Rolul managementului financiar n activitatea economic a ntreprinderii

Un rol important n desfurarea unei activiti economice eficiente revine managementului financiar. n condiiile economiei concureniale, competitivitatea i eficiena oricrei ntreprinderi depinde n mare parte de capacitatea managerilor de a nelege i aplica principiile, metodele i tehnici moderne de management financiar. n ultimii ani s-a demonstrat c factorul principal al falimentului unei ntreprinderi l reprezint incompetena managerilor i greelile de conducere datorate unor erori decizionale. Avnd n vedere c falimentul apare ca urmare a imposibilitii ntreprinderii de a-i onora obligaiile de plat i este determinat de lipsa de lichiditi, putem susine c managementul financiar reprezint cauza succesului sau eecului ntreprinderii. Ca domeniu separat de studiu, managementul financiar a luat natere la nceputul secolului XX i, iniial, se axa pe probleme de formare de noi firme, consolidri i fuziuni. n perioada crizei economice din anii '30 n SUA au nceput eecurile financiare, de aceea managementul financiar avea drept scop cercetarea i gestionarea problemelor legate de lichiditate, faliment i reorganizare. n anii '50 ncepe o dezvoltare a managementului financiar ca disciplin discriptiv cu tehnici manageriale care permiteau firmelor s-i maximizeze profiturile i s sporeasc averea acionarilor. La finele sec. XX nceputul sec. XXI managementul financiar s-a transformat ntr-o disciplin de teorie i practic a gestiunii valorii entitii - a maximizrii valorii acestea. Managementul financiar al unei ntreprinderi se concretizeaz ntr-un ansamblu de principii, metode, tehnici, instrumente i aciuni, prin intermediul crora se fundamenteaz deciziile financiare privind constituirea i utilizarea eficient a resurselor financiare n contextul realizrii unor obiective strategice.. Nectnd la faptul c pot fi presupuse diverse obiective de gestiune a finanelor ntreprinderii n funcie de ciclul de via al activitii ntreprinderii, managementul financiar are drept obiectiv principal constituirea capitalului n mrimea necesar i asigurarea eficienei utilizrii lui, realiznd pe aceast cale suportul financiar pentru satisfacerea intereselor proprietarilor - maximizarea valorii de pia a entitii. Pentru realizarea obiectivului principal, trebuie menionate un ir de obiective economice, i anume: maximizarea profitului; meninerea lichiditii i solvabilitii la un nivel acceptabil; evitarea falimentului i pierderilor financiare considerabile; ocuparea poziiei de lider n lupta cu concurenii;

creterea volumului de producie i vnzri; soluionarea unor probleme cu caracter social; supravieuirea n condiii de concuren etc. Maximizarea valorii ntreprinderii se rsfrnge favorabil asupra bunstrii societii.

creterea valorii pe pia a unei companii se datoreaz succeselor obinute n lupta concurenial, care la rndul su condiioneaz o calitate mai nalt a mrfurilor i preuri mai reduse. n consecin societatea are de ctigat din aceast lupt concurenial. n acelai timp, creterea valorii pe pia a unei companii presupune i lrgirea activitii acesteia, ceea ce necesit noi brae de munc, se reduce omajul, cresc veniturile pupulaiei, crete puterea de cumprare .a.m.d. Se poate afirma c, prin aciunile sale, managementul financiar trebuie s asigure att supravieuirea firmei, ct mai ales consolidarea situaiei sale. Astfel, managementul financiar asigur atragerea surselor necesare de pe piaa de capital, dirijeaz procesul de investire n activele pe termen lung i cele curente n aa mod, nct acestea s genereze fluxuri de numerar mai mari, nct s fie posibil rambursarea mprumturilor, plata dobnzilor, dividendelor, precum i formarea surselor pentru dezvoltarea ulterioar a ntreprinderii. Managementul financiar poate fi reprezentat sub forma unui sistem de utilizare raional i eficient a capitalului, drept mecanism de gestiune a fluxurilor resurselor financiare, care are drept scop sporirea resurselor financiare, a investiiilor i poate fi reprezentat sub forma urmtoarei scheme :
Obiectivul financiar (stabilirea obiectivelor utilizrii capitalului) Selectarea celor mai adecvate metode, prghii i instrumente financiare de gestiune a fluxurilor de capital Adoptarea deciziei financiare, elaborarea programului de msuri i a planului financiar Organizarea executrii deciziei financiare

Analiza i aprecierea rezultatelor executrii deciziei

Controlul asupra executrii deciziei financiare

Figura 1.1. Sistemul funcionrii managementului financiar Gestiunea activelor, la rndul su, se divizeaz n subfuncii de gestiune a activelor pe termen lung i a celor curente. Gestiunea capitalului include gestiunea capitalului propriu, mprumutat, precum i funcia de optimizare a acestuia. Gestiunea investiiilor prevede gestiunea investiiilor reale i a celor financiare, iar gestiunea fluxurilor bneti include gestiunea acestora pe tipuri de activiti ale ntreprinderii (operaional, financiar i investiional).

Atribuiile managementului financiar : evaluarea eforturilor financiare ale tuturor aciunilor care urmeaz a fi ntreprinse ntr- o perioad dat; asigurarea la momemntul oportun a capitalului necesar, la un cost ct mai mic posibil; urmrirea modului de utilizare a capitalului n vederea asigurrii unei utilizri eficiente a tuturor fondurilor atrase n circuitele financiare; asigurarea i meninerea echilibrului financiar pe termen scurt i pe termen lung n concordat cu neecsitile entitii ; urmrirea obinerii rezultatului financiar scontat i repartizarea acestuia pe destinaii .a. Rolul managementului financiar este de a crea un cadru de aciune favorabil, n care urmeaz s se stabileasc conexiunile dintre obiectivele financiare ale entitii, valoarea de pia a acesteia, mijloacele i instrumentarul utilizat pentru msurarea performanelor financiare. Rolul fundamental al managementului financiar n cadrul ntreprinderii se concretizeaz n: 1.Maximizarea valorii ntreprinderii Valoarea unei ntreprinderi nu este dat numai de valoarea prezent a patrimoniului sau ci trebuie luate n consideraie i urmtoarele aspecte: -valoarea ntreprinderii este o valoare actual, adic echivalentul 3effectiv al rezultatelor sale viitoare; -valoarea este o mrime dinamic i nu static ce este perceput n interdependena cu procesul de valorificare a patrimoniului; -evaluarea ntreprinderii reflect n acelai timp i efectele riscurilor interne i externe ce pot afecta nivelul i stabilitatea viitoare a rezultatelor ateptate. n concluzie, se poate spune c maximizarea valorii ntreprinderii depinde de nivelul performanelor asigurate de activitatea ntreprinderii i de stapnirea riscurilor financiare n general. 2.Meninerea nivelului performanelor financiare Gestiunea financiar trebuie s asigure meninerea performanelor ntreprinderii la un nivel care s asigure obinerea unor venituri suficiente pentru a asigura plata furnizorilor de resurse i, dac este necesar, s permit restituirea acestor resurse. Obinerea de ctre ntreprindere a unor rezultate defavorabile sau insuficiene reflect o risipire a resurselor, duntoare att pentru ntreprindere ct i pentru furnizorii si de fonduri i pentru economia national. De asemenea, gestiunea financiar a ntreprinderii nu urmrete obinerea cu orice pre a profitului maxim pe termen scurt ci acord o mai mare importan stabilitii performanelor pe termen lung, ncercnd s gseasc un effective, satisfctor ntre stabilitate i rentabilitate.

3.Stpnirea riscurilor financiare Principalele riscuri financiare la care este expus ntreprinderea sunt: -riscul de exploatare are n vederea stucturarea costurilor ntreprinderii n costuri fixe i costuri variabile, aceast repartiie determinnd o dependent mai mic sau mai mare a rezultatelor la evoluia produciei i vnzrilor. Astfel, o ntreprindere avnd cheltuieli fixe foarte mari este mai supus riscului deoarece dac aceste cheltuieli se repartizeaz pe o cantitate limitat de producie determin pierderi effective. Dac activitatea ntreprinderii i cererea de pia permit o producie ridicat, cheltuielile fixe se repartizeaz asupra unei producii suficiente i se pot obine profituri. -riscul de ndatorare este legat de structura de finanare a ntreprinderii i se manifest atunci cnd rentabilitatea economic a ntreprinderii ndatorate este inferioar ratei medii a dobnzii aferente creditelor acordate. Dac crete volumul de credite, ntreprinderea se oblig s obin profituri suplimentare care s permit remunerarea i rambursarea acestor credite. -riscul de faliment este consecina insolvabilitii ntreprinderii i poate determina chiar dispariia acesteia. Crizele de solvabilitate nu conduc ntotdeauna la faliment, deseori ntreprinderea i asigur supravieuirea dar chiar i n acest caz sunt antrenate costuri specifice care pot afecta activitatea viitoare a ntreprinderii. -riscul valutar i riscul de rat a dobnzii sunt riscuri financiare specifice legate de evoluia cursului de schimb a monedei naionale i de evoluia posibil a ratei dobnzii. Orice ntreprindere care efectueaz operaii n devize sau moned strin se expune riscurilor de pierdere legate de evoluia defavorabil a cursului de schimb ntre momentul ncheierii unei tranzacii i momentul efecturii 4ffective a plii. De asemenea, ntreprinderile sunt expuse efectelor favorabile date de variaia ratelor dobnzii pe pia de capital. Acest risc afecteaza att ntreprinderile care angajeaz noi credite (cheltuielile financiare cresc ca urmare a creterii dobnzilor) ct i cele mprumutate (dac au acordat credite cu dobnda fix care asigur o remunerare plafonat n timp ce dobnda de pe piata financiara poate crete). 4.Meninerea solvabilitii sau stpnirea echilibrului financiar