3.

SITUAIA FLUXURILOR DE TREZORERIE

(Statement of cash flows)
Din examinarea situaiei poziiei financiare (bilanul) se poate observa soldul iniial i cel
final al lichiditilor i al echivalentelor de lichiditi i se poate preciza dac lichiditile i
echivalentele de lichiditi au sczut sau au crescut n cursul exerciiului. Dar din bilan nu se
poate afla de ce a variat soldul lichiditilor i al echivalentelor de lichiditi. Din contul de profit
i pierdere se pot afla indicii privind sursele i utilizrile lichiditilor i echivalentelor de
lichiditi, dar nici de aici nu aflm de ce acestea au crescut sau au sczut. Mai mult, n spatele
unor profituri semnificative se pot ascunde grave probleme de trezorerie ale ntreprinderii.
Situaia fluxurilor de trezorerie prezint fluxurile de numerar, respectiv ncasrile i plile
realizate de o ntreprindere n cursul unui exerciiu. Altfel spus, el ne arat de unde au venit
lichiditile i cum au fost cheltuite, explicnd cauzele variaiei lor.
Se consider c situaia fluxurilor de trezorerie servete urmtoarelor scopuri:
- Permite previziunea fluxurilor de trezorerie
- Permite evaluarea deciziilor conducerii
- Permite determinarea capacitii ntreprinderii de a plti dividende acionarilor, de a
rambursa mprumuturile primite de la creditori i de a plti dobnzile cuvenite acestora.
- Arat relaia dintre rezultatul net i fluxurile de trezorerie ale ntreprinderii.
Norma internaional care traseaz politicile de ntocmire, de prezentare i de publicare a
situaiei fluxurilor de trezorerie este IAS 7 Statement of cash flows. Tabloul fluxurilor de trezorerie
este construit plecnd de la noiunile de trezorerie i fluxuri de trezorerie.
Trezorerie = ansamblul lichiditilor i al echivalentelor de lichiditi de care dispune firma.
Lichiditile (cash, engl.) = disponibilitile bneti (disponibilitile din casierie i din contul
bancar inclusiv timbre potale i fiscale, bonuri de mas, etc.) i depozitele la vedere.
Echivalentele de lichiditi (cash equivalents, engl.) = plasamente pe termen scurt (sub 3 luni),
foarte lichide, care se pot converti cu uurin ntr-o mrime determinat de lichiditi i care sunt
supuse unui risc neglijabil de schimbare a valorii. n aceast categorie se includ depozite bancare
la termen, certificate de depozit, bonuri de tezaur emise de guvern, aciuni prefereniale
achiziionate cu puin timp nainte de scaden etc. toate cu o scaden de pn la 3 luni.
Fluxuri de lichiditi = ansamblul intrrilor (fluxuri pozitive, ncasri) i ieirilor (fluxuri
negative, pli) de lichiditi i echivalente de lichiditi aferente unei perioade. Fluxul net de
trezorerie reprezint diferena dintre fluxurile pozitive i cele negative. Fluxul net poate fi pozitiv
(dac intrrile de fonduri sunt mai mari dect ieirile) caz care exprim creterea disponibilitilor
bneti, sau negativ (dac intrrile de fonduri sunt mai mici dect ieirile) caz n care ne
confruntm cu o diminuare a disponibilitilor de care dispune firma.
1

Atenie! Transferurile dintr-o categorie de lichiditi i echivalente de lichiditi n alta nu sunt

considerate fluxuri de trezorerie (exemplu: depunerea de numerar n contul bancar sau achiziia
de timbre potale sunt micri n interiorul trezoreriei, nu afecteaz fluxul net i nici suma total a
trezoreriei.
Clasificarea fluxurilor de trezorerie
n accepiunea normei IAS 7, fluxurile de trezorerie sunt clasificate n funcie de activitatea
care le-a generat, astfel:
a) Activitatea de exploatare (operating activities, engl.)
b) Activitatea de investiii (investing activities, engl.)
c) Activitatea de finanare (financing activities, engl.)
a) Fluxurile de trezorerie ale activitii de exploatare includ ncasrile i plile aferente
operaiilor curente ale ntreprinderii, adic fluxurile rezultate din principalele activiti
generatoare de venituri ale ntreprinderii.
Exemple de fluxuri de trezorerie ale activitii de exploatare:
o ncasri din vnzarea mrfurilor, produselor, serviciilor
o ncasri din chirii, onorarii, comisioane
o Plata pentru achiziiile de stocuri i alte consumuri ale ntreprinderii (energie, ap,
gaze, servicii etc.) (=pli ctre furnizorii de stocuri i servicii)
o Pli n favoarea personalului
o Dobnzile i dividendele pltite
o Pli privind impozitul pe profit
Informaiile privind fluxurile de trezorerie generate de activitatea de exploatare sunt un
indicator cheie pentru aprecierea capacitii firmei de a genera suficiente lichiditi pentru
a rambursa mprumuturi, a-i menine capacitatea productiv, a plti dividende i a efectua
investiii fr a apela la surse externe de finanare.
Un flux negativ din exploatare indic un dezechilibru al trezorerie firmei, ntruct
ncasrile obinute din vnzrile aferente activitii principale a firmei sunt insuficiente
pentru acoperirea plilor curente.
b) Fluxurile de trezorerie ale activitii de investiii cuprind efectele monetare ale
achiziiilor i vnzrilor de active imobilizate i investiiilor financiare pe termen scurt
(altele dect echivalentele de lichiditi). Exemple:
o Pli efectuate pentru achiziia de imobilizri corporale i necorporale
o ncasri din vnzarea imobilizrilor corporale i necorporale
o Pli pentru achiziia de titluri de valoare (care nu sunt echivalente de lichiditi)
o ncasri din vnzarea titlurilor de valoare (care nu sunt echivalente de lichiditi)
o Pli reprezentnd mprumuturi acordate altor entiti
o ncasri reprezentnd rambursri de mprumuturi acordate altor entiti
o Pli pentru achiziia de filiale
o ncasri din cedarea de filiale
o Dobnzi i dividende ncasate (reprezint remunerri ale unor investiii)
2

Informaiile legate de fluxurile de trezorerie generate de activitatea de investiii sunt

importante, ntruct arat dac au fost efectuate investiii care urmeaz s genereze
beneficii economice n viitor. Un flux net pozitiv din activitatea de investiii exprim un
proces de dezinvestire la nivelul firmei, care semnaleaz fie lipsa de lichiditi pentru
activitatea curent, fie o restructurare a capacitii productive.
c) Fluxurile de trezorerie ale activitii de finanare includ consecinele monetare ale
operaiunilor care provoac modificri n mrimea i structura capitalurilor proprii i a
datoriilor financiare ale ntreprinderii. Exemple:
o ncasri din emisiunea de aciuni
o ncasri din emisiunea de obligaiuni
o Pli pentru rscumprarea de aciuni proprii
o Rscumprarea de obligaiuni (rambursare de mprumut din emisiunea de
obligaiuni)
o ncasri de credite bancare
o Rambursri de credite bancare
o Pli de leasing financiar
o Dobnzile i dividendele pltite
Informaiile legate de fluxurile de trezorerie generate de activitatea de finanare sunt utile
deoarece permit estimarea sumelor ce urmeaz a fi pltite n viitor furnizorilor de fonduri.
Un flux net pozitiv din activitatea de finanare arat c n cursul exerciiului financiar firma
i-a procurat fonduri necesare pentru finanarea activitii curente sau pentru investiii.
Structura ilustrativ a situaiei fluxurilor de trezorerie:
Situaia fluxurilor de trezorerie
pentru exerciiul ncheiat la 31.12.N
Fluxuri de trezorerie din activitatea de exploatare:
+ ncasri din vnzri de stocuri i prestri de servicii
+ ncasri din redevene, onorarii, comisioane
- Pli ctre furnizorii de stocuri i servicii
- Pli ctre salariai
- Dobnzi i dividende pltite1
- Alte pli generate de exploatare
+ Alte ncasri generate de exploatare
- Pli privind impozitul pe profit2
= +/- Flux net de trezorerie din activiti de exploatare (1)
Fluxuri de trezorerie ale activitii de investiii
- Pli privind achiziia de imobilizri corporale i necorporale
+ ncasri din vnzarea de imobilizri corporale i necorporale
- Pli privind achiziia de investiii financiare
+ ncasri din vnzarea de investiii financiare
Societile pot alege dac s prezinte aceste fluxuri n categoria fluxurilor din exploatare sau a celor de finanare.
Varianta aleas trebuie s fie meninut de la un an la altul.
2
Acest flux ar putea fi mprit ntre cele 3 activiti.
1

- Pli privind mprumuturile acordate terilor

+ ncasri din mprumuturi acordate terilor
+ Dobnzi i dividende ncasate3
= +/- Flux net de trezorerie generat de activitatea de investiii (2)
Fluxuri de trezorerie din activitatea de finanare
+ ncasri din emisiunea de aciuni
- Pli privind achiziia/rscumprarea aciunilor proprii
+ ncasri din emisiunea de obligaiuni, credite bancare i alte mprumuturi
- Pli privind rambursarea de mprumuturi diverse
- Pli efectuate n numele unui contract de leasing financiar
= +/- Flux net de trezorerie generat de activitatea de finanare (3)
Variaia net a lichiditilor i echivalentelor de lichiditi (4) = (1) + (2) + (3)
Efectul variaiei cursului monedelor strine (5)
Lichiditi i echivalente de lichiditi la 01.01.N (6)
Lichiditi i echivalente de lichiditi la 31.12.N (7) = (6) + (4) + (5)
Metode de prezentare a fluxurilor de trezorerie referitoare la activitile de
exploatare
Pentru prezentarea fluxului net de trezorerie aferent activitilor de exploatare, o
ntreprindere poate s aleag una dintre urmtoarele dou metode:
A. Metoda direct presupune prezentarea ncasrilor i plilor legate de exploatare,
fr a realiza compensri ntre acestea.
B. Metoda indirect urmrete calculul fluxului net din exploatare pornind de la
rezultatul exerciiului nainte de impozit. Dac se aplic aceast metod, utilizatorii nu
vor mai avea informaii cu privire la fluxuri de trezorerie particulare (de la clieni, ctre
furnizori, salariai etc.) ci doar cu privire la fluxul net degajat de activitatea de
exploatare.
Fluxul net degajat de activitatea de exploatare se calculeaz prin ajustarea rezultatului
nainte de impozitare cu:
Elementele de cheltuieli i venituri care nu au impact asupra trezoreriei
(cum ar fi amortizrile, provizioanele, ajustrile pentru depreciere)
Elementele de cheltuieli i venituri care au efect monetar dar nu aparin
exploatrii (ctigurile i pierderile din cedarea activelor imobilizate,
venituri din dobnzi i dividende, cheltuieli privind dobnzile)
Variaia activelor i datoriilor de exploatare (cum ar fi stocuri, clieni,
furnizori, datorii salariale, venituri sau cheltuieli n avans etc.)
Deoarece norma IAS 7 cere ca plile de dobnzi, dividende i impozit pe profit s
fie prezentate distinct, ele vor fi prezentate tot conform metodei directe i nu vor fi
comasate n calculul fluxului net din activitatea de exploatare.

Model de prezentare a fluxului net de trezorerie din exploatare calculat prin metoda
indirect:
3

Aceste fluxuri pot fi prezentate i ca fluxuri ale activitii de exploatare

+/- Rezultatul nainte de impozitare

(Eliminarea veniturilor i cheltuielilor fr inciden asupra trezoreriei)
+ Cheltuieli cu amortizri, provizioane i ajustri pentru depreciere
- Venituri din provizioane i ajustri
(Eliminarea veniturilor i cheltuielilor nelegate de exploatare)
Rezultatul din cesiunea imobilizrilor
Rezultatul din cesiunea titlurilor de plasament
+ Cheltuieli cu dobnzi
- Venituri din dobnzi i dividende
= Rezultatul din exploatare naintea variaiei elementelor necesarului de fond de
rulment
- Stocuri
- Creane de exploatare
+ Datorii de exploatare
+ Venituri n avans
- Cheltuieli n avans
(Alte prelucrri care presupun informaii de tip ncasri i pli)
- Dobnzi i dividende pltite
- Pli privind impozitul pe profit
= Flux net de trezorerie relativ la activitile de exploatare
Explicaii necesare pentru nelegerea metodei indirecte:
- Pornim de la rezultatul nainte de impozitare (brut) (= total venituri total cheltuieli) i
dorim sa ajungem la fluxul net din exploatare (= total ncasri de exploatare total pli
de exploatare)
- Cheltuielile eliminate sunt luate n calcul cu semnul plus deoarece n calculul rezultatului
brut ele au fost sczute, iar veniturile eliminate sunt luate aici cu semnul minus deoarece
n contul de profit i pierdere ele au fost adunate.
- Rezultatul din cesiune este un venit net (i atunci se scade) sau o cheltuial net (i atunci
se adun).
- n cazul variaiei elementelor necesarului de fond de rulment, se folosete urmtoarea
logic: n cazul unui element de activ creterea are o influen negativ asupra trezoreriei,
n timp ce micorarea are o influen pozitiv; pentru elementele de datorii, judecile sunt
opuse.
Dei norma IAS 7 ncurajeaz ntocmirea situaiei fluxurilor de trezorerie prin metoda direct
deoarece aceasta permite degajarea de informaii care pot fi folosite pentru estimarea fluxurilor de
trezorerie viitoare, n practic, cele mai multe firme prefer utilizarea metodei indirecte deoarece
este mai uor de aplicat.

Aplicaii

1. La 01.01.N, o societate dispunea de lichiditi i echivalente de lichiditi n valoare de 60.000

lei. n cursul exerciiului N, s-au nregistrat:

pli ctre furnizorii de stocuri i servicii

achiziii de stocuri pe credit comercial
ncasri de la clieni
pli pentru achiziia de mijloace de transport
ncasarea unui credit bancar pe termen lung
pli ctre salariai
ncasri din vnzarea unui utilaj
pli pentru rambursarea unui mprumut din
emisiunea de obligaiuni
plti de dobnzi
ncasri din emisiunea de aciuni n numerar
ncasare de dividende
pli pentru achiziia de titluri de participare
dobnd ncasat
ncasri reprezentnd rambursarea unui mprumut
pe termen lung acordat unei filiale
plata contribuiei societii la asigurrile sociale
pli de dividende
ridicare de numerar din contul bancar
achiziia unei instalaii de producie pe credit
comercial
pli privind impozitul pe profit

120.000 lei
150.000 lei
500.000 lei
1.300.000 lei
800.000 lei
350.000 lei
180.000 lei
300.000 lei
40.000 lei
350.000 lei
20.000 lei
150.000 lei
10.000
170.000 lei
60.000 lei
15.000
300.000
100.000
10.000

ntocmii Situaia fluxurilor de trezorerie i determinai valoarea lichiditilor i a

echivalentelor de lichiditi la sfritul exerciiului.
2. Din situaiile financiare ale societii ALFA, aflm urmtoarele informaii:
- soldul creanelor faa de clieni la 01.01.N este de 120.000 lei, iar soldul creanelor
fa de clieni la 31.12.N este de 350.000 lei;
- n cursul exerciiului N s-au nregistrat urmtoarele categorii de venituri: venituri din
vnzarea mrfurilor 500.000 lei, venituri din servicii prestate 1.400.000 lei, venituri
din vnzarea produselor finite 250.000 lei;
Determinai suma total ncasat de la clieni n cursul exerciiului N.
3. Referitor la exerciiul financiar N al societii BETA, se cunosc urmtoarele informaii:
- contul 401 Furnizori are sold iniial de 450.000 lei i sold final de 200.000 lei;
- n cursul exerciiului s-au cumprat stocuri de materii prime n valoare de 600.000 lei,
servicii n valoare total de 540.000 lei i mijloace de transport n valoare de 800.000 lei;
Determinai suma ce va fi luat n calcul ca pli ctre furnizori n determinarea fluxului
net de trezorerie din activitatea de exploatare.

4. La nceputul exerciiului N, o societate avea dobnzi datorate n sum de 27.000 lei. Dac, n
cursul exerciiului N, s-au nregistrat cheltuieli cu dobnzi n sum de 276.000 lei, iar dobnzile
datorate la 31.12.N sunt n valoare de 51.000 lei, determinai dobnzile pltite n cursul
exerciiului N.
5. Din situaiile financiare ale societii TAX SA ntocmite la 31.12.N, am extras urmtoarele
informaii:
Elemente
31.12.N-1
31.12.N
Impozit pe profit datorat
15.000
4.500
Cheltuiala cu impozitul pe profit 63.000
47.000
Determinai plile privind impozitul pe profit efectuate n cursul exerciiului N.
6. Pe baza urmtoarelor informaii s se ntocmeasc tabloul fluxurilor de trezorerie (sumele sunt
exprimate n uniti monetare):
Situaia poziiei financiare
ntocmit la 31.12.N

Active necurente
Imobilizri corporale
Total active necurente
Active curente
Stocuri
Creane clieni
Lichiditi i echivalente de lichiditi
Total active curente
Total active
Datorii necurente
Datorii financiare pe termen lung
Total datorii necurente
Datorii curente
Furnizori
Furnizori de imobilizri
Impozit pe profit
Dobnda datorat
Partea curent a datoriilor financiare pe
termen lung
Total datorii curente
Total datorii
Capitaluri proprii
Capital social
Rezerve
Rezultatul exerciiului
Total capitaluri proprii

N-1

5.100
5.100

2.800
2.800

800
700
320
1.820
6.920

1.000
600
200
1.800
4.600

1.620
1.220

710
710

750
310
90
50
400

500
200
100
0
400

1.600
2.820

1.200
1.910

3.500
450
150
4.100

2.200
400
90
2.690

Cont de profit i pierdere

la 31.12.N
Venituri (din vnzarea mrfurilor)
Alte venituri (ctiguri din vnzarea activelor imobilizate)
Cheltuieli cu mrfurile
Cheltuieli cu salariile
Cheltuieli cu amortizri
Costul finanrii (Cheltuieli cu dobnzi)
Rezultatul nainte de impozit
Cheltuiala cu impozitul pe profit
Rezultatul net al exerciiului (profit)

4.500
250
2.000
900
950
700
200
50
150

Informaii suplimentare:
1) creterea capitalului social s-a fcut prin emisiune de acini n numerar;
2) n exerciiul N, s-au vndut imobilizri corporale n urmtoarele condiii: pre de vnzare
800, valoare contabil a imobilizrilor cedate 1.000, amortizare cumulat pn la data vnzrii
450; au fost achiziionate imobilizri corporale n sum de 3.800
3) n cursul exerciiului N, s-au rambursat mprumuturi obligatare n valoare de 400 i s-au
ncasat credite bancare n sum de 910;
4) rezultatul exerciiului N-1 a fost repartizat la rezerve i dividende;
5) stocurile sunt formate numai din mrfuri.
7. Din situaiile financiare ale societii CASH-FLOW SA ntocmite la 31.12.N, se cunosc
urmtoarele informaii:
rezultatul exerciiului nainte de impozitare 25.000 lei;
cheltuieli cu amortizarea imobilizrilor corporale 18.000 lei;
venituri din ajustri pentru deprecierea activelor circulante 4.000 lei;
cheltuieli cu dobnzi 8.000 lei;
venituri din imobilizri financiare 25.500 lei;
ctiguri din cedarea imobilizrilor corporale 16.000 lei;
pierderi privind investiiile financiare pe termen scurt cedate 500 lei;
creane clieni: soldul la 01.01.N este 2.200 lei, soldul la 31.12.N este 3.800 lei;
stocuri: soldul la 01.01.N este 1.700 lei, soldul la 31.12.N este 800 lei;
datorii fa de furnizori: soldul la 01.01.N este 4.700 lei, soldul la 31.12.N este 5.300 lei;
n cursul exerciiului N au fost efectuate pli privind impozitul pe profit n sum de 6.800
lei;
Calculai fluxul net de trezorerie din activitatea de exploatare, folosind metoda indirect.