PIEȚE DE CAPITAL

2023-2024
(semestrul II)
CURS: Conf. univ. dr. Carmen OBREJA (FABBV - ASE)
carmen.obreja@fin.ase.ro
 INSTRUMENTE
FINANCIARE CU VENIT
VARIABIL
- ACȚIUNI -

MAJORĂRI DE CAPITAL
APLICAȚIA 4: Se cunosc următoarele informații:
- distribuire gratuită de 20.000 acțiuni DA = drept de atribuire teoretic
- încorporare din rezerve = 22 mil. u.m. C ∗N CT0 = curs bursier înainte de majorare
DA = CT − CT = CT − T0 CT1 = curs teoretic după majorare
- capital social inițial = 33 mil. u.m. 0 1 0 N+n N = număr acțiuni înainte de majorare
- rezerve inițiale = 27 mil. u.m. n = număr acțiuni nou emise
- curs bursier înainte de majorare = 1.480 u.m.
? dreptul de atribuire calculat de societate pe baza informațiilor bursiere ?

Majorare = Încorporare = 22.000.000 u.m. Majorare = n*VN n = 20.000 VN = 1.100 u.m.

Ksoc0 = 33.000.000 u.m. VN = 1.100 u.m. N = 30.000

1.480∗30.000
DA = 1.480− 592 u.m.
30.000+20.000

APLICAȚIA 6: Se cunosc următoarele informații: Ksoc0 = 40.000.000 u.m.

- majorare capital social în raportul 1 acțiune nouă la 5 acțiuni vechi N = 100.000
- capital social inițial = 40 mil. u.m. …. corespunzător la 100.000 acțiuni
n = 20.000 N = 100.000
- rezerve inițiale = 15 mil. u.m. N 5
- suma încasată de societate din vânzarea noilor acțiuni = 9 mil. u.m. =
n 1
? prima de emisiune aferentă majorării de capital ?

VN = 400 u.m.
Suma încasată = Majorare = 9.000.000 u.m.

PE = 450 u.m.
Majorare = n*PE
pe = 50 u.m.

PE = VN+pe pe/total majorare = 1.000.000 u.m.

n = 20.000
APLICAȚIA 7: Se cunosc următoarele informații: N 10.000
Noul investitor PE + n *DPbursier 20*(600 + *33,33) 13.333,2 u.m.
- majorare capital social de la 10.000 la 15.000 acțiuni 5.000

- VN = 500 u.m. ..... prima de emisiune = 100 u.m.

- curs bursier inițial = 800 u.m. n = 5.000
- valoare DP bursier = ½ din DP teoretic
? suma plătită de un investitor nou pentru 20 acțiuni noi ? PE = 600 u.m.
PE = VN+pe

C ∗N+PE∗n
DPteoretic = CT − CT = CT − T0 DPteoretic = 66,67 u.m. DPbursier= 33,33 u. m.
0 1 0 N+n

APLICAȚIA 8: Se cunosc următoarele informații:

- capital social inițial = 1,5 mil. acțiuni
- VN = 1.400 u.m./acțiune .... prima de emisiune = 350 u.m./acțiune N
- majorarea capitalului social la un număr de 2,12 mil. acțiuni Noul investitor Suma suplimentară = n *DPbursier
- curs bursier înainte de majorare = 2.050 u.m.
- DP bursier = 104 u.m.
? suma suplimentară plătită de un investitor nou față de un acționar vechi pentru 10 titluri ?

Ksoc0 = N = 1.500.000 1.500.000

n = 620.000 Suma suplimentară = 10 ∗ *104 2.516,13 u. m.
620.000
Ksoc1 = N+n = 2.120.000
APLICAȚIA 9: Se cunosc următoarele informații:
- capital social inițial = 40 mil. u.m. …. corespunzător la 16.000 acțiuni
- majorare de capital prin emisiune de noi acțiuni .... prima de emisiune = 8% din VN Preț acțiune nouă Noul investitor N
PE + n *DPbursier
- acțiunile nou emise = cu 3/5 mai puține decât cele vechi
- valoarea teoretică a DP = 450 u.m.
- valoarea bursieră a DP = cu 18% mai mare decât valoarea calculată de societate
? prețul plătit de un investitor nou care cumpără 300 de acțiuni ?

Ksoc0 = 40.000.000 u.m. N = 16.000 VN = 2.500 u.m. 16.000

PE = 2.700 u.m. Suma plătită = 300 ∗ (2.700 + *531)
6.400
pe = VN*8%

3
n=N−N∗5 n = 6.400 𝟏. 𝟐𝟎𝟖. 𝟐𝟓𝟎 𝐮. 𝐦.

DPbursier = DPteoretic + DPteoretic ∗ 18% DPbursier = 531 u. m.