1.

Determinarea sumei acumulate într-un depozit, la finalul unei perioade de

economisire – exemplu: ați depus într-un depozit la termen de 6 ani suma de

10.000 $, cu o rată de dobândă de 2%. Care este suma acumulată?

depuneri la termen VP 10000 $

perioadă depozit n 6 ani
rata dobânzii k 2%
suma acumulată la final perioadă VV 11261.62 $ Excel formula:

2. Determinarea sumei ce trebuie economisită azi pentru a deține o anumită

sumă în viitor – exemplu: vă doriți ca, peste 10 ani, să plecați într-o calătorie în
Japonia, pentru care ați estimat un cost total de 5.000 $. Ce sumă trebuie să
depuneți azi la bancă într-un depozit care oferă o dobândă de 8%?

suma viitoare VV 5000 $

perioadă depozit n 10 ani
rata dobânzii k 8%
suma prezentă VP 2315.97 $ Excel formula:

3. Determinarea ratei de dobândă a unui depozit – exemplu: depuneți acum suma

de 10.000 $ într-un depozit bancar, iar peste 10 ani puteți retrage suma de
40.000 $. Care este rata dobanzii anuale pe care o puteți obține din acest
depozit?
suma depusă VP 10000 $
suma viitoare VV 40000 $
perioadă depozit n 10
rata de rentabilitate k 14.87%
Diferenta
Excel formula:

4. Determinarea perioadei pentru care se face un plasament – exemplu:

depuneți într-un depozit bancar suma de 12.000 $ și doriți să retrageți suma
de 16.831 $. Care este perioada pentru care trebuie să realizați acest depozit,
dacă oferă o rată a dobânzii de 7%.

suma depusă VP 12000 $

suma viitoare VV 16831 $
rata de rentabilitate k 7.00%
perioadă depozit n 5 ani

Diferenta
Excel formula:

5. Valoarea viitoare a unui plan de acumulare (cont de depozit) presupune

depuneri periodice constante – exemplu: depuneți annual, la începutul perioadei,
suma de 100 $, la o rată de dobândă de 5%, timp de 10 ani. Ce sumă totală aveți
acumulată în cont la finalul perioadei?
suma depusă anual, anuitate anticipată CF 100 $
rata dobânzii k 5%
perioada n 10 ani
suma acumulată la final an 10 VV 1320.68 $ Excel formula:

6. Anuitatea necesară pentru a acumula o anumită sumă (cont de depozit)

presupune depuneri periodice constante – exemplu: ce sumă trebuie să depuneți
trimestrial, la o rată de dobândă de 12%, timp de 10 ani, pentru a acumula la
finalul perioadei 50.000 $? (atenție! Rata de dobândă e anuală, depunerile sunt
trimestriale, la inceputul fiecarui trimestru!)

anuitate CF necunoscută
nr perioade depunderi n 40 trimestre
rata anuala a dobânzii k 12%
rata trimestrială a dobânzii k_trim 3%
sumă acumulată VV 50000 $
factor de anuitate anticipată 77.6633
depuneri trimestriale CF 643.80 $ Excel formula:

7. Calculul pesiei private ce ar putea fi primită după pensionare presupune

proiecția contribuțiilor la fondul de pensie individual pe parcursul vieții active
menite a asigura un anumit nivel al pensiei după încheierea vieții active la un
moment specificat în viitor – exemplu: lunar, timp de 20 ani, realizați o
contribuție de 50 $ la fondul de pensii. Ce sumă acumulată aveți la finalul
perioadei, dacă rata rentabilității este 10%? (atenție! Rata rentabilității e
anuală, contributiile la fondul de pensie sunt lunare, la finele fiecărei luni!)

anuitate posticipată CF 50 $
nr perioade depunderi n 240 luni
rata anuala a dobânzii k 10%
rata lunară a dobânzii k_lună 1%
factor de anuitate posticipată 759.3688
sumă acumulată in fondul de pensii VV 37968.44 $ Excel formula:

8. Valoarea viitoare a unui proiect de investiții care generează fluxuri periodice

constante reinvestite la o rata de rentabilitate cunoscuta. – Exemplu: un
proiect de investiții generează anual CF de 100.000 $. Care este valoarea
viitoare a acestor CF-uri, la finalul perioadei de exploatare de 10 ani, dacă rata
de rentabilitate a investitiei este de 15%?

anuitate posticipată CF 100,000 $

nr perioade n 10 ani
rata anuala a rentabilității k 15%
factor de anuitate posticipată 20.3037
valoarea viitoare a CF reinvestite VV 2,030,372 $ Excel formula:

9. Suma ce trebuie depusă într-un cont de depozit pentru a face plăți viitoare –
exemplu: care este suma ce trebuie depusă într-un depozit care oferă o
dobanda anuala de 4%, pentru a putea face timp de 3 ani (prima plată se face la
finele anului 1), plăți anuale pentru taxa de școlarizare în mărime de 6.000 $?

anuitate posticipată CF 6000 $

rata rentabilitate k 4%
număr plăți n 3 ani
factor anuitate posticipată al valorii prezente 2.7751
valoarea depozitului VP 16,651 $ Excel formula:

10. Evaluarea activelor, investițiilor directe și a afacerilor – presupune

realizarea de proiecții ale cash-flow-urilor viitoare generate de active
financiare sau de afaceri și actualizarea acestora cu costul de oportunitate al
capitalului pentru a determina valoarea prezentă – exemplu: care este valoarea
unei investiții cu durata de viata limitată care generează anual cash flow-uri de
150.000 $ timp de 5 ani, la un cost al capitalului de 10% (investitia nu are
valoare reziduală)?

anuitate posticipată CF 150000 $

rata rentabilitate k 10%
număr plăți n 5 ani
factor anuitate posticipată al valorii prezente 3.7908
valoarea investiției VP 568,618 $ Excel formula:

11. Evaluarea instrumentelor financiare (e.g. acțiuni, obligațiuni) – presupune

proiectarea dividendelor/ cupoanelor ce vor fi plătitle investitorilor și
actualizarea acestora cu costul de oportunitate al capitalului investit pentru a
determina valoarea de piață a instrumentelor – exemplu: care este valoarea unei
obligațiuni care generează cupoane anuale de 200 $, timp de 10 ani, la un cost al
capitalului de 7%%, iar valoare de răscupărare a obligațiunii este 1000 $?

anuitate posticipată CF 200 $

rata rentabilitate k 7%
număr plăți n 10 ani
factor anuitate posticipată al valorii prezente 7.0236
Valoarea de răscumpărare a obligațiunii VR 1000 $
valoarea obligațiunii VP 1,913 $ Excel formula:

12. Evaluarea ofertelor de finanțare (e.g. leasing) – presupune analiza

comparativă a ofertelor de finanțare disponibile pe piață luând în considerare
valoarea prezentă a tuturor plăților ce vor fi efectuate în fiecare caz –
exemplu: care este valoarea prezentă a unui contract de leasing care presupune
plăți lunare de 200 $, timp de 5 ani, la un cost al capitalului de 10%?

anuitate posticipată CF 200 $

cost capital anual k 10%
cost capital lunar k_lună 0.83%
număr plăți n 60 luni
factor anuitate posticipată al valorii prezente 47.07
valoarea depozitului VP 9,413 $ Excel formula:
13. Schemele de rambursare a creditelor – presupune determinarea schemei de
rambursare a unui credit, în funcție de rata de dobândă și de perioada de
rambursare. Valoarea creditului, rata de dobândă și maturitatea creditului sunt
cele mai importante elemente ce intră în calculul anuității oricărui împrumut
folosindu-se formula valorii prezente – exemplu: care este anuitatea constantă
care se va plăti lunar pentru rambursarea unui credit imobiliar de 100.000 $,
dacă perioada de rambursare este de 30 de ani, iar rata de dobândă este de
8%?

anuitate posticipată CF necunoscută

rata anuală a dobânzii k 8%
rata lunară a dobânzii k_lună 0.67%
număr plăți n 360 luni
factor anuitate posticipată al valorii prezente 136.28
valoarea creditului VP 100,000 $
anuitate plătită lunar CF 733.76 $ Excel formula:

14. Evaluarea investițiilor – atunci când un proiect generează cash-flow-uri

perpetue constante sau în creștere – exemplu: care este valoarea actuală a unei
investiții care generează în perpetuitate cash flow-uri crescătoare cu rata de
3%, dacă primul cash flow este de 50.000 $, iar costul capitalului este de 15%?

anuitate posticipată an 1 CF1 50,000 $

rata rentabilitate k 10%
rata de creștere a CF g 3%
număr CF n nelimitat ani
factor anuitate posticipată al valorii prezente 14.2857
valoarea afecere VP 714,286 $ Excel formula:

15. Evaluarea instrumentelor financiare (e.g. acțiuni, obligațiuni) – atunci când

acestea generează în perpetuitate fluxuri constante sau în creștere – exemplu:
care este valoarea unei acțiuni preferențiale care generează dividende anuale
de 100 $, la un cost al capitalului de 10%?

anuitate posticipată perpetuă CF 100 $

rata rentabilitate k 10%
număr CF n nelimitat ani
factor anuitate posticipată al valorii prezente 10.0000
valoarea afecere VP 1,000 $ Excel formula:
$11,261.62 =-FV(C5,C4,,C3)

$2,315.97 =-PV(C12,C11,,C10)

10000
40000
10
14.87%
($0.00)
What-if-Analysis/Goal Seek: Set Cell F20 to 0 by changing cell F19

12000
16831
7%
 5

($0)
What-if-Analysis/Goal Seek: Set Cell F28 to 0 by changing cell F27

$1,320.68 =-FV(C32,C33,C31,,1)

$643.80 =-PMT(C44,C42,,C45,1)
$37,968.44 =-FV(C54,C52,C51)

$2,030,372 =-FV(C62,C61,C60)

$16,651 =-PV(C69,C70,C68)
$568,618 =-PV(C78,C79,C77)

$1,913 =-PV(C87,C88,C86)-PV(C87,C88,,C90)

$9,413 =-PV(C97,C98,C95)
 $733.76 =-PMT(C106,C107,C109)

n/a
n/a