Referat la Diagnosticul financiar al

intreprinderii
Analiza situaiei financiare la
Automobile DACIA S.A.

Realizat de:

CUPRINS
1. Introducere2
2. Prezentare general AUTOMOBILE DACIA S.A....3
2.1. Dacia, cel mai bun ambasador al economiei romneti...3
2.2. Istoric3
2.3. Aliana DACIA RENAULT.7
3. Analiza situaiei financiare la AUTOMOBILE DACIA S.A n perioada
2011-20138
3.1. Diagnosticul poziiei financiare a ntreprinderii8
3.1.1. Diagnosticul de ansamblu al poziiei financiare: ratele de structur8
3.1.2. Diagnosticul echilibrului poziiei financiare.12
3.1.2.1. Analiza pe baza bilanului financiar..12
3.1.2.2. Analiza pe baza bilanului funcional12

3.2. Diagnosticul performanei financiare a ntreprinderii13

3.2.1. SIG i CAF...13
3.2.2. Ratele de rentabilitate14

3.3. Diagnosticul riscurilor15

3.3.1. Riscul economic..15
3.3.2. Riscul financiar...15
3.3.3. Riscul de faliment modelul Anghel..16

4. Concluzie...16
5. Bibliografie17

1. Introducere
Diagnosticul financiar const ntr-un ansamblu de instrumente i metode care permit
aprecierea situaiei financiare i a performanelor unei ntreprinderi. Scopul diagnosticului
financiar este de a aprecia situaia financiar a ntreprinderii. Pe baza acestui diagnostic are loc
elaborarea unei noi strategii de meninere i dezvoltare n mediul specific economiei locale. n
sens general, finalitatea diagnosticului financiar const n oferirea de informaii financiare att
celor din interiorul ntreprinderii, ct i celor interesai din afara acesteia.
Cnd problema diagnosticului este pus din interiorul ntreprinderii (diagnostic financiar
intern) utilizatorii pot fi conducatorii, acionarii actuali sau salariaii. Obiectivul urmrit n acest
caz este de a detecta eventuale situaii de dezechilibru financiar i de a adopta noi decizii de
gestionare a ntreprinderii. Aceste decizii se bazeaz pe identificarea originii i cauzelor
dezechilibrelor, pe de o parte, iar pe de alta parte, pe stabilirea msurilor de remediere a
dezechilibrelor.
Cnd problema este pus din exteriorul ntreprinderii (diagnostic financiar extern)
utilizatorii pot fi analitii financiari, acionarii poteniali, organisme bancare i financiare sau
chiar statul. Obiectivul urmrit este capacitatea financiar a ntreprinderii de a genera profit,
capacitatea ntreprinderii de a-i onora obligaiile pe termen scurt sau lung (lichiditatea i
solvabilitatea ntreprinderii), precum i valoarea ntreprinderii.
De cele mai multe ori utilizatorii externi au nevoie de un diagnostic financiar fie pentru
acordarea de credite ntreprinderilor (n special bncile), fie pentru luarea deciziilor de
patrundere n capitalul unei ntreprinderi (acionari poteniali sau alte ntreprinderi).
Att analiza pe plan intern ct i cea extern au ca obiectiv aprecierea performanelor
ntreprinderii i a riscurilor la care aceasta este pus i urmresc: analiza rentabilitii; analiza
riscului i analiza valorii ntreprinderii.
De obicei, diagnosticul este efectuat numai n caz de grave dificulti sau cnd cineva
cere o astfel de lucrare. Independent de rezultatele nregistrate de ntreprindere sau de
desfurarea evenimentelor, elaborarea unui diagnostic financiar trebuie s aib loc periodic.
Diagnosticul financiar identific factorii favorabili i nefavorabili care vor afecta activitatea
viitoare a ntreprinderii.
De cele mai multe ori informaiile diagnosticului financiar trebuie completate cu
informaii referitoare la mediul extern al ntreprinderii (starea economiei, a sectorului de
activitate), informaii referitoare la potenialul tehnic i uman, potenial comercial i juridic,
managementul ntreprinderii (informaii dependente de ntreprinderi).
Toate aceste elemente influeneaz performanele financiare ale ntreprinderii
determinnd, n final, competitivitatea acesteia.Folosind metode i tehnici specifice, diagnosticul
financiar permite aprecierea situaiei financiare trecut i actual, pe baza informaiilor furnizate
pentru luarea deciziilor de ctre conducere acesta vizeaz viitorul.
Informaiile necesare pentru efectuarea diagnosticului financiar sunt preluate din situaiile
financiare simplificate care cuprind: bilanul, contul de profit i pierdere, anex la bilan.

2. Prezentare general AUTOMOBILE DACIA S.A

2.1. Dacia, cel mai bun ambasador al economiei romneti
Dacia, principalul productor de automobile din Romnia, a luat fiin n anul 1966,
odat cu crearea Uzinei de Autoturisme de la Mioveni. Dup 2 ani, a fost produs prima Dacia
1100 sub licen Renault 8.
n anul 1999, Renault a achiziionat 51% din capitalul societii n urma procesului de
privatizare, iar n prezent deine 99,43% din capitalul Dacia. Compania a parcurs un amplu
program de modernizare: refacerea instalaiilor industriale, reorganizarea reelei de furnizori,
reconstrucia reelei comerciale, reorganizarea activitilor i formarea angajailor. Acestea s-au
concretizat n obinerea a trei standarde de management al calitii, dintre care unul n domeniul
proteciei mediului.
Investiiile totale realizate de Renault la Dacia, de peste 1.6 miliarde euro, au contribuit la
poziionarea Dacia ca una dintre cele mai importante companii din economia romneasc, cu o
contribuie semnificativ la produsul intern brut i la exporturile rii.
Obiectivul Dacia este acela de a produce o gam de vehicule robuste, fiabile i accesibile
pentru clienii romni i strini, la standarde de calitate Renault.
Calitatea produselor Dacia este recunoscut la nivel internaional. n cadrul sondajelor
realizate de institute i publicaii de specialitate, clienii Dacia se declar foarte satisfcui n
legtur cu calitatea mainilor Dacia.
Dacia este a doua marc a Grupului Renault, contribuind n mod semnificativ la
mbuntirea imaginii Romniei n lume.
Succesul Dacia se explic prin faptul c autovehiculele produse la Mioveni ofer un
raport pre/calitate/prestaii/fiabilitate imbatabil. Peste 90% din producia Uzinei Vehicule de la
Mioveni este exportat n 37 de ri de pe patru continente.
2.2. Istoric
Construcia Uzinei de Autoturisme Mioveni a nceput n 1966. Dup semnarea unui
contract de licen ntre Renault i statul romn n 1968, ncepe fabricarea modelului Dacia 1100
sub licena R8, urmat n 1969 de Dacia 1300, sub licena R12. ntre anii 1970-1980, Dacia
dezvolta o ntreag gam de modele care va cuprinde mai multe tipuri de vehicule de persoane i
utilitare. Automobile Dacia continu autonom producia de autoturisme derivate din gama
Renault 12 i dup anul 1978. Anul 1995 este marcat de lansarea primului autoturism conceput
100% de inginerii romni, Dacia Nova.
n 1998, anul n care s-au aniversat trei decenii de la producerea primului automobil
Dacia, de pe portile uzinei a ieit autoturismul cu numrul 2.000.000. n acelai an ntreprinderea
a obinut Certificatul de Atestare a Implementarii Sistemului Calitii ISO 9001.
1966
Construcia Uzinei de Automobile Mioveni
1968
3

Semnarea contractului de licen ntre Dacia i Renault

Lansarea modelului Dacia 1110 (licena Renault R8)

Lansarea modelului Dacia 1300 (licena Renault R12)

Lansarea modelului Dacia 1300 Break

Lansarea modelului Dacia 1302 Pick-Up

ncetarea contractului de licena

Lansarea modelului Dacia 1320

Lansarea modelului Dacia 1325 Liberta

Lansarea modelului Dacia 1307 si 1309 Dubla Cabina

Lansarea modelului Dacia Nova, prima main de concepie romneasc 100%

Obinerea Certificrii ISO 9001

Fabricarea autoturismului cu numrul 2.000.000
Dacia i Renault mpreun de peste 35 de ani

1969
1973
1975
1978
1987
1991
1992
1995
1998

La 2 iulie 1999 se semneaz contractul de privatizare a societii i Dacia devine o marc

a Grupului Renault, avnd ca principal misiune susinerea dezvoltrii Grupului pe pieele
emergente. n 2000 are loc lansarea modelului Dacia SupeRNova, prima concretizare a
colaborrii franco-romane, un autoturism echipat cu motor i cutie de viteze Renault. n
noiembrie 2002 este lansat gama de vehicule utilitare echipat cu motor diesel Renault. n
aprilie 2003 are loc lansarea modelului Dacia Solenza, mai ntai n versiunea de motorizare 1.4
MPI, pe benzin, iar din septembrie 2003, i in versiunea diesel, 1.9D. n 2004 are loc lansarea
modelului Dacia Logan n dou versiuni de motorizare: 1.4MPI i 1.6MPI. n 2005 este
inaugurat Centrul de Export CKD (ILN) i este lansata cea de-a treia versiune de motorizare din
gama Logan - 1.5dCi. Datorit modelului Logan, Dacia ii depete n 2005 toate recordurile
sale anterioare de producie (172.000 de uniti) i vnzri (164.000 de uniti).
1999
Renault achiziioneaz 51% din capitalul ntreprinderii Dacia
2000
Lansarea modelului Dacia SuperNova, vehicul echipat cu un grup motopropulsor
Renault
2002
Lansarea gamei de vehicule utilitare cu motorizare diesel Renault
4

2003

Lansarea automobilului Dacia Solenza

Participaia Renault la capitalul Dacia ajunge la 99%
Inaugurarea Centrului de Piese de Schimb

Lansarea autoturismului Logan

ncetarea fabricaiei modelelor Berlina i Break
1.959.730 uniti produse din anul 1968; scoaterea din fabricaie a motorului tip C
1.6 l 68 CP (2.527.155 uniti produse din anul 1971)

Lansarea modelului Logan diesel

Obinerea certificrii ISO 14001 pentru mediu
Fabricarea automobilului cu numrul 2.500.000
Inaugurarea Centrului de Export CKD
Record absolut de producie: peste 172.000 de uniti

Lansarea Noii Colecii Logan i a versiunii Logan Prestige, echipat cu motorul

1.6 16V (105 cp), n septembrie
Lansarea versiunii Logan MCV la Salonul Auto de la Paris (octombrie)
Oprirea fabricaiei modelului Dacia Pick-Up (decembrie)

Lansarea modelului Logan Van (ianuarie)

Lansarea modelului Logan GPL (mai)
Lansarea modelului Logan 1.5 dCi 85 CP (septembrie)
Fabricarea autoturismului Logan cu numrul 500.000 (septembrie)
Lansarea modelui Logan Pick-Up la Salonul Auto de la Bucureti (octombrie)
Fabricarea autoturismului Dacia cu numrul 3.000.000 (octombrie)

Lansarea modelului Dacia Sandero la Salonul Auto de la Geneva (iunie)

Lansarea Noului Logan (iulie)
Lansarea Noului Logan MCV la Salonul Auto de la Paris (octombrie)
Obinerea recertificrii ISO 14001 pentru mediu (21 octombrie)
Fabricarea autoturismului Dacia Sandero cu numrul 50.000 (noiembrie)

Fabricarea a 100.000 Dacia Sandero la Uzina de la Mioveni (13 mai)

Aniversarea a 5 ani de la prezentarea primului autovehicul Dacia Logan (2 iunie)
Lansarea Declaratiei de Mediu Dacia (5 iunie)
Lansarea versiunii Stepway pentru Dacia Sandero (17 iunie)
Introducerea motorizrii 1.2 16 V 75 CP pe modelele Dacia Logan berlina i
Dacia Sandero (22 iunie)
Lansarea versiunii Prestige pentru Logan MCV (24 iunie)

2004

2005

2006

2007

2008

2009

Aniversarea a 10 ani de la preluarea Dacia de ctre Grupul Renault (2 iulie)

Uzina Mecanica Dacia a produs 1.000.000 de motoare pe benzin din seria K7
(22 iulie)
Uzina de cutii de viteze Renault Mcanique Roumanie a produs 100.000 de cutii
de viteze pentru Aliana Renault-Nissan (30 iulie)
Sealynx Automotive Romania, furnizor de sisteme de etaneizare pentru Dacia, ii
inaugureaz uzina de la Dirmneti, judeul Arges (31 iulie)
Fabricarea a 1.000.000 de vehicule pe platforma X90 (3 septembrie)
Fabricarea a 3.500.000 de vehicule la Uzina Dacia de la nceputul activitii sale
(9 septembrie)
Fabricarea a 250.000 de modele Logan MCV (18 septembrie)
Recertificarea sistemului de management al calitii de ctre Registrul Auto
Roman (7 decembrie)

2010

Lansarea primului vehicul de teren Dacia, Dacia Duster, la Salonul Auto de la

Geneva (2 martie)
Fabricarea a 300 000 Logan MCV (29 iunie)
Fabricarea a 300 000 Sandero (13 iulie)
Grupul Renault inaugureaz la Oarja cel mai mare centru de piese de schimb i
accesorii din afara Franei (1 septembrie)
Grupul Renault inaugureaz Centrul Tehnic Titu, singurul centru de testare auto
din Romania (15 septembrie)
Fabricarea a 1 000 000 Logan (12 octombrie)
Fabricarea a 100 000 vehicule GPL (28 octombrie)

2011

Fabricarea a 4.000.000 de vehicule la Uzina Dacia de la nceputul activitii sale

(18 martie)
Inaugurare Matrie Dacia (20 iulie)
1.500.000 motoare K7 fabricate la Mioveni (6 septembrie)
200.000 Duster produse la Mioveni (12 septembrie)
Uzinele Dacia recertificate ISO 14 001 (30 septembrie)
2.000.000 cutii de viteze produse la Uzina Mecanica Dacia (10 octombrie)

2012

Familia Dacia se extinde cu noul model Lodgy (10 ianuarie)

300.000 Duster vndute n lumea ntreaga (20 aprilie)
Lansare Dacia Lodgy n Romania (6 iunie)
Dacia lanseaz n Romnia modelele Dokker i Dokker Van (18 septembrie)
Noile Dacia Logan, Sandero i Sandero Stepway la Salonul Auto de la Paris (27
septembrie)
Noile modele Dacia au fost lansate n Romnia (13 noiembrie)
Noile modele Dacia au participat la Parada Militar de 1 Decembrie
6

Peste 6 milioane m de piese expediate de Dacia din 2005 pn n prezent (3

decembrie)

400.000 Duster fabricate la Mioveni (7 februarie)

Dacia prezint Noul Logan MCV, un break spaios la un pre accesibil (5 martie)
cutii de viteze TLx produse la Mioveni (14 martie)
Registrul Auto Romn a rennoit certificatul ISO 9001 pentru Automobile Dacia
(23 martie)
Export record: 6.000 de vehicule fabricate la Uzinele Dacia din Mioveni au plecat
din portul Constana ctre Algeria (5 aprilie)

2013

2.3. Aliana DACIA - RENAULT

Aliana Renault-Nissan reprezint un parteneriat strategic stabilit ntre cele dou
companii de talie internaionala, Renault i Nissan, prin intermediul participaiilor ncruciate de
capital. Dei sunt companii autonome, cu identiti de marc i culturi diferite, cei doi
productori au creat o platform de lucru comun i o strategie coerent pentru a favoriza
dezvoltarea tehnologic i a reelei de vnzri la nivel mondial. n ceea ce privete partajarea
bunelor practici, fiecare companie ii mbuntete performanele inspirndu-se din experienele
partenerului su.
Acordul strategic ncheiat ntre cele dou companii a fost anunat pe 27 martie 1999, la
Tokyo, Renault achiziionnd atunci 36,8% din capitalul Nissan. La 30 noiembrie 2001 Aliana
Renault-Nissan intr ntr-o nou etap de dezvoltare, prin anunarea unui schimb de participaii i
crearea unei structuri de management comune. Renault a achiziionat la data de 1 martie 2002 un
procent de 44,4% din capitalul Nissan, iar la 29 mai 2002 Nissan i-a mrit participaia Renault
la 15%. O nou etap n dezvoltarea Alianei a fost iniiat la 1 iunie 2009, la 10 ani de la
semnarea acordului strategic, pentru consolidarea sinergiilor celor doi productori i
mbuntirea performanelor acestora.
Aliana definete i pune n aplicare o strategie de dezvoltare rentabil. Cele trei obiective ale
sale sunt:

s fie recunoscut de clieni ca unul dintre cele mai mai bune grupuri productoare de
automobile la nivel mondial n ceea ce privete calitatea i atractivitatea produselor i a
serviciilor n fiecare regiune a lumii i pe fiecare segment de gam

s se situeze ntre primele 3 grupuri constructoare de automobile la nivel mondial n ceea

ce privete tehnologiile-cheie, fiecare partener fiind leader n domenii specifice de
excelen. Spre exemplu, Alianta Renault-Nissan dezvolt n colaborare tehnologia
pentru un viitor vehicul electric i strategia pentru comercializarea lui pe scar larg.

s realizeze n mod constant un rezultat operaional care s claseze Aliana n rndul

primelor 3 grupuri de automobile din lume, datorit unei marje operaionale nalte i unei
cresteri susinute
7

n prezent, Aliana reprezint un avantaj competitiv unic, att pentru Renault, ct i pentru
Nissan, n contextul actual al crizei mondiale. Prin urmare, Aliana a format o echip format din
ase angajai Nissan i cinci angajai Renault, avnd drept obiectiv fructificarea rezultatelor
obtinue n decursul celor 10 ani de management cultural i profesional. ncepnd cu 1 iunie,
acetia se vor folosi de experien ndelungat pentru a consolida sinergiile la toate nivelurile i
pentru a favoriza o mai larg standardizare i partajare ncepnd cu anul 2009.
Aceast echip de profesioniti se va concentra pe anumite domenii identificate ca prioritare :
cumprrile, sourcing-ul mondial, platformele i piesele comune, organele mecanice, funciile
suport, logistica mondial, sistemele informatice, cercetarea i studiile avansate i vehiculele cu
zero emisii.
n 2008, vnzrile totale ale Renault i Nissan n lume s-au ridicat la 5,962 milioane de
uniti, ceea ce plaseaz Aliana pe locul V n ierarhia mondial a constructorilor de automobile.
Mrcile comerciale ale Alianei sunt: Nissan i Infiniti pentru Nissan; Renault, Dacia i Samsung
pentru Grupul Renault.
Dacia este una dintre mrcile cheie ale Grupului Renault i ale Alianei Renault-Nissan.
Centrul ILN (International Logistic Network) de la Mioveni livreaz piese pentru uzinele de
montaj Logan din Maroc, Columbia, Rusia, Iran, India, Brazilia i Africa de Sud. n mai 2008, pe
platforma Dacia de la Mioveni a fost inaugurat o uzin de cutii de viteze pentru Aliana
Renault-Nissan (Renault Mcanique Roumanie).

3. Analiza situaiei financiare la DACIA S.A n perioada 2011-2013

3.1. Diagnosticul poziiei financiare a ntreprinderii
3.1.1Diagnosticul de ansamblu al poziiei financiare: ratele de structur
Analiza ratelor de structur ale activului bilantier se realizeaz n dinamic prin
intermediul ratelor de structur ale elementelor activului bilanier, valorile nregistrate de acestea
fiind influenate de caracteristicile sectorului n care entitatea i desfoar activitatea.
Principalele rate ce caracterizeaz structura activului bilanier sunt:
Rata activelor imobilizate
Rata activelor circulante.
a. Rata activelor imobilizate (Rai) (%)

msoar ponderea activelor aflate la dispoziia ntreprinderii n mod permanent, n totalul

activului ; Analiza structurii activelor imobilizate poate fi detaliat pe componentele
acestora, respectiv imobilizri necorporale, corporale i financiare.
a1) Rata imobilizrilor necorporale(Rin)(%)

msoar ponderea elementelor necorporale n totalul activelor imobilizate ale

ntreprinderii;
a2) Rata imobilizarilor corporale(Ric)(%)
8

 msoar ponderea elementelor corporale n totalul activelor imobilizate ale ntreprinderii;

a3) Rata imobilizarilor financiare(Rif)(%)

msoar ponderea elementelor financiare n totalul activelor imobilizate ale

ntreprinderii;
b. Rata activelor circulante (Rac) (%)

reflect ponderea activelor cu caracter temporar n total active, fiind o msur a

flexibilitii financiare, ntruct evideniaz importana relativ a activelor uor de
transformat n bani; Analiza structurii activelor circulante poate fi detaliat pe
componentele acestora, respectiv stocuri, creane, numerar i echivalente ale numerarului.
b1) Rata stocurilor (Rs) (%)

reflect ponderea stocurilor (activele circulante cel mai puin lichide) n total active
circulante. n practica economic se consider c un nivel echilibrat al ratei stocurilor ar
fi de aproximativ 30% n sectorul industrial i de 40-45 % n construcii i comer. n
sfera serviciilor, indicatorul nregistreaz niveluri sczute, datorit specificitii acestui
sector.
b2) Rata creanelor comerciale(Rcr) (%)

reflect ponderea deinut de portofoliul de creane (n special comerciale) n gestiunea

entitii economice, dimensiunile indicatorului fiind influenate de termenele de ncasare
stipulate n contracte precum i de specificul activitii desfurate de entitate.
b3) Rata disponibilitilor bneti+investiii pe termen scurt (Rdb)(%)

reflect ponderea disponibilitilor bneti i a echivalentelor acestora n total active

circulante i msoar lichiditatea intern a entitii economice. Se apreciaz c un nivel al
indicatorului de 1,5-2 % din activele totale, respectiv 10% din activele circulante, ar
asigura necesitile financiare ale ntreprinderii.
Ratele de structur ale datoriilor

Rata datoriilor totale (Rdt)(%)

reflect ponderea datoriilor totale n totalul pasivelor entitii economice;
Rata datoriilor pe termen scurt (Rdts)(%)
Rata datoriilor pe termen mediu i lung (Rdtml)(%)
Rata provizioanelor (Rpv)(%)
9

Rata veniturilor n avans (Rvav)(%)

Ratele de structur ale capitalului

Rata capitalului propriu (Rcpr)(%)
Rata capitalului social (Rcs)(%)
Rata primelor legate de capital(Rpc)(%)
Rata rezervelor din reevaluare(Rrrev)(%)
Rata rezervelor(Rr)(%)
Rata rezultatului exerciiului(Rrex)(%)
Rata repartizrii rezultatului(Rrrex)(%)

La nivelul societii luate n studiu, evoluia indicatorilor pe perioada analizat este

urmatoarea:
n perioada analizat, la aceasta companie se observ faptul c n totalul activelor,
ponderea majoritar o dein activele imobilizate (52,87% in 2011, 57,75% in 2012 i 50,76% in
anul 2013). Ba mai mult, rata activelor imobilizate este n cretere de la 2011 la 2012, ceea ce
denot faptul c firma a investit n active fixe,acestea fiind necesare produciei i scoaterii pe
pia a modelelor din seria Dacia.
Rata activelor imobilizate nregistreaz n cei trei ani valori uor peste media nregistrat
de firmele cu activitate comercial din Romania (50%). n perioada 2011-2012, acestea au
crescut n valoare absolut iar rata acestora a prezentat o cretere de 5 procente. ns, n perioada
imediat urmatoare, dei n valoare absolut, activele imobilizate au nregistrat o uoar scdere
fa de anul 2012, rata acestora nregistreaz o scdere semnificativ (aproape 8 procente).
Aceast scdere se datoreaz creterii ntr-un ritm mai rapid a activelor circulante fa de
creterea imobilizrilor, ceea ce are un efect pozitiv asupra lichiditii firmei, dat fiind faptul c
se cunoate c firma se afl ntr-un proces continuu de investire.
Rata activelor circulante, pe ntreaga perioad analizat, se ncadreaz n intervalul
considerat optim, cuprins ntre 40% i 50% din totalul activelor.
Rata cheltuielilor n avans pune n eviden direcionarea resurselor financiare ale
ntreprinderii n perioada analizat pentru obinerea de beneficii n perioada imediat urmatoare.
10

n general, n cazul firmelor din Romnia, rata cheltuielilor n avans este nesemnificativ. La
societatea analizat, valoarea cheltuielilor n avans prezint un trend ascendant (pana la 9500000
lei), ns rata acestor cheltuieli este nesemnificativ, chiar dac prezint o cretere (datorat
creterii activului total).

Analiznd rata activelor imobilizate n structur, observm c firma investete cu

preponderen n imobilizri corporale, ponderea acestora fiind foarte mare pe ntreaga perioad
(97,85% n 2011, 95,63% n 2012 i 98,31% n anul 2013). Acest fapt se datoreaz nevoii de
mainrii, instalaii tehnice, utilaje pentru a satisface nevoile cumprtorului.
Imobilizrile necorporale au o pondere nesemnificativ n totalul activelor imobilizate, iar rata
imobilizrilor fiinanciare denot c societatea deine investiii financiare n ntreaga perioad
analizat.
Creanele, ntr-o pondere de 31,83 - n 2011, 39,09 n 2012 i 49,36 n 2013 din totalul
activelor circulante, prezint un trend ascendent n perioada analizat, acest fapt datorndu-se
creterii numrului de clieni sau/i creterii termenului de ncasare prevzut n contract.
Activele de trezorerie nregistreaz valori destul de mari pe ntreaga perioad analizat iar
rata acestora este egal cu rata numerarului din casa i bnci, acest lucru datorndu-se lipsei
investiiilor pe termen scurt.
Vorbind de datorii, firma nu depete valoarea maxim admisibil de 66.67% pe
ntreaga perioad supus analizei. Dei prezint cretere a ratei de la un la altul, aceast cretere
poate fi benefic firmei dac nu genereaz penaliti i majorri de ntarziere, iar costurile sunt
nsoite de beneficii economice viitoare superioare.
Rata capitalului social este n ambii ani semnificativ (peste 70%), scznd n anul 2013
ca urmare a majorrii ponderii rezervelor. Rezultatul exerciiului reprezint 7.78% n anul 2011,
7.79% n anul 2012 i 9.29% n anul 2013 din capitalul propriu, ceea ce reflect o rentabilitate
bun a capitalurilor investite de acionarii firmei.

3.1.2. Diagnosticul echilibrului poziiei financiare

3.1.2.1. Analiza pe baza bilanului financiar
INDICATORI
FR
FRp
Fri
NFR

2011
306,340,664
306,340,578
86
1,226,251,19
6
11

2012
157,235,055
261,735,055
104,500,000
1,504,058,2
41

2013
-77,131,939
-77,131,939
0
1,533,514,1
19

1,532,591,86
0

TN

1,346,823,1
86

1,456,382,1
80

Fondul de rulment este pozitiv n anul 2011, indicnd un surplus de resurse ce va fi

utilizat pentru finanarea operaiunilor pe termen scurt i negativ pe perioada 2012-2013. Valorile
fondului de rulment propriu denot c firma deinea n anul 2011 fonduri proprii suficiente
pentru finanarea activelor pe termen lung, ns n urmtorii 2 ani a fost nevoit s recurg la
mprumuturi pe termen lung.
Necesarul de fond de rulment este negativ i n scdere pe ntreaga perioad analizat i
semnific un excedent de resurse al operaiunilor curente ale firmei.
Trezoreria net este pozitiv, reflectnd un excedent monetar n casa i conturi la bnci.
RATE DE ECHILIBRU FINANCIAR

2011

Rlg

1.119657244

Rlp

0.954977023

Rli

0.598633285

Rs

2.380429083

Rig

0.42009233
0.0000000243
3429

Rit

2012
0.9464193
79
0.8289019
88
0.4589537
76
2.1696546
28
0.4609028
49
0.0285586
24

2013
0.9789122
03
0.8813608
91
0.3981734
71
1.9934870
35
0.5016335
61
0

Rata lichiditii generale este supraunitar, dar nu se ncadreaz n intervalul optim de

{2;2,5}. Se poate considera c firma are o lichiditate general satisfctoare numai dac stocurile
i creanele se transform n moned mai rapid dect trebuie pltite datoriile pe termen scurt.
Rata lichiditii pariale se ncadreaz n intervalul optim de {0,8;1} ceea ce semnific
faptul c firma ii poate onora obligaiile scadente pe termen scurt din creane i active de
trezorerie.
Rata lichiditii imediate se ncadreaz n intervalul optim de {0,3;0,5} n anii 2012 i
2013 ceea ce inseamn c n aceast perioad, se pot achita datoriile pe termen scurt din activele
de trezorerie.
Rata solvabilitii se situeaz peste limita inferioara de 1,5 pe ntreaga perioad supus
analizei i denot faptul c firma ii poate achita datoriile totale din activul total pe care il deine.
n cei 3 ani supui analizei, limita impus de bnci pentru acordarea de credite (2/3) nu
este atins, ceea ce nseamn c firma nc poate obine credite.
3.1.2.2. Analiza pe baza bilanului funcional
INDICATORI DE ECHILIBRU
FUNCTIONAL
FRNG
NFRNG

2011
311,926,762
1,220,665,09
8
12

2012
148,771,89
6
1,495,595,
082

2013
67,616,762
1,523,998,
942

NFRE

-975,879,818

NFRAE

-244,785,280
1,532,591,86
0

TN

1,281,200,
670
214,394,41
2
1,346,823,
186

1,475,110,
222
48,888,720
1,456,382,
180

n anul 2011, fondul de rulment net global este pozitiv, ceea ce indic acoperirea
integral a imobilizrilor din resurse durabile i posibilitatea finanrii operaiilor ciclului de
exploatare. ns, n perioada imediat urmatoare, respectiv, 2012 i 2013, acest indicator este
negativ, ceea ce duce la o insuficien a resurselor durabile pentru acoperirea nevoilor stabile.
Finanarea activelor fixe din resurse curente sau de trezorerie este mai ieftin, dar poate aprea
lipsa de lichiditate, insolvabilitate i ncetarea de pli, adic riscul de faliment.
Studiul necesarului de fond de rulment net global trebuie fcut pe cele dou
componente (de exploatare i n afara exploatrii) pentru a putea caracteriza raportul dintre
activitatea de baz i alte activiti. Fiindc se cunoate faptul c firma supus studiului nu i-a
restrns nivelul de activitate, n anul 2011, cnd necesarul de fond de rulment din exploatare este
negativ, stocurile i creanele de exploatare au fost integral finanate din datorii de exploatare,
fr ca acest lucru s afecteze negativ relaiile firmei cu furnizorii, salariaii sau statul. n anii
2012 si 2013, datorit sensului pozitiv al acestui indicator, s-a meninut o situaie favorabil,
ntruct stocurile i creanele de exploatare sunt doar parial finanate din datorii de exploatare.
Pe ntreaga perioad, trezoreria net este pozitiv ceea ce nseamn c exist surse
durabile peste nevoia de finanare curent, adic exist lichiditi disponibile n cas i conturi la
bnci.
Dac n anul 2011, firma adopta o politic defensiv n care nu accepta riscuri de niciun
fel, ncepnd cu anul 2012, aceasta trece la o politica ofensiv (FRNG<NFRNG) unde managerii
sunt dispui s accepte riscuri legate de lipsa de stoc/lichiditi i mizeaz pe obinerea unei
rentabiliti ridicate ca urmare a creterii gradului de lichiditate a activelor circulante.
3.2. Diagnosticul performanei financiare a ntreprinderii
3.2.1. SIG si CAF (n viziunea francez)
Marja comerciala = Venituri din vnzarea mrfurilor - Cheltuieli privind mrfurile

MC
val real

2011
191,774,724
181,278,688

2012
234,319,630
226,768,247

2013
858,130,499
825,284,188

Producia exerciiului = Producia vndut Producia stocat +Producia imobilizat

QE

12,598,933,30
0

12,149,805,862 12,467,059,894

13

val real

11,909,380,187 11,758,255,939 11,989,863,333

Valoarea adaugat = Marja comercial + Producia exerciiului - Consumuri externe

VA
val real

1,837,060,236
1,736,515,962

1,828,366,203
1,769,443,727

1,980,536,592
1,904,728,402

Excedentul brut al exploatrii = Valoarea adugat + Subvenii din exploatare +Alte venituri
monetare din exploatare - Alte impozite i taxe - Cheltuieli de personal - Alte cheltuieli monetare
de exploatare
EBE
val real

1,810,993,481
1,711,875,868

1,804,941,440
1,746,773,870

1,955,137,469
1,880,301,470

Rezultatul exploatrii = Excedentul brut al exploatrii - Ajustri de expoatare

RE
val real

1,240,941,326
1,173,023,278

1,230,039,016
1,190,398,738

1,469,110,163
1,412,877,633

Rezultatul curent = RE +Venituri financiare - Cheltuieli financiare

RC
val real

1,218,530,949
1,151,839,445

1,213,059,906
1,173,966,811

1,372,005,779
1,319,490,074

Rezultatul net = RC + Venituri extraordinare - Cheltuieli extraordinare - Impozitul pe profit

RN
val real

1,125,543,571
1,063,941,366

1,146,508,669
1,109,560,311

1,377,260,855
1,324,544,004

CAF = RN + Ajustri ale activelor - Rezultat excepional

CAF
val real

IP =

1,695,595,726
1,602,793,956

1,721,411,093
1,665,935,443

2011
2012
2013
105.79% 103.33% 103.98%
1.0579
1.0333
1.0398

Unde :

14

1,863,288,161
1,791,967,841

3.2.2. Analiza ratelor de rentabilitate

Rata de rentabilitate economic net = RN + Dobnzi / *100
Rata de rentabilitate financiar = PN/CPR mediu*100
Efectul de levier = Rfin - Rnec
Rnec

31.73398348

32.38467364

38.81708955

Rfin
El

7.697158491
-24.03682499

7.756707493
-24.62796615

9.44112422
-29.37596533

n cazul de fa, pe ntreaga perioad supus analizei, efectul de levier este negativ, iar
rentabilitatea va scdea pe msur ce levierul (ndatorarea) crete. Firma nu trebuie s se
ndatoreze, deoarece ndatorarea are un efect de maciuc asupra rentabilitii financiare.
3.3. Diagnosticul riscului
3.3.1. Riscul economic
Rezultatul exploatrii = CA - CV - CF
Marja asupra cheltuielilor variabile = CA - CV
Marja asupra cheltuielilor variabile unitare = CA-CV/CA *100
Capr= CF/mcv%

RE
MCV
mcv%
Capr

2011
955,009,340
2,111,598,151
16.02385442
72,179,188.65

2012
1,005,717,431
2,082,339,336
16.34214086
65,880,101.91

2013
960,666,239
2,127,776,629
11.56243383
100,939,854.7

=CA -Capr
*= CA - Capr /CA pr *100

13,105,662,395
12,676,265,217
18,301,557,933
*
18,157.12069
19,241.41713
18,131.15146
Analiznd datele obinute, spunem c flexibilitatea firmei este destul de mare, iar riscul de
exploatare este redus i firma se afl ntr-o situaie confortabil.
2011
2012
2013
CF
1,156,588,811 1,076,621,905 1,167,110,390
CV
11,066,243,433 10,659,805,983 16,274,721,159
Unde:

15

3.3.2. Riscul financiar

Caprg
73,255,834
67,086,761
102,722,318

13,104,585,750
12,675,058,558
18,299,775,470
*
17,889
18,894
17,815
Observndu-se valoarea indicatorilor de poziie financiar a cifrei de afaceri, se observ c , pe
ntreaga perioad analizat, riscul este minim.
3.3.3. Riscul de faliment
Pentru analiza riscului de faliment la Dacia AUTOMOBILE, am folosit o metod romneasc a
metodei scorurilor i anume, modelul A.
A = 5.667+6.3718*R1+5.3932*R2-5.1427*R3-0.0105*R4
n urma calculelor realizate s-au obinut urmtoarele valori:
R1
0.020479712
0.021414435
0.01810978
R2
-0.028173702
0.015025592
R3
0.42009233
0.460902849
0.501633561
R4
69.93971966
85.86138928
71.55315074
Iar, scorul obinut de modelul A este:
A
2.902716747
2.379672419
2.532368921

Ceea ce nseamn c situaia firmei, fiind peste limita de 2.05 pe ntreaga perioad supus
analizei, este una cu risc de faliment improbabil, o situaie favorabil.

4. Concluzii
Analiza economico-financiar cerceteaz fenomenele i procesele economice pe baza
rezultatelor obinute de ntregul sistem sau de ctre verigile organizatorice ale acestuia, cutnd
i identificnd factorii care au determinat aceste rezultate, precum i cile de mbuntire a
aciunii acestor factori asupra rezultatelor. Aciunea benefic asupra procesului managerial
rezult din faptul c aceast disciplin, bine cunoscut i utilizat, identific i combate ceea ce
este negativ n ntreprindere. n acest mod, ea se constituie ntr-un instrument de baz n procesul
managerial, oferind posibilitatea cunoaterii pn la nivel de detaliu a funcionrii ntreprinderii,
sugernd n acelai timp managerului cile de cretere a performanei acesteia.
n contextul creterii cererii pentru automobilele sale, att n ar ct i n strintate
concernul Renault dorete s analizeze posibilitatea dezvotrii unei noi linii de asamblare, ce ar
permite creterea numrului de automobile produse.
Am analizat situaiile financiare ale companiei din 2011 pn n 2013,obinnd o imagine
de ansamblu asupra modului de gestionare a resurselor financiare n cadrul companiei.
Capacitatea de autofinanare ar permite realizarea investiiei propuse fr a apela la surse externe
de finanare. Compania vizeaz creterea cifrei de afaceri prin implementarea unei noi linii de
16

asamblare de autovehicule care ar permite creterea produciei n condiiile unei cereri

neacoperite.

BIBLIOGRAFIE

Nicolae BALTE (coordonator), Analiza economico-financiar a ntreprinderii ediia a II-a,

revizuit i adugit, Editura Universitii Lucian Blaga din Sibiu, 2013;
Andrei, T., Stancu, S., Iacob, A.I., Tua, E. (2008). Introducere n econometrie utiliznd
Eviews, Editura Economic, Bucureti ;
Andrei, T., Bourbonnais, R. (2008). Econometrie, Editura Economic, Bucureti ;
Dragot, V., Dragot, M., Obreja, L., Ciobanu, D. (2003). Management financiar, vol. I i II,
Editura Economic, Bucureti ;
Dumbrav, Mdlina, Modele economice de analiz a firmei n perioad de criz,
Simpozionul Internaional Necesitatea reformei economico-sociale a Romniei n contextul
crizei globale, 2010, Universitatea ARTIFEX, Bucureti, publicat n volumul sesiunii,
Editura Artifex, Bucureti ;
Dumbrav, Mdlina, Analiza structurii financiare a capitalurilor societii comerciale SC
DELTA SRL, Simpozionul Internaional Necesitatea reformei economico-sociale a
Romniei n contextul crizei globale, 2010, Universitatea ARTIFEX, Bucureti, publicat
n volumul sesiunii, Editura Artifex, Bucureti;

17