NTREBRI

1.

Concept de mecanism financiar.

Fiecare economie are structuri proprii de ramur, forme specifice de organizare; aplic metode i principii
de conducere etc. De asemenea, are propriul su mecanism de funcionare care poate s prezinte att asemnri, ct
i deosebiri fa de mecanismele altor ri.
Partea cea mai vizibil a acestui mecanism o constituie sistemul complex al conducerii economice, ale
crui componente de baz snt:
sistemul principiilor fundamentale de conducere a economiei;
sistemul de organizare a economiei, formele de legtur dintre celulele economiei naionale
(ntreprinderi individuale, cooperative etc.) i ale acesteia cu economia mondial;
sistemul criteriilor de eficien n diferite sfere i la diferite niveluri ale economiei naionale;
sistemul prghiilor economice i metodelor administrative utilizate n conducere;
sistemul mecanismelor speciale pentru intensificarea, slbirea sau oprirea anumitor procese;
sistemul informaional;
ntre mecanismele de funcionare a economiei naionale din diferite ri exist condiionri istorice comune
sau eluri politico-ideologice, sociale, economice sau de alt natur asemntoare:
forma de proprietate predominant;
sistemul de conducere al economiei;
sistemul de repartizare a rezultatelor muncii;
regimul politico-ideologic
ntre mecanismele economice, exist i deosebiri:
nivelul forelor de producie, mrimea rezervelor de care dispune economia naional, condiiile
naturale i dimensiunea teritoriului;
structura social, gradul de maturizare a relaiilor sociale, de producie i a democratismului
economiei;
gradul de independen a economiei fa de strintate
obiectivele de politic economic urmrite pe termen lung.
Mecanismul de funcionare a economiei naionale cuprinde o serie de componente de natur financiar,
care mpreun alctuiesc mecanismul financiar.
Mecanismul economic reprezint ansamblul metodelor i instrumentelor de conducere sau reglare a
economiei naionale.
Mecanismul financiar are o structur complex care cuprinde sistemul financiar, prghiile financiare
utilizate de stat pentru influenarea activitii economice; metodele administrative de conducere folosite n
domeniul finanelor, cadrul instituional alctuit din instituii i organe cu atribuii n domeniul finanelor, cadrul
juridic, format din legi, decrete, hotrri i alte reglementri cu caracter normativ n domeniul finanelor.
Menionm faptul c mecanismul financiar nu este stabilit odat pentru totdeauna, dar este perfectibil, are
un caracter dinamic i o structur relativ.
Derularea mecanismului financiar depinde de cerinele perioadei i de interesele naionale.
n rile cu economie planificat, planul-directiv constituie principalul instrument de conducere i de
reglare a proceselor economice. n timp ce n rile cu economie de pia, piaa concurenial este cea care joac
rolul hotrtor n reglarea proceselor economice, iar statul asigur funcionarea mecanismului economic. Statul
acioneaz ca:
autoritate public atunci cnd nu se limiteaz doar la asigurarea ordinii publice, aprarea
naional i ntreinerea relaiilor externe, dar influeneaz i producia material, consumul, repartiia PIB prin
prelevarea unei pri a acestuia la fondurile de resurse financiare publice;
agent economic, respectiv n calitate de productor i consumator de bunuri i servicii;
organizator i finanator al asigurrilor;
Statul influeneaz selectiv activitatea economic prin finanarea unor obiective sau aciuni pe seama
resurselor publice, precum i prin utilizarea unor instrumente economico-financiare (impozite i taxe, transferuri i
subveniile, creditul i dobnda, preurile i tarifele, taxa scontului i cursul de schimb etc.). de asemenea, creeaz
cadrul instituional i juridic necesar desfurrii activitii.
Mecanismului financiar are o structur complex care cuprinde:
sistemul financiar;

cadrul instituional;

prghiile economico-financiare;

cadrul juridic

metode administrative de gestiune

financiar;
.

2. Caracteristica

sistemului financiar.

n economia de pia, statutul influeneaz procesele economice prin intermediul sectorului public, ce difer ca
mrime i structur de la o ar la alta i de la o perioad la alta. Conceptul de sistem financiar are un coninut foarte
complex, putnd fi interpretat sub mai multe aspecte, i anume:
-

ca un sistem de relaii economice, n expresie bneasc, prin care se vehiculeaz resurse financiare;

ca un sistem de insituii care particip la organizarea relaiilor, la consituirea i distribuirea fondurilor,

precum i elaborarea, executarea i controlul planurilor financiare;

-

ca un sistem de fonduri de resurse financiare ce se constituie n economie la anumite ealoane i se

utilizeaz n scopuri precis determinate;

Prin prisma categoriilor financiare pe care le desemneaz sistemul financiar se structureaz pe urmtoarele
subsisteme principale: Finanele ntreprinderilor de stat. n calitate de ageni economici, ntreprinderile de stat
particip direct la procesul decizional. Comenzile de stat constituie o important modalitate de influenare a activitii
economice.
Bugetul administraiei centrale de stat i bugetele locale. n cadrul economiei naionale, fondul bugetar
reprezint cel mai important fond de resurse bneti constituit la dispoziia societii.
Asigurrile sociale de stat.
Asigurrile de bunuri,
Prin prizma relaiilor economice, sistemul financiar se prezint ca un ansamblu de relaii financiare ce se
manifest n procesul complex de constituire, distribuire i utilizare a fondurilor bneti.
Sistemul financiar este format din:
-

sistemul financiar public;

sistemul financiar privat.

Sistemul financiar public cuprinde:

Buget S i BL;

BASS;

Bugetele instituiile publice autonome;

B. instituiilor publice finanate integral sau parial din BS, BL sau BASS;

B. instituiilor publice finanate integral din veniturile proprii;

B. Trezoreriei Statului;

B. fondurilor externe rambursabile;

B. creditelor externe nerambursabile;

Creditul public.

Sistemul financiar privat cuprinde:

Creditul bancar;

Asigurri de bunuri, persoane i rspundere civil;

Finanele ntreprinderilor.

Sistemul fondurilor de resurse financiare.

Structura sistemului de fonduri financiare st la baza derulrii fluxurilor bneti n orice economie, dar, la
rndul su, ea decurge din concepia asupra mecanismului financiar-monetar, avnd la baz o anumit politic
financiar-monetar.
O imagine de ansamblu asupra acestui sistem poate fi realizat prin gruparea acestora dup mai multe criterii:
1) dup nivelul la care se constituie distingem urmtoarele fonduri:
- la nivel central sau macroeconomic, care se constituie i se administreaz de ctre autoritile sau instituiile
centrale, presupunnd, n principiu, realizarea unor obiective de interes macroeconomic sau social (fondul bugetar al
administraiei centrale de stat; fondurile asigurrilor sociale; fondurile de creditare);
- la nivel mediu sau intermediar (fondurile bugetare ale raioanelor, municipiilor, oraelor i comunelor);
- la nivel microeconomic (fondurile proprii ale ntreprinderilor, instiruiilor), avn ca scop satisfacerea nevoilor
de funcionare i dezvoltare a acestora.
2) dup destinsia dat resurselor din fondurile financiare:
- fonduri de nlocuire i dezvoltare, printre care se regsesc fondurile proprii ale ntreprinderilor destinate
activitii producie, comer, investiii, precum i fondurile mprumutate pentru activitile curente sau de investiii,
fondurile speciale extrabugetare folosite pentru lucrri cu caracter de investziii;
- fonduri de consum, din care fac parte: fondurile bugetare i extabugetare pentru consumul curent, fondurile
de asigurri socale, anumite pri din fondurile proprii ale ntreprinderilor destinate aciunilor cu caracter social sau
stimulri materiale a salariailor, precum i partea din resursele bneti ale populaiei destinat consumului curent;
- fonduri de asigurare, care sunt destinate, n principal, asigurrilor sociale, asigurri de bunuri, persoane,
rspundere civil, fie pentru consumul curent, fie pentru activiti de investiii;
- fonduri de rezerv, care se constituie la dispoziia anumitor entiti economice i sociale i sunt destinate
finanrii unor nevoi imprevezibile.
3) dup forma de proprietate n care sunt administrate fondurile financiare:
- fonduri financiare publice (fondul bugetar al administraiei centrale de stat; fondul asigurrilor sociale de
stat);
- fonduri financiare private (fondurile aparinnd societilor comerciale, bancare, de asigurare i reasigurare cu
capital privat sau mixt, resursele bneti ale populaiei).
4) dup titlul cu care se fac prelevri:
- prelevri cu titlu definitiv i caracter obligatoriu (impozite, taxe);
- prelevri cu titlu rambursabil i caracter facultativ (depuneri la bnci);
- transferuri externe rambursabile sau nerambursabile (dotaii, ajutoare).

Prghiile economice financiare.

Prghiile economicofinanciare reprezint instrumente de natur economic sau financiar, cu ajutorul crora
statul acioneaz asupra interesului economic al unei colectiviti determinate (ramur sau subramur economic, grup
socio-profesional, zon geografic) sau al membrilor acesteia luai n mod individual (productori, consumatori,
salariai) pentru realizarea unui obiectiv anumit sau stimulnd evoluia n direciile dorite .
n cadrul mecanismului de autoreglare, caracteristic economiei de pia, prghiile financiare contribuie la
rezolvarea unor probleme ce nu se pot soluiona prin funcionarea obinuit a mecanismului respectiv.
Aciunile prghiilor economico-financiare const nu numai n stimularea interesului economic a participanilor
la procesele economice n realizarea anumitor obiective, dar i n sancionarea material a acestora, n cazul
nerespectrii unor obligaii legale sau contractuale. Sancionarea determin o anumit diminuare a avantajelor la care
ar fi avut dreptul n cazul n care nu s-ar fi produs fenomenul generator al sanciunii. Sanciunea se echivaleaz cu o
cointeresare negativ.
Folosirea prghiilor economico-financiare nu exclude necesitatea utilizrii, n completare, a unor metode
administrative i anume:
-

ntocmirea de prognoze, programe economice i planuri;

inerea evidenei contabile;

stabilirea de ctre stat a unor preuri i tarife;

reglementarea mprumuturilor din fondurile publice;

reglementarea regimului valutar;

supravegherea importului i exportului,

sancionarea speculei ilicite i a evaziunii fiscale.

Prghiile au ca suport raional necesitatea armonizrii intereselor individuale cu cele naionale. Prghiile se pot
manifesta att la nivelul macroeconomic i microeconomic.
Pre
Tarif
Cost
Profit
Rentabilitate
Curs valutar
Curs al hrtiilor
valoare
Dobnda
Rata scontului
Curs de revenire
Amenzi
Penaliti

Prghia ec

de

Impozite
Taxe
mprumuturi
Subsidii
Subvenii
Investiii
Transferuri
Burse
Pensii
Indemnizaii

Alte prghii economico-financiare

Emisiunea monetar
Sisteme de retribuie
Sisteme de uzur
Sisteme de fonduri

Metode administrative de gestiune financiare.

Metodele administrative de gestiune financiar includ:
-

previziunea financiar;

controlul financiar.

Previziunea financiar reprezint activitatea de elaborare a planurilor financiare prin determinarea volumului
resurselor financiare, formelor i metodelor de mobilizare a acestora, stabilirea indicatorilor financiari, proporiilor i
mrimii fondurilor de mijloace bneti, surselor de formare a lor i obiectivelor de utilizare.
Metodele de previziune financiar includ:
-

metode de balan - ntocmirea planului financiar sub form de bilan n care sunt reflectate veniturile

i cheltuielile.
-

metode bazate pe normative reprezint determinarea cheltuielilor reeind din normele i normativele

de cheltuieli.
n rile cu economie de pia, prghiile economico-financiare ocup un rol important n conducerea economiei
naionale..
Indicatorii utilizai n practica financiar a rii noastre exprim:
-

ncasri din activitatea desfurat de unitile economice de stat;

rezultatele financiare ale activitii desfurate;
vrsminte la bugetul de stat;
venituri ale bugetului de stat;
necesar de resurse financiare la nivel de ntreprindere;
credite bugetare;
credite bancare;
atragerea disponibilitilor bneti de pe pia n circuitul economic;
ncasri i pli privind operaiunile de asigurri i reasigurri;
eficiena fondurilor utilizate i, respectiv, consumate de ntreprinderile de stat;
eficiena fondurilor utilizate de instituiile publice din sfera nematerial;
gradul de dezvoltare a aciunii de economisire i a eficienei plasamentelor efectuate;

La stabilirea indicatorilor financiari se folosesc instrumente variate:

a) - proiecte tehnice i de execuie;
- devize de cheltuieli pentru repararea i modernizarea drumurilor i podurilor;
- devize de cheltuieli pentru (repararea i modernizarea) cercetare tiinific.
b) - nome de stoc, de consum, de munc, de amortizare, de cheltuieli social-culturale, de asigurare .a.
c) - normative de eficien.
Controlul financiar reprezint activitatea de verificare a respectrii i aplicrii corecte a normelor juridice ce
reglementeaz activitile financiare. Curtea de Conturi este organul suprem de control financiar. Controlul se
efectueaz n baza prevederilor constituionale i potrivit metodelor contabile moderne. Curtea de Conturi i exercit
atribuiile independent, n conformitate cu Constituia Republicii Moldova i alte legi.
Controlul financiar se clasific dup urmtoarele criterii:
1. n dependen de subiectele care l exercit:
- controlul de stat;
- controlul intergospodresc;
- controlul independent.
2. dup forma controlului:
- controlul preventiv;
- controlul curent;
- controlul post operativ.

3. dup metodele de efectuare:

- controlul documental parial;
- analiz;
- revizie: total, parial, tematic, complex.

Organe cu atribuii i rspunderi n domeniul financiar.

La soluionarea problemelor financiare particip o mulime de organe care fac parte din sistemul democraiei
reprezentative: Parlamentul i consiliile judeene, municipiile oreneti i comunale. Sub ndrumarea direct a acestor
organe funcioneaz organele administraiei de stat, centrale i locale: Guvernul, ministerele, perfecturile, primriile.
Din categoria instituiilor financiare specializate fac parte: Ministerul Finanelor, bncile, Casa de Economii,
societi de asigurri i reasigurri.
Parlamentul, ca organ reprezentativ al rii i unic legiuitoare, dezbate i accept programul Guvernului care
traseaz liniile directoare ale politicii economice i financiare i controleaz aplicarea acestora, aprob legea finanelor
publice, aprob prin lege impozitele i taxele, i alte venituri ale bugetului asigurrilor sociale de stat i ale bugetului
administraiei centrale de stat; legea privind organizarea i funcionarea ministerelor, legea privind organizarea i
funcionarea Curii de Conturi etc.
Guvernul, ca organ suprem al administraiei de stat, elaboreaz proiectul bugetului administraiei centrale de
stat, al bugetului asigurrilor sociale de stat i al contului general anual de execuie a bugetului i le supune spre
aprobare Parlamentului; aprob i rspunde de realizarea prevederilor bugetare; exercit conducerea general a
activitii executive n domeniul finane.
Curtea de Conturi exercit controlul asupra modului de formare, de administrare i de ntrebuinare a
resurselor financiare publice, precum i asupra modului de gestionare a patrimoniului public. Prin controlul su Curtea
de Conturi urmrete respectarea legilor i aplicarea principiilor de economicitate, raionalitate i eficien n
gestionarea mijloacelor materiale i financiare ale statului.
Snt supuse reviziei financiare:
a) Aparatul Parlamentului, Aparatul Preedintelui Republicii Moldova Curtea Constituional, Aparatul
Guvernului, Curtea Suprem de Justiie, Judectoria Economic de Circumscripie, Procuratura General, Comisia
Naional a Pieei Financiare, Comisia Electoral Central;
b) autoritile administraiei publice centrale de specialitate, alte autoriti administrative, Banca Naional a
Moldovei i bncile comerciale n care cota statului n capitalul social este mai mare dect 50 la sut.
Controlului efectuat de Curtea de Conturi se supun i persoanele juridice, indiferent de tipul de proprietate i
forma juridic de organizare, dac acestea:
a) beneficiaz de garanii guvernamentale pentru credite, de subvenii sau de alte forme de sprijin financiar din
partea statului;
b) administreaz, n baza unui contract, bunuri aparinnd domeniului patrimoniului public;
c) dispun de capital social integral de stat sau mai mult de 50 la sut din el aparine statului.
Ministerul Economiei i Finanelor, n calitate de organ de specialitate al administraiei publice centrale,
aplic strategia i programul Guvernului n domeniul orientrii economiei i al finanelor publice.
Primarul asigur executarea deciziilor consiliului local al unitii administrativ-teritoriale i: pregtete
proiectul bugetului local. Este ordonator principal de credite.

Conceptul relaiilor financiar-monetare internaionale.

Relaiile financiar-monetare internaionale, reprezint o component de baz a relaiilor economice
internaionale ale entitilor naionale, alturi de relaiile comerciale internaionale, de cooperarea economic
internaional i de activitiile de servicii internaionale, activiti publicitare etc.
Ansamblul relaiilor financiar-monetar internaional, n totalitatea lor, formeaz sistemul relaiilor financiarmonetare internaionale i este format din mecanismele funcionale i angajamentele instituionale care asigur
micarea internaioanal a capitalurilor baneti, cele care asigur crearea i distribuirea lichiditilor internaionale
precum i normele referitoare la cursurile de schimb.
Acest sistem, cuprinde ansamblul de reguli i principii care reglementeaz relaiile monetare si financiare
internaioanale.
Sistemul financiar-monetar a fost creat i este orientat pentru a ndeplini cel puin 3 obiective:
1.
Asigurarea stabilitatii relative a cursurilor valutare in scopul diminuarii riscurilor valutare se greveaza
tranzactiile comerciale internationale
2.
Creearea unei rezerve internationale de lichiditati
3.
Instruirea unor mecanisme de echilibru a dificientelor sau excedentelor care tind sa devina cronice.
Sistemul financiar-monetar internaional, este format din dou subsisteme, care se deosebesc ntre ele prin
mecanismele economice n baza crora se realizeaz, ct i prin cadrul instituional care reglementeaz funcionarea
lui.
Cele dou sisteme sunt:
Sistemul valutar
Sistemul financiar international
Piaa valutar este mecanismul principal care asigur efectuarea operaiunilor de vnzare i cumparare de
mijloacele de plat internaionale.
Sistemul monetar international SMI, mai cuprinde : mecanismele i reglementrile privind micare
internaional a capitalurilor precum i a organismelor internaionale specializate n efectuarea acestor operaiuni.
Piaa financiar i piaa creditului, sunt mecanismele principale, ale sistemului financiar-monetar internaional,
prin activitatea crora se asigur functionarea acestui sistem.
SMI este cadrul n care se efectueaz plile internaionale, adic acea baz care permite rezidenilor unei ri
s faca pli rezidenilor altor ri. SMI, mai reprezint un ansamblu de reguli, instrumente, organisme i piee
referitoare la creearea, valorificarea i circulaia monedelor internaionale.
Sistemul financiar - monetar international, este format din trei elemente:
1.Regimul de schimb care determin rata de schimb la care o moned este vndut pentru alta moned.
Distingem 4 regimuri diferite:
a.
Neconvertibilitatea extern total n care se interzice persoanelor fizice i juridice s deina moned
internationala far aprobare sau autorizatie, toate operatiunile valutare desfurndu-se n sistem centralizat;
b.
Regimul cursurilor fixe n care autoritile monetare menin cursul de schimb la o paritate
determinat n raport cu un alt etalon. Acest etalon poate fi: - aur, o moned strin, sau un co valutar;
c.
Flotarea pur este o situatie teoretica in care autoritatile monetare renunta sa declare orice paritate si
ameninta neinterventia pe piata valutara pentru sustinerea cursului de schimb;
d.
Flotarea impur sau dirijat - n care cursurile sunt determinate de pia dar autoritile pot interveni
pentru a aduce aceste cursuri la nivelul dorit de puterea central;
2.Cuprinde rezervele necesare care pot fi transferate pentru a putea finana deficitele balanelor de pli
i pentru soluionarea dezechilibrelor care pot apare n urma tranzaciilor.
Aceste rezerve sunt alctuite din:
Aur
Devize comvertibile
Fondul Monetar International (FMI)
Pozitiia de rezerv la FMI, o reprezint drepturile speciale de tragere, adic - DST (moned scriptural).
3. Mecanismul de ajustare al deficienelor sau surplusurilor balanei de pli. Deficitul balanei de pli
curente, explic pe de o parte o stare de dezechilibru cu care se confrunt economia unui stat iar pe de alta parte
explic un excedent al rilor partenere.
Relaiile financiar-monetare se desfoar n principal astfel:
la nivelul statelor, ntre organismele acestora : bnci centrale, organizaii statale,
la nivelul unor organisme economice internaionale, ntre acestea pe de o parte i diverselor organizaii
economice ale statelor, pe de alt parte,
ntre persoanele fizice i jurudice ce aparin unor state diferite i care particip la circuitul economic
mondial.

Creterea gradului de interdependen dintre economiile naionale i pune amprenta asupra dinamicii i
structurii relaiilor financiar-monetare, precum i asupra oricrora dintre componentele i fluxurile relaiilor mondiale.
O alt definiie a relaiilor financiar-monetare internaionale, este / sau reprezint ansamblul raporturilor care
se formeaz ntre persoane fizice i persoane juridice n legtur cu micrile de fonduri la nivel internaional.

Fluxuri financiar-monetare internaionale.

Relaii financiare internaionale, denumite de anumii autori i fluxuri financiar-monetare internaionale, au la
baza apariiei i dezvoltrii lor, n principal, trei tipuri de relaii internaionale:
a. relaii comerciale dintre statele lumii, adic exportul de mrfuri, la nivel de stat, are ca efect intrarea de
valut aferent ncasrii contraevalurii mrfurilor exportate,iar importul de mrfuri la nivelul unei ri generez un
flux financiar invers de ieire de valut pentru plata acestuia.
b. relaii necomerciale, desemnnd operaiunile care nu sunt n sfera mrfurilor, fiind n esen servicii privind
pliile i ncasrile asociate transporturilor internaionale, turismului internaional, ncasrilor i plilor de dobnzi,
comisioane i taxe privind activitatea bancar internaonal, precum i a altor instituii financiare nonbancare, cum sunt
societiile de asigurri i reasigurri.
c. relaiile financiare internaionale, au ca obiect principal micrile fondurilor bneti, ntre state sau, ntre
acestea i instituiile financiare internaionale. Aceste relaii financiare pot fi sub forma unor relaii de credit ntre dou
state sau ntre un stat i anumite instituii financiar bancare internaionale sau a unor relaii investiionale i ele cuprind
raporturile care reflect atragerea unor disponibiliti n valut i redistribuirea lor n vederea satisfacerii unor cerine
ale statelor sau ale societilor comerciale din diferite state.
Relaiile de credit internaional se caracterizeaz prin urmtoarele:
resursele de creditare, formate pe seama disponibilitilor n valut care provin de la bnci, societi
comerciale, organisme financiar-bancare internaionale i din alte resurse;
resursele n valut se mobilizeaz i repartizeaz pe baza rambursabilitii i cu condiia plii unei dobnzi.
Relaiile valutar-financiare internaionale au un rol important n sprijinirea eforturilor rilor n vederea
modernizrii structurilor economice, n reducerea decalajelor economice dintre state, n stimularea dezvoltrii
schimburilor economice internaionale i n asigurarea echilibrului balanelor de pli.
Cealat form de relaii financiare se gsete sub forma investiiilor de portofoliu, fie sub forma investiiilor
directe. Investiiile de portofoliu se refer la plasamente de fonduri bneti din diverse active financiare, purttoare de
profit sub form de dobnd sau divident, iar investiiile directe se refer la investiii strine directe n activiti
productive, comerciale sau alte asemenea.
.

Circulaia fondurilor monetare la nivel internaional.

Circulaie internaional financiar-monetar, are loc sub dou forme de baz, adic: n moned propiu-zis
i n moned de cont, utilizndu-se de regul o moned convertibil, asupra creia au czut deacord cele dou pri sau
mai multe implicate n aceste tranzacii.
- Circulaia monedei efective la nivel internaional deine o pondere relativ modest, n jur de 10% i este n
principal asociat de tranzaciile i pliile legate de activitatea turistic i cea de transport internaional. Adic, mai
concret, bacnotele denominate n valute convertibile sub forma banilor fizici sunt scoase dintr-o ar de ctre turiti,
sub forma acoperiri unor cheltuieli n strintate direct sau spre a fi preschimbate n ara vizitat n moned naional
local.
- Circulaia monedei de cont, deine ponderea covritoare n micarea internaional a fondurilor financiarmonetare. Moneda de cont sau unitate de cont, este n esn o moned efectiv depus n conturi la instituii financiarbancare. Circulaia monedei de cont ntre instituiile financiar-bancare situate n diferite ri, poart denumirea generic
de transfer internaional de fonduri, n msura n care ambele pri au conturi bancare deschise. Transmiterea mesajelor
i fondurilor poate avea loc direct ntre cele dou bnci sau filiale ale aceleiai bnci, sau cel mai adesea, prin apelul la
serviciile unei instituii specializate n transferul mesajelor financiare i a fondurilor (SWIFT), la care ar trebui s fie
conectate cele dou bnci.

Evoluia sistemului relaiilor financiarmonetar internaional.

Evoluia sistemului relaiilor financiar- monetar intenaionale, este de regul studiat avnd baza de plecare momentul de
la Bretton-Woods din iunie 1944, adic nainte i dup Conferina Monetar a Naiunilor Unite de la Bretton-Woods, o mic
localitate din statul american New Hampshire. Principalul motiv rezid n faptul c, pn la cel de-al doilea rzboi mondial
desfurarea relaiilor financiar-monetare s-au realizat de regul, pe baze bilaterale fr a exista reglementri concrete i adoptate
n mod expres de majoritatea rilor lumii
Deci, chiar nainte de terminarea rzboiului, marile puteri economice, trgnd concluziile legate att de criza economic
din anul 1929, care provocase multiple reacii vamale i monetare degenerate n conflicte economice, ct i a planurilor de
reconstrucie a sistemului financiar-monetar internaional, Marea Britanie i Statele Unite ale Americii, mpreun cu alte 45 de
state, au pregatit i intituonalizat un nou sistem financiar-monetar internaional. La acest conferin a participat i URSS n
calitate de observator. : paticipanii cei mai importani la FMI sunt: SUA, Marea Britanie, Japonia, Germania, Franta, Arabia
Saudita, China, Rusia
Fondul Monetar International (FMI) a fost creat pentru dezvoltarea relaiilor economice internaionale prin facilitarea
schimburilor valutare, echilibrarea si armonizarea balantelor de plati si stabilirea cursurilor de schimb. Este o institutie autonom a
ONU creeat n 1947 ca urmare a acordului de la Bretton-Woods.
Trebuie de asemenea menionat faptul c, delegaia englez a fost condus de celebrul economist John Maynard Keynes,
cea a SUA de ctre un nalt funcionar al Trezoreriei, Harry White, iar cea a Franei de ctre Pierre Mendes France.
Delegaiile participante au pus bazele acordului n scopul evitrii conflictelor monetare i a lansrii comerului
internaional. Era necesar suprimarea controlului asupra schimburilor i meninerea unor pariti fixe, precum i meninerea unui
nou etalon al valorii.
FMI are la baza urmatoarele obiective principale:
1.

Promovarea cooperarii monetare internaionale;

2.

Adoptarea de masuri care sa faciliteze dezvoltarea echilibrat a comertului mondia;l

3.

Promovarea stabilitatii cursurilor de schimb i meninerea ntre statele membre a unor cursuri de schimb

ordonate;
4.

Acordarea de sprijin pentru realizarea unui sistem multilateral de reglementri pentru tranzaciile curente dintre

statele membre, eliminarea restreciilor valutare care impiedic dezvoltarea comerului mondial;
5.

Punerea resurselor FMI (cu titlu temporal) la dispoziia statelor membre n scopul soluionrii dezechilibrelor

balanelor de pli pentru a evita luarea unor msuri care ar putea prejudicia prosperitatea national a statelor membre sau
internaional;s.a.
Structura organizatoric a FMI este urmtoarea:
- Consiliul guvernatorilor n care statul este reprezentat la nivelul ministrului de finante sau al guvernatorilor bncilor
centrale;
- Consiliul de administratie format din 24 de membri numii administratori. Acestia sunt numiti n mod direct de ctre
statele cu cea mai mare cot de participare (SUA, Marea Britanie, Japonia, Germania, Franta, Arabia Saudita, China, Rusia)
Consiliul de administrare are drept principale responsabilitati:
-

Supravegherii politicii de schimb,

Acordarea de schimb financiar

Consultarea statelor membre

Efectuarea de studii privitoare la probleme de importanta deosebita

-Directorul general care conduce n mod efectiv activitate fondului i prin tradiie este european.
FMI are moned proprie i care se numete DST (drepturi speciale de tragere) aceast moned a fost creeat pentru a
furniza statelor membre un instrument de rezerv suplimentar.
Valoarea DST este determinat pe baza unui co de monede relevante pe piata monetara si este revizuita o data la 5 ani .
Noile monede ale cosului sunt:

Euro
Yen japonez
Dolarul SUA
Lira sterlina

Evoluii

actuale

relaiilor

financiarmonetare

internaionale.
Prbuirea sistemului monetar de la Bretton-Woods, a aruncat economia mondial ntr-o zon de incertitudine,
ntruct rile dezvoltate nu erau gata, n anul 1971, s treac direct la un sistem de cursuri flotante.
Criza monetar din anul 1971 a fost declanat de deficitul cumulat al balanei globale de pli a SUA (11
miliarde de dolari n 1969-1970) i de creterea cursului aurului pe piaa liber. Msurile adoptate pn atunci,
respectiv reinstaurarea imediat a convertibilitii externe a dolarului i crearea DST-urilor au avut drept consecin o
stabilizare temporar a dolarului dar i o fluctuaie a monedelor europene (francul francez a fost devalorizat cu 11,2%,
iar marca german revalorizat cu 9,2%)
Numai n 1970 Germania, obligat s cumpere dolari de pe piaa valutar, i-a sporit rezervele de la 3,8 la 5,8
miliarde dolari, ns era imposibil ca bncile centrale s continue s cumpere la cursul legal dolari supraevaluai.
Refuzul autoritilor americane de a-i devaloriza moneda naional a condus la suspendarea complet a
convertibilitii n aur a dolarului i la aplicarea unei suprataxe de 10% asupra unui numr nsemnat de produse
importate.
Evoluia sistemului financiar-monetar internainal, a fost marcat de urmtoarele evenimente i decizii mai
importante:
- Acordul de la Washington, din 1971 la care s-au adoptat dou msuri : devalorizarea dolarului fa de aur i
reevaloarea celorlalte monede. Prin acest acord s-a instaurat un sistem al fluxurilor fixe, dar cu marje de fluctuaii de
+, - 2,25%, ceea ce a permis o capacitate sporit de adaptare a sistemului.
- Acest sistem i-a nemulumit pe europeni, care au instituit n anul 1972, prin acordul de la Ble, mecanismul
arpele monetar, semnat de Belgia, Frana, Germania, Italia, Luxemurg, rile de jos, cu retrageri ulterioare.
- Astfel, n pofida msurilor adoptate, piaa schimburilor nu a putut fi stabilizat, lira sterlin a ieit din arpele
monetar, yenul i marca german au depit marjele de fluctuaii de 2,25%. n plus ocul petrolier, de la finele anului
1973, a agravat dezechilibrele balanei de pli, context n care Acordul de la Jamaica din 1976 i-a dovedit necesitatea.
n cadrul acestei conferine au fost adoptate msuri fundamentale, cum ar fi: aurul a fost demonizat, ncetndu-i rolul
su oficial, adic monedele nu mai erau definite n raport cu aurul, fiind n totalitate demonetizate i de asemenea,
acordul a confirmat libertatea fiecrei ri n alegerea cursului de schimb.
- Statutul FMI a fost remaniat cu scopul adaptrii acestei instituii la noul context monetar i cu scopul
asumrii unui rol important n cadrul sistemului finaciar. monetar internaional.
Perioada anilor 1980, s-a caracterizat printr-una din cele mai mari crize ale dolarului, respectiv acesta a
pierdut 20% din valoare n raport cu yenul. Situaia a fost susinut i de tensiunile pe piaa petrolului, ntruct rile
membre ale OSEC cutau compensarea creterii preului petrolului prin deprecierea dolarului, moneda de facturare a
rilor productoare.
Perioada 1980-1985 a fost marcat de restricii n planul lichiditii internaionale, de creteri ale cursului
dolarului, iar dupanul 1985 de o stabilizare laborioas a sistemului monetar.
Perioada 1985 - 1995 poate fi plasat sub semnul refluxului dolarului, datorit creterii deficitului bugetar
american ( n 1986 au devenit cea mai ndatorat ar din lume) i datorit deficitului balanei comerciale cu Japonia i
Europa.

Ca urmare a acestor doi factori menionai mai sus, n anul 1987 s-a declanat un crah bursier, care a ilustrat
nc odat slbiciunea unui sistem financiar-monetar internaional supus riscurilor financiare legate de procesul de
globalizare financiar.
Din acest punct de vedere, crahul din octombrie 1987 a marcat trecerea de la un sistem monetar internaional
ctre un sistem financiar internaional, n cadrul cruia principalii factori derminani pe piaa schimburilor sunt, n
special, de ordin financiar.
Dup 1995 contextul macroeconomic s-a ameliorat considerabil, antrennd o apreciere continu a dolarului, iar
sistemul monetar a devenit n mod progresiv multipolar, meninnd nc o asimetrie n favoarea dolarului. Aceasta a
rmas prima moned de facturare a comerului internaional, adic : 51% n anul 1991, 68% n anul 2000 i 48% n
anul 2008, n special n domeniul materiilor prime i al produselor tehnologice. De asemenea, dolarul a constituit, n
pofida yenului i euro, principala moned de rezerv oficial, la nivel mondial, fiind urmat de zen cu 5,3% i de lir
sterlin cu 3,9%.

Mijloacele de plat internaionale.

Mijloacele de plat internationale, se utilizeaz generic pentru valute i devize, acceptate pentru lichidarea unei
datorii sau creane internaionale, izvorte din operaiuni curente ale schimbului internaional de valori.
Sunt considerate mijloace de plat internaionale urmtoarele:

Bancnotele i monedele de orice fel cu putere circulatorie sau preschimbabile pe piaa intenaional

Dispozitiile de plata

Mandatele

Acreditivele

Scrisorile de credit

Cambiile exprimate n valuta

Orice alte tipuri de nscrisuri de comer cuprinznd drepturi sau obligaii de plat n strinatate ct i
disponibilitaile n valut aflate n strintate.
Devizele n sens restrns - sunt instrumente de plata i de credit exprimate n valut i care nlocuiesc valuta in
stingerea creeantelor pe piata internatioanla. Din acesta categorie fac parte:

Cambia

Biletul la ordin

Cecul

Devizele n sens larg cuprind toate titlurile de credit pe termen scurt:

Cambia

Cecul

Obligaiuni

Transferurile telegrafice

Valut n cont

Numerarul

Plile ce decurg din schimburile internaionale se pot efectua i cu ajutorul titlurilor de credit pe termen scurt,
incluse uneori n sfera devizelor.
Titlurile de credit reprezint documente sau nscrisuri care i confer titularului dreptul de a ncasa sumele din
textul lor la scaden.
Modalitile de plat n relaiile internaionale, au loc n perioada dintre livratea marfii i efectuarea plaii.
ntre aceste dou momente exist o strns interdependen, acestea fiind de fapt principalele obligaii ale celor dou
pri contractante, obligaii care pot fi privite de pe poziii divergente, astfel vnztorul poate s se opun remiterii
mrfurilor cumprtorului la locul de destinaie pn cnd plata nu a fost fcut iar cumprtorul la rndul su poate s
refuze efectuarea plii nainte de a avea posibilitatea s examineze marfa achizitionat.
Modalitatea de plat constitiue mecanismul prin care documentele care atest livrarea mrfii i reprezint
marfa sunt transmise cumprtorului iar n schimbul acestora el va trebui s plteasc preul convenit sau s se
angajeze printr-un instrument de plata c va plti ulterior.
Documentele specifice de plat, cel mai fregvent folosite sunt:
-

Incasso-ul documentar

Acreditivul documentar

Ordinul de plat

Scrisoarea de trsur

Compensaiile

Barterul

Clearingul

Pentru o derulare mai rapid i fr probleme a plilor n relaiile internaionale este foarte important ca prile
implicate s acorde acelai nteles termenilor folosii pentru a desemna documente, coninutul lor i cine le va semna.

Lichiditatea internaional.
Lichiditatea international reprezint totalitatea mijloacelor de acoperire a soldului operaiunilor
comerciale i financiare de care dispune un stat n relaiile cu alte state.
n general prin lichiditate se ntelege capacitatea de a face fa unor angajamente financiar-monetare
internaionale.
n acepiunea ngust a acestei definiii n lichiditate sunt cuprinse doar rezervele de mijloace de plat strine
de care o ar are nevoie pentru a face fa unor dezechilibre temporare ntre venituri i cheltuieli.
n acceptiunea mai larga lichiditatea internationala nu serveste numai echilibrarii balantei platilor ci si in
numeroase alte scopuri
In conformitate cu aceasta aceptiune din lichiditatea internatioala face parte actiunile de rezerva detinute de
bancile particulare si de alti detinatori de mjloace de plata internationala cu conditia ca acestea sa fie egale si practic
lichide sau sa fie usor transformabile in active lichide.
O parte a lichiditatilor internaionale alctuiesc rezerva monetar internationala care include numai mijloacele
de plata internationale ale unui stat aflata in posesia autoritatilor monetare ale tarii respective (Banca Centrala) si care
sunt tinute in rezerva (rezerva oficicala)
n acest categorie sunt cuprinse mijloacele de plat aflate n posesia bncilor comerciale sau a persoanelor
fizice sau juridice din ara respectiv, bnci care au dreptul legal de a deine i opera cu valut.

Valuta, cursul valutar.

Valuta este reprezentat de orice moned naional a unei ri care este utilizat ca instrument de rezerv sau
pentru pli internaionale.
Valuta se poate reprezenta sub forma de numerar sau valuta in cont
Exista mai multe posibilitati de definire a cursului valutelor. Se cunosc:
1.

Valute care evolueaza liber pe piata in functie de raportul dintre cerere si oferta avand regim de cursuri

2.

Valute care evolueaza concertat in cadrul unui sistem monetar regional (Sistemul Monetar European)

3.

Valute ale caror cursuri sunt definite in functie de alta moneda (dolar SUA)

4.

Valute care se definesc printr-un cos de valute

5.

Valute ale caror cursuri se stabilesc in functie de DST (Drepturi speciale de tragere)

flotante

In functie de posibilitatea de preschimbare a unei valute in alta valuta se disting

a)

Valute convertibile

b)

Valute neconvertibile

c)

Valute transferabile

d)

Valute liber utilizabile

Valuta convertibil se ntelege nsuirea legal pe care o are o moneda de a putea fi preschimbata cu o alta
moneda prin vanzare-cumparare pe piata valutara
Valutele neconvertibile sunt acelea care nu pot fi utilizate ca mijloc de plat decat n interiorul granielor
statului emitent.
Valutele transferabile exist doar ca bani n cont ndeplinind funcia de etalon al preturilor, mijloc de plata si
mijloc de rezerva; nu sunt convertibile transferabilitatea fiind asigurata prin increderea acordata de catre un grup de
state
Valute liber utilizate o categorie monetara introdusa in statutul FMI din 1979 si aici sunt cuprinse acele monede
nationale care sunt cel mai larg folosite pentru tranzactiile interbancare si sunt cel mai intens negociate pe pietele
valutare internationale.
Cursul valutar
Cursul valutar, i exprim menirea prin urmtoarele funcii :
funcia de instrument de evaluare a bunurilor i a serviciilor din relaiile economice internaionale;
funcia de instrument de conversie i de comparare a puterii de cumprare a monedelor din diferite ri;
funcia de mecanism de influen n relaiile economice internaionale prin care pot fi stimulate exporturile,
restrnse importurile i modificat echilibrul valutar.
Cursul de schimb al valutei se formeaz n mod diferit n funcie de anumii factori i de perioada de timp:
n condiiile n care valorile paritare ale monedelor se exprimau n aur, cursul valutei se calcula n funcie de
cantitile de aur reflectate de monede, prin formule specifice;
cursul valutar poate fi stabilit n mod convenional de autoritatea monetar a unei ri;
cursul valutar se formeaz prin confruntarea cererii i a ofertei de valut pe piaa valutar;
cursul valutar se calculeaz n funcie de raporturile a dou monede fa de o alt moned;

 cursul valutar se poate determina pornind de la puterea de cumprare a unei monede, care se raporteaz la
puterea de cumprare a altei monede. Din acest raport rezult numrul unitilor monetare naionale, pentru o
unitate monetar strin .
Cursul oficial se caracterizeaz prin faptul c se stabilete de autoritatea monetar a unei ri, fie la paritate fie
la un nivel convenional. n perioada exprimrii valorii monedelor n aur cursul valutar se forma n funcie de cantitatea
de aur a monedelor, iar banca central se angaja s l menin mai mult vreme la acelai nivelfiind cunoscut sub
denumirea de curs fix.
Cursurile fixe se menineau la acelai nivel prin intervenia autoritii monetare pe piaa valutar, respectiv prin
vnzarea i cumprarea de valut din rezervele oficiale.
Cursurile flotante se individualizeaz prin faptul c se formeaz pe piaa valutar n funcie de influenele
factorilor economici monetari i financiari, avnd nivel variabil i flexibil.
Cursurile fluctuante exprim formarea raporturilor de schimb dintre valute n anumite limite n mod liber
(limite de fluctuare mai mari dect cele din perioada cursurilor fixe) iar pe msura atingerii lor, autoritatea monetar
intervine pe pia pentru a limita variaia cursului de schimb.

Factori, care influeneaz cursul valutar.

Raportul de schimb dintre valute este o variabil care depinde de factori interni i externi. Din punct de vedere
al naturii lor factorii care influeneaz asupra cursului de schimb pot fi economici, monetari, financiari i psihologici .
a) Unul din factorii cei mai importani care influeneaz asupra cursului valutar l constituie situaia balanei
de pli. Echilibrul balanei de pli externe este dependent de valoarea exporturilor i a importurilor, de gradul de
eficien i competitivitate al produselor, de nivelul preurilor, de serviciile internaionale i de conjunctura de pe
pieele internaionale.
n cazul n care o ar nregistreaz deficit al balanei de pli externe, economia naional nu poate s asigure
produsele corespunztoare sumelor n moned naional existente n strintate. Deintorii de moned vnd sumele pe
piaa valutar, oferta de valut depete cererea i moneda se depreciaz.
Dac ara prezint excedent al balanei de pli sumele n valut se pot utiliza pentru cumprarea mrfurilor i a
serviciilor din strintate, deci, cererea de valut este mai mare dect oferta i moneda respectiv se apreciaz.
Devalorizarea (deprecierea) valutei stimuleaz creterea exporturilor, restrnge importurile i determin o
tendin de echilibrare a balanei de pli. Aprecierea valutei contribuind la descurajarea exporturilor, la stimularea
creterii importurilor, genereaz dezechilibru n balana de pli.
b ) Raportul dintre cererea i oferta de valut exercit influen asupra cursului valutar. Cererea de valut
depinde de valoarea importurilor, de serviciile internaionale necesare de termenele de rambursare a creditelor, de
nivelul dobnzilor i de ieirile de capitaluri. Oferta de valut este determinat de exportul de mrfuri, de ncasrile din
servicii internaionale, ncasrile din rambursri de credite i dobnzi i de intrrile de capital. Unele influene ale
factorilor care determin cererea i oferta de valut se pot compensa ntre ele.
c ) Creterea masei monetare n circulaie contribuie la deprecierea valutei, iar msurile de reducere a masei
monetare determin aprecierea monedei;
d ) Extinderea sau reducerea creditului influeneaz asupra economiei naionale i implicit asupra cursului
de schimb;
e ) Dobnda ridicat descurajeaz solicitarea de credit, diminueaz masa monetar n circulaie i genereaz
efecte pozitive asupra cursului de schimb. Scderea dobnzii faciliteaz accesul la credit, determin creterea masei
monetare n circulaie i deprecierea valutei. O influen direct asupra cursului de schimb exercit dobnzile bancare
la mprumuturile acordate de bnci i dobnzile la titlurile de stat;
f ) Raportul dintre preurile de export i preurile bunurilor importate influeneaz asupra cursului
valutar;
g ) Creterea inflaiei interne determin deprecierea valutei, iar scderea indicelui inflaiei se reflect pozitiv
asupra cursului valutei;
h ) Deficitele i excedentele bugetare influeneaz asupra cursului de schimb;
k ) Cumprarea sau vnzarea de valut pe piaa valutar de ctre bnci se reflect asupra cursului de
schimb;

Influena cursului valutar asupra relaiilor economice internaionale.

Efectele fluctuaiei cursului de schimb depind de structura schimburilor comerciale, de prestrile de
servicii, de valuta n care sunt exprimate relaiile economice internaionale, de conjunctura de pe pieele valutare, de
situaia economico-financiar a participanilor la schimburile internaionale.
n perioada practicrii cursurilor de schimb fixe, devalorizarea era expresia deciziei autoritii monetare de
diminuare a puterii de cumprare a monedei n raport cu aurul i alte valute (devalorizarea explicit), iar revalorizarea
reflecta creterea puterii de cumprare a monedei fa de aur i alte valute (revalorizare explicit).
n condiiile cursurilor flotante, devalorizarea are caracter implicit datorit reducerii puterii de cumprare a
monedei pe pia n funcie de cerere i ofert fiind numit depreciere, iar revalorizarea implicit reflect creterea
puterii de cumprare a monedei pe pia, ceea ce nseamn c moneda se apreciaz.
Deprecierea care reflect scderea puterii de cumprare a monedei pe pia n funcie de cerere i ofert se
calculeaz n funcie de noul curs valutar i vechiul curs de schimb al monedei, fa de o alt moned, considerat de
referin.
Aprecierea sau revalorizarea implicit a valutei exprim creterea puterii de cumprare fa de alte valute i se
determin pe baza cursurilor de schimb dinainte i dup momentul producerii variaiei cursului.
Deprecierea (devalorizarea implicit) monedei stimuleaz exporturile i frneaz importurile deoarece
se pltesc n moned depreciat. Deprecierea i avantajeaz pe debitorii care i achit datorii n moned
depreciat i i dezavantajeaz pe creditori.
Aprecierea monedei ngrdete exporturile i stimuleaz importurile unei ri.
Importatorii avnd nevoie de sume mai mari pentru a-i procura mrfurile necesare i deduc cantitile.
Importurile sporesc ca urmare a efortului valutar mai redus pentru achitarea lor. Aprecierea monedei dezavantajeaz
debitorii care i achit datoriile n moned mai puternic, iar creditorii sunt avantajai n urma ncasrii creanelor n
moneda respectiv.
Teoria elasticitii susine c devalorizarea sau deprecierea monedei influeneaz asupra balanei de pli prin
preurile bunurilor i serviciilor. Efectele devalorizrii asupra echilibrului balanei de pli externe depind de
elasticitatea preurilor bunurilor destinate exporturilor i elasticitatea preurilor bunurilor importate.
Teoria absorbiei consider c devalorizarea are efecte pozitive asupra balanei comerciale n cazul creterii
produsului naional brut i a scderii absorbiei interne.
Devalorizarea poate s ncurajeze utilizarea resurselor interne n vederea creterii produciei destinate
exportului i a produciei necesare acoperirii cererii interne n vederea diminurii importurilor.
Dup devalorizare importurile cresc datorit influenei preurilor de import dei cantitatea nu se modific. Pe
msur ce trece o anumit perioad de timp de la momentul devalorizrii, importurile scad, exporturile cresc i se
manifest tendina de echilibru n balana comercial.
Efectele devalorizrii monedei asupra echilibrului balanei comerciale se manifest dup o anumit
perioad de timp datorit creterii competitivitii mrfurilor, a extinderii relaiilor comerciale cu ali parteneri, a
dezvoltrii capacitii de producie pentru export i a transferrii ofertei de produse de pe o pia pe alta.
Uneori deprecierea unei monede nu stimuleaz n suficient msur exporturile i nu descurajeaz importurile,
manifestndu-se efectul invers numit i pervers" .

Riscul valutar i msuri de protecie.

Riscul valutar reflect probabilitatea de a nregistra pierderi din contractele comerciale internaionale sau din
alte raporturi economice datorit modificrii cursului de schimb al valutei n perioada de la ncheierea contractului i
pn la scaden.
Exportatorii sunt supui riscului valutar, n cazul n care la data ncasrii contravalorii mrfurilor valuta de
contract se depreciaz fa de momentul ncheierii contractului comercial internaional. La rndul lor, importatorii
suport efectele riscului valutar, dac valuta de contract se apreciaz n perioada de la ncheierea contractului i pn la
scaden.
Efectele riscului valutar pot fi prevenite sau atenuate prin aplicarea unor msuri contractuale care cuprind:
alegerea valutei de contract, nscrierea n contract a unei clauze valutare sau a unei clauze de revizuire a preurilor.
Msurile extracontractuale constau n contractarea unor credite paralele, recurgerea la termen.
n momentul negocierii contractului, prile analizeaz legislaia valutar din rile de origine, evoluia pieei
valutare i impactul previzibil al cursului valutei de contract.
La ncheierea contractului comercial internaional, prile pot aciona pentru corelarea plilor pentru importuri
cu momentul realizrii ncasrilor din exporturi, pentru includerea n contracte a clauzelor de consolidare valutar i a
unor marje de siguran n preuri.
n perioada derulrii contractului comercial internaional, efectele negative ale riscului valutar se atenueaz
prin contractarea unor credite paralele, realizarea unor operaiuni la termen pe piaa valutar i a unor operaiuni de
acoperire pe pieele derivate.

Piaa valutar.
Pita valutara - Concentreaz cererea i oferta de valut i de devize, stabilete cursul valutar i asigur
efectuarea operaiunilor de schimb valutar.
Piaa valutar-financiar este un termen generic, care cuprinde ansamblul relaiilor care iau natere ntre diferite
persoane fizice i juridice n procesul de plasare, atragere i convertibilitate a fondurilor a cror sfer de desfurare i
derulare depete cadrul naional.
Se consider ca principale componente ale pieei valutar-financiare internaionale:
- piaa valutar internaional, pia pe care se vnd i se cumpr valute;
- piaa financiar internaional, ca pia pe care se plaseaz i se atrag fonduri pe diferite termene. Definit
astfel, piaa financiar este cu un concept cuprinztor, reprezentnd un spaiu relaional pe care se tranzacioneaz
diferite active financiare care, prin caracteristicile pe care le comport, delimiteaz pieele componente ale pieei
financiare. Principalele componente ale pieei financiare sunt: piaa monetar, piaa de capital, care are i
subcomponente regionale, cum ar fi europiaa .
- piaa produselor financiare derivate, pe care se efectueaz operaiuni destinate acoperirii sau aplatizrii
riscurilor de curs valutar, de rate ale dobntiilor, principalele sale componente fiind piaa opiunilor i piaa contractelor
financiare la termen.
- piaa aurului, pe care se tranzacioneaz metale preioase i titluri financiare raportate la aur, pia aflat ntrun trend descendent.
- piaa creditului, ca termen generic destinat s surprind diferitele forme de credit care exist n cadrul
diferitelor piee.
Organizarea i funcionarea unei piee valutare, presupune ntotdeauna patru elemente, i anume: participanii,
instituiile specializate de intermediere, reglementrile valutare, precum i instituiile de supraveghere.
- Participanii, sunt formai din totalitatea firmelor, bncilor, instituiilor, persoanelor fizice i a altor persoane
juridice care ordon direct sau prin intermediari, efectuarea de ctre instituiilor specializate (de regul bnci),
operaiuni de vnzare cumprare de valut in numele lor.
- Instituiile specializate de intermedierea tranzaciilor cuprind, n primul rnd, bncile comerciale, i acolo
unde exist, i bursele i agenii de schimb
- Reglementrile valutare privesc pe de o parte , modul de organizare i funcionare a pieei valutare naionale,
instituiile autorizate s dezvolte astfel de operaiuni i condiiile pe care trebuie s le ndeplineasc, iar pe de alt parte,
tipul cotrii, tipurile de operaiuni, numrul valutelor strine care formeaz obiectul cotrii, obligaiile operatorilor, n
raport cu clientela i autoritiile de supraveghere.
- Institutiile de supreaveghere, au un dublu rol, pe de o parte promoveaz politica n domeniul valutar al rii
respective, iar pe de alt parte, asigur o jonciune, potrivit intereselor naionale, ntre tendinele pe plan internaional i
evoluia monedei naionale i politica valutar naional. Indiferent de organizarea supravegherii la nivel naional,
ntotdeauna se regsesc dou instituii: banca central i un oficiu sau departament de culegere i prelucrare a datelor
i informaiilor la nivel internaonal.

Speculaia valutar.
Se practic n mod curent pe piaa valutar realizndu-se att prin operaii la vedere ct i la termen.
Se consider speculaie valutar, aceea operaie pe piaa valutar care are un singur scop i anume, realizarea
unui ctig pe seama diferenelor de curs ale valutelor.
Orice speculaie valutara este legata de riscul valutar. Speculantul incheie tranzactii bazandu-se pe anumite
prognoze de ordin personal, daca acestea se adeveresc castiga, daca nu pierde. Speculaiile pot fi active, pasive, la
vedere, sau la termen.

Creditul internaional.
Creditul este o relaie bneasc care apare n legtur cu acordarea mprumuturilor bneti unor persoane fizice
sau juridice, pentru care achitarea contravalorii urmeaz s se efectueze nu n momentul livrarii, ci la un moment
ulterior denumit scaden.
Relaia de credit presupune:
1.
Un raport juridic contractual prin care o persoana numita creditor pune la dispozitia altei persoane
numita debitor un bun material evaluat in bani sau chiar o suma de bani
2.
Bunul, valoarea acestuia sau chiar suma de bani se ramburseaza la o data numita scadenta
3.
Pentru folosirea fondurilor primite debitorul plateste creditorului un anumit pret numit dobanda
Creditul international reprezinta un mecanism important de mobilizare a resurselor financiare necesare
schimbului intern cooperarii si dezvoltarii economiei tarilor
CTRITERIUL
TIPUL DE CREDITE
CARACTERISTICI
1. Destinatiei
- Pentru finantarea contului
- Legate de o peratiune comerciala
- Financiare
- Nelegata de o anumita operatiune
2. Termenului

3. Finantarea
exporturilor

- Pe termen scurt
- Mijlociu
- Lung
- Furnizor
- Cumparator

4. Prile
implicate

8. Garantri

- Comerciale
- Bancare
- Interbancare
- Guvernamentale
Credite acordate de banci regioanle,
internationale
- Garantate
- Negarantate

-de regula pana la 1 an

1-5 ani
> 5 ani
- Exportatorul acorda credite
importatorului
- Banca exportatorului acorda credite
bancii acestuia
- Exportator-Importator
- Banca-Client
- Banca-Banca
- Stat-Stat
- FMI, BIRD, BERD, etc membrii
lor
- Prin asigurari, ipoteci, scrisori de
garantie bancara
- Mai rar, pentru credite pe termene
foarte scurt

Formele creditului internaional.

a) Creditele de export(creditele furnizor)
Creditele de export denumite i credite furnizor se caracterizeaz prin faptul c exprim un raport de credit
ntre furnizor i importator. n baza relaiei de credit comerciale, furnizorul accept ca importatorul s achite
contravaloarea mrfurilor dup o anumit perioad de timp de la primirea lor. Durata acestei perioade se negociaz de
ctre cele dou pri n funcie de valoarea mrfii i poate fi cuprins ntre cteva luni i pn la un numr de ani.
b) Creditele de import- creditele cumprtor
Creditele de import sunt cunoscute sub denumirea de credite cumprtor ce se acord de o banc
importatorului, n cazul n care acesta nu dispune de resurse de finanare corespunztoare importurilor. Mrfurile
importate se pltesc dup primirea i recepionarea lor pe seama creditelor de import i nu mai presupun includerea
unor elemente suplimentare n pre. Pe seama creditelor de import se acoper pn la 85% din valoarea tranzaciei
comerciale internaionale, iar partea cuprins ntre 5-15% se suport de importator sub form de avans acordat
exportatorului sau plat dup primirea mrfurilor.
c) Credite de prefinanare, credite pe termen scurt i credite pe termen mediu i lung
Creditele internaionale se mai difereniaz n credite de prefinanare, credite pe termen scurt i credite pe
termen mediu i lung. Pe seama creditelor de prefinanare se achiziioneaz bunuri, echipamente i alte servicii
necesare realizrii produciei pentru export. Creditele de prefinanare a exporturilor se acord sub forma creditelor
bancare directe, a avansurilor destinate firmelor care sunt solvabile, a creditelor n cont sub forma unui plafon i a
creditelor necesare fabricrii i pregtirii exporturilor de produse cu ciclu lung de fabricaie.
n SUA importatorii pot beneficia de credite cu dobnd preferenial de la EXIMBANK pn la 30-35% din
valoarea tranzaciei iar diferena se poate obine de la bncile comerciale.
d) Creditul guvernamental de cooperare economic internaional
Creditul guvernamental de cooperare economic se acord pe baza unei nelegeri ntre dou state n
vederea realizrii unor aciuni de cooperare economic internaional pe termen lung. Creditul guvernamental se
garanteaz de ctre guvernul rii importatoare i se ramburseaz n produse acceptate de ara creditoare.
. Eurocreditele, reprezint mprumuturile efectuate n eurovalute, a cror durat este mai mare de un an.
Particularitatea acestor credite este faptul c nu depozitele n eurovalute constituie sursa fondurilor, ci mprumuturile n
eurovalute pe termen scurt, rennoite, de regul, din 6 n 6 luni. De aceea, dobnda la eurocredite este variabil, avnd
ca baz LIBOR (rata dobnzilor interbancare pe pia a Londrei).

Garantarea i asigurarea creditelor internaionale.

Datorit riscurilor ce se manifest n relaiile internaionale se impune garantarea i asigurarea creditelor de
import i export.
Garaniile reprezint msuri care ntresc sigurana creditelor de export i import ce se aplic prin emiterea
scrisorilor de garanie bancar, avalizarea tratelor, nfiinarea de ipoteci i gajuri. Garaniile se solicit de creditor i se
suport de ctre debitor.
Garaniile se pot acorda de ctre statul din care provine exportatorul prin instituii specializate sau prin instituii
mandatate cum sunt: Compania Francez de Asigurare a Creditelor de Export, reprezint o societate mixt cu capital
de stat i particular din Frana specializat n asigurarea creditelor de export i garantarea operaiunilor de comer
exterior ale firmelor franceze.
Departamentul pentru Garantarea Creditelor de Export din cadrul Ministerului Comerului al Marii Britanii
creat n anul 1949 garanteaz riscurile de neachitare a creditelor pentru export, riscurile din exproprierea activelor
investite n strintate precum i fluxurile de pli oficiale.
Societatea de asigurare Hermes din Germania (societate privat) ce funcioneaz din anul 1949 acioneaz n
numele statului n prestarea serviciilor de asigurri la creditele de export, la contractele de leasing i mpotriva riscului
valutar.
Institutul Naional de Asigurri din Italia reprezint o instituie public care ofer servicii de asigurare a
creditelor de export, garantarea i asigurarea tranzaciilor comerciale ale companiilor private.
Oficiul Naional de Garanie din Belgia este o instituie public care are misiunea s acopere riscuri politice,
riscuri provenite din calamiti naturale, riscuri monetare i riscuri comerciale din operaiuni de comer exterior ale
firmelor belgiene. Societatea Olandez de Asigurare a Creditelor de Export acoper riscurile comerciale pe termen
scurt ce se pot manifesta n tranzaciile comerciale internaionale ale firmelor olandeze.
Banca de Export-Import (EXIMBANK) din SUA funcioneaz n calitate de agent al statului n vederea
asigurrii i reasigurrii riscurilor din tranzaciile comerciale internaionale, a garantrii i refinanrii creditelor pentru
export acordate de bncile americane. Banca de Export-Import (EXIMBANK) din SUA, colaboreaz cu Asociaia
Asigurrii Creditelor Externe (Foreign Credit Insurance Association) ce grupeaz societi de asigurri private n
acoperirea riscurilor comerciale i politice ce rezult din creditele pe termen scurt i creditele pe termen mediu (5 ani).
Departamentul pentru Asigurri de Export din cadrul Ministerului Comerului Internaional din Japonia
rspunde de serviciile de asigurare a creditelor de export ale firmelor japoneze.
Banca japonez pentru export-import (Export-Import Bank of Japan) crediteaz exporturile firmelor
japoneze pe seama fondurilor oferite de guvern i din mprumuturi n valut.
Comitetul

Tehnic

al

Asigurrii

Creditelor

din

cadrul

Uniunii

Europene reunete reprezentanii

organismelor care acioneaz n numele statului n gestionarea garaniilor de export, propune soluii i urmrete
politica de credit fa de rile n curs de dezvoltare.
Garaniile statului oferite prin intermediul instituiilor publice sau prin societi private se completeaz cu
asigurarea creditelor comerciale de ctre exportator pentru riscurile comerciale la creditele pe termen scurt i mijlociu
care depesc o anumit valoare prin intermediul unei societi de asigurare.

Piaa monetar. Europiaa.

. Piaa monetar internaional i naional, sunt componente ale pieei financiar-monetare

internaionale.
Piaa monetar cuprinde ansamblul relaiilor ce iau natere ntre persoane fizice i persoane juridice n
procesul atragerii i plasrii de fonduri pe termen scurt (pn la un an), precum i instituiile i reglementrile
legate de derularea acestor tranzacii.

Din punct de vedere a spaiului geografic n care efectueaz operaiunile se disting:

pieele monetare naionale n care operaiunile sunt efectuate n moned naional, iar

tranzaciile sunt destinate prioritar satisfacerii nevoilor de fonduri pe termen scurt ale diferitelor entiti dintro ar sau fructificrii fondurilor disponibile pe termen scurt.
-

piaa monetar internaional s-a constituit la nivelul diferitelor ri, n care sunt localizate

centrele financiare internationale, unde atragerea i plasarea de fonduri pe termen scurt se realizeaz n alte
valute dect moneda naional, asigurnd tranzactii la nivel international, respectiv, plasamentele unor entit i
dintr-o ar sunt utilizate pentru acordarea de fonduri altor entiti, din alte ri.

Importana pieei monetare naionale const n aceea c:

permite finanarea pe termen scurt a

faciliteaz gestiunea mai eficient a lichiditii financiare

constituie un spaiu relaional n cadrul cruia banca central i exercit politica monetar i

supravegherea masei monetare prin interveniile pa aceast pia, (politica taxei scontului sau a dobnzii de
referin, politica open market - a pieei deschise etc.
. In functie de participanti i/sau titlurile tranzactionate, piata monetar cuprinde mai multe
segmente:
-

piaa interbancar, este, n esen, o pia rezervat bncilor comerciale.

- piaa instrumentelor financiare, este un termen generic, prin care se delimiteaz plasamentele i
atragerile de fonduri pe termen scurt n baza tranzac ionrii de diferite instrumente financiare specifice pieei
monetare. Lund n considerare instrumentele financiare, ca subsegmente ale pie ei monetare se disting:

piaa certificatelor de trezorerie pe care se tranzacioneaz certificatele de trezorerie emise de

autorit i municipale sau statale cu scopul de a acoperi diferen ele valorice i n timp ce apar ntre cheltuielile
i veniturile bugetare pe termen scurt.

piaa certificatelor de depozit (CD). Certificatul de depozit este un nscris care confirm

depunerea unor fonduri exprimate ntr-o moned, pe un termen scurt (de regul 3 luni) la o instituie
financiar.

piaa scontului este una dintre primele piee monetare aprute de-a lungul istoriei. Pe acest

segment sunt tranzac ionate cambii i bilete la ordin, ca nscrisuri emise n baza unei relatii comerciale n
care vnzarea s-a fcut pe credit.

Piaa eurovalutelor. Operaiunile pe piaa monetar internaional, iniial, se desfurau ntre

entitti cu rezidenta din dou tri i utilizarea monedei nationale a unuia dintre cei doi participani.

Balana de pli externe.

Balana de pli, este un document sintetic, n care sunt cuprinse totalitatea plilor i ncasrilor decurgnd din
tranzacii comerciale, necomerciale i financiare ale unei ri cu restul rilor lumii, pe o perioad determinat de timp,
de regul, un an.
Balana de pli potrivit metodologiei FMI cuprinde dou mari capitole: contul curent i contul capital i
financiar.
Contul curent cuprinde:
-

balana comercial (ncasri din export, pli pentru import);

balana serviciilor (pli i ncasri privind turismul, transporturile, asigurrile internationale,

ntretinere reprezentante diplomatice etc.);

-

balana veniturilor (dobnzi i dividende aferente capitalurilor plasate n ar sau strintate, venituri

din munc sau din dreptul de proprietate intelectual);

-

balana transferurilor unilaterale i a dobnzilor unilaterale (transferuri i dobnzi unilaterale, donaiile

publice sau private);

Balana comercial, pentru majoritatea rilor lumii este partea cea mai important a contului curent. Aici sunt
evideniate numai operaiuni comerciale, reflectndu-se volumul valoric al exporturilor i importurilor unei ri pe
parcurs de un an, indiferent dac sunt cu plata imediat sau pe credit.
Balana serviciilor grupeaz ncasrile i plile n valut din operaiuni care nu implic schimb de marf.
Balana veniturilor i cheltuielile din investiiile de capital, la ncasri reflect profitul i dividendele ncasate
din investiii directe efectuate n strintate, iar la ieiri profitul i dividendele pltite pentru investitii directe efectuate
n ara respectiv i nereinvestite.

Contul capital i financiar.

Contul capital i financiar cuprinde dou pri: capital i rezerve.
-

la poziia capital sunt incluse

micrile de capital pe termen lung (peste 1 an) respectiv intrri i ieiri de

capital public, privat, sub forma investiiilor directe, a investiiilor de portofoliu, fr a fi

cuprinse creditele FMI;

micrile de capital pe termen scurt (sub 1 an), includ: repatrierea activelor,

creditele pe termen scurt primite i acordate.

-

poziia micarea activelor de rezerv reflect rezerva monetar internaional a

rii i cuprinde majorri sau micorri n rezervele rii - aur, valut, DST i creditele FMI.
Balanele de pli care se dau publicitii sunt balane executate, reflectnd situaia la
31 decembrie a anului respectiv.
Evidenierea ncasrilor i plilor n balan se realizeaz att n form sintetic
(pe total), ct i pe ri sau grupe de ri.
La poziia Rezerve, sunt reflectate modificrile intervenite pe structur i n total a
rezervei monetare internaionale a trii. Acestea pot fi determinate de vnzarea sau
cumprarea de aur, producia intern de aur, modificarea soldurilor bilaterale cu strintatea,
ca urmare a unor ncasri i pli cu strintatea, modificarea disponibilit ilor n DSD,
reflectarea excedentului din alte poziii ale balanei i destinat majorrii rezervelor sau
deficitul la alte poziii i acoperirea lui din rezerv.

Rezerva monetar i lichiditatea internaional.

Din cele mai vechi timpuri, entittile statale, regate, ducate, imperii, orae-stat, acumulau i pstrau metale
pretioase pentru necesitti exceptionale (rzboi, foamete, calamitti) cunoscute sub denumirea de tezaure. Ulterior,
rolul lor n parte s-a modificat. Rezerva monetar internaional reprezint acea parte a deinerilor de mijloace de plat
internaionale ale unui stat, aflat n posesia autoritilor monetare ale rii respective (de regul, banca central) i care
sunt pstrate n rezerv de aceste autoriti.
Structura rezervei monetare cuprinde: aurul, rezervele valutare oficiale i drepturile speciale de tragere.
Rezerva de aur a unei ri este evideniat sub forma unui stoc pentru consum i a unui stoc de aur intangibil. Rezervele
de aur, de regul, sunt pstrate n tezaurul bncii centrale. Rezervele valutare oficiale sunt formate din disponibilittile
n valut ale statului administrate de banca central. Valutele ocup ponderea cea mai important n ansamblul rezervei.
Sumele sunt pstrate n conturi la bnci n strintate pentru fructificare, se urmrete mentinerea unei structuri pe
valute stabile
Rezervele monetare internationale ale unei ri ndeplinesc trei funcii: activ, pasiv, psihologic.
Funcia activ are n vedere pstrarea acestora n scopul utilrii n cazuri extreme: dezechilibrul balantei de
plti, respectiv preluarea din rezerv pentru achitarea unor rate i dobnzi sau utilizarea rezervei pentru garantarea unor
mprumuturi externe n vederea sustinerii dezechilibrului de balant.
Funcia pasiv privete utilizarea rezervelor de banca central pentru meninerea cursului monedei nationale
pe piata valutar prin vnzri sau cumprri de monede strine contra monedei nationale sau acumularea de rezerve
pentru momentul n care moneda national va trece la convertibilitatea extern.
Funcia psihologic pornete de la atitudinea i gndirea diferitelor entiti din strintate fa de nivelul i
structura rezervelor monetare ale unei ri.
Mrimea optim a rezervei monetare internaionale, cel mai adesea este apreciat n raport cu valoarea
importului. Potrivit studiilor FMI, un nivel optim al rezervei unei ri trebuie s acopere pe un interval ntre 3-5 luni
(sau 20-40%) valoarea importului, presupunndu-se c pe acest interval ara nu realizeaz ncasri din export.
Lichiditatea internaional, n sens larg, se refer la totalitatea mijloacelor de plat internaional de care
dispune o ar. In acest sens, lichiditatea internaional a unei ri cuprinde, pe de o parte, rezerva monetar
international, iar, pe de alt parte, activele lichide sau uor transformabile n active lichide ale bncilor comerciale,
instituiilor financiare, firmelor, companiilor i a altor persoane juridice i persoane fizice din ara respectiv.

Fondul Monetar Internaional (FMI).

Fondul Monetar Internaional a fost creat ca urmare a Conferinei Monetare i Financiare de la Bretton Woods,
din 1944, i i-a nceput oficial activitatea n 1947. Statutul FMI adoptat de cele 44 de state participante la conferin, a
suferit de-a lungul timpului dou amendamente (n 1969 i 1978), i st la baza desfurrii activitii sale. In prezent,
are peste 160 de state membre.

Obiectivele activitii sale privesc: dezvoltarea armonioas i echilibrat a relatiilor monetare la

nivelul statelor membre prin limitarea restrictiilor valutare, a acordurilor valutare discriminatorii; asigurarea unor
balante de plti echilibrate; sprijinul financiar sub form de trageri sau faciliti (credite) pentru atingerea unor
obiective n acest domeniu.

Structur organizatoric. Organele de conducere sunt: consiliul guvernatorilor, ca organ suprem,

stabilete liniile directoare, fiecare stat membru este reprezentat de un guvernator, care, de regul, este ministrul de
finante sau guvernatorul bncii centrale a trii membre; dintre acetia este ales un preedinte. Consiliul directorilor este
un consiliu executiv, format din 24 de directori care asigur activitatea curent a Fondului, acetia aleg un preedinte,
care este i Directorul General al FMI.

Resursele FMI sunt formate din: cotele de participaie a statelor - fiecare ar cnd devine membr a

FMI este solicitat s depun o cot de 25% n valut sau DST i 75% n moned naional, a crei cuantum este
stabilit n funcie de nivelul de dezvoltare economic al rii i volumul activitii de comer exterior. Periodic, se
procedeaz la majorarea cotelor pentru a se mri resursele Fondului; Dobnzile i comisioanele la creditele acordate de
FMI statelor membre; Vnzrile de aur destinate s mreasc resursele Fondului ntr-o anumit valut; mprumuturile
pe care le contracteaz Fondul de la state membre sau alte organiza ii n cazul c resursele sale sunt insuficiente.
Resursele sunt pstrate la cei patru depozitari acredita i - bnci centrale ale unor state membre.

Utilizarea resurselor FMI este destinat sprijinului financiar al trilor membre pentru echilibrarea

balanelor de pli i asigurarea stabilitii financiar-monetare a rii n acest context.

Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BIRD).

Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare. (BIRD), creat odat cu FMI, prin obiectivele
activitii sale i propune s acorde asisten financiar pe termen mediu i lung statelor membre n vederea
reconstructiei i dezvoltrii acestora, dezvoltarea productiei sau a unor sectoare de activitate i valorificrii
superioare a resurselor de care dispun trile prin finanarea de proiecte etc. Pentru ca o ar s devin membr BIRD
trebuie s ndeplineasc anumite condiii; s fie membr FMI, s subscrie o cot la capitalul Bncii; s furnizeze date
privind dezvoltarea economic i financiar pentru fundamentarea necesittii de a beneficia de un mprumut, s.a.

Structura organizatoric. Conducerea Bncii este asigurat de Consiliul guvernatorilor, Consiliul

directorilor executivi i Preedintele BM. Puterea de vot de care dispune o tar se stabilete similar FMI.

Resursele Bncii sunt formate din: Cotele vrsate de statele membre care sunt proportionale cu cele

de la FMI, tara n cauz fiind obligat s verse 10% din subscriptia stabilit, din care 1% n valut convertibil sau n
DST, iar diferenta n moned naional; Emisiunea de obligaiuni este principala resurs a Bncii.

Utilizarea resurselor bncii este strns legat de obiectivele activitii sale: acord mprumuturi

directe sau particip la mprumuturi directe prin utilizarea fondurilor proprii (alturi de al i creditori interna ionali),
prin utilizarea sau prin emisiunea de obligatiuni, garanteaz total sau partial mprumuturi acordate de alte institutii
financiare, particip la actiunile de cofinantare alturi de alte institutii; acord asistent tehnic de specialitate statelor,
asigur organizarea de licitatii internationale pentru achizi ia de proiecte, utilaje legate de finantarea proiectelor.

Banca Reglementrilor Internaionale (BRI).

Banca Reglementrilor Internaionale creat n 1930, cu sediul la Basel (Elveia), are ca principale obiective
ale activitii, urmtoarele: promovarea cooperrii internationale ntre bncile centrale ale statelor membre, facilitarea
realizrii de operatiuni financiare, sprijinirea prin mprumuturi i aranjamente financiare a bncilor centrale,
promovarea reuniunilor internationale n probleme monetar-financiare i de supraveghere bancar.
Membrii BRI sunt bncile centrale din 30 de state (n principal, europene), conducerea bncii este realizat n
Consiliu de administra ie i un director general. Activitatea BRI cuprinde dou grupe de activiti:
-

operatiuni bancare obinuite izvorte din primiri i constituiri de depozite n valute, aur; acorduri de

credite, cumprri i vnzri de active financiare n nume propriu sau al membrilor ac ionari;
-

promovarea cooperrii monetar-financiare prin organizarea de ntlniri ale exper ilor pe diferite

probleme, elaborarea de studii i rapoarte de analiz i informare etc.; din acest punct de vedere BRI aducndu-i o
contribuie recunoscut la nivel interna ional n diferite domenii cum ar fi: garantarea i asigurarea creditelor, controlul
micrilor de capital, evolu ia europie ei, supravegherea bncilor comerciale de bncile centrale etc.

Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BERD).

Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare, a fost creat n 1989, iar activitatea sa a nceput
n 1991. BERD a fost creat ca instituie bancar ce mbin funt iile unui organism financiar international cu
cele ale unei bncicomerciale. Obiectivul activitii este sprijinirea financiar a rilor est-europene n
procesul de tranzitie de la economia centralizat la economia de piat, prin trile beneficiare de mprumut
BERD se constituie ca organism regional.
Membri fondatori sunt formati din 40 de tri i dou organisme financiare, dintre acetia cei mai
importanti sunt: 6 tri AELS, alte 4 tri europene, 5 tri neeuropene printre care SUA i Japonia, 8 ri
europene - inclusiv Romnia, iar cele dou organisme sunt Banca European de Investiii i Comisia
Executiv a Uniunii Europene. In Capitalul BERD,stabilit initial la 10 mrd ECU, 51% este detinut de 12 tri
europene i cele dou organisme; SUA 10%, Japonia 8,5%, Federaia Rus 6%, celelalte ri europene 13,5%
i restul rilor 11%.
Imprumuturile sunt acordate numai trilor din Europa Central i de Est, sunt destinate s sprijine
financiar sectoarele sau domeniile vitale din aceste tri; fondurile BERD sunt, n principiu, alocate n
proportie de 60% sectorului privat i 40% sectorului public, cu scopul de a sprijini sectorul privat. Un alt
obiectiv al activittii l constituie urmrirea i analiza privatizrii, fuziunilor de societti comerciale,
achizitionarea de active din trile est-europene, acordarea mprumuturilor fiind corelat sau conditionat de
progresul nregistrat n planul trecerii la economia de piat i al privatizrii.

Bursa de valori: necesitatea existenei.

Bursa de valori reprezint cea mai important instituie a pieei de capital, prezent, fr nici o
excepie, doar n economiile de pia. S-a afirmat chiar c bursa ar fi sanctuarul capitalismului. Ele
concentreaz n acelai spaiu economic bine definit, cererea i oferta de titluri mobiliare, negociabile
deschis, liber i permanent, pe baza unor regulamente cunoscute, publice. Aceste tranzacii se desfoar,
deci, organizat, n condiii de liber concuren i transparen, sub supravegherea autoritilor statului.
Bursa de valori reprezint i un barometru extrem de sensibil al strii macroeconomice al unui stat,
dar i n domeniile social, geopolitic i valutar. Bursele de valori au debutat n secolul al XIV-lea la Bruges
(Belgia) Bursa de valori a aprut pe piaa economic ca rspuns la o necesitate stringent ce a intervenit ca
urmare a dezvoltrii complexe a relaiilor de schimb i, prin acestea, a economiei n ansamblul su.
Necesitatea existenei bursei de valori se bazeaz pe nite considerente, dintre care cele mai importante
sunt:

Reunirea ntr-un spaiu comun a schimburilor comerciale

Asigurarea unui cadru public i reglementat pentru desfurarea tranzaciilor

Consacrarea banilor de hrtie i a titlurilor de valoare

Dezvoltarea operaiunilor la termen

n acest fel, bursa devine un element de concuren pentru bnci.
Un alt rol al bursei de valori, de asemenea deosebit de important, este acela de nlesnire a

circulaiei capitalurilor, astfel titlurile financiare pot fi uor transformate n lichiditi sau schimbate n alte
titluri, prin vnzarea sau revnzarea lor pe aceast pia.

Rolul i funciile bursei de valori.

Privite prin prisma coninutului activitii, bursele de valori mobiliare reprezint segmentul cel mai important
al pieei secundare de capital. Fiecare tranzacie este generat de interesele vnztorilor i cumprtorilor i la rndul
ei, produce efecte asupra cursului valorilor mobiliare. Se poate concluziona deci c bursa este cea care asigur
lichiditatea i mobilitatea capitalurilor. Prin intermediul bursei, agenii economici care i-au plasat capitalurile pe piaa
primar pot reintra n posesia capitalurilor, nainte de scaden.
Funciile bursei de valori mobiliare n economie sunt:

concentrarea cererii i ofertei de valori mobiliare pe o anumit pia la un moment dat;

efectuarea tranzaciilor cu valori mobiliare n conformitate cu ordinele adresate de clieni;

urmrirea sistematic a cursului valorilor mobiliare nregistrate la cota bursei;

reflectarea conjuncturii economice, ntr-o anumit perspectiv, determinat att de factori specifici

pieei n cauz, ct i de factori externi.

Rolul bursei este complex. Principalul rol al bursei l constituie, efectuarea de tranzacii cu hrtii de valoare
emise de agenii economici i plasate de agenii de schimb, acestea punnd fi comercializate datorit caracterului lor
negociabil. Activitatea pe piaa bursier este urmrit prin intermediul cursului valorilor mobiliare i indicelui bursier.
Aceti indicatori sunt considerai barometre ale strii economice din ara respectiv. Bursa este sensibil la toate

evenimentele de ordin economic, financiar-monetar, social, politic. Ea pune n eviden, starea economiei naionale n
cadrul creia funcioneaz bursa la un moment dat.

Membrii afiliai ai bursei de valori.

Persoanele care se asociaz n vederea constituirii unei burse de valori sau, n cazul burselor de stat,
cele autorizate n mod expres, dobndesc calitatea de membrii ai bursei, calitate din care deriv o serie de
drepturi i obligaii.
Principalul avantaj de care acetia dispun este posibilitatea de a efectua direct tranzacii cu titluri pe
piaa respectiv; n general, acest drept are un caracter de exclusivitate, numai membrii bursei putnd efectua
operaiuni cu titlurile cotate pe pia.
Sunt i cazuri n care pot participa la burs i membri ai instituiei, dar numai membrii bursei
beneficiaz de toate avantajele pe care le ofer piaa respectiv.
n ceea ce privete posibilitilor de acces la calitatea de membru, exist dou categorii de
burse . n cazul celor nchise, numrul de locuri este limitat i un ter nu poate dobndi calitatea de membru
dect dac obine un loc din partea unui titular. Aceasta este situaia la NYSE, care are 1366 de membrii
(locuri), iar cel care dorete s aib acces la burs trebuie s obin locul (prin motenire, cumprare,
nchiriere sau n alt mod ) . n cazul burselor deschise, numrul de locuri nu este limitat prin actele
constitutive , iar membrii se mpart, de regul, n membri fondatori ( cei care au participat la formarea
instituiei) i membri asociai Aceasta este situaia, de exemplu la Bursa de valori de la Budapesta.
n unele ri calitatea de membru al bursei poate fi dobndit att de persoane fizice ct i de
persoanele juridice care ndeplinesc condiiile legii ( de exemplu n Marea Britanie, Germania, Olanda ); n
alte ri, nu pot fi membri ai bursei dect persoanele juridice ( Japonia ); La bursele de stat au calitatea de
membri ai bursei persoanele fizice autorizate, de regul ca ageni oficiali.
Din calitatea de membru izvorsc o serie de drepturi, a cror ntindere este diferit de la o
burs la alta, dar care, n principal, constau n urmtoarele:
- dreptul membrului bursei de a fi prezent direct sau prin reprezentani - n incint i de a
efectua operaiuni bursiere, n cont propriu sau/i pentru teri;
- dreptul de a participa la elaborarea sau/i modificarea statutului i regulamentului bursei;
- dreptul de a participa la administrarea instituiei bursei, inclusiv de a alege i a fi ales n
organele de conducere.
n concluzie, accesul la tranzacie de burs este, n principiu posibil fie numai pentru membrii
instituiei, fie - n cazul terilor numai n mod indirect, respectiv operaiunile sunt efectuate prin mijlocirea
unui membru al bursei.

Comisioanele pe care membrii bursei le percep pentru aceste operaiuni

reprezint venituri rezultate direct din calitatea de membru .

Administrarea burselor de valori.

Pentru a-i ndeplini rolul, instituia bursier este condus de o serie de alte instituii
specifice, abilitate in acest sens:
1.
Organele de decizie . Organul suprem de conducere a bursei este format din
totalitatea membrilor plini ai instituiei i poart diferite denumiri: Adunare General (n
cazul burselor constituite ca societi pe aciuni), Asociaia Bursei (n cazul asociaiilor fr
scop lucrativ);
2.
Organele de execuie sunt formate din agajai cu funcii de conducere, exemple
n acest sens fiind: departamentul pentru cotaii, departamentul de supraveghere a pieei,
departamentul de cliring, serviciile funcionale: administrativ, personal, tehnic, secretariat;
3.
Organele consultative sau Comitetele au rolul de a asigura consultan de
specialitate, ca de exemplu: comitetul de supraveghere, comitetul pentru membri, comitetul
de etic bursier, comitetul pentru operaiuni;
4.

Organele de control sunt formate din cenzori sau revizori contabili.

Riscul n relaiile financiar-monetar internaionale.

Prin risc se poate nelege, n general, un angajament care poart o incertitudine datorit probabilitii
de ctig sau pierdere.
n relaiile financiar-monetare internaionale, asumarea riscurilor poate fi cercetat pentru
posibilele sale avantaje viitoare, cum este cazul operaiunilor speculative pe pieele financiare sau de schimb,
dar i a posibilelor pierderi imprevizibile.
Literatura de specialitate clasific riscurile specifice activitii financiar-monetare internaionale, n
trei categorii:
- riscuri financiare;
- riscuri comerciale;
- riscuri de mediu.
a. riscuri financiare - Sunt riscuri specifice operaiunilor monetare, cele mai multe dintre aceste
riscuri fac obiectul unor reglementri financiar-bancare. Formele sub care se manifest sunt urmtoarele:
- riscul de credit;

- riscul de schimb valutar;

- riscul ratei dobnzii;

- riscul insolvabilitii.

- riscul de lichiditate;
Riscurile financiare sunt singurele riscuri care pot fi generate, gestionate, amplificate sau eliminate
de ctre managementul financiar bancar.
b.riscuri comerciale - Sunt riscuri generate de inadaptabilitatea instituiilor financiare n procesul
de schimb internaional de servicii i produse, ca urmare a unui slab serviciu de marketing i lipsei de
talent managerial pentru noile piee.
Formele sub care se manifest sunt urmtoarele:
- riscul de produs/serviciu,;
- riscul de pia reprezint efectul dependenei de pia a bncii.;
- riscul de imagine comercial const n percepia negativ a unei bnci de ctre clienii ei ca
urmare a unei caliti generale proaste de servire a clienilor, tratament prost al reclamaiilor clienilor,
culminnd cu articole de pres n defavoarea bncii.
c. riscuri de mediu - Sunt riscuri asupra crora instituiile financiar-monetare, fie nu are control,
fie are un control limitat.
Formele sub care se manifest sunt urmtoarele:
- riscul de deficit, care produs de ctre hoi sau fraud comis de angajaii instituiilor respective;
- riscul economic, care determinat de conjunctura economic la nivel naional i regional;
- riscul competiional, determinat de similitudinea produselor i serviciilor oferite de celelalte
bnci sau instituii financiare;
- riscul de reglementare, determinat de deciziile luate de autoritile bancare, de cele mai multe ori
ntr-o manier nefavorabil pentru banc.

Riscul de credit.
Riscul de credit poate fi definit ca riscul n care dobnda creditul sau ambele s nu fie rambursate la
scaden sau s fie rambursate parial. Acest risc este specific instituiilor financiar-bancare, a cror funcie
important n economie este creditarea.
Dei motivul este acelai incapacitatea de rambursare a creditului de ctre mprumutai, cauzele sunt
diferite, de aceea se impune o abordare distinct a riscului de credit i anume:
- riscul aferent persoanelor fizice i persoanelor juridice;
- riscul de ar.
n cazul persoanelor fizice i juridice, incapacitatea de rambursare este, fie rezultatul unui decalaj ntre
venituri i cheltuieli, riscul fiind ca venitul viitor al acestora s se diminueze sau s dispar, fie necinstea
mprumutatului, care este un risc dificil de apreciat de ctre banc, pentru c aceasta nu dispune de informaii
suficiente pentru a anticipa un astfel de comportament.
Riscul insuficienei venitului viitor este mai greu de anticipat, mai ales n condiiile n care evoluia inflaiei
impune creterea dobnzilor bancare i deci scumpirea creditului.
n cazul ntreprinderilor, incapacitatea de rambursare a creditului este cauzat de mediul nconjurtor al
ntreprinderii sau de ntreprindere.
Riscurile economice provin din bulversrile provocate de schimbri n structura economic i social a unei
ri sau faze ale conjuncturii economice. n perioadele de recesiune ntreprinderile ntmpin dificulti majore pn
la faliment.
Deci, banca trebuie s cunoasc evoluia mediului nconjurtor al ntreprinderii i prin analiza ramurii n
care aceasta activeaz. Bncile trebuie s dispun de personal specializat pe sectoare de activitate (ramur), pentru
ca acestea s-i adapteze n mod continuu normele interne de analiz a bazei de credit a solicitanilor.
Incapacitatea de rambursare a creditului poate proveni i din cauza unor factori interni ai ntreprinderii, cum
ar fi:
calitatea i moralitatea managementului. Fiind vorba de apreciere care se face cu dificultate, banca cere
un curriculum vitae i relaii de la teri privind managementul ntreprinderii i relaiile managementului cu
personalul;
incapacitatea ntreprinderii (incapacitate dat de tehnologie, dar i de mentalitate) de a se adapta pieei
sau noului n materie de brevete, inovaii, invenii;
timpul n care se ncaseaz creanele de la beneficiari poate determina blocaje financiare, i deci dereglri
n producie i n activitatea ntreprinderii.
Managementul riscului de credit presupune:
prevenirea riscului;
msurarea riscului;
gestiunea propriu-zis.

Msurarea riscului de credit.

Msurarea riscului de credit se face n dou etape.
Prima etap const n stabilirea unei limite maxime a activelor cu risc fa de fondurile proprii ale bncii,
prin calcularea raportului de solvabilitate i pe care banca va trebui s o respecte. De altfel, respectarea raportului de
solvabilitate este impus de Banca Naional.
A doua etap const n msurarea riscurilor la care este expus banca, prin evaluarea periodic a
portofoliului de credite. Banca Naional impune bncilor s-i clasifice portofoliul de credite i s-i constituie
provizioane de dou ori pe an, i s raporteze situaia, n termen de 30 zile.
Msurarea riscului de credit n vederea constituirii provizioanelor de risc impune evaluarea performanelor
financiare ale tuturor clienilor bncii pe baza bilanurilor contabile, evaluare care este identic cu cea utilizat la
acordarea creditelor.
n urma evalurii performanelor financiare ale clienilor, creditele vor fi incluse n una din urmtoarele
categorii:
standard categoria A cuprinde clienii a cror performane economice i financiare sunt foarte bune i
permit achitarea la scaden a ratelor i dobnzii. Totodat, din analiza efectuat rezult c se prefigureaz
meninerea i n perspectiv a performanelor financiare la un nivel ridicat;
n observaie categoria B performanele financiare sunt bune sau foarte bune, dar nu pot permite
acest nivel n perspectiv mai ndelungat;
substandard categoria C performanele financiare sunt satisfctoare, dar au o evident tendin de
nrutire;
ndoielnic categoria D performana financiar este sczut i cu o evident ciclicitate la intervale
scurte de timp;
pierdere categoria E performanele financiare arat pierderi i exist perspective clare c nu pot fi
pltite nici ratele, nici dobnzile.
Serviciul datoriei, respectiv capacitatea agentului economic de a rambursa creditele la scaden i a plti
dobnzile datorate la termenele stabilite, va fi apreciat ca:
bun n situaia n care ratele i dobnzile sunt pltite la scaden cu o ntrziere maxim de 7 zile;
slab n situaia n care ratele i dobnzile sunt pltite cu o ntrziere de pn la 30 zile;
necorespunztor n situaia n care ratele i dobnzile sunt pltite cu o ntrziere de peste 30 zile.

Gestiunea riscului de credit.

Gestiunea riscului const n utilizarea unor tehnici prin care banca poate s diminueze sau elimine
pierderile, sau poate s salveze creditul.
n vederea diminurii sau eliminrii pierderilor, bncile monitorizeaz calitatea portofoliului de
credite printr-un audit period (revizuire) n funcie de notarea intern a creditului care a fost fcut cu
ocazia instrumentrii dosarului de credit.
Monitorizarea permite detectarea din timp a creditelor care ar putea deveni credite problem.
Revizuirea creditelor, pe lng faptul c reduce pierderile, permite atingerea i a altor probleme,
cum ar fi:
asigurarea aplicrii uniforme a documentaiei de creditare;
verificarea respectrii politicii de credit, a normelor bncii i a reglementrilor bancare;
informarea managementului bncii despre situaia general a portofoliului de credite;
monitorizarea ofierilor de credite care sunt rspunztori de evoluia nefavorabil a creditelor, n
cazul cnd nu au luat nici o msur.
Organizarea operaiunii de revizuire ine de mrimea bncii. n bncile mari trebuie s existe un
personal care se ocup numai de revizuire sub coordonarea Comitetului de risc, pentru a-i asigura
independena fa de personalul de creditare.
n bncile mai mici, operaiunea de revizuire revine ca o sarcin suplimentar Direciei de
Creditare. Pe parcursul revizuirii, indiferent cine o face, se urmrete starea financiar i capacitatea de
rambursare a clientului, precum i existena i starea garaniilor.
Soluia preferat pentru un credit problem este renegocierea planului de aciune cu clientul,
pentru a ncerca de a salva att banca, ct i clientul de pierderile posibile.
Planul de aciune este de fapt un acord contract de mprumut revizuit prin care se stabilete un
nou program de rambursare a creditului i dobnzilor i se va extinde autoritatea bncii prin participarea
acesteia la luarea deciziilor de ctre managementul firmei.
O alt tehnic de salvare a creditului const n vnzarea creanelor de ctre banc unei bnci
trusty care se ocup cu forfetarea creanelor, transformndu-le n bani n schimbul unui comision.
Operaiunea permite recuperarea parial a creanelor de ctre banc, partea nerecuperat urmnd a fi
suportat de banc din provizioanele pe care i le-a constituit.

Riscul de ar.
Este un tip specific de risc impus de operaiuni financiar-bancare (credite, garanii, asigurri) cu
operatori de peste frontier, i const n probabilitatea nerecuperrii creanelor de ctre banca creditoare.
Riscul de ar nu se utilizeaz n relaiile cu toate rile, ci numai cu rile slab dezvoltate sau n
curs de dezvoltare. O definire complet a riscului de ar impune o abordare distinct prin prisma
factorilor care-l determin i anume:
Riscul de ar asociat riscului de credit
Nu trebuie confundat riscul de ar cu riscul de credit. n primul caz, incapacitatea de a rambursa
creditul se datoreaz fie declanrii unui rzboi civil sau schimbrii brute de regim, a unor tulburri
sociale dau datorit unor catastrofe naturale (cutremure, inundaii). n al doilea caz, incapacitatea de
rambursare este din cauza debitorului, fiind doar rezultatul degradrii situaiei sale financiare.
Riscul de ar asociat riscului politic
Riscul politic numit i risc suveran este unul din factorii riscului de ar. Instabilitatea politic a
unui stat, dup amploarea sa, provoac situaii cu diverse grade de gravitate pentru creditor:
Riscul de ar asociat riscului economic
Riscul economic, ca rezultat al incapacitii autoritilor monetare dintr-o ar strin s transfere
ctre creditor dobnzile i capitalul obinut de ntreprinderile publice sau private, este unul dintre riscurile
contemporane specifice economiei multor ri ale lumii. Acest risc este legat de situaia economic i
monetar a rilor debitoare, incapabile s asigure plata la timp a datoriilor.
Cei trei factori care determin riscul de ar: riscul politic, riscul economic i riscul de credit se
intercondiioneaz i se presupun reciproc.

Metode de analiz a riscului de ar.

Cercetrile asupra analizei riscului de ar sunt numeroase i sunt fcute att de organisme
internaionale specializate mpreun cu FMI, BIRD, BRI, ct i de universiti n special cele americane,
dar i de societi specializate
Dou metode sunt cele mai folosite i anume: metoda indicatorilor de risc i analiza riscului de
ar prin teoria valorii firmei.
Metoda indicatorilor de risc
Aceast metod are la baz metoda Delphi. Principiile metodei sunt urmtoarele:
Stabilirea unei liste de criterii reprezentative pentru situaia politic, economic i financiar a
unei ri.
Criterii politice: instabilitate politic, instabilitate guvernamental, tensiuni economice
sistemul legislativ, tensiuni etnice rzboi civil, tensiuni interne, suspendarea ajutoarelor externe.
Criterii economice: rata de cretere a PIB, sperana de via, rata de economisire/PIB, rata de
investiii/PIB, structura importurilor i exporturilor, rata dobnzii, situaia sistemului bancar.
Criterii financiare: raportul import/export, raportul rezerve monetare /datoria extern, raportul
datorie extern/export.
Consultarea experilor privind pertinena criteriilor n vederea clasificrii i acordrii de note de
ctre acetia.
Acordarea unei ponderi fiecrui criteriu, care s reflecte importana acestuia, calculul ratei totale
(scor) care va indica riscul global al rii.
Metoda indicatorilor de risc prezint analogii cu creditul evaluat scoring, analiza discriminatorie
nu este mereu utilizat din cauza dificultilor ntlnite n constituirea unui eantion reprezentativ.
Analiza riscului de ar prin teoria valorii firmei aceast metod utilizeaz metoda de evaluare a
firmelor fcut de analiza financiar:
se evalueaz valoarea economic a rii; ca i n teoria valorii firmei, economia unei ri este
evaluat capitaliznd fluxurile de venituri. Dar acest flux de venituri beneficiu al economiei, este
reprezentat de excedentul balanei comerciale;
rnd se face o comparaie ntre valoarea economiei i datoria extern a rii.
Valoarea economiei constituie garania pentru creditorii ei. Dar acetia nu vor putea niciodat s
profite de aceast garanie n procent de 100 %, ci ntr-un procent mult mai mic, care va fi diminuat cu
valoarea datoriei externe a rii. Informaiile privind indicatorul de risc de ar trebuie completate cu
previziuni macroeconomice furnizate de serviciile statistice naionale (de stat, private) sau internaionale
(FMI, OCDE,etc.).

Msurarea riscului de ar.

A msura riscul la care o banc este expus presupune o serie de operaii complexe care vizeaz
msurarea volumului riscurilor, difereniat, pe ri sau global.
n cazul n care se urmrete msurarea riscului la care o banc este expus n raport cu o ar, se
procedeaz la adunarea riscurilor directe (aferente tuturor creditelor acordate acelei ri indiferent de
beneficiar, instituii publice sau private) cu riscurile indirecte (aferente operaiunilor comerciale care se
deruleaz pe baza unor scrisori de garanie bancar, scrisori de credit comerciale sau acreditive
documentare).
n cazul n care se urmrete determinarea riscului total la care o banc este expus, se impune mai
nti o distincie a riscurilor n funcie de destinatar (indiferent de ar, pe sector public sau privat) i pe
tipul su (credit, linie de credit, operaiuni comerciale), riscul total rezultnd prin nsumarea celor dou
tipuri de risc determinate.
Odat cu msurarea riscurilor, bncile pot evalua ansele de acoperire a creditelor.

Prevenirea riscului de ar.

Dup msurarea riscului la care banca este expus fa de diverse ri, Comitetul de Risc din banc
trebuie s impun plafoane de credite fa de acele ri la care banca este vulnerabil.
Plafoanele de credit sunt determinate n funcie de mrimea portofoliului de credite pe care banca
le are angajate cu rile respective i de mrimea fondurilor proprii ale bncii, n aa fel nct s se
respecte norma Cooke (solvabilitatea bncii), dar i de politica n materie de riscuri pe care banca o
abordeaz n mod global, indiferent de beneficiarii creditelor: particulari, ntreprinderi i ri.
Un rol important n prevenirea riscului i revine sistemului de asigurare i garantare a creditelor.
Asigurarea creditelor const n asumarea obligaiei de ctre societile de asigurri de a rambursa bncii
creditoare creditul acordat de aceasta beneficiarului strin, n cazul n care respectivul credit nu a fost
rambursat.
Riscurile de natur comercial i politic nu sunt acoperite integral de societile de asigurri,
banca prelund practic o parte din risc numit franchis. Societatea de asigurare primete o prim de
asigurare din partea celui care a cerut asigurarea.
Pentru diminuarea sau eliminarea eventualelor pierderi, bncile pot cere constituirea de garanii n
favoarea lor (ipoteci, gajuri, scrisori de garanie) de la beneficiarii de credite.
Pentru partea neacoperit a creditului, bncile i constituie un provizion care se va mri sau
diminua n funcie de mrimea pierderii.

Riscul ratei dobnzii.

Riscul ratei dobnzii se datoreaz fluctuaiilor n nivelul ratei dobnzii, att la active, ct i la
pasivele din portofoliul bncii.
Riscul ratei dobnzii se repercuteaz asupra bncii sub dou forme:
const n pierderi (diminuarea venitului din dobnzi) ca urmare a unei variaii neconvenabile a
ratei dobnzii;
form const n deteriorarea situaiei patrimoniale a bncii (diminuarea capitalului propriu) ca
urmare a variaiei ratei dobnzii.
Riscul ratei dobnzii apare att ca urmare a deinerii de active i pasive cu dobnd fix, care, n
plus, difer ca scaden i pre, dar i din deinerea de active i pasive cu dobnd variabil, care se
adapteaz n mod diferit la fluctuaiile ratei dobnzii.
Managementul riscului ratei dobnzii const n msurarea riscului i gestiunea acestuia.
A msura riscul ratei dobnzii presupune determinarea poziiei bncii fa de riscul de dobnd
aferent activelor i pasivelor cu dobnd fix, ct i a activelor i pasivelor cu dobnd variabil.

Riscul de lichiditate.
Riscul de lichiditate const n probabilitatea ca banca s nu-i poat onora plile fa de clieni, ca
urmare a devierii proporiei dintre creditele pe termen lung i creditele pe termen scurt i a necorelrii cu
structura pasivelor bncii.
Plasamentele pe termen lung sunt n general mai mari dect resursele pe termen lung ale bncii,
din aceast cauz bncile se confrunt cu dou situaii delicate:
s nu-i poat onora angajamentele pe termen scurt;
s aib resurse cu scaden mic, n timp ce plasamentele au scaden mare.
Prima situaie, numit i risc de lichiditate imediat, este determinat de retragerile masive i
neateptate ale creditorilor ei.
Confruntat cu riscul lichiditii, o banc poate fi forat, fie s mprumute fonduri de urgen la
costuri excesive pentru a-i acoperi nevoile imediate de cash, fie s atrag deponenii, pltind n schimb
dobnzi mai mari dect cele practicate pe pia.
A doua situaie, numit risc de transformare, impune bncilor s ia n considerare urmtoarele:
resursele i plasamentele trebuie analizate n funcie de lichiditatea i exigibilitatea lor real i
nu juridic. Astfel, depozitele la vedere sunt deseori mai stabile dect depozitele la termen; depozitele
interbancare sunt mai volatile dect depozitele clienilor; conturile debitoare ale clienilor pe termen scurt
sunt deseori mai imobilizate (neonorate) dect creditele cu scaden mai ndeprtat;

 inovaiile financiare din ultimii ani modific riscul de nelichiditate al bncii astfel: mrindu-l
prin dezvoltarea angajamentelor de credit cum ar fi multi options facilities; micorndu-l prin dezvoltarea
pieelor secundare de creane negociabile.

Msurarea riscului de lichiditate.

Metodele de msurare a riscului de lichiditate difer doar de modul de calcul al indicelui de
lichiditate, ele avnd n comun graficul de rate scadente.
Graficul de rate scadente este un tabel care clasific activele i pasivele dup durata rmas pn la
scadena final i care prezint urmtoarele caracteristici:
categoriile de scaden sunt mai mult sau mai puin fixe n funcie de termenele activelor i
pasivelor;
scadenele apropiate sunt incluse n clase cu durate scurte;
scadenele ndeprtate sunt incluse n clase cu durate lungi. Este necesar s se cunoasc precis
pasivele care au scaden n urmtoarele zile, n timp ce o asemenea precizie nu mai este cerut ns
pentru pasivele a cror scaden este peste 6 luni;
evaluarea intrrilor i ieirilor de fonduri care decurg din operaii ale angajamentelor extrabilan
(operaii de schimb la termen sau asupra instrumentelor financiare) este greu de apreciat cu precizie.
Executarea acestor angajamente este subordonat unui eveniment viitor, dar incert, de aceea este necesar
s fie estimate pe baza constatrilor din trecut sau aplicnd principiul prudenei, lsnd la o parte
caracterul incert al acestor fonduri, se vor raporta angajamentele extrabilan la profilul scadenelor;
activele i pasivele care nu au un termen (ncasrile bncii, depozitele la vedere i fondurile
proprii) nu sunt luate n calcul. Din punct de vedere teoretic depozitele la vedere ar trebui incluse n clasa
de scaden cea mai apropiat deoarece rambursarea lor poate s apar n orice moment. Dar experiena
arat c depozitele la vedere sunt stabile, ca urmare a numrului mare de clieni care-i deruleaz afacerile
prin banc;
activelor i pasivelor care au scaden juridic diferit de scadena practic, li se va stabili gradul
de scaden pe baza experienei bncii. Creditele acordate prin cont curent, dei au scaden mic, acestea
sunt rennoite periodic, deci banca este mai angajat n aceste credite dect n creditele pe termen scurt sau
mediu. Alte credite cuprind clauze de rambursare anticipat i astfel se modific scadenele;
graficul (profilul) scadenelor se modific permanent, de aceea el trebuie actualizat zilnic.
Calculul indicelui de lichiditate se poate face prin trei metode:
metoda decalajelor succesive, const n calculul pentru fiecare clas de scaden a unui decalaj
ca diferen ntre active i pasive, decalajul reprezentnd un indicator de volum, durat i scaden
specifice fiecrei clase. Calculul pune n eviden discordanele de scaden, respectiv ieirile masive de
fonduri la care banca trebuie s fac fa perioad dup perioad.
metoda decalajului cumulat, n care graficul de scaden este cumulat pe clase de scaden,
calculul activelor i pasivelor cu aceeai scaden se face cumulat, iar decalajele rezultate sunt de
asemenea cumulate pe ntreg orizontul de timp luat n calcul.
metoda numerelor const n ponderarea activelor i pasivelor fiecrei clase de scaden cu
numrul mediu de zile al fiecrei clase

Gestiunea riscului de lichiditate.

n mod practic, gestiunea riscului de lichiditate al unei bnci const n:
cedarea, ipotecarea sau gajarea titlurilor de crean din portofoliul bncii fr a suferi pierderi
excesive;
gsirea unor resurse noi cu costuri marginale inferioare randamentului mediu al investiiilor
bncii.
Gestiunea riscului de lichiditate impune o abordare distinct a gestiunii pe termen scurt, gestiunii
trezoreriei i gestiunii pe termen lung.
Gestiunea riscului pe termen scurt permite msurarea cu precizie a riscului de lichiditate a bncii.
Gestiunea trezoreriei permite determinarea unei structuri optime a activului bncii n aa fel nct
prin asumarea riscului de lichiditate, banca s nu nregistreze pierderi.
Gestiunea pe termen lung a riscului de lichiditate permite bncii s elaboreze politica ei de
creditare tiindu-se faptul c lichiditatea este un factor de constrngere a bncii vizavi de activitatea de
creditare.
Factorul esenial al gestiunii riscului de lichiditate pe termen lung sau scurt este acela de a gsi ci
de acces pentru banc pe diferite piee, care s-i permit o ajustare rapid a graficului de scadene activepasive cu minimum de cheltuieli.

Riscul de schimb valutar.

Riscul de curs valutar reprezinta probabilitatea de a suferi o pierdere sau o nerealizare a profiturilor
prognozate datorita variatiei cursurilor valutare pe piata, intr-un sens nefavorabil pozitiei adoptate.
Instabilitatea cursurilor de schimb este mai accentuata decat instabilitatea ratelor dobanzii, ceea ce
presupune riscuri mai mari de a inregistra pierderi semnificative, dar si posibilitatea de a obtine castiguri
mai mari.
Pentru gestionarea riscului de curs valutar trebuie permanent analizata si ajustata structura
activelor si a pasivelor proprii in diferite valute (EUR, USD, GBP sau CHF).
Exista o multitudine de factori care influenteaza evolutia cursului de schimb valutar, atat pe termen
lung, cat si pe termen scurt, care trebuie luati in consideratie cand se doreste previzionarea cursului
valutar.
Factorii care influenteaza evolutia pe termen lung a cursului de schimb intre monedele a doua tari
sunt:

balanta comerciala, care este masura valorii nete a comertului exterior intr-o anumita
perioada de timp;

ratele relative ale inflatiei, prin faptul ca acolo unde apare o inflatie mai mare moneda
nationala cunoaste o depreciere;

ratele relative ale dobanzii, prin faptul ca produc reorientarea fluxurilor financiare
internationale catre pietele care ofera o dobanda mai mare.
Factorii care influenteaza cursul de schimb pe termen scurt intre monedele a doua tari sunt
determinati in mare masura de conjunctura pietei si includ:

interventiile bancilor centrale pe piata monetara, care pot avea un impact semnificativ
asupra cursului de schimb, daca nu sunt anticipate de piata si sunt coordonate cu operatiunile bancilor
central din alte tari;

modificarile de politica bugetara, care influenteaza fie investitiile straine, fie pe cele
autohtone, afectand astfel in mod direct balanta comerciala;

modificarea increderii in sistemul politic, care poate avea un efect de durata daca se
considera ca starea generata nu este temporara;

tulburarile sociale, care pot avea efecte negative de durata daca nu sunt inlaturate cauzele;

evenimentele neprevazute referitoare la comertul dintre cele doua tari, care pot influenta
direct balanta comerciala.
Orice previziune asupra evolutiei unui curs de schimb, pentru a avea cat de cat sanse sa se
materializeze in realitate, trebuie sa tina cont de acesti factori si sa ii interpreteze cat mai precis.

Gestiunea fluxurilor financiare internaionale n contextul

proceselor de globalizare.
Pn dup cel de-al II-lea rzboi mondial relaiile financiare ntre ri aveau un caracter preponderent
bilateral, neputndu-se vorbi, n acea perioad, de un sistem financiar internaional. Odat cu nfiinarea Fondului
Monetar Internaional i a Bncii Mondiale (Bretton Woods, 1945) s-a adus n discuie de ctre rile participante i
necesitatea adoptrii unor reglementri comune n domeniul relaiilor financiar-valutare internaionale. Practic, din
acel moment, prin adoptarea primelor reglementri comune, s-a creat sistemul financiar internaional
Globalizarea financiar presupune un risc sistematic crescut, prin acesta nelegnd un risc de instabilitate
global care rezult din disfuncionaliti n sistemul financiar bancar, cnd interaciunea comportamentelor
individuale nu determin ajustri corectoare, ci genereaz dezechilibre. Pe fondul tuturor consecinelor globalizrii
financiare, a riscurilor pe care aceasta la presupune, se constat o grav slbiciune a noului sistem financiar
internaional. Crizele sunt din ce n ce mai frecvente i variate, n special datorit sistemului speculativ instaurat la
sfritul anilor 70, cu doi principali factori: dimensiunile atinse n sfera financiar ntr-un timp record, care au
determinat ca aceasta s devin practic incontrolabil i tendina ei de a genera aciuni speculative, provocnd
crizele. Astfel, de la criza datoriei Lumii a Treia din anul 1982, la cea din Rusia, toate pieele aciuni, obligaiuni,
derivate, imobiliar au suferit cel puin o zdruncinare. Criza valutar care a fcut s explodeze sistemul monetar
internaional n 1992 i 1993 a demonstrat c autoritile monetare ale rilor nu pot face prea multe pentru a-i
apra monedele n faa speculaiilor.
Criza asiatic din anul 1997 reprezint unul din exemplele cele mai elocvente pentru efectele distructive ce
nsoesc globalizarea pieelor financiare. Declanat n iulie 1997 n Thailanda, criza a atins rapid Coreea,
Indonezia, Malaezia, Filipine i celelalte ri asiatice, inclusiv Japonia. Aceast criz a fost calificat de analiti
drept cea mai grav criz din anii 30 pn n prezent i a constituit primul seism major al erei mondializrii,
surprinznd prin amploarea i rapiditatea cu care s-a propagat. Dezastrul a fost att de mare, nct nici intervenia
FMI n Thailanda, Coreea i Indonezia nu a fost suficient pentru a stopa criza. Cel puin dou certitudini par s nu
fi supravieuit n 1997: Asia n calitate de campioan de necontestat a creterii economice i atotputernicia pieelor
financiare, presupuse ca alimentnd economia mondial.
n prezent economia global este din nou n pragul uneia din cele mei mari provocri: criza economic i
financiar. i asta pentru c cea mai mare economie mondial, a SUA, se afl n pragul sau, potrivit unor analiti,
chiar n mijlocul unei recesiuni extrem de puternice. Dup ce a debutat n anul 2007 cu criza din sectorul imobiliar,
economia american se lovete de noi obstacole: falimentul celei de-a V-a bnci de investiii, ca mrime, Bear
Stearns, care a adncit criza creditelor, deficitul comercial, scderea bursei, retragerea investitorilor.
Se poate concluziona c, dei implicarea organismelor financiare internaionale n procesul de transformare
i restructurare a sistemului economic mondial este ampl, dezvoltarea durabil a economiei mondiale nu poate fi
conceput fr un sistem financiar capabil s orienteze eficient i rapid fluxurile de capital. Dac nu se vor lua
msurile adecvate de reformare instituional putem asista la escaladarea unor crize cu efecte devastatoare chiar i
pentru cele mai puternice economii