IAS 32 INSTRUMENTE FINANCIARE: PREZENTARE I DESCRIERE

Introducere
Scopul acestui modul este de a:
trece n revist ce nseamn instrumentele financiare i care sunt principalele tipuri
de instrumente financiare
explica mai detaliat ce sunt instrumentele derivate i motivele pentru care
societile le utilizeaz
explica de ce este important ca informaiile privind utilizarea instrumentelor
financiare s fie incluse n situaiile financiare ale societilor
explica, n termeni generali, contabilitatea instrumentelor financiare (conform
IAS39) i cerinele asociate de prezentare a informaiilor (conform IAS32 i IAS39)
i de a
da exemple concrete referitoare la contabilitatea diferitelor tipuri de instrumente
financiare.
Ce sunt instrumentele financiare?
Un instrument financiar reprezint orice contract ce genereaz simultan un activ
financiar pentru o ntreprindere i o datorie financiar sau un instrument de capitaluri
proprii pentru o alt ntreprindere. Mai simplu, instrumentele financiare pot fi privite
ca fluxuri de numerar cu anumite riscuri, n funcie de predictibilitatea acestor fluxuri.
Instrumentele financiare includ instrumentele primare i instrumentele derivate.
Instrumente primare
Exemple de instrumente financiare primare sunt: numerar, creane i datorii, credite
luate i acordate i obligaiuni.
Instrumente derivate
Instrumentele derivate sunt un tip special de instrumente financiare:
a cror valoare se modific n funcie de evoluia unei rate specificate a dobnzii, a
preului unui titlu, a cursului de schimb valutar etc. sau a oricrui alt element
variabil similar (cteodat denumit baza);
care nu necesit nici o investiie net iniial sau necesit o investiie net iniial de
valoare mic n comparaie cu alte tipuri de contracte ce au o reacie similar la
modificarea condiiilor de pia; i
care se deconteaz la o dat stabilit n viitor.
Principala deosebire dintre instrumentele derivate i alte instrumente financiare este c,
n cazul derivatelor, cumprtorul pltete doar o parte din valoarea activului de baz,
ns poate beneficia integral de variaia preului acestui activ.
Instrumentele derivate nu sunt noi. De exemplu, contractele forward (care permit
societilor s fixeze preul viitor al mrfurilor) au existat cel puin din secolul al XIIlea, cnd au fost utilizate de comercianii flamanzi n Champagne. Opiunile (care dau
deintorului dreptul, nu i obligaia, de a cumpra sau vinde ceva) se foloseau n
Amsterdam n secolul al XVII-lea. Contractele futures contracte forward

comercializate la bursa de valori se pare c au fost prima dat utilizate n secolul al

XVII-lea de comercianii de orez din Japonia.
De ce se utilizeaz instrumente derivate?
n ultimii douzeci de ani, utilizarea instrumentelor derivate a luat amploare, n special
ca urmare a schimbrilor din economia mondial. La sfritul celui de-al doilea rzboi
mondial, s-a semnat un acord (Acordul Bretton Woods) pentru meninerea stabilitii
ratelor dobnzilor i a cursurilor de schimb valutar la nivel mondial. n primii ani dup
1970, Acordul a czut. Aceasta, precum i abandonarea standardului aur de ctre SUA,
au condus la o volatilitate ridicat pe pieele globale de mrfuri i financiare.
Societile trebuiau s fac fa unei volatiliti excesive a ratei dobnzii i a cursului
de schimb:
riscul ratei dobnzii riscul ca profitul, activele i datoriile societii s fie
influenate negativ de modificrile ratelor dobnzii.
De exemplu, riscul ratei dobnzii poate nsemna c probabil va fi mai ieftin pentru
societi s-i procure fonduri cnd investitorii doresc s le mprumute, dect s
atepte pn cnd vor avea imediat nevoie de bani.
De asemenea, ar trebui societa 919v2110j tea s-i structureze mprumuturile
utiliznd rate fixe sau variabile ale dobnzii? Dac o societate va lua mprumuturi
cu rate variabile ale dobnzii, aceasta sugereaz c firma adopt o poziie neutr
fa de evoluia ratelor dobnzilor, dat fiind c va mprumuta bani ntotdeauna la
rata dobnzii stabilit de pia. Totui, mprumuturile luate cu o rat variabil a
dobnzii sunt riscante pentru c societile sunt expuse la variaia ratelor dobnzii.
Multe societi nu doresc s-i asume un asemenea risc.
ns i mprumuturile luate cu o rat fix a dobnzii implic anumite riscuri dac
ratele dobnzilor scad, nseamn c societile s-au mprumutat la o rat a dobnzii
dezavantajoas i din aceast cauz pot deveni necompetitive pe pia.
riscul valutar riscul ca riscul ca profitul, activele i datoriile societii s fie
influenate negativ de modificrile cursului de schimb valutar.
De exemplu, firmele care import i export bunuri vor fi expuse acestui risc, mai
precis exist riscul ca firma s devin necompetitiv din cauza variaiilor cursului de
schimb. De asemenea, aceste firme sunt expuse riscului de tranzacionare, i anume
riscului ca anumite tranzacii s devin nerentabile din cauza variaiilor cursului
valutar.
Instrumentele derivate permit societilor s-i gestioneze sau s-i ajusteze riscurile
specifice la care sunt expuse, pentru a-i stabiliza fluxurile de numerar. Astfel, firmele
i reduc costurile de tranzacionare i investesc atunci cnd este momentul oportun, nu
cnd se ntmpl s aib disponibiliti. Firmele se pot proteja mpotriva unora dintre
aceste riscuri prin metode naturale. De exemplu, se pot acoperi mpotriva riscului
valutar amplasndu-i fabrici n rile n care doresc s vnd. Dar astfel de metode de
control al riscurilor financiare sunt adesea greu de aplicat n practic; instrumentele
derivate ofer o modalitate mult mai eficient de acoperire a riscurilor specifice.
Cu toate acestea, eficiena asociat instrumentelor derivate n transferul i eliminarea
riscurilor nu se obine fr asumarea altor riscuri. De exemplu, exist riscul ca
partenerul s nu-i poat onora obligaiile de plat. De aceea, firmele nu ar trebui s

utilizeze instrumente financiare pe care nu le neleg. Iat de ce controlul asupra

departamentelor de trezorerie din cadrul firmelor este att de important.
Tipuri de instrumente derivate
Opiunile
Opiunile constituie un exemplu de instrumente derivate utilizate pentru gestiunea
riscurilor. O opiune de cumprare reprezint dreptul de cumprare a unui anumit activ
la un pre prestabilit, la o dat viitoare precizat. Cumprtorul unei asemenea opiuni
crede c preul activului respectiv va crete. El risc s piard cel mult valoarea primei
pltite pentru opiune.
O opiune de vnzare reprezint dreptul de vnzare a unui anumit activ la un pre
prestabilit, la o dat viitoare precizat. Cumprtorul unei asemenea opiuni dorete ca
preul activului s scad sub preul de exercitare a opiunii, pentru a-i putea vinde
activul pentru o sum mai mare dect valoarea lui de pia. Astfel, opiunea este
exercitat numai dac preul activului pe pia scade sub preul de exercitare.
Cumprtorul unei opiuni de vnzare risc s piard cel mult valoarea primei pltite
pentru opiune.
Vnztorii (emitenii) de opiuni i asum riscuri mult mai mari dect cumprtorii.
Cumprtorul unei opiuni cedeaz vnztorului o prim n schimbul unor drepturi
speciale. Vnztorul primete pe loc plata garantat, dar are obligaii n viitor.
Stabilirea preului opiunilor de ctre vnztori este extrem de important. Ea se face,
de obicei, utiliznd algoritmi i programe informatice care iau n calcul o varietate de
factori printre care cel mai important este o estimare a volatilitii preului activului de
baz i, prin urmare, probabilitatea de exercitare a opiunii de ctre cumprtor. Cu ct
vnztorul opiunii crede c preul activului va varia mai mult, cu att va stabili o
prim mai ridicat pentru opiune.
Iat un exemplu de opiune valutar.
Luai exemplul unei firme din Romnia care export tractoare n ntreaga lume. (Se
presupune c nu exist inflaie.) Societatea primete o comand pentru 1.000 de
tractoare la preul de $30.000 bucata, cu termen de livrare peste un an. Dei aceasta
este o veste bun, comanda implic riscuri foarte mari pentru firm.
La momentul semnrii contractului, cursul de schimb era $1 = 30.000 lei. Aceasta
nseamn c respectiva comand avea o valoare de 900.000 milioane lei sau 900
milioane lei per tractor. Cum producia i livrarea unui tractor cost 800 milioane lei,
contractul asigur firmei o marj bun de profit.
Dar s ne imaginm ce s-ar ntmpla dac peste un an, cnd cele $30 milioane sunt
pltite pentru tractoare, cursul de schimb a devenit $1 = 25.000 lei. Cele $30 milioane
ar reprezenta doar 750.000 milioane lei (sau 750 milioane lei per tractor). Societatea ar
pierde 150.000 milioane lei din cauza scderii cursului de schimb. Nu numai c firma
nu ar mai avea profit din acest contract, ci ar suferi pierderi.
Cum ar fi putut firma s se protejeze mpotriva a ceea ce s-a ntmplat?
Societatea ar fi putut cumpra o opiune valutar cu scaden la 12 luni, pentru suma de
$30 milioane, la un curs de schimb prestabilit de $1 = 30.000 lei. La sfritul celor 12
luni, cnd firmei i se pltesc cele $30 milioane, cursul de schimb valutar este $1 =

28.000 lei. Atunci societatea i-ar fi exercitat opiunea i ar fi obinut $30 milioane x
30.000 lei.
Bineneles, cursul de schimb ar fi putut evolua n sens contrar. De exemplu, dac ar fi
ajuns la $1 = 40.000 lei, atunci firma nu i-ar fi exercitat opiunea, ci ar fi luat cele $30
milioane primite la livrare i le-ar fi schimbat n 1.200.000 milioane lei, avnd un
profit suplimentar din acel contract.
Contractele la termen
Un contract la termen simplu oblig o parte s cumpere i alt parte s vnd un
instrument financiar sau un bun la o dat viitoare. Exemple de contracte la termen sunt
contractele forward, futures i tranzaciile swap.
Un exemplu de tranzacie swap este un swap pe rata dobnzii.
Contractele swap pe rata dobnzii
Instrumentele derivate sunt adeseori utilizate pentru reducerea costului datoriilor
existente sau nou contractate. n general, aceasta se face prin emisiunea, de ctre o
firm, a unui instrument de datorie cu o rat a dobnzii fix sau variabil i, simultan,
interschimbarea plilor aferente instrumentului de datorie cu o alt firm. De exemplu,
o societate care are de fcut pli la o rat fix a dobnzii consider c rata dobnzii
urmeaz s scad i deci ar prefera s fac pli la o rat variabil a dobnzii. O alt
societate are o prere opus. Cele dou firme pot face schimb de obligaii de plat a
dobnzii. (n practic, cele dou pri, A i B, se ntlnesc cu ajutorul unui intermediar,
care percepe un comision pentru ncheierea tranzaciei.)
Societile A i B au profile de ndatorare bazate pe riscul de credit asociat fiecreia.
Cele dou firme ncheie un contract swap pe rata dobnzii prin care fiecare din ele i
reduce costul ndatorrii. Exemplul presupune c A i B sunt pri contractante.
Contractul swap schimb caracteristicile mprumutului i creeaz economii anuale
astfel: (LIBOR este rata dobnzii pentru depozite plasate de bnci pe piaa monetar
londonez.)
Societatea A Societatea B
Riscul de credit
AAA
BBB
Capitalul mprumutat
$7.500.000
$7.500.000
Costul ndatorrii directe la o dobnd fix
10%
12%
Costul ndatorrii directe la o dobnd variabil
LIBOR
LIBOR + 1%
Finanare direct:
Cu dobnd variabil

LIBOR + 1%
10%

Cu dobnd fix
Contract swap
Rat fix (primit) pltit
Rat variabil (primit) pltit
Costul de finanare dup swap
Cost comparabil fr swap

(10 3/8)%
LIBOR

10 3/8%
(LIBOR)

LIBOR 3/8% 11 3/8/%

LIBOR
12%

Economii anuale:
Rata dobnzii - procente
Dolari

-3/8%
$28.125

5/8%
$46.875

Operaiunile speculative i de arbitraj

Pn acum am descris utilizarea instrumentelor derivate cu scopul acoperirii unui
anumit risc. Instrumentele derivate sunt din ce n ce mai mult utilizate n operaiuni
speculative i de arbitraj, care sunt, n general, domeniul dealerilor i altor operatori pe
piaa bursier. Dealerii au motive diferite de cele ale operatorilor care ncheie
contracte de acoperire a riscurilor. De obicei, dealerii nu au o anumit poziie pe care
doresc s o acopere mpotriva riscurilor, ci pur i simplu fac speculaii privind
instrumentele financiare (de exemplu, aciunile), ratele dobnzilor i cursurile valutare
pentru a exploata oportunitile care apar. Arbitrajul nseamn exploatarea anomaliilor
preurilor de pe diferite piee. Este posibil ca aceleai aciuni s aib preuri diferite pe
dou piee, n acelai moment. De exemplu, criza Barings a survenit parial ca urmare a
diferenei de preuri de la bursele de contracte futures din Singapore i, respectiv,
Osaka.
Pericolele utilizrii instrumentelor derivate
Au existat cteva cazuri puternic mediatizate n care firmele implicate au suferit
pierderi imense sau au dat faliment din cauz c au utilizat instrumente derivate.
Banca Barings
Banca Barings a fost una dintre cele mai prestigioase bnci din Londra. n anul 1993,
Nick Leeson a fost numit director general la departamentul Barings futures din
Singapore.
n apte luni, pn n iulie 1994, operaiunile bursiere din Singapore au adus un profit
de $30 milioane, aproape 20% din ntregul profit al grupului de societi Barings
realizat cu un an n urm. Barings a avut cteva strategii majore bazate pe cele mai
importante dou contracte futures ncheiate la Bursa din Singapore (SIMEX). n timp,
tranzaciile futures s-au mutat din Tokyo la Osaka i Singapore, ceea ce nsemna c, pe
trei piee diferite, se tranzacionau contracte identice la preuri diferite, n funcie de
condiiile pieei i de cursul de schimb. Dei diferena de pre era foarte mic, putea
deveni semnificativ dac se fceau tranzacii n numr mare i cu valoare ridicat.
Totui, s-ar prea c n primvara anului 1995 cineva din banc a introdus o nou
strategie de tranzacionare, prin vnzarea de opiuni de cumprare i vnzare pe baza
indicelui bursier Nikkei 225. Emind att opiuni de cumprare, ct i de vnzare
bazate pe acest indice, banca punea pariu pe stabilitatea pieei, adic nu se atepta ca
preurile s creasc sau s scad semnificativ. Att timp ct preurile pieei rmneau
n limitele presupunerii respective, banca ncasa profituri din primele pe opiuni, iar
opiunile nu erau niciodat exercitate. Ceea ce nu s-a fcut, totui, a fost faptul c nu sa dat atenie riscului partenerilor contractuali, n funcie de evoluia viitoare a pieei.
Aceast expunere mare s-a concretizat n 1995, cnd Japonia a fost lovit de un
cutremur devastator, iar pieele au reacionat negativ. Scderea indicelui de preuri
pn la valori la care contractele futures meritau s fie exercitate a nsemnat un
dezastru pentru Barings. Banca a pierdut peste 800 milioane, mai mult dect ntregul
su capital.

Metallgesellschaft AG
n decembrie 1993, Metallgesellschaft AG (un mare conglomerat german) a fcut
public faptul c grupul su Energia era responsabil de pierderi de aproximativ $1,5
miliarde, n principal din cauza lipsei de lichiditi rezultate n urma emisiunii de
contracte forward de valoare ridicat, avnd ca baz preul petrolului.
n ncercarea de a-i majora cota de pia, societatea Energia a garantat pe zece ani
preul petrolului pentru nclzire i le-a dat clienilor si dreptul de a revinde grupului
aceste contracte, dac preul petrolului ar fi crescut. Aceast opiune a fost foarte
atractiv pentru clieni.
Pentru a se acoperi mpotriva unei eventuale creteri a preului petrolului,
Metallgesellschaft a ncheiat contracte futures. Din nefericire, preul petrolului nu a
crescut, ci a sczut, ceea ce a provocat pierderi considerabile pe piaa futures.
Metallgesellschaft a acumulat pierderi care au totalizat, n final, $1,3 miliarde.
Una dintre cele mai importante lecii care trebuie nvate din diversele scandaluri la
originea crora au stat instrumentele derivate este c profiturile pot fi mari, ns
pierderile pot fi de mult mai multe ori mai mari.
Proceduri de control al riscurilor
tim faptul c instrumentele derivate pot fi utilizate n gestionarea riscurilor, dar, aa
cum am vzut, aceste instrumente implic riscuri proprii. De aceea este important ca,
nainte ca o societate s nceap s utilizeze instrumente derivate, s implementeze
proceduri eficiente de control al riscurilor. Date fiind dinamica pieei instrumentelor
derivate i posibilele capcane, este esenial ca societile s aib un sistem de reguli i
proceduri pentru monitorizarea, evaluarea i controlul riscurilor, n concordan cu
filozofia firmei n ceea ce privete riscurile, i ca aceste procese s fie bine nelese i
comunicate la nivelul ntregii companii. n acest sens, Consiliul de administraie are un
rol esenial, avnd obligaia s se asigure de existena unor proceduri adecvate.
Procedurile de control al riscurilor asociate utilizrii instrumentelor derivate trebuie s
vizeze numeroase tipuri de riscuri, printre care riscul de pia, riscul de credit, riscul de
lichiditate, riscul juridic i operaional:
riscul de pia riscul modificrii preului determinat de pia al unui instrument de
baz i al instrumentului derivat aferent. Asemenea variaii ale preurilor apar ca
urmare a variaiei cursurilor de schimb valutar, ratelor dobnzilor, preurilor
mrfurilor i ale aciunilor.
riscul de credit riscul ca un debitor s nu-i poat achita obligaiile de plat.

riscul de lichiditate riscul ca un instrument financiar s nu poat fi cumprat sau

vndut n timp util sau n cantitatea dorit la un pre just.
riscuri juridice acestea difer de la ar la ar, dar un exemplu din Marea Britanie
este cazul n care s-a dat o hotrre judectoreasc prin care anumitor organisme
municipale li s-a interzis s mprumute fonduri pentru ncheierea de contracte cu
instrumente derivate.
Informaii pentru investitori i alte persoane interesate
n mod evident, este important ca investitorii i alte persoane interesate s neleag
activitile societii referitoare la instrumente financiare.

Prezentarea informaiilor
IAS32 Instrumente financiare: prezentare i descriere impune prezentarea de
informaii care:
s mreasc nelegerea impactului pe care instrumentele financiare bilaniere i
extra-bilaniere l au asupra situaiei i performanei financiare a societii, precum
i asupra fluxurilor de numerar ale acesteia i
s ajute la evaluarea nivelului, momentului i certitudinii viitoarelor fluxuri de
numerar asociate acestor instrumente.
n afar de furnizarea unor informaii specifice, referitoare la soldurile anumitor
instrumente financiare i la tranzaciile cu aceste instrumente, societile sunt
ncurajate s discute msura n care utilizeaz instrumente financiare, riscurile aferente
acestora i scopul pentru care utilizeaz astfel de instrumente. Tipurile de riscuri vizate
sunt riscul de pre (ce cuprinde riscul valutar, riscul ratei dobnzii i riscul de pia),
riscul de credit, riscul de lichiditate i riscul fluxurilor de numerar. O discuie pe
marginea politicilor manageriale de control al riscurilor aferente instrumentelor
financiare ofer persoanelor interesate informaii suplimentare valoroase i o viziune
independent de instrumentele specifice utilizate la un moment dat de societate.
De asemenea, IAS32 se refer la prezentarea instrumentelor financiare n bilanul
emitentului. Fondul economic al unui instrument financiar, i nu forma sa juridic, st
la baza clasificrii acestuia n bilanul emitentului. Dei, n general, fondul economic
este consecvent cu forma juridic, exist i excepii. De exemplu, anumite instrumente
financiare au forma juridic a capitalurilor proprii, dar, n fond, sunt datorii, iar altele
pot combina caracteristici ale instrumentelor de capitaluri proprii cu unele caracteristici
ale datoriilor financiare. Dac un instrument financiar cuprinde att elemente de datorie
financiar, ct i elemente de capitaluri proprii, fiecare component trebuie clasificat
separat, n conformitate cu natura sa, iar valoarea celor dou componente trebuie
stabilit de o manier rezonabil. Ulterior nu se va mai revizui aceast clasificare a
componentelor pn la scadena instrumentului.
n concordan cu IAS32, caracteristica esenial care face deosebirea dintre o datorie
financiar i un instrument de capitaluri proprii este existena unei obligaii
contractuale a ntreprinderii emitente fie:
de a livra numerar sau un alt activ financiar unei alte ntreprinderi (deintorului
instrumentului); fie
de a schimba instrumente financiare cu o alt ntreprindere (deintorul
instrumentului) n condiii ce sunt potenial defavorabile ntreprinderii emitente.
n cazul n care exist o asemenea obligaie contractual, instrumentul respectiv se
ncadreaz n definiia unei datorii financiare, independent de maniera n care obligaia
va fi decontat. Dac instrumentul financiar nu genereaz o obligaie contractual
pentru emitent de a livra numerar sau un alt activ financiar sau de a schimba
instrumente financiare cu o alt ntreprindere n condiii ce i sunt potenial
defavorabile, atunci acesta este un instrument de capitaluri proprii.
Recunoatere i evaluare
IAS32 a fost emis n anul 1995, cu trei ani nainte de IAS39 Instrumente financiare:
recunoatere i evaluare. IAS39 stabilete standarde de recunoatere, evaluare i

prezentare a informaiilor referitoare la activele i datoriile financiare ale unei

ntreprinderi.
Recunoaterea iniial
IAS 39 prevede recunoaterea tuturor activelor i datoriilor financiare, inclusiv a
tuturor instrumentelor derivate, n bilan. Recunoaterea se realizeaz cnd, i numai
atunci cnd, ntreprinderea devine parte a contractului aferent instrumentului financiar.
Instrumentele financiare sunt iniial evaluate la cost, care este:
n cazul activelor, valoarea just a contraprestaiei cedate (inclusiv costurile de
tranzacionare pltite) pentru achiziionarea activului financiar
n cazul datoriilor, valoarea just a contraprestaiei primite pentru achiziionarea
datoriei financiare (minus costurile de tranzacionare pltite).
n general, valoarea just este reflectat cel mai bine de cotaiile publicate ale preurilor
stabilite pe o pia activ.
Recunoaterea ulterioar
Ulterior recunoaterii iniiale, toate activele financiare vor fi reevaluate la valoarea
just, cu excepia urmtoarelor elemente, care trebuie nregistrate la costul amortizat:
(a) creditele i creanele generate de ntreprindere i care nu sunt deinute cu scopul
tranzacionrii;
(b) alte plasamente cu scaden fix, cum ar fi titlurile de valoare i aciunile
prefereniale obligatoriu rscumprabile, pe care ntreprinderea intenioneaz i este
capabil s le pstreze pn la scaden; i
(c) active financiare a cror valoare just nu poate fi evaluat credibil.
Dup achiziionare, majoritatea activelor financiare vor fi reevaluate la valoarea iniial
nregistrat minus plile de principal i amortizarea. (Vezi Exemplul 1 de mai jos.)
Numai instrumentele derivate i datoriile deinute pentru tranzacionare vor fi
reevaluate la valoarea just.
n cazul acelor active i datorii financiare care sunt reevaluate la valoarea just,
ntreprinderea va avea o singur opiune:
(a) fie s recunoasc integral ajustarea n profitul net sau pierderea net aferent
perioadei,
(b) fie s recunoasc n profitul net sau pierderea net aferent perioadei numai acele
variaii ale valorii juste corespunztoare activelor i datoriilor financiare deinute
pentru tranzacionare i s includ n capitalurile proprii variaia valorii
instrumentelor care nu sunt deinute pentru tranzacionare pn n momentul
vnzrii respectivului activ financiar, cnd ctigul sau pierderea realizat() va fi
inclus() n profitul net sau pierderea net. n acest scop, ntotdeauna se consider
c instrumentele derivate sunt deinute pentru tranzacionare, cu excepia cazului n
care acestea sunt parte a unei operaiuni de acoperire a riscurilor creia i se aplic
contabilitatea operaiunilor de acoperire a riscurilor.
O ntreprindere va derecunoate un activ financiar sau o component a unui activ
financiar cnd, i numai atunci cnd, ntreprinderea pierde controlul drepturilor
contractuale generate de activul financiar (sau de o component a activului financiar).
Astfel:

Numerar
=
Activ
Dac un activ financiar este transferat altei ntreprinderi, dar transferul nu ndeplinete
condiiile de derecunoatere mai sus menionate, ntreprinderea care iniiaz transferul
nregistreaz tranzacia ca mprumut garantat. n acest caz, dreptul ntreprinderii de a
reachiziiona activul nu este un instrument derivat. Activul rmne n bilanul
ntreprinderii, care recunoate o nou datorie. Astfel:
Numerar
=
mprumut
n momentul derecunoaterii, n profitul net sau pierderea net aferent perioadei se
recunoate un ctig sau o pierdere. Ace(a)sta este calculat() ca diferen ntre
valoarea contabil a activului transferat altei ntreprinderi i suma contraprestaiilor
primite i de primit i a oricrei ajustri anterioare, fcute pentru a reflecta valoarea
just a respectivului activ, ajustare care a fost anterior inclus n capitalurile proprii.
(Vezi Exemplul 2 de mai jos.)
Contabilitatea operaiunilor de acoperire a riscurilor
Regulile contabile referitoare la operaiunile de acoperire a riscurilor prezentate n
IAS39 modific regulile de baz privind recunoaterea i evaluarea i sunt aplicate
numai n condiii clar definite.
Contabilitatea operaiunilor de acoperire a fluxurilor de numerar
Exemple de operaiuni de acoperire a fluxurilor de numerar:
1. acoperirea riscului valutar provenit dintr-un angajament contractual nerecunoscut,
asumat de o companie de aviaie pentru achiziionarea unei aeronave contra unei
sume fixe n valut
2. acoperirea riscului variaiei preului combustibililor, risc aferent unui angajament
nerecunoscut al unei companii de furnizare a energiei electrice, pentru cumprarea
de combustibili la un pre fix, cu plata n moned naional
3. utilizarea unui swap pentru a schimba o datorie cu rat variabil a dobnzii ntr-o
datorie cu rat fix a dobnzii (aceasta reprezint acoperirea unei tranzacii
prognozate; viitoarele fluxuri de numerar ce sunt astfel acoperite reprezint plile
viitoare de dobnd).
Dac o operaiune de acoperire a fluxurilor de numerar ndeplinete condiiile
prevzute n IAS39, va fi nregistrat astfel:
partea din ctig sau pierdere aferent instrumentului de acoperire a riscurilor,
considerat a fi eficient, va fi recunoscut direct n capitalurile proprii, prin
intermediul Situaiei modificrilor capitalurilor proprii, iar
partea ineficient va fi nregistrat:
imediat, n profitul net sau pierderea net aferent() perioadei, dac
instrumentul de acoperire a riscurilor este un instrument derivat sau
- dac nu este instrument derivat, printr-una din cele dou modaliti prevzute n
IAS39.
(Vezi Exemplul 3 de mai jos.)
Contabilitatea instrumentelor financiare
Exemplul 1 Obligaiune cu discount mare costul amortizat

Societatea A emite o obligaiune n urmtoarele condiii. Suma iniial obinut este de

$470.000 (costurile de emisiune fiind de $20.000). Obligaiunea este rambursabil la
valoarea nominal de $1.000.000 peste 10 ani. Rata dobnzii aferent cuponului este
3%, iar cuponul este pltit anual la sfritul fiecrui an.
Rata efectiv a dobnzii, pe baza acestor fluxuri de numerar, este de 13,23%
(rotunjit). (Rata efectiv a dobnzii este rata la care se actualizeaz plile de numerar
anticipate pn la scaden pentru a se obine valoarea contabil net curent a
activului sau datoriei financiare.)
nregistrarea contabil fcut de societatea la primirea numerarului este:
$450.000 (470.000 20.000)
Numerar = Obligaiune
450.000
Cheltuielile totale cu dobnda nregistrate n contul de profit i pierdere al societii A
n perioada de 10 ani sunt:
Rambursri totale:
Capital
$1.000.000
Pli ale dobnzii nominale (1mil. x3%x10)
300.000
Suma obinut ($470.000 20.000)
(450.000)
$850.000
n perioada de 10 ani, societatea A va face urmtoarele nregistrri contabile aferente obligaiunii:
Anul

Sold iniial cont

Obligaiune

Dobnd
@13.23%

Ieiri de numerar
(3%x 1milion)

Sold final cont

Obligaiune

(n contul de profit i
pierdere)

450.000

59.535

(30.000)

479.535

479.535

63.442

(30.000)

512.977

512.977

67.866

(30.000)

550.843

550.843

72.876

(30.000)

593.719

593.719

78.549

(30.000)

642.268

642.268

84.972

(30.000)

697.240

697.240

92.245

(30.000)

759.485

759.485

100.480

(30.000)

829.965

829.965

109.804

(30.000)

909.769

10

909.769

120.362

(30.000)
(1.000.000)

131

850.131
Ar trebui s fie
850.000. Diferena de
131 se datoreaz
rotunjirii

Astfel, n primul pn n al noulea an, nregistrarea contabil va fi urmtoarea:

Contul de profit i pierdere

cheltuieli cu dobnda

%
Numerar plat anual
Obligaiune rambursare capital

iar n anul 10:

%

Contul de profit i pierdere

%
Numerar plat anual

cheltuieli cu dobnda
Obligaiune

Numerar rambursarea obligaiunii

pentru a se obine sold

la valoarea nominal

zero
Exemplul 2 Ctig sau pierdere la derecunoaterea unui activ financiar
Societatea A deine un activ financiar care a costat $25.000. Activul este nregistrat la
valoarea just de $30.000. Ajustarea modificrii valorii juste, de $5.000, a fost
nregistrat direct n capitalurile proprii. Societatea A vinde activul contra sumei de
$33.000.
ncasri sau creane

$33.000

Valoarea contabil a activului

(30.000)
$3.000

Ajustare a modificrii valorii juste a activului, nregistrat

n capitaluri proprii ntr-o perioad anterioar
Ctig
%

5.000
$ 8.000

33.000

Numerar

Activ

30.000

5.000

Capitaluri
proprii

Contul de profit i pierdere

8.000

Exemplul 3 Acoperirea fluxurilor de numerar swap pe rata dobnzii

La 31 decembrie 2000, societatea A primete de la un creditor un credit de $5 milioane
cu dobnd variabil. Societatea A este ngrijorat de viitoarele modificri ale ratei
dobnzii, aa nct, n aceeai zi, face un schimb de datorie (de la rat variabil la rat
fix a dobnzii) cu ntreprinderea B. Rata fix a dobnzii este 5%, cu dobnd
pltibil semestrial.

Rat
variabil

Pltete rat variabil

Pltete rat fix de 5%

(Prin urmare, societatea A nu mai este expus la variabilitatea fluxurilor de numerar
aferente plii dobnzii. Ea este, n schimb, expus la consecinele faptului c are o
datorie cu rat fix a dobnzii. ntruct rata rentabilitii minime stabilit de pia se
modific, valoarea creditului cu dobnd variabil rmne constant, dar valoarea
contractului swap se va schimba.)
De la 1 ianuarie 2001 la 30 iunie 2001, rata variabil a dobnzii este 4,5%.
Valoarea just a datoriei la 30 iunie este de $5.000.000 (dup plata dobnzii).
La 30 iunie, valoarea just a contractului swap este o datorie de $135.000, nainte de
decontarea n numerar dintre societatea B i societatea A, decontare referitoare la
plile de dobnd. (Contractul swap este o datorie pentru c societatea A trebuie s
plteasc 5% pentru a primi 4,5%.)
nregistrare dubl: Debit/(credit)
Numerar

Datorie

5.000.000

(5.000.000)

Swap

Capitaluri
proprii

(135.000)

135.000

Profitul net
sau
pierderea
net

31/12/00
Emisiunea creditului de ctre
creditor n favoarea societii A
30/6/01
Ajustarea valorii juste
Plata dobnzii creditorului de ctre
societatea A: 4,5% x 5 milioane

(225.000)

Plata pentru swap, suma net dintre

plata societii A ctre B (5%x5 mil.)
i 4,5% x 5 mil. primite de A

(25.000)

225.000
25.000

Transferul pierderii amnate aferente

contractului swap n profitul sau
pierderea net()
Efect net

4.750.000

(5.000.000)

(110.000)

(25.000)

25.000

110.000

250.000

De remarcat c valoarea datoriei rmne nemodificat. Totui, datoria total, inclusiv

contractul swap a crescut, din cauz c societatea A i-a modificat fluxurile de numerar

pe baza dobnzii fixe. Rata fix de 5% este mai mare dect rata variabil de 4,5%, astfel
nct valoarea just a expunerii totale crete.