plata mrfurilor integral pn la livrare,
el rmnnd debitor fa de banca exportatorului pn la scadena cambiei i, bineneles, suport
costul scontrii
- de regul, creditul de scont acordat n favoarea importatorului presupune, iniial, acceptarea
de principiu a operaiunii de ctre banca exportatorului.
- bncile comerciale se refinaneaz, adic i ntregesc lichiditile prin rescontarea
cambiilor, respectiv transmiterea acestora ctre banca central care, n schimbul unei taxe de
rescont (taxa oficial a scontului), pltete cambiile respective.
Creditul de accept constituie o alt modalitate frecvent utilizat n finanarea exporturilor pe
termen scurt, asemntoare n principiu cu tehnica creditelor de scont. Acest tip de credit poate fi
acordat n favoarea exportatorului sau a importatorului.
Creditul de accept n favoarea exportatorului - n cazul n care partenerul de contract, din
diferite considerente, nu accept utilizarea titlurilor de credit, exportatorul are posibilitatea s trag
o cambie asupra bncii sale (denumit i cambie bleu, dup culoarea care o distinge de celelalte
cambii). Banca comercial accept cambia (accept bancar) pentru o scaden ce nu depete, de
regul, 180 de zile. n funcie de legislaia din diferite ri, creditul de accept poate fi obinut, n
principiu, n 2 moduri:
fie c nsi banca acceptant resconteaz titlul la banca central sau la instituia de
finanare a exporturilor, i, pe aceast baz, acord exportatorului creditul;
fie c exportatorul, pe baza acceptului bancar primit, sconteaz cambia la o alt banc - n
acest caz, banca exportatorului, dei nu finaneaz operaiunea, nlesnete, prin
semntura dat pe cambie, ca exportatorul, folosindu-se de standing-ul ei, s
realizeze finanarea la o alt banc.

Costul creditului de accept include taxa scontului i un comision de acceptare.


Creditul de accept acordat importatorului apare n situaia n care banca acceptant, n
conformitate cu condiiile stipulate n convenia de creditare accept cambii trase asupra sa n
favoarea importatorului i destinate s achite exportatorul, care este clientul ei. n acest caz,
exportatorul este pltit la vedere, iar importatorul rmne debitor fa de banc, suportnd costul
creditului de accept.
Mecanismul derulrii creditului de accept

Acordarea acceptului cambial de ctre bnci se face pe baza verificrii documentelor


comerciale i financiare care atest c exportatorul, ntr-un interval de timp dat (de regul,
maximum 180 de zile), urmeaz s ncaseze contravaloarea exporturilor. n cazul n care plata
mrfurilor are loc mai devreme, banca blocheaz sumele ntr-un cont de acoperire pn la scadena
cambiei.
6.1.4. Factoringul
Dac scontarea reprezint o tehnic de finanare cunoscut nc de la nceputurile
capitalismului i avndu-i originile n Europa, factoringul este o tehnic modern de finanare, ce
s-a dezvoltat n mod deosebit (din a doua jumtate a secolului XX, mai nti n spaiul nordamerican, de unde provine i termenul care desemneaz operaiunea respectiv - engl. factoring).
Factoringul reprezint:

tehnic de finanare pe termen scurt n faza postlivrare,

modalitate de transformare a creanelor rezultate din vnzrile de bunuri i servicii n


lichiditi,

produs financiar complex care include o serie de servicii oferite de bnci sau instituii
financiare specializate,

form de cooperare internaional n domeniul bancar.


Factoringul este, conform definiiei date de Camera Internaional de Comer de la Paris =
operaiunea desfurat pe baza contractului ncheiat ntre factor i clientul su
(vnztorul) prin care primul, n schimbul unui comision, preia n proprietatea sa creanele
vnztorului prin plata acturilor acestuia, facturi ce poart semntura cumprtorului.
Factoringul const deci, n esen, dintr-un transfer de creane asupra unor teri de la aderent
la factor, iar acesta din urm colecteaz i pltete aderentului valoarea nominal a acestor
creane, mai puin comisionul (i cheltuielile) sale.

Mecanismul factoringului clasic

(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
(6)

vnztorul ncheie un contract de vnzare pe credit cu cumprtorul


vnztorul-aderent vinde creanele asupra cumprtorului factorului i l notific pe
cumprtor n legtura
factorul face o plat imediat (avans) clientului su - aderentul - contra creanelor
primite, reinnd comisionu pentru operaiune i dobnda pentru plata n avans
factorul gestioneaz contul clientului i urmrete ncasarea creanelor
debitorul/ cumprtorul pltete creanele la scadena acestora
factorul face plata final ctre aderent

Factoringul internaional s-a dezvoltat puternic n ultimele trei-patru decenii, n contextul


globalizrii pieei financiare i generalizrii tehnicilor moderne de finanare.
Majoritatea operaiunilor de factoring internaional se deruleaz n prezent prin intermediul
lanurilor de factoring". Este vorba n primul rnd de Factors Chain Inernational (FCI), o
asociaie de societi independente de factoring cu sediul la Amsterdam. n anul 2007, reeaua FCI
cuprindea 225 de factori n 63 de ri, realiznd peste jumtate din volumul factoringului la scar
mondial.
Un alt lan important este International Factors Group (IFG), cu sediul la Bruxelles. La
nivelul Uniunii Europene funcioneaz EURODATAFACTORING, o asociaie care grupeaz
organismele profesionale naionale ale factorilor europeni.
O recunoatere a importanei factoringului pe plan internaional este elaborarea de ctre
Institutul pentru Unificarea Dreptului Internaional Privat - UNIDROIT - a Conveniei privind
factoringul internaional (Convention on International Factoring) semnat la 21 mai 1988 la
Ottawa i intrat n vigoare la 1.05.1995. Convenia a fost ratificat pn la sfritul anului 2006 de
apte state (Frana, Germania, Ungaria, Italia, Letonia, Nigeria, Ucraina), avnd ns 18 state
semnatare.
Convenia stabilete reguli menite s asigure protecia intereselor prilor n operaiunile de
factoring internaional i respectarea bunei-credine n afaceri. Ea nu acoper totalitatea
problemelor legate de contractul internaional de factoring, pentru aspectele neacoperite trimind
la regulile de drept internaional privat. Aplicarea Conveniei este la latitudinea prilor, acestea
putnd ns numai fie s accepte, fie s exclud n totalitate aplicarea Conveniei.
n Convenia UNIDROIT privind factoringul internaional (28 mai 1988) prin contract de
factoring se nelege un acord ntre o parte - furnizorul (supplier) - i o alt parte - factorul
(factorj, n baza cruia:
furnizorul remite factorului creanele (receivables) rezultate din vnzrile sale de bunuri (goods)
ctre clienii si (debtors); termenul de goods se refer nu numai la bunurile corporale, ci i la
servicii;
factorul ndeplinete cel puin 2 dintre urmtoarele funcii: a) finaneaz pe furnizor, inclusiv prin
credite i pli n avans; b) ine evidena contabil (ledgering) pentru creanele respective; c)
ncaseaz creanele; d) preia riscul de neplat din partea debitorilor;
debitorii sunt notificai privind cesiunea (assignment) creanelor.

n literatura juridic se arat c internaionalitatea contractului factoring este determinat, n


principal, de caracterul internaional al contractului ncheiat ntre aderent (exportatorul) i clienii
si (importatorii de bunuri i servicii). Spre deosebire de factoringul intern, n acest caz aderentul
trebuie, pe lng creana cedat factorului, s depun toate documentele care atest livrarea
internaional a marf (factur, document de transport declaraie vamal etc.)
Exist mai multe forme de factoring, principala distincie facndu-se ntre:

factoringul clasic (old line factoring), cnd factorul pltete facturile n


momentul prelurii acestora;

noile formule de factoring- new line factoring


Factoringul clasic mbin 2 aspecte distincte: plata n avans din partea factorului i lipsa
posibilitii acestuia de a se regresa mpotriva aderentului.
(1) n factoringul n avans (advance factoring), factorul pltete n momentul prelurii
creanelor (receivables) un avans de 75-85% din contravaloarea acestora; diferena se
pltete la ncasarea creanelor de ctre factor. Practic, factorul acord un credit
aderentului pn n momentul scadenei creditului furnizor acordat de acesta
cumprtorului. Ca atare, factorul reine o dobnd pentru plata anticipat (un scont) a
crei mrime depinde de nivelul dobnzilor pe pia i termenul de creditare, dar i de
standingul aderentului.
(2) n factoringul cu regres (recourse factoring) factorul nu-i asum riscul de neplat al
debitorului. Factorul clasic poart i denumirea de full service factoring, deoarece, pe
lng faptul c factorul pltete la preluarea facturilor cea mai mare parte din valoarea
lor, acesta asigur i toate serviciile ce pot li furnizate de o companie de factoring.
Factoringul clasic asigur aderentului disponibilitile financiare n avans fa de scadena
creditelor acordate importatorilor, dndu-i posibilitatea de a da curs unor noi comenzi, i l pune la
adpost de riscul insolvabilitii debitorilor si.
n plus, ofer posibilitatea acordrii unor faciliti de plat, deci este pentru exportator un
mijloc de promovare a vnzrilor.
Exist i practica reinerii de ctre factor a unei sume suplimentare numit agio i convenit
ca un procent din valoarea creanelor preluate de aderent, care se va restitui aderentului dac, la
scaden, debitorul cedat va onora plata.
Noile formule de factoring sunt:
n factoringul la scaden (maturity factoring), factorul pltete creanele
aderentului n momentul ncasrii acestora sau la o dat garantat n viitor - el i reine un
comision pentru intermedierea operaiunilor de ncasare.
(2)
n factoringul cu regres (recourse factoring), factorul nu-i asum riscul de plat al
debitorului.
(3)
n factoringul fr regres (non-recourse factoring) riscul de neplat al
cumprtorului este preluat de factor.
(4)
n factoringul de agent (agency factoring), factorul cumpr creanele aderentului,
dup acceptarea acestora, le pltete anticipat, dar las gestiunea creanelor n sarcina
aderentului. El se comport ca un agent al factorului, ncasnd pe contul acestuia plata de la
debitorii cedai.
Factorul, care este o instituie specializat de tip financiar, dispune de lichiditi pe care, dac
le-ar mprumuta pe baza unui contract obinuit de credit, ar percepe numai dobnda legal i n caz
de insolvabilitate a debitorului ar fi numai creditor chirografar. De asemenea, subrogndu-se
poziiei aderentului fa de debitorii cedai, va beneficia de toate garaniile pe care le avea
aderentul n raport cu acei debitori.
(1)

Factoringul se aseamn n unele privine cu forfetarea. Totui, ntre cele dou modaliti
de ncasare a creanelor i finanare exist mai multe deosebiri, cum rezult din urmtorul tabel.
7

Diferene
Cota de finanare

Factoring
De regul, 80% din valoarea
facturilor pentru avans
Capacitatea financiar Factorul evalueaz soliditatea
financiar a aderentului n
cazul factoringului fr recurs
Servicii oferite
Gestiunea contului clieni etc.
Scadena
mprumut pe termen scurt

Forfetare
Finanare de 100%
Instituia de forfetare se
bazeaz pe credibilitatea
bncii avalizatoare
NU sunt oferite servicii
De regul, mprumut pe
termen mediu

Factoringul internaional se poate realiza:


fie cu implicarea numai a unui singur factor care ofer ntreaga gam de
servicii solicitate; sistem numit one factor system, tratarea creanelor i finanarea operaiunii se
realizeaz de un singur factor; exist 3 pri implicate - vnztorul-aderent, factorul i
cumprtorul-debitor - operaiunea este una triunghiular: factorul pltete creanele aderentului i
se subrog n drepturile acestuia de recuperare a respectivelor creane de la debitor.
fie, cazul cel mai frecvent, cu implicarea a 2 factori, respectiv: factorul de
import (situat n tara cumprtorului/debitorului) al crui rol principal este de a oferi protecie
mpotriva riscului de neplat asociat debitorului cedat i de a colecta la scaden creanele cedate;
factorul de export (situat n ara exportatorului) al crui rol principal este de a oferi servicii de
finanare exportatorului; sistem numit two factors system, avem o operaiune cu 4 pri: este vorba
de un factor din ara de export mandatat s recupereze creanele exportatorului (export factor), care
intr n raporturi cu un factor corespondent din ara importatorului (import factor) pentru
ndeplinirea mandatului respectiv.
Aceast formul implic existena a 3 acorduri:

contractul internaional dintre exportator i importator,

acordul de factoring dintre exportator i export-factor i

convenia dintre export-factor i import-factor.


Prin urmare, nu exist un acord care s stabileasc obligaii reciproce ntre import-factor i
importator, primul fcnd doar operaiunea de ncasare a creanelor exportatorului de la importator.
De regul, factorul de import i asum riscul de credit, iar export-factorul trebuie s accepte un
eventual regres.
n schem se prezint o operaiune de factoring internaional n care este implicat o firm de
factoring din ara exportatorului i mai muli factori de import.

(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
(6)
(7)

livrri de bunuri i/sau servicii efectuate de exportator


creane asupra importatorului
exportatorul cedeaz creanele ctre firma de factoring
firma de factoring va plti exportatorului (aderent) imediat 85% din valoarea facturilor
recuperarea contravalorii facturilor de la importator
recuperarea contravalorii facturilor de la importator prin intermediul factorilor locali, care i rein
comisionul cuvenit
firma de factoring va achita diferena de 15%, din care i va reine echivalentul comisionului i al
dobnzii

n practica internaional, factoringul este, n primul rnd, un mecanism de finanare a


exportului, care implic 3 participani principali:
- exportatorul este acela care vinde creanele sale asupra clienilor si, importatorii, firmei
de factoring - creane sub form de cambii, bilete la ordin sau chiar simple facturi;
- factorul este firma care cumpr creanele respective; de regul, este vorba de instituii
bancare specializate sau bnci;
- importatorul - firma debitoare, creia i se adreseaz factorul pentru recuperarea creanelor.
n mod obinuit, factorul pltete imediat o parte din valoarea creanelor - asupra creia
ncaseaz dobnd - meninnd o parte, numit agio, pentru garantarea recuperrii drepturilor sale.
1.

2.

3.

4.

n al doilea rnd, factoringul presupune prestarea de servicii n favoarea aderentului:


recuperarea creanelor (collection of receivables) = ncasarea acestora la scaden precum i,
dac este cazul, aciunea n justiie pentru recuperarea lor; cea mai important funcie a factorului,
deoarece creanele aderenilor reprezint singurele sale active productive, iar de modul cum i
ndeplinete aceast funcie depind nu numai relaiile sale cu aderenii, ci i relaiile acestora cu
clienii lor.
gestiunea contului clieni (sales-ledger administration) = facturarea, notificarea debitorilor
(cedai de aderent), ncasarea sumelor reprezentnd plata facturilor, gestiunea contului curent;
factorul ine un cont pentru fiecare client, iar administrarea contului se poate face n dou moduri:
pe fiecare crean (the open-item method) - fiecare ncasare se raporteaz la factura respectiv,
astfel c exist mereu o situaie clar a facturilor scadente - sau prin metoda balanei (balancing
method) - tranzaciile sunt nregistrate cronologic, contul clientului este soldat periodic, rezultnd
valoarea net exigibil a creanelor.
garantarea plii (credit protection) - la factoringul fr regres, formula cel mai frecvent
practicat n comerul internaional, factorul stabilete o linie de credit sau precizeaz limite de
credit pentru clientul su. Factorul poate garanta plata n proporie de 100%, dar limitele de credit
depind de credibilitatea i situaia financiar general ale aderentului. Pentru a se informa n acest
sens, factorul poate recurge la mai multe ci: verificarea ratingului i evalurilor externe privind
situaia aderentului, consultarea rapoartelor firmei n cauz, vizite la viitorul client etc.
servicii de consultan (advisory services). - au ca scop principal prevenirea defeciunilor de plat
prin oferirea de informaii n legtur cu performanele, bonitatea i solvabilitatea clienilor
aderentului.
n al treilea rnd, factorul poate prelua o serie de riscuri legate de operaiunile comerciale
ale aderentului. Astfel, n funcie de tipul de factoring, factorul i asum integral riscul de
neplat i riscul valutar, iar, n cazul factoringului clasic, el i asum i riscul creditului.
Asigurarea mpotriva riscului de insolvabilitate se realizeaz, implicit, prin subrogarea factorului
n poziia aderentului, astfel nct importatorul se va elibera de obligaia contractual prin
efectuarea plii ctre factor. Pentru riscul valutar se adaug, de regul, o marj la costul
operaiunii.
Efectele factoringului asupra prilor:
Aderent
Avantaje
transformarea

creanelor

Dezavantaje
costuri destul de ridicate

lichiditi.

protecia mpotriva riscului de


neplat din partea debitorilor si.
serviciile de natur contabil,

consiliere de afaceri etc oferite de factor

risc indirect privind relaiile


cu cumprtorii.
fiind un contract de adeziune,
aderentul trebuie s accepte condiiile
factorului.

degrevarea de o serie de
activiti administrative - evidena clieni,
informarea cu privire la plat).
Factor
Avantaje
perceperea un comision (de
finanare i factoring), care variaz n funcie
de cifra de afaceri.
perceperea unei dobnzi la
creditul de factoring.
invocarea aciunilor n regres
sau n repetiiune mpotriva aderentului, n
cazul n care neplata debitorilor este
imputabil aderentului sau la inexistena
creanei

Dezavantaje
asumarea riscului insolvabilitii
debitorilor prin preluarea creanelor.
la factoringul clasic, factorul i
asum i riscul creditului
ncasarea creanelor presupune
mobilizarea
unor importante
resurse
materiale i umane, care uneori sunt dificil de
recuperat.

n situaia factoringului de export cu 2 factori, preul tranzaciei se compune din:


taxa de scont: dobnda de referin corespunztoare perioadei de creditare (perioada dintre
momentul finanrii i scadena facturilor) la care se adaug o marj, care se deduce la momentul
finanrii facturilor din suma avansat exportatorului
comisionul de factoring: procent aplicat direct la valoarea facturilor cesionate (fie c sunt sau nu
finanate de factorul de export); acest comision se deduce la momentul prezentrii facturilor, la el
adugndu-se totodat i comisioanele i spezele solicitate de factorul de import, n funcie de
nivelul de implicare a acestuia;
comisionul de procesare: procent aplicat la valoarea tragerilor, pltibil la momentul fiecrei
trageri, sau taxe fixe pentru fiecare document i alte taxe solicitate de factorul de import - pe baza
solicitrii scrise a factorului de import, aceste comisioane se pltesc la extern debitndu-se contul
curent al exportatorului.

Exist i o serie de cerine pentru exportator - obligat s asigure validitatea creanelor pe


care le supune operaiunii de factoring. Totodat, trebuie s execute n mod corespunztor
obligaiile sale din contractul de vnzare pentru a prentmpina orice litigii legate de livrare. Un risc
pentru export este posibilitatea pierderii controlului asupra relaiei cu clienii si.
Comisionul solicitat de factor, n funcie de serviciile oferite, poate varia ntre 0,8% i 2,5%
din valoarea facturilor, dar uneori ajunge i la 4%. Acest comision remunereaz serviciile
factorului de gestiune a contului clieni a aderentului i de preluare a riscului de neplat.
Mrimea comisionului este proporional cu valoarea facturilor preluate de factor, iar rata
comisionului depinde de factori ca:
natura i importana riscului asumat,
valoarea i numrul facturilor,
numrul de clieni (i de ri) ce urmeaz a fi gestionai de factor
durata contractului de factoring;
condiia financiar a aderentului i, eventual, a garanilor acestuia;
reputaia clienilor exportatorului, solvabilitatea acestora
n cazul plii anticipate (factoringul clasic), se percepe o dobnd, la nivelul costului mediu
al creditului.
Totodat, este de reinut faptul c factorii fac o selecie foarte riguroas a creanelor,
acceptnd la preluare numai acele creane care prezint suficient siguran de recuperare. Se
pot, totodat, solicita garanii (10-20% din valoarea facturii) pentru acoperirea riscului de neplat.

10

BCR ofer operaiuni de factoring extern, acestea reprezentnd un pachet complex de servicii
prin care se asigur: finanarea pe baza facturilor externe provenite din livrrile de mrfuri;
administrarea creanelor; colectarea creanelor la scaden; protecie mpotriva riscului de neplat.
Nivelul maxim al finanrii este de: 90 % din contravaloarea facturilor n momentul
cumprrii creanelor de ctre banc; 100% n cazul n care modalitatea de plat este acreditivul
documentar irevocabil sau dac plata este garantat cu o scrisoare de garanie bancar.
Perioada maxim de finanare este de 180 de zile de la data emiterii facturilor. Finanarea se
face n valut pentru creanele comerciale materializate n facturi externe.
6.2. Finanarea pe termen mediu
6.2.1. Forfetarea
Forfetarea exportului (engl. forfaiting) const n transmiterea creanelor provenite din
operaiunile de comer exterior efectuate pe credit unei instituii financiare specializate care le
pltete imediat, urmnd s se recupereze contravaloarea acestora, la scaden, de la debitorul
importator. Spre deosebire de scontare, aceast tehnic nu d instituiei financiare drept de
regres asupra vnztorului creanei n cazul unei defeciuni de plat a debitorului.
Potrivit Ghidului pentru forfetare" elaborat de EuroFinance (un serviciu al firmei
EUROFINANCE Mercantile LLC), forfetarea este o form de finanare care implic scontarea
creanelor legate de comer cu o scaden ulterioar i o maturitate de pn la 10 ani, fr regres
asupra exportatorului, contra unei rate fixe.
ntr-o lucrare de finane, se arat c forfetarea este o tehnic modern de finanar
operaiunilor de export-import, care d posibilitatea exportatorului ce a vndut marf pe credit s
se refinaneze cesionnd creanele materializate n nscrisuri exigibile n termen de 90 de zile
favoarea unei instituii specializate n astfel de operaiuni.
Caracteristica esenial a operaiunii de forfetare este renunarea de ctre forfetar la
dreptul de regres asupra exportatorului.
Specific forfetrii este i faptul c se aplic nu numai creanelor pe termen scurt, de
pn la un an, ci i celor provenite din exporturile pe credit cu scaden mijlocie, de la 1 an
la 7 ani. Utilizarea acestei tehnici permite deci realizarea unor operaiuni de finanare pe termen
mediu, stimulnd pe aceast cale exportul de instalaii, maini, utilaje i alte produse de valoare
ridicat.
Odat cu vnzarea titlurilor, exportatorul transfer instituiei financiare toate riscurile i
responsabilitile privind ncasarea creanelor, aceasta urmrind ncasarea lor la scaden. n
acelai timp ns, exportatorul rmne obligat fa de importator pentru toate celelalte clauze
contractuale privitoare la marf: condiii de livrare, calitate, garanie tehnic, vicii ascunse etc. Din
acest punct de vedere, obligaiile din contractul comercial internaional sunt total
independente de contractul de forfetare.
Forfetarea, ca i scontarea, permite recuperarea sumelor nainte de scaden sau
transformarea unei vnzri pe credit ntr-o vnzare la vedere pentru exportator
Deosebiri scontare/forfetare
SCONTARE
FORFETARE
- banca nu preia riscurile de neplat izvorte din - instituia de forfetare preia asupra sa toate riscurile de
reaua-credin sau falimentul debitorului sauneplat izvorte din reaua-credin sau falimentul
garantului, ultimul posesor legitim al cambieidebitorului
innd solidar la plat pe toi semnatarii cambiei
- se efectueaz de bnci comerciale, pe pieele de- se realizeaz pe plan internaional de un numr relativ
credit naionale
redus de instituii specializate de forfetare situate, de
regul, n centrele financiare importante

11

- scadena efectelor de comer acceptate poate fi, - se negociaz titluri de crean pe termen mediu
n principiu, de maximum 90 de zile
- se realizeaz prin fonduri mobilizate de bncile - are ca surs de finanare fondurile atrase de instituiile
comerciale pe piaa naional i apoi refinantate de forfetare, prin mobilizarea lor pe plan internaional,
de la banca central
pe piaa eurovalutelor
- costul este stabilit n funcie de condiiile pieei- costul are ca baz de formare nivelul dobnzii la
naionale a creditului al crei regulator este taxaeurovaluta de referin n care este exprimat creana
oficial a scontului sau taxa de rescont
- bncile comerciale,de regul, sconteaz titluri- instituiile de forfetare primesc titluri de credit
de credit exprimate n moneda lor naional
exprimate n orice moned acceptat ca eurovalut
- taxa de forfetare este mai mare dect taxa
scontului datorit riscurilor preluate de instituia de
forfetare
Mecanismul general al forfetrii

b.

negocierea efectelor de comer pe piaa


secundar
c. vnzarea efectelor de comer

(1) exportatorul livreaz bunurile importatorului n cadrul unei vnzri pe credit, de regul pe 3-5 ani
(2) importatorul emite bilete la ordin n favoarea exportatorului, la o valoare egal cu preul mrfii plus
dobnda pe perioada de creditare
(3) biletele la ordin sunt avalzate sau garantate de o banc, aceasta putnd fi i banca importatorului
(4) exportatorul vinde efectele respective unei instituii de forfetare, care poate fi i banca exportatorului, fr
recurs, aceasta pltindu-le cu discount
(5) instituia de forfetare poate reine efectele pn la scaden, poate s la negocieze pe piaa secundar sau
poate s le vnd mai departe unor investitori

Utilizarea pe scar larg a acestei tehnici de finanare a condus la structurarea i dezvoltarea a


2 piee specifice acestor operaiuni:
piaa primar - mecanismul prin care operaiunile de vnzare-cumprare a creanelor se efectueaz
ntre exportator i finanator (banc sau instituie specializat n operaiuni de forfetare).
piaa secundar - mecanismul prin care operaiunile de vnzare-cumprare a creanelor se
efectueaz numai ntre finanatori (bnci sau instituii specializate n operaiuni de forfetare). Dac
primul cumprtor al unei creane nu dorete s o pstreze n portofoliul su pn la scaden, el o
va vinde altor cumprtori care, la rndul lor o vor tranzaciona pe piaa secundar pn la
scaden.
Pentru a iniia o operaiune de forfetare, exportatorii trebuie s cunoasc elementele specifice
fiecrei instituii de forfetare, cum sunt: titlurile de crean acceptate ca documente pentru forfetare
(cambii, bilete la ordin, acreditive, alte documente comerciale); instrumente de garantare solicitate
de instituia de forfetare (avalizarea titlurilor de credit, scrisoarea de garanie bancar, acreditive

12

irevocabile netransferabile); alte documente suplimentare (declaraia exportatorului privind


cesiunea sau, dup caz, transferul drepturilor de ncasare a creanelor).
Dei cele mai utilizate documente pentru forfetare sunt cambia i biletul la ordin, n ultimii ani
s-a impus tot mai mult i acreditivul, n n special acreditivul cu plata diferat n operaiunile de
forfetare pe termen scurt 180-360 de zile. Casele de forfetare accept astfel de acreditive n
urmtoarele condiii: s nu poarte clauza transferabil"; s nu existe o cambie tras asupra bncii
emitente; banca emitent s fie de prim-rang; acreditivul s poarte meniunea c este supus
Publicaiei 600.
n comerul internaional, operaiunea de forfetare este iniiat de exportator, care poate
s contacteze pe finanator (instituia de finanare) nainte de ncheierea contractului comercial sau
dup semnarea acestuia. Exportatorul poate solicita din partea instituiei de finanare:
a) o ofert de finanare far obligo, finanatorul artnd cu titlu indicativ costul forfetrii
ntr-o perioad determinat, fr s fie obligat s menin nivelul respectiv de taxare;
b) o ofert de finanare sub form de opiune, valabil pe o perioad mai lung de timp (de
la o sptmn la cteva luni), pentru care exportatorul va plti un comision de opiune,
iar dac el opteaz pentru forfetare (n urma ncheierii contractului comercial), oferta de
finanare se transform automat n ofert ferm;
c) oferta ferm (commitment letter) - emis de finanator atunci cnd i asum angajamentul
ferm de a efectua forfetarea ntr-o anumit perioad de timp (6-12 luni) n urma acceptrii
operaiunii propuse de exportator; exportatorul pltete n acest caz un comision de
angajament pentru inerea fondurilor bneti la dispoziia lui.
Dup ce exportatorului i-au fost aduse la cunotin condiiile impuse de finanator - costuri,
documente, garanii - acesta poate semna contractul comercial sau, dup caz, poate trece la
executarea lui.
Creanele rezultate din livrare vor fi transferate instituiei de fortetare. Astfel, n cazul
titlurilor de credit, acestea vor fi andosate de exportator m favoarea finanatorului, ca nou beneficiar
al acestora, iar n cazul acreditivelor, acestea vor fi cesionate ctre finanator.
Operaiunea de forfetare se ncheie, din punctul de vedere al exportatorului, atunci cnd
creanele sale au fost pltite de finanator. n schimb, pentru instituia de forfetare, operaiunea se
ncheie atunci cnd aceasta reuete s ncaseze creanele de la debitorii cedai (importatorii din
contractele comerciale).
Mecanismul forfetrii

(1) Contractul comercial ntre exportator i importator se ncheie un contract prin care se convine vnzarea
mrfurilor pe baz de credit furnizor (credit comercial)
(2) Convenia de forfetare n baza creanelor materializate n titluri de credit - exportatorul ncheie cu
banca convenia de forfetare sub forma opiunii sau angajamentului ferm
(3) Livarea mrfurilor - exportatorul livreaz mrfurile conform cerinelor din contractul comercial sau,
dup caz, respectnd termenii i condiiile acreditivului deschis n favoarea sa

13

(4) Remiterea creanelor importatorul, n baza documentelor ce atest livrarea mrfii, direct sau, dup
caz, prin banca garant, transmite exportatorului titlurile de credit avalzate sau garania bancar
(5) Prezentarea documentelor bncii - la primirea documentelor, exportatorul, n cadrul perioadei

de graie (3-7 zile) convenite prin convenia de forfetare, remite bncii titlurile de credit
avalzate i/sau garania bancar
(6) Plata n cadrul operaiunii de forfetare - la primirea creanelor, banca pltete imediat
contravaloarea creanelor, mai puin taxa de forfetare i celelalte costuri privind operaiunea
(7) Prezentarea documentelor la ncasare - la scadena fiecrei creane banca prezint titlul bncii
avaliste sau garante pentru ncasare
(8) ncasarea creanelor - n baza titlurilor primite, banca garant efectuez plata potrivit
angajamentului asumat prin aval, garanie sau acreditiv, dup caz, la valoarea nominal a
titlurilor. Pentru fiecare rat scadent, prezentarea documentelor la ncasare i ncasarea
creanelor sunt simultane.
Suma de bani pe care posesorul unor creane o obine prin forfetarea acestora se determin
pe baza urmtoarei formule:
Vf = Vn - (Vn x Nz*Tf)/(360 x 100), n care:
Vf-valoarea/suma pe care o obine beneficiarul creanei n urma forfetrii;
Vn-valoarea nominal a creanelor;
Nz-numrul de zile dintre data forfetrii i scadena creanei;
Tf-taxa de forfetare.
Costul forfetrii este mai ridicat dect cel al scontrii i const ntr-o rat fix de dobnd,
la care se adaug comisionul instituiei de finanare, stabilit difereniat n funcie de:
- bonitatea debitorului,
- msura n care cambia (creana) este sau nu avalizat,
- riscul estimat al operaiunii,
- modalitatea de plat etc.
Exprimat n valoare absolut, taxa de forfetare = diferena dintre valoarea nominal a
titlului de crean i creditul efectiv acordat vnztorului acesteia.
Costul relativ ridicat al operaiunilor de forfetare i gsete explicaia n riscurile luate n
considerare i preluate de banca ce efectueaz forfetarea, i anume:
riscul de ar - analiza economic, politic i financiar a rii de unde provine
importatorul i capacitatea sistemului bancar de a face fa unor pli n viitor;
riscul de transfer - legat de eventualitatea ca ara debitorului, n viitor, s adopte
anumite reglementri cu privire la transferul valutar al fondurilor n strintate - de
regul, se solicit ca documentul s conin o clauz specific: plata titlurilor de
credit se va face efectiv"; transferul valutar n moneda (se indic moneda) n care
sunt denominate titlurile este n totalitate acceptat";
riscul valutar - unul dintre cel mai mari, ca urmare, pe de o parte, a intervalului de
timp legat de ncasarea creanelor (n medie 5 ani), iar pe de alt parte, ca o
consecin a cursurilor fluctuante. Acoperirea acestui risc se realizeaz prin moneda
n care se refinaneaz banca de pe piaa eurovalutelor, care este aceeai cu cea din
contractele de forfetare;
riscul comercial - legat de posibilitatea nendeplinirii obligaiei de plat asumate de
importator, garant sau avalist - prentmpinat de bncile care efectueaz operaiuni de
forfetare prin selecia riguroas a importatorilor i a instituiilor garante;
riscul de dobnd - diferena dintre taxa de forfetare, stabilit la nceputul
operaiunii i care rmne fix pn la ncasarea tuturor creanelor - i dobnda de pe
piaa eurovalutelor.
Marja global de risc se poate situa ntre 1/2 i 5 procente anuale.
n funcie de costul de baz dat de nivelul dobnzii pe piaa eurovalutelor i de marja global
de risc, se stabilete costul total al operaiunii de forfetare, care mbrac forma taxei de forfetare
sau discountul.

14

n plus fa de taxa de forfetare, pentru derularea, administrarea operaiunii i alte cheltuieli


se percepe un comision de 1/2 % p.a. La costurile forfetrii, n funcie de condiiile derulrii
operaiunilor, se mai adaug i comisionul de opiune dac, n prealabil, a existat o cerere
opional, i comisionul de angajament.
Comisionul de angajament se pltete pe intervalul de la data ncheierii contractului de
forfetare pn la forfetarea creanelor i se situeaz ntre 3/4% i 1/2% p.a., deducndu-se din
valoarea finanat. Comisionul de angajament se pltete de exportator pentru serviciul de inere
a fondurilor la dispoziia sa pn la prezentarea creanelor.
Forfetarea prezint pentru exportator o serie de
Avantaje:
se efectueaz fr regres asupra exportatorului/vnztorul creanelor (instituia de
forfetare preia n totalitate asupra sa riscul de neplat al debitorului principal i/sau al
garantului revine acesteia);
permite finanarea att a exporturilor de bunuri de capital, ct i a celor de bunuri de
consum sau servicii, cu o scaden ce poate fi cuprins ntre 90 de zile i 7 ani;
exportatorul i mobilizeaz imediat resursele financiare plasate n bunurile/serviciile
exportate pe credit, putnd s renceap producia conform noilor cerine ale pieei;
finalizarea unei operaiuni de forfetare este relativ uoar i accesibil, condiia
principal fiind ca finanatorul s accepte garantul plii, iar valoarea operaiunii s nu
depeasc nivelul plafonului valoric pe ar sau zon geografic i limita de expunere
alocat garantului.
Dezavantaje:
costul forfetarii este, de regul, mai ridicat comparativ cu alte tehnici de finanare;
exportatorul poate ntmpina dificulti n procesul de negociere cu importatorul n
obinerea condiiilor impuse de instituia de forfetare pentru: forma titlurilor de credit,
modalitatea de plat asiguratorie, garantul etc.
n ceea ce privete importatorul:
Avantaje:
primete de la exportator un credit cu dobnd fix, obligaiile sale de plat nefiind
influenate de modificrile ratei dobnzii la valuta de contract;
poate solicita exportatorului s prezinte i o garanie de bun execuie, care s-i ofere
certitudinea executrii ntocmai a obligaiilor contractuale de ctre exportator;
garania este, de regul, dat de o banc din ara importatorului, dndu-i posibilitatea s
negocieze cu banca, emiterea scrisorii de garanie n forma impus de finanator;
Dezavantaje:
comisioanele bancare pentru obinerea avalului, emiterea garaniei i acreditivului sunt
n sarcina sa
taxa de forfetare i celelalte comisioane sunt suportate de importator prin includerea lor
n preul bunurilor/serviciilor achiziionate;
angajamentul de plat al importatorului este irevocabil i abstract, indiferent dac
exportatorul respect sau nu obligaiile contractuale
6.2.2. Leasingul
Leasingul s-a afirmat n ultimele decenii ca metod de finanare pe termen mediu i lung i
prin aceasta ca factor de promovare a vnzrilor, n particular a exporturilor.
n esen, leasingul este o form de nchiriere realizat de societi financiare specializate
(societi de leasing) a unor bunuri de echipament ctre firme (beneficiari) care nu dispun de

15

fonduri proprii ori nu pot sau nu doresc s recurg la credite bancare pentru cumprarea
acestora de la productori.
Prin leasing se nelege, n genere, acea operaie juridic prin care o persoan cumpr un
bun spre a-1 nchiria unei alte persoane numite utilizator, care la sfritul contractului de
locaie are un drept de opiune ntre 3 posibiliti, i anume: de a continua contractul de locaie,
de a-l rezilia ori de a cumpra bunul respectiv contra unui pre convenit.
Principalele elemente ale acestei operaiuni sunt:
a) cumprarea unor bunuri de ctre o societate specializat care devine proprietara acestor bunuri,
dobndite numai n vederea nchirierii lor imediate.
b) punerea bunurilor la dispoziia unei persoane care le va utiliza contra unei chirii;
c) facultatea acordat utilizatorului de a cumpra la sfritul contractului toate sau numai o parte din
bunurile nchiriate, contra unui pre convenit.
Leasingul poate fi analizat ca o form special a creditului, i anume un credit constnd nu
mijloace financiare, ci din bunuri n natur specific. Operaiunea cuprinde 3 faze:
vnzare-cumprare,
contractul de locaie i
opiunea final.
Contractul de vnzare-cumprare cu privire la obiectul ales de utilizator se ncheie ntre
vnztor (furnizor, constructor, productor) i cumprtor, care este finanatorul ntregii opera ini.
Din momentul n care vnzarea-cumprarea s-a ncheiat, rolul vnztorului este, n genere,
terminat.
Contractul de locaie intervine ntre finanator (devenit proprietar al bunului) i utilizator
(devenit locatar). Acest contact este precedat de o promisiune de locaie sinalagmatic, n sensul
c finanatorul promite c bunul pe care l cumpr l va da n locaie, iar utilizatorul promite c l
va lua n calitate de locatar.
ntre finanator i utilizator se ncheie nc de la nceputul operaiei un contract prealabil
cuprinznd o promisiune unilateral de vnzare, prin care finanatorul (cumprtor) se oblig
s vnd utilizatorului bunul respectiv, la sfritul contractului de locaie, dac utilizatorul i
manifest voina n acest sens; n aceast situaie, se va ncheia un contract de vnzare a crui
originalitate ar consta doar n faptul c preul va fi fixat n funcie de valoarea rezidual a
bunului.
Leasingul presupune, n principiu, 2 contracte:
1. unul de vnzare-cumprare, ncheiat ntre productor, ca vnztor, i societatea de leasing, care
crediteaz operaiunea de leasing n calitate de cumprtor,
2. un contract de locaiune ncheiat ntre societatea de leasing i un ter beneficiar

16

(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
(6)
(7)

beneficiarul iniiaz operaiunea i se adreseaz societii de leasing cu o cerere de ofert


societatea de leasing accept cererea de ofert, care devine comand
stabilirea contractului dintre productor i beneficiar
ncheierea contractului de leasing dintre finanator i beneficiar
cumprarea bunului de ctre societatea de leasing
punerea bunului la dispoziia beneficiarului
beneficiarul pltete societii de leasing costul - rate ealonate pe perioada de valabilitate a oontractului

Operaiunea este iniiat de firma care dorete nchirierea produsului i care se adreseaz n
acest sens societii de leasing cu o cerere de ofert. Societatea de leasing, n urma acceptrii
cererii, procedeaz la stabilirea contractului cu productorul bunului solicitat, n vederea
achiziionrii acestuia; n acest proces este implicat direct i viitorul beneficiar. Urmeaz ncheierea
contractului de leasing i cumprarea bunului de ctre societatea de leasing n vederea punerii lui la
dispoziia beneficiarului.
Pentru utilizarea bunului, beneficiarul va plti societii de leasing costul, sub form de rate
ealonate pe perioada de valabilitate a contractului - de regul, la sfritul perioadei de nchiriere,
beneficiarul are o tripl opiune:
- s prelungeasc contractul;
- s-1 abandoneze;
- s cumpere bunul la valoarea rezidual.
Leasing cu mai muli participani

Formele leasingului
Dac se ia n considerare poziia furnizorului n contractul de leasing, se disting urmtoarele
forme:
leasing direct - realizat prin ncheierea contractului ntre productorul exportator i utilizatorul
bunului care face obiectul operaiunii, finanarea fiind fcut de furnizor;
leasing indirect - presupune existena societilor specializate de leasing, care preiau funcia de
creditare, pe cea de prestare de servicii, precum i asumarea riscurilor
n funcie de coninutul ratelor de leasing, se pot distinge:
17

leasing brut - cuprinde n ratele sale, pe lng preul de vnzare al mrfii (n totalitate sau parial),
i cheltuielile de ntreinere, service i reparaii. Uneori, n cadrul acestui tip de leasing, furnizorii
asigur i instruirea i specializarea personalului clientului, aceasta n scopul crerii unor premise
pentru exploatarea ct mai raional a mainilor;
leasing net - ratele conin numai preul de vnzare al obiectului de nchiriat
Exist i unele forme speciale de leasing, caracterizate prin particulariti ale tehnicii de
realizare. n aceast categorie intr operaiunile: lease-back, time-sharing, leasing experimental,
operaiuni hire, renting.
Lease-back = operaiunea prin care proprietarul, aflat n urgent nevoie de fonduri bneti,
i vinde produsul unei societi de leasing i apoi l nchiriaz printr-un contract obinuit. Scopul
acestor operaiuni este transformarea fondurilor imobilizate n fonduri disponibile.
Time-sharing s-a adoptat n practic din considerente de rentabilitate economic, cum ar fi,
de exemplu, costul ridicat al unor utilaje (echipamente electronice de calcul, avioane moderne) i
uzura moral extrem de rapid a acestora. Ca urmare, pentru intensificarea utilizrii
calculatoarelor electronice i a altor utilaje, s-a introdus sistemul nchirierilor pe timpi partajai,
simultan de ctre mai multe ntreprinderi.
Leasingul experimental se folosete n scopul promovrii vnzrilor. Astfel, pentru a
promova vnzarea unor maini i utilaje, acestea sunt nchiriate pe perioade scurte, de cteva luni,
n mod experimental, cu condiia ca, dup expirarea acestei perioade, respectivele bunuri s fie
achiziionate de clieni, dac sunt corespunztoare cerinelor, sau s fie restituite dac prezint
unele neajunsuri.
Operaiunile hire i renting = operaiuni de leasing pe termen scurt i foarte scurt i cuprind
nchirierile, cu ziua sau cu ora, n special a mijloacelor de transport sau a unor utilaje de
construcii: macarale, excavatoare etc.
Leasingul financiar (engl. financial leasing) presupune ca n perioada de nchiriere de
baz (prima nchiriere) s se realizeze ntregul pre de vnzare al obiectului contractat,
inclusiv costurile auxiliare, precum i un beneficiu.
n practica internaional, contractul de leasing financiar se ncheie pentru perioada de baz
(poate fi mai scurt dect durata de folosin a obiectului de nchiriat) i nu poate fi reziliat de
niciuna dintre pri.
Potrivit legii romne, leasingul financiar este operaiunea care ndeplinete una sau mai
multe dintre urmtoarele condiii:
riscurile i beneficiile aferente dreptului de proprietate trec asupra utilizatorului din
momentul ncheierii contractului de leasing;
prile au prevzut expres ca, la expirarea contractului de leasing s transfere
utilizatorului dreptul de proprietate asupra bunului;
utilizatorul poate opta pentru cumprarea bunului, iar preul de cumprare va reprezenta
cel mult 50% din valoarea de pia a acestuia la data achiziiei;
perioada de folosire a bunului n leasing acoper cel puin 75% din durata normal de
utilizare a bunului.
Rata de leasing este o cot-parte din valoarea la care a fost achiziionai bunul de ctre
finanator, la care se adaug dobnda de leasing.
n forma clasic a leasingului financiar, societatea de leasing acioneaz n esen, ca un
finanator, de bunuri de echipament; toate responsabilitile privind posesia bunurilor (ntreinere,
asigurare, taxe) cad n sarcina utilizatorului.
Pe de alt parte, atunci cnd utilizatorul achiziioneaz, n principiu, toate beneficiile
economice i riscurile aferente dreptului de proprietate, se vorbete despre leasing de capital
(capital lease).

18

Leasingul operaional (operating leasing), numit i leasing funcional, presupune ca, n


perioada de baz, s se realizeze doar o parte din preul de vnzare al obiectului contractului. n
acest tip de leasing, accentul cade pe serviciile furnizate de societatea de leasing, neexistnd, de
regul, o relaie direct ntre preul la care a fost achiziionat echipamentul de ctre societatea
de leasing i chiria perceput.
Societatea de leasing i asum riscurile uzurii morale i rspunde de furnizarea pieselor de
schimb, de efectuarea reparaiilor, de asigurarea echipamentelor i de plata diverselor taxe i
impozite.
Leasingul funcional se folosete ndeosebi n cazul copiatoarelor, computerelor,
automobilelor i camioanelor. La ncheierea perioadei de leasing, bunul este returnat societii de
leasing.
n acest caz, rata de leasing reprezint o cot de amortizare a bunului, calculat conform
normelor legale, plus un beneficiu stabilit de pri.
Leasing financiar vs Leasing operaional
Leasing financiar

Leasing operaional

Rata de leasing = o cot-parte din Rata de leasing = amortizarea lunara


suma finanat + dobnda aferentplus beneficiul societii de leasing
finanrii prin leasing
Amortizarea se calculeaz i se Amortizarea se calculeaz i se
nregistreaz de utilizator!!!
nregistreaz de locator
Amortizarea i dobnda sunt Rata de leasing este deductibil
deductibile fiscal
integral
Exist opiunea de cumprare
Nu exist opiunea de cumprare
Valoarea rezidual = max. 50%
Valoarea rezidual = min. 50%
Taxele vamale se calculeaz la valoarea rezidual
Aa cum reiese din cele prezentate mai sus, tranzacia de leasing presupune 3 faze:
contractarea, cumprarea i nchirierea.
Fazele tranzaciei de leasing

19

Obiectul operaiunilor de leasing l formeaz, n special, echipamentele de electronice de


calcul, aparatele i instrumentele de msur, mijloacele de le, transport, mainile-unelte,
materialele pentru mecanica grea, mainile agricole, ins unele bunuri de folosin ndelungat etc.
n ultimul timp, leasingul a cuprins i sectorul imobiliar, avnd ca obiect nchirierea de cldiri
cu destinaie industrial sau comercial, cldiri administrative.
n legea romn, leasingul este definit ca fiind acea operaiune prin care o parte, denumit
locator/finanator, transmite pentru o perioad determinat, dreptul de folosin asupra unui bun, al
crei proprietar este, celeilalte pri, denumit utilizator, la solicitarea acesteia, contra unei pli
periodice, denumit rat de leasing, iar la sfritul perioadei de leasing, locatorul/finanatorul se
oblig s respecte dreptul de opiune al utilizatorului de a cumpra bunul, de a prelungi contractul
de leasing ori de a nceta raporturile contractuale.
n dreptul intern, leasingul este reglementat n principal prin Ordonana Guvernului nr.
51/1997 privind operaiunile de leasing i societile de leasing.
Contractul de leasing trebuie s cuprind, pe lng prile contractante - locatorul i locatarul
- cel puin urmtoarele elemente:
clauza privind definirea contractului de leasing ca leasing financiar sau operaional;
denumirea bunului care face obiectul contractului de leasing i caracteristicile de identificare a
acestuia;
valoarea ratelor de leasing i termenul de plat a acestora;
perioada de utilizare n sistem de leasing a bunului;
clauza privind obligaia asigurrii bunului;
valoarea total a contractului de leasing.
Contractul de leasing financiar trebuie s cuprind, pe lng elementele de mai sus:
valoarea de intrare a bunului;
valoarea rezidual a bunului convenit de pri, cnd este cazul;
valoarea avansului;
rata de leasing.

20

Rata de leasing reprezint, n cazul leasingului financiar, cota-parte din valoarea de intrare a
bunului i dobnda de leasing, care se stabilete pe baza ratei dobnzii convenite prin acordul
prilor. n cazul leasingului operaional, chiria se stabilete prin acordul prilor.
Preocuprile Institutului Internaional pentru Uniformizarea Dreptului Privat - Unidroit pentru armonizarea cadrului juridic pentru leasingul internaional s-au materializat n Convenia
de la Ottawa, respectiv Convenia privind leasingul financiar internaional (adoptat la 28 mai
1988 i intrat n vigoare la 1.05.1995).
Leasingul financiar definit de Convenie are urmtoarele caracteristici:
utilizatorul stabilete caracteristicile bunului care face obiectul leasingului i selecteaz
furnizorul;
bunul este achiziionat de finanator n baza unui acord de leasing, despre care furnizorul
este informat c a fost ncheiat sau urmeaz a fi ncheiat ntre locator i locatar;
chiria de pltit este astfel calculat nct s asigure amortizarea n ntregime sau n cea mai
mare parte a costului echipamentului.
Exist 2 modaliti ale leasingului internaional, prezentate n schemele de mai jos :

21

O alt modalitate este leasingul fcut de beneficiarul dintr-o ar cu un subutilizator din


strintate.

Dezvoltarea pe plan internaional a leasingului a fost impulsionat de avantajele pe care


acesta le ofer prilor implicate n operaiune.
Pentru furnizor, leasingul este o metod de promovare vnzrilor, de lrgire a cercului de
clieni i a ariei de desfacere. Vnztorul are, practic, la dispoziie o modalitate de transformare a
unei livrri cash ntr-una pe credit n mod direct sau prin serviciile societii de leasing. Aa se
explic faptul c leasingul se practic n mod deosebit n domeniul exporturilor de bunuri de
echipament, n general de bunuri durabile i de valoare ridicat.
Este de remarcat faptul c leasingul indirect permite i transferul obligaiilor i al riscurilor
legate de export de la exportator la noul proprietar societatea de leasing.
Pentru finanarea operaiunii, asigurat de societatea de leasing - leasingul este o alternativ la
finanarea prin credit bancar, care prezint un grad ridicat de siguran: garania oferit de dreptul
de proprietate al societii respective asupra bunului dat n folosina beneficiarului.
Leasing vs. credit cumprtor

(1)
(2)
(3)

vnzare
nchiriere
rata de leasing + tripla
opiune

(1)
(2)
(3)

cre
dit
v
nz
are
res
titu
ire
cre
dit

22

Atractivitatea contractului pentru societile de leasing deriv din veniturile ce le revin n


urma operaiunii:
chiria pentru utilizarea bunului n perioada drii n folosin;
dobnda pentru finanarea pe termen mijlociu/lung
costul serviciilor oferite de societatea de leasing beneficiarului;
prima pentru utilizare intensiv, prima de risc etc.
Costurile respective sunt suportate de beneficiar, iar nivelul lor ridicat acioneaz ca un factor
de limitare a accesului la aceste operaiuni.
Totui, i utilizatorul dispune de o serie de avantaje care, n cele mai multe caz anuuleaz
neajunsurile unui pre ridicat:
- plata ealonat n timp, n locul unei pli globale;
- n acest fel, firmele cu disponibiliti financiare mai reduse au acces la utilizarea productiv
a unor bunuri de echipament de valoare ridicat;
- asistena tehnic i financiar-contabil oferit de societile de leasing, care dispun de
servicii specializate n acest sens;
- tripla opiune la ncheierea perioadei de nchiriere.
6.3. Finanarea pe termen lung
Finanarea pe termen mediu i lung este specific exporturilor de mare valoare, exporturilor
complexe, ca i unor forme de cooperare industrial. Aceasta se realizeaz n principal prin creditul
furnizor i creditul cumprtor.
6.3.1. Creditul furnizor
Creditul furnizor = credit bancar acordat exportatorului, atunci cnd acesta consimte
partenerului su o amnare de plat pentru marfa livrat n strintate. In literatura economic,
creditul furnizor este definit ca un credit bancar acordat unui exportator care a acceptat o amnare
de plat din partea unui client strin. Acest credit i permite ca n momentul livrrii s ncaseze
sumele care i sunt datorate la termen de ctre cumprtor. Banca extinde astfel un credit
exportatorului (furnizorului local), de unde i denumirea de credit furnizor.
In literatura juridic, se arat c noiunile de credit furnizor i credit cumprtor sunt
complementare, ele coexistnd n finanarea tranzaciilor internaionale, cu o tendin de cretere n
ultimele decenii a importanei creditului cumprtor.
Practic, acordarea unui credit furnizor presupune existena a 2 relaii distincte de creditare:
un credit n marf, acordat de exportator importatorului prin acceptarea efecturii plii
la un anumit termen de la livrare;
un credit n bani, acordat de banc exportatorului pentru finanarea operaiunii de export.
Bncile comerciale, la rndul lor, au posibilitatea s se refinaneze, s-i ntregeasc fondurile
acordate sub form de credit exportatorilor, de la banca central sau o instituie specializat n
finanarea exporturilor din ara lor.
Creditul furnizor este un credit pe termen mediu sau lung. n Frana, de templu, pentru a
beneficia de creditul furnizor exportatorul trebuie s aib o crean cu o scaden de peste 18 luni.
Dac scadena este de pn la 7 ani, este vorba de un credit pe termen mediu; peste apte ani
este un credit pe termen lung.
Creditul furnizor are la baz considerentul c, dei valoarea mrfii livrate este mare, resursele
financiare ale exportatorului permit vnzarea ei pe credit. Creditul furnizor nu depete, de
regul, 80-90% din valoarea mrfii, diferena fiind achitat de importator sub forma avansului
sau plii la livrare.
Bncile comerciale condiioneaz acordarea creditelor exportatorilor de asigurarea acestora
la o instituie de asigurare. Polia de asigurare emis n favoarea furnizorului este cedat de acesta

23

bncii care a finanat exportul. Astfel, polia de asigurare servete drept garanie bncii pentru
creditul acordat exportatorului pe toat durata valabilitii sale.
Costul asigurrii, sub forma primei de asigurare pltite de exportator, este ntotdeauna
suportat de importator, fie direct, prin evidenierea ei separat n contract, fie indirect, prin
includerea n preul mrfii.
Creditul furnizor presupune aadar 3 documente:
1. contractul comercial internaional (exportator-importator),
2. convenia de creditare (exportator- banc) i
3. polia de asigurare (exportator-instituia de asigurare).
Deoarece furnizorul este cel ce avanseaz fonduri proprii sau mobilizeaz alte resurse,
creditul furnizor este mai scump, pentru exportator, dect creditul cumprtor. Exportatorii
includ ns de regul n preul de ofertare i costul propriei finanri, precum i alte speze i
comisioane bancare.
Aceast tehnic de finanare presupune faptul c exportatorul i asum riscul de fabricaie
i riscul de credit.
Costul creditului internaional reprezint elementul determinant n mecanismul pieei
creditului. El este constituit din dobnzi (percepute de creditor i care reprezint ponderea
principal), prime de asigurare i diverse speze bancare.
Dobnda pe care debitorul o pltete creditorului se exprim ca procent la valoarea creditului
acordat pe timp de un an. Mrimea ei se stabilete n funcie de nivelul dobnzii de refinanare a
bncii centrale din ara creditorului (taxa scontului), n cazul creditelor internaionale, respectiv de
nivelul-reper al pieei (de exemplu, LIBOR pe piaa londonez), n cazul eurocreditelor.
Rambursarea creditului sau restituirea acestuia de ctre beneficiar comport 2 perioade:
perioada de graie, n care nu se restituie nimic, i perioada efectiv de rambursare.
Aceasta din urm se poate calcula ca perioada medie de rambursare, Pm; n care se iau n
considerare perioada de graie, G, intervalul dintre prima i ultima rambursare, P, i intervalul dintre
dou rate de rambursare succesive, toate exprimate n ani sau luni.
Relaia de calcul este:
Pm = G + P/2 + I/2.
Cu ct perioada de graie este mai mare, cu att beneficiarul creditului este mai avantajat,
crescnd perioada medie de rambursare.
Mrimea rambursrilor anuale (anuiti) = suma dintre cota din valoarea nominal a
creditului (engl. principal), numit i amortisment, i dobnda aferent (engl. interest).

24

Schema de finanare prin credit furnizor

(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
(6)
(7)
(8)

contract comercial (credit n marf)


convenie de credit (credit n bani)
polia de asigurare
refinanare la o instituie specializat/ pe piaa monetar
livrarea mrfii
finanarea (creditarea)
plata livrrii
rambursarea creditului

Tehnica de acordare a creditului furnizor difer dup cum este vorba de credite pe termen
mediu i, respectiv, credite pe termen lung.
Creditul furnizor pe termen mediu este acordat exportatorului pentru refinanarea vnzrii
pe credit, pe care acesta a facut-o ctre importator; condiiile creditului bancar reflect pe cele ale
creditului n marf (valoare durat, moned utilizat). Creditul furnizor este negociat ntre
exportator i banc, furnizorul putnd beneficia i de faciliti oferite de organisme publice de
promovare a exportului (de exemplu, dobnda stabilizat).
Creditul pe termen lung presupune, de regul, un montaj bancar cu 2 componente: pe de o
parte, un credit pe termen mediu (de exemplu, 5 ani), cu o rat variabil a dobnzii, dar care poate
fi stabilizat prin intervenia unui organism de stat; pe de alt parte, un credit pe termen lung, cu
perioad de graie de 5 ani, valoarea creditului corespunznd sumelor datorate de mprumutat dup
anul al cincilea.
Avantajul acestui montaj const n faptul c banca poate finana cea mai mare parte a
creditului prin atragerea de resurse pe termen scurt, fonduri care au o pia foarte lichid i sunt
puin costisitoare. Practic, banca finanatoare acord un mprumut pe termen mediu (7 ani),
refinanat prin mprumuturi succesive pe termen scurt (6 luni); ca atare, ea impune o rat variabila a
dobnzii.
6.3.2. Creditul cumprtor
Creditul cumprtor este o finanare direct acordat importatorului de ctre o banc din
ara exportatorului pentru a-i permite cumprtorului s plteasc imediat contravaloarea
mrfii. Creditele cumprtor sunt acordate, de regul, de bnci sau instituii specializate n
finanarea exporturilor din ara exportatorului, n acest scop ncheindu-se o convenie de credit ntre
importator (sau banca sa) i banca exportatorului.
Dac n cazul creditului furnizor, exportatorul trebuie s se preocupe de ncasarea creanelor
sale de la o banc, n creditul cumprtor exportatorul este exonerat complet de cerinele
mobilizrii fondurilor, el fiind pltit pe loc de importator.
Valoarea creditului se situeaz, de regul, la 85% din valoarea mrfii, diferena fiind
suportat sub form de avans sau plat la livrare, de importator. Prin utilizarea acestui tip de
credit, furnizorul este, practic, pltit integral la livrarea mrfii.

25

Bncile care acord credite cumprtor i rentregesc fondurile de la banca central sau de la
o instituie de finanare a exporturilor prin rescontare. n cazul finanrii unor exporturi de valori
mari, bncile comerciale procedeaz la mobilizarea fondurilor prin lansarea de emisiuni de
obligaiuni, prin eurocredite sau credite consoriale.
Asigurarea creditelor se realizeaz de banca exportatorului la o instituie de asigurare din
ara sa. Costul asigurrii este suportat, de regul, de importator (uneori i de exportator).
Deci i n cazul creditului cumprtor apar 3 documente:
contractul comercial internaional (exportator-importator);
convenia de credit (importator-banca exportatorului);
polia de asigurare (banca exportatorului- instituia de asigurare).
Mecanismul creditului cumprtor

(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
(6)
(7)

contract comercial
convenie de credit
polia de asigurare
refinanare
livrarea mrfii
plata
restituirea creditului

Creditul cumprtor are la baz 2 contracte independente, cel comercial i cel de credit, la
care se adaug polia de asigurare.
Contractul comercial este ncheiat ntre exportator i cumprtorul din strintate i definete
obligaiile prilor, respectiv prestaiile pe care furnizorul urmeaz s le efectueze i obligaiile
cumprtorului privind plata. C
Contractul de credit este semnat de o banc din ara exportatorului i cumprtorul din
strintate, debitorul bncii. Banca se angajeaz s plteasc furnizorului de regul 85% din
valoarea contractului, iar cumprtorul se oblig s ramburseze sumele vrsate furnizorului dup
anumite modalitti precizate n contractul respectiv. Cumprtorul strin pltete direct
exportatorului un avans reprezentnd de regul 15% din valoarea contractului
n perioada executrii contractului, furnizorul angajeaz de regul de la nceput cheltuieli
importante, pentru care are nevoie de finanare. Pe de alt parte, cumprtorul din strintate nu
dorete s plteasc pe furnizor naintea terminrii prestaiilor de ctre acesta. Ca atare, banca
deschide un credit care poate fi utilizat n perioada de realizare a prestaiilor furnizorului, n timp ce
cumprtorul strin nu va plti dect la ncheierea executrii contractului. n aceste condiii,
finanarea prin creditul cumprtor presupune luarea n considerare a urmtoarelor elemente:
a) perioada prealabil i perioada de rambursare
Perioada prealabil = intervalul de timp n care mprumutatul (cumprtorul strin) nu
efectueaz nicio rambursare, primind ns pli n contul creditului deschis de banc (de aceea se
numete i perioad de pli progresive).
Perioada de rambursare este cea n care creditul este restituit n mod progresiv bncii. n
prima perioad, cumprtorul strin pltete dobnzi calculate la valoarea creditului utilizat. n
continuare, n limitele perioadei de utilizare, cumprtorul va rambursa la scadenele fixate
amortismentele la credit majorate cu dobnzile calculate pe valoarea creditului nerambursat;
b) diferitele termene
data limit de utilizare = data dup care creditul nu mai poate fi folosit de debitor.
data intrrii n perioada de rambursare (nceputul rambursrilor), care poate fi data
punerii n funciune a obiectivului realizat pe baza creditului, a recepiei provizorii sau
definitive;
c) n anumite cazuri, cumprtorii solicit o perioad de graie n timpul creia, dei creditul este n
perioada de rambursare, mprumutatul nu pltete dect dobnzile.

26

nceputul
rambursrilor

Data limit
de

Prima
rambursa

Ultima
rambursare

Executarea
contractului
Utilizarea
creditului
Perioada
prealabil

Perioada de

Perioada de

Rata dobnzii este variabil sau fix. Creditul cumprtor presupune i unele cheltuieli
suplimentare n sarcina mprumutatului. Este vorba de comisionul de gestiune (perceput o singur
dat la deschiderea creditului i calculat la valoarea nominal a acestuia) i comisionul de
angajament (care remunereaz banca pentru angajamentul de a pune la dispoziia furnizorului
fondurile), comision calculat la soldul neutilizat al creditului.
Exist mai multe tipuri de credite cumprtor.
Creditul cumprtor direct este creditul fr perioad prealabil; n cazul exporturilor de
echipamente industriale sau materii prime ce urmeaz a fi utilizate imediat, exist o simultaneitate
ntre executarea contractului i plata exportatorului. Banca poate fixa imediat data nceperii
rambursrilor.
Creditul cumprtor indirect poate avea 2 forme:
credit cumprtor cu pli progresive pentru prestaiile interne - plile sunt stabilite n
mod independent de realizarea efectiv a prestaiilor, fie n funcie de datele
calendaristice, fie pe baz de elemente tehnice
credit cumprtor cu pli progresive pentru prestaiile externe - plile se fac pe
msura executrii prestaiilor sau furnizrii echipamentelor
n cazul exportului de bunuri de echipament (camioane, macarale, excavatoare etc.) sau de
materii prime imediat utilizabile, plata exportatorului se face de ndat ce prestaia acestuia a fost
ndeplinit.
n cazul unor instalaii i utilaje de producie a unor obiective industriale, banca pune n
funciune un sistem prin care exportatorul poate dispune de credit n timpul realizrii prestaiei
(exemplu, lucrri de construcii-montaj), n tirnp ce importatorul nu urmeaz s ramburseze
creditul dect dup ce Prestaia a fost finalizat (de exemplu, punerea n funciune).
Creditul cumprtor poate fi negociat ntre exportator i banca sa credit liber"- urmnd ca
acesta s se acopere printr-o poli de asigurare cu o societate privat. innd seama ns de
valorile ridicate implicate ntr- astfel de finanare, bncile prefer s obin o asigurare pe lng
institut] publice abilitate n acest sens.
De exemplu, n Frana, COFACE asigur credite care se refer la contracte de export de
bunuri de echipament, de ansambluri industriale i de servicii de origine n majoritate francez i
pltibile ntr-o perioad de peste 3 ani. COFACE asigur 95% din creditul bancar, dar partea
finanat nu trebuie s depeasc 85%) din valoarea total a creanei, cumprtorul trebuind s
plteasc 15% avans.
Deosebiri ntre creditul furnizor i creditul cumprtor_

27

Criterii
Valoarea creditului
Perioada de montare a creditului
Costul creditului
Libertate de micare

Creditul furnizor
Contracte de valoare mai redus
Mai redus
Mai ridicat pentru exportator
Mai mare pentru exportator

Creditul cumprtor
Contracte de valoare ridicat
Mai mare
Mai redus pentru exportator
Mai mare pentru importator

n perioada actual, creditul cumprtor tinde s fie preferat de firmele exportatoare,


datorit unor avantaje cum sunt:
exportatorul este eliberat de riscul de credit, acesta fiind transferat asupra bncii creditoare;
furnizorul este pltit de banc, n contul importatorului, aceasta neavnd drept de regres (cu
excepia conduitei culpabile a exportatorului);
exportatorul este scutit de toate demersurile administrative legate de rambursarea creditului.

28