Analiza surselor de finanare a activelor

1. Analiza structurii surselor de formare a activelor

2. Analiza capitalului propriu
3. Analiza nivelului de ndatorare

Din punct de vedere al coninutului economic, sursele de finanare (formare) a activelor

reprezint totalitatea drepturilor proprietarilor i obligaiilor agentului economic. Componena
surselor de finanare a activelor, predominarea anumitor componente asupra altora, evoluia
structurii pasivelor n mod direct determin stabilitatea i independena financiar a
ntreprinderii.
Analiza surselor de formare a activelor ntreprinderii pornete de la aprecierea general a
structurii pasivelor. n acest scop se calculeaz i se interpreteaz un ir de rate reciproc
interschimbabile, care n literatur special se numesc coeficieni ai structurii capitalului,
independenei financiare, de acoperire, de solvabilitate, de ndatorare sau coeficieni ai capacitii
de plat. Toi coeficienii pentru aprecierea general a structurii surselor de formare se determin
ca raportul ntre diferite pri componente ale formulei:

1. Coeficientul de autonomie (Ca) reflect gradul n care capitalul propriu al ntreprinderii

asigur autofinanarea activitii de producie i se calculeaz prin relaia:
Ca =
Acest indicator reflect aportul capitalului propriu n finanarea tuturor elementelor
patrimoniale ale ntreprinderii. n condiii normale de activitate a ntreprinderii mrimea acestui
indicator este considerat suficient n cazul cnd rata este mai mare de 0,5 (50%). n astfel
de condiii riscul creditorilor se reduce la minimum, deoarece ntreprinderea are posibilitatea si achite datoriile pe seama mijloacelor proprii. Majorarea acestui indicator n dinamic se
apreciaz pozitiv.
2. Coeficientul de atragere a surselor mprumutate (C) indic nivelul de ndatorare al
ntreprinderii i oscileaz n limitele 0-0,5.
El poate fi calculat prin relaia
C =

Cu ct coeficientul respectiv este mai mic, cu att securitatea financiar a ntreprinderii este mai
stabil. Deci, coeficientul de atragere a surselor mprumutate dup coninutul su caracterizeaz
dependena financiar a ntreprinderii i gradul de risc al politicii sale financiare att curente, ct
i previzionale. Micorarea acestui indicator n dinamic se apreciaz pozitiv.
3. Coeficientul corelaiei ntre sursele mprumutate i proprii (Cc) reflect suma
mijloacelor atrase revenit la un leu capital propriu. Cu ct mrimea acestui coeficient este mai
mare, cu att mai riscant este situaia financiar a ntreprinderii. Punctul critic la aprecierea
coeficientului de corelaie este 1. Se calculeaz prin relaia :
Cc=
Micorarea acestui indicator n dinamic se apreciaz pozitiv.
4. Rata solvabilitii generale (Rsg) exprim gradul de acoperire a surselor mprumutate
cu activele totale de care dispune ntreprinderea. Mrimea acestei rate trebuie s fie mai mare ca
2 i se calculeaz prin relaia:
Rsg =
Majorarea acestui indicator n dinamic se apreciaz pozitiv.
5. Rata general de acoperire a capitalului propriu sau efectul prghiei financiare (EPF)
reflect structura surselor de finanare a ntreprinderii, si anume, la primele 100% activele sunt
formate din surse proprii ale ntreprinderii, iar le celelalte din surse mprumutate. Se calculeaz
prin relaia:
EPF =
Nivelul maxim recomandat al acestei rate este 2.
Tabelul 7
Analiza coeficienilor structurii surselor de finanare a activelor
Denumirea coeficientului
1
1. Coeficientul de autonomie
2. Coeficientul de atragere a surselor
mprumutate
3. Coeficientul corelaiei dintre sursele
mprumutate i proprii
4. Rata solvabilitii generale
5. Rata general de acoperire a capitalului
propriu

La finele perioadei de gest.

precedente
2

La finele perioadei
de gest. curente
3