1.

De efectuat analiza factoriala a rentabilitatii economice a intreprinderii in baza datelor:

Indicatori
Anul 0
Anul 1
Abaterea
Profit pina la impozitare
440000
490000
+50000
Venit din vinzari
2350000
2700000
+350000
Total activ
3050000
2900000
-150000
1.Rentab.Econ= P.impTotal active*100%
RE o = 440000/3050000*100%=14.42%
RE 1 = 490000/2900000*100%=16.89%
delta RE=2.47%
2.Rentab.V= P.imp./VV*100%
RV o =440000/2350000*100%=18.72
RV 1 =490000/2700000*100%=18.15
Delta RV= -0.57

RE=Pimp/VV*VV/TA

3. Nr = VV/TA*100%
Nr o = 2350000/3050000*100%=0.77
Nr 1 = 2700000/2900000*100%=0.93
delta NR = 0.16

Delta R RV=delta RV * NR o = -0.57*0.77= -0.4989

Delta R NR=RV 1 * Delta NR = 18.14*0.16=2.9042
______________________________________________________________________________
2. Rentabilitatea financiara:
Indicatori
Anul 0
Anul 1
Abateri
Profit net
57000
75000
+18000
Total activ
270000
280000
+10000
Venit din vinzari
220000
250000
+30000
Capital propriu
170000
190000
+20000
Rentab financiara = Pnet/VV * VV/TA * TA/CP = Pnet/CP
______________________________________________________________________________
3. De efectuat o evaluare de raiting in baza intreprinderilor
Indicatori
Intreprinderea 1 Intreprinderea 2 Intreprinderea 3 Intreprinderea 4
Lichiditate absol.
0.16
0.27
0.17
0.21
Lichiditate inter
0.97
0.83
0.69
0.77
Lichiditate curenta 1.9
1.7
2.0
2.1
Coeficient de auton 0.8
0.7
0.95
0.86
Coef de manev CP 0.22
0.16
0.27
0.29
1. Gasim marimea maxima pentru fiecare indicator etalon (0.27; 0.97; 2.1; 0.95; 0.29)
2. Calculam raitingul intreprinderilor: cel mai mic raiting- cel mai bun, abaterea e mai mica
R=

R1=
R 2 = 0.5721

=0.5079
R 3 = 0.4769 R 4 = 0.3175

Metoda scoring un model integral de diagnosticare a starii de sanatate sau dificultate a

intreprinderii, utilizind indicatorii financiari, considerati cheie pentru intreprinderea analizata.
Cel mai popular model- modelul Altman, model statistic format prin analiza discriminanta.
Zscor Altman= 1.2x1 + 1.4x2 + 3.3x3 + 0.6x4 + x5
x1 = Fond de rulment/Total Activ= Actice Curente-DTS / Total Activ
x2 = Profit reinvestit/Total Activ
x3 = Profit Pina la impozitare/Total Activ
x4 = Capital Propriu/ Total datorii
x5 = Venit din Vinzari/ Total Activ
Daca Z<1.8=intreprinderea se afla in dificultate, risc de faliment
1.8<Z<2.7=probleme financiare temporare
Z>3 = intreprindere sanatoasa tun, cu risc minim de faliment.
Zm = 2.94 1.08x1 1.8x2 0.32x3 0.73x4
x1 = Venit din vinzari/Total Activ
x2 = Pnet/Capital propriu
x3 = Total Activ/Todal datorii
x4 = Active curente/Total datorii
Daca Z < -1= intreprindere sanatoasa, risc minim de faliment
-1<Z<1=intreprindere cu dificultati temporare
Z>1 = risc inalt de faliment
3.
4. Intreprinderea X poate cumpara un imobil care necesita reparatie dupa cumparare. Dupa reparatie
imobilul va cuprinde 150m2 birouri, 3 magazine a cite 80m2 fiecare. Costul lucrarilor de reparatie
200000 lei. Chiria pentru birouri = 350 lei/m2; magazin=800lei/m2.
Cheltuielile anuale ale birourilor=15%. Pierderea din neocuparea totala a spatiului =10%.
De determinat care este pretul maxim pe care poate plati intreprinderea pentru acest imobil, daca rata de
actualizare=12%, iar dobinda aferenta creditului pentru reparatie=16%.
Metoda capitalizarii directe:
Venit Anual = (350*150m2+3*(800*80m2))=2934000 lei
Venit efectiv = 2934000-10%*2934000=2640600 lei
Venit net = 2640600*(1-0.15%)=2244510 lei
Valoarea = Vent Net/rata de actualizare = 2244510/0.12=18704250 lei
Pret maxim = Valoarea Credit*1.16% = 18704250-232000=18472250 lei

5. Un investitor este cointeresat sa cumpere un teren pentru constructii, asezat intr-o locatie
atractiva. Suprafata=2800m2.
In baza celei mai bune si eficienete utilizari, de stabilit pretul maxim pe care poate sa-l plateasca
investitorul. Terenul are posibilitatile:

a)Venit anual = 1100000lei

Cost exploatare=25%Venit
Cost amenajare=2800000lei
Rata de capitalizare=12%
Profit investitor= 15%Valoarea proprie

a)Venit efectiv= 1100000(1-0.25)=825000lei

Valoarea= 825000/0.12=6875000lei
Pret=6875000-28000006875000*0.15=3043750

b)Chirie lunara= 50lei/m2

Pierdere neinchiriere=10%
Cost exploatare=35%
Cost amenajare=2600000lei
Rata de capitalizare=16%
Profit= 15% valoarea proprie
b)Venit efectiv=(50*2800*12)(10.10)=1512000
Venit net= 1512000*(1-0.35)=9828000
Valoarea= 9828000/0.16=6142500
Pret= 6142500-26000006142500*0.15=2621125

_________________________________________________________________________________
6. De determinat valoarea intreprinderii prin metoda comparativa, utilizind 4 multiplicatori fiind
selectate 3 intreprinderi analogice:
Multiplicator
A
B
C
Pret/Profit net
10
14
12
Pret/CF
7
4
8
Pret/TA
2
3
4
Pret/VV
3
4
4
Marimea multiplicatorului se va determina in baza marimii medii a multiplicatorului,
ponderea fiecaruia la calcularea valorii finale va fi: 0.25; 0.3; 0.2; 0.25
Indicatorii la intreprinderea evaluata: Pnet=65000; CF=77000; TA=350000; VV=320000;
M1=

= 12

M2=

V 1 = 12*65000=680000
V 2 = 6.33*77000=487410

M3=

=3

V 3 = 3*350000=1050000

M4=

= 3.67

V 4 = 3.67*320000=1174400

Valoarea=680000+487410+1050000+1174400=3391810
___________________________________________________________________________

7.

De evaluat un imobil A, cu 550m2, care necesita reparatie cosmetica. In calitate de obiect

analogic a fost selectat un alt imobil B de 500m2, in care deja s-a facut reparatie, P2=5000000lei. Pe
linga aceasta, pe piata au fost gasit informatiile:
Caracteristica fizica a obiectului Starea imobil
Pretul
200 m2
Fara reparatie
1000000
250 m2
Cu reparatie
1600000
1)Aflam corectia pentru reparatia cosmetica:
CR=Pret2/Suprafata2 Pret1/Suprafata1=1600000/250 1000000/200 = 6400-5000=1400
2)Valoare obiect evaluat=(Pret B/Suprafat B - CR)*Suprafata A=(5000000/500-1400)*550=4730000
8. De evaluat o cladire S 1 => 120m2. Stiind, ca in zona respectiva un an in urma, s-a
tranzactionat o cladire cu caracteristici asemanatoare- S 2 =>160m2; P 2=> 900000 lei; In
urma cu 3 luni, s-a tranzactionat o cladire, cu caracteristici tehnice inferioare cu 20% fata de
cladire, S 3 =>180m2; P 3=>720000 lei;
a)Aflam corectia pentru calitatea inferioara:
CR=P3/S3 P2/S2 = 720000/180 900000/160=4000-5000=-1000
b)Aflam valoarea: (900000/160+1000)*120=720000 ???

9. GW=

; i-rentab medie pe piata; r-rata de capitalizare

Valoarea de piata a activelor 5000000 lei; Profit efectic:1200000; i=15%; r=20%;

De determinat valoarea intreprinderii.
GW=(1200000-0.15*5000000)/0.2 = (1200000-750000)/0.2 = 2250000
Valoarea finala=5000000+2250000=7250000

10. Intreprinderea X dispune de un know-how de producere a unor produse electronice. Costurile

de productie a intreprinderii fara utilizarea know-howului=15lei/unitate din care
40%=>cheltuieli privind munca. Venitul din vinzari=4 mln lei; 25 lei/bucata.
Utilizarea know-how permite intreprinderii sa economiseasca pe 1 unitate 3 lei din mat si
30% din costul muncii.
Dupa prognoza, avantaj va fi de 4 ani.
De determinat valoarea know-how, prin abordarea veniturilor, stiind ca a=15%.
1)Cheltuieli privind munca=15*0,4%=6 lei.
2)Unitati de productie=4mln lei/25 lei = 160000 unitati.
3)Cost= 15lei*160000=2400000lei.
4)Economia: 15-3=12 lei/unitate; 6*0.3=1,8 lei munca. Total=12-1.8=10.2 lei/unitate
Cost total= 160000*10.2= 1632000 lei
Economie totala=2400000-1632000=768000 lei
5)A=4000000-1632000=2368000 lei
6)Valoarea Know-how=A*

=2192623.383 lei

11. De evaluat prin metoda veniturilor un restaurant cu o suprafata de 300m2, care timp de 4 ani
proprietarul va obtine un venit din arenda localului in marime de 150 lei/m2 si cheltuieli de
80 lei/m2. La sfirsitul anului 4, proprietarul va moderniza localul ; inseamna ca din urmatorul
an, venitul lunal pe m2=200 lei. Valoarea localului in permanenta se va stabili prin
actualizarea valorii capitalizate a veniturilor nete dupa modernizare;
a=15%- venituri; 18% - pentru cheltuieli de modernizare; cheltuieli de modernizare 8000lei.

(a=15%)Venitul actionarului= 150*300*12*

(a=18%) cheltuieli actionar =80*300*12*

= 1541688.32lei
=822233.77 lei

Venit net = 1541688.32-822233.77=719454.55 lei

Ven net = 300*(150-80)*12=252000 lei.
Vp.p.=
Valoarea= 719454.55+

= 2361977.59