Cuprins

Introducere 1. Normalizarea informatiei contabile 2. Conceptul de performan- la nivel general 3. Performanta financiara 4. Prezentarea n contul de profit i pierdere a elementelor de performan financiar 5. Analiza Fluxurilor de trezorerie 6. Analiza performanelor financiare 7. Revizuirea IAS 1 privind rezultatul global

Partea I

1. Normalizarea informatiei contabile

2. Conceptul de performan
Definirea performanei la nivel general Motto: Stai puin. Privete la obiectivele tale. Privete la performanele tale. Vezi dac performana ta se potrivete obiectivelor tale.- Dan Kelly. Dan Kelly prin motto-ul de mai sus definete performana ca fiind dependent de obiectivele sale, mai exact este performant acela care isi atinge obiectivele. Aceasta ar fi o prim definiie sau relatare despre ceea ce nseamn performana la nivel general. Termenul performan este de orgine latin perfomare care nseamna a finaliza o activitate nceput, nsa sensul pe care l cunoastem cu toii vine din limba englez, verbul to perform se traducndu-se prin a realiza ceva care necesit o anumit abilitate sau aptitudine. Ca i evoluie putem sublinia conceptul de performan pn in perioada anilor 50 cand toate definiiile i referirile ne duceau cu gndul la msuri financiare ale performanei, aceasta fiind apreciat n special prin cuplul costuri/beneficii, ulterior fiind folosite i alte msuri cum ar fi calitatea oferit clienilor (pn n perioada anilor 90) si conceptul de performan n prezent care se indreapt spre o abordare global incluznd aspecte financiare ct i aspecte non-financiare, care se refer cu precdere la elementele de responsabilitate social. Pentru a evidenia mai bine evoluia performanei n timp am delimitat urmatoarele perioade: Anii 50-80- cand performana era apreciat prin intermediul a diferite criterii si anume: cifra de afaceri, costurile de producie, productivitatea, capacitatea adaptabilitatea, flexibilitatea etc. Anii 80-90- perioad in care performana se definea n funcie de nivelul de realizare a obiectivelor Perioada 95-2000- performana ncepe s fie evalut in funcie de eficiena i eficacitatea entitii 2000-prezent cnd performana se definete n funcie de crearea valorii.

Analiznd evoluia in timp a conceptului de performan se poate afirma c performaa reprezint o accepiune subiectiv, datorit faptului c aceasta se poate defini prin intermediul altor concepte insa nu exista un concept care s defineasc performana de o manier absolut.

3. Performana financiar - definiie.

Performana financiar este deseori confundat cu rezultatul financiar, ceea ce nu este corect, deoarece performana financiar reprezint mai mult decat rezultatul financiar al perioadei reprezentat n contabilitate, aceasta presupune i o serie de elemente de natur calitativ cum ar fi calitatea resurselor folosite (tehnologice, materiale, umane); aceste elemente determin marimea performanei si trebuie luate n considerare n determinarea acesteia. Prin urmare nu putem pune un semn de echivalen ntre performan si rezultat, acest lucru fiind susinut de diveri autori de specialitate conform crora performana este un concept relativ deoarece se ntemeiaz pe obiective i norme, n timp ce rezultatul apare ca o noiune absolut. n vederea formrii unei opinii fundamentale cu privire la perfomana financiar a unei entitai trebuie s inem cont de toi factorii care o pot influena performana financiar este o noiune economica determinat. Performana financiar este fundamental pentru nelegerea i susinerea durabilitii unei entiti economice. Evaluarea performanei financiare face parte integrant din evaluarea performanei economice care, n concepia autorilor Szkely F. i Knirsch M. presupune urmtoarele:1 vizeaz entitatea economic n ansamblul su; presupune colectarea de date trimestriale, semestriale i anuale; este accesibil i semnificativ; are la baz date comparabile la nivel intern i extern i este auditat extern; este conectat cu obiectivele viitoare pe care entitatea i le propune.

Szkely, Knirsch, 2005, citai de Iamandi, 2008:85

Conform abordrilor date de IAS/IFRS veniturile, cheltuielile i rezultatele financiare sunt elementele care formeaz performana financiara a unei entitai economice. Contul de Profit si Pierdere ne ofer aceste structuri financiare, exist ns i o parte din notele explicative care completez informaiile privind performanele entitaii (Analiza rezultatului din exploatare, Exemple de calcul i analiz a principalilor indicatori economico-financiari) Pentru o viziune mai ampl asupra a ceea ce performana financiar este, am definit elementele care o formeaz dupa cum urmeaz: Cheltuielile sunt definte de catre IAS/IFRS ca fiind diminuri ale beneficiilor economi ce nregistrate pe parcursul perioadei contabile sub form de ieiri sau scderi ale valorii activelor sau creteri ale datoriilor, care se concretizeaz n reduceri ale capitalurilor proprii, altele dect cele rezultate din distribuirea acestora ctre acionari. Veniturile reprezint potrivit abordrilor IAS/IFRS creteri ale beneficiilor economice nregistrate pe parcursul perioadei contabile sub form de intrri sau creteri ale valorii activelor sau descreteri ale datoriilor, care se concretizeaz n creteri ale capitalurilor proprii, altele dect cele rezultate din contribuia acionarilor. Rezultatele financiare pot fi sub form de : profit, dac ntr-o perioad de timp determinat, de regul un exerciiu financiar, veniturile exced cheltuielile. pierdere, dac ntr-o perioad de timp determinat, de regul un exerciiu financiar, cheltuielile excced veniturile.2

A. Nandakumar, Dr. T.P. Ghosh, Kalpesh J. Mehta, Dr. Yass A. Alkafaji- Understanding IFRS Fundamentals- Internatioanl Fincial Reporting- Technically reviewed by Ian Hague, Principal, Accounting Standards Board (AcSB), Canada, JOHN WILEY & SONS, INC.

4. Prezentarea n contul de profit i pierdere a elementelor de performan financiar

In functie de criteriul de clasare al cheltuielilor se poate defini modul de formare al rezultatelor, mai exact dupa modul de formare, rezultatele pot fi grupate in doua categorii principale: Rezultate obinute prin clasarea cheltuielilor dup natura lor; Rezultate obinute prin clasarea cheltuielilor dup funcie. Conform IAS 1, Contul de Profit si Pierdere are o structur aproximativ similar cu cea anglo-saxon, cheltuielile fiind reprezentate dup natura acestora i prezentate intr-un format de tip vertical. Referenialul utilizat pentru compararea cheltuielilor este producia exerciiului. Tinand cont de modul de prezentare al chieltuielilor in contul de profit si perdere se poate explica modul de formare al rezultatului in dieferite etape, permind desprinderea unor concluzii legate de nivelul performanelor economice ale celor trei activitii desfurate de o firm ntr-o perioad de gestiune i anume: activitatea de exploatare; activitatea financiar; activitatea curent; Corespunztor fiecrei activiti i apare un flux de venituri, cheltuieli, rezultat astfel: a) Fluxuri de exploatare, care cuprind operaiuni economice cu caracter specific, obinuit i repetitiv, care vizeaz activitatea normal i curent a unei ntreprinderi, excluznd prin influen cu caracter financiar sau extraordinar. Operaiunile de exploatare permit determinarea rezultatului din exploatare, rezultat real, generat de activitatea de baz a entitii. b) Fluxurile financiare sunt acele operaiuni economice care se refer la activitatea financiar i care au un caracter obinuit, repetitiv i specific. Fluxurile financiare permit determinarea rezultatului financiar.

c) Fluxurile curente se obin din nsumarea fluxurilor de exploatare cu cele financiare ele fiind cele care genereaz rezultatul curent. Prin activiti curente se nelege orice activiti desfurate de o entitate, ca parte integrant a afacerilor sale precum i activitile conexe n care aceasta se angajeaz i care au o legtur cu cele din prima categorie.3 Clasificarea dupa destinatie a cheltuielilor ( exploatare, desfacere, administrare) contribuie la formarea unui rezultat confirmat de piata deoarece rezult din compararea costului vnzrilor cu producia vndut. Spre deosebire de modelul anterior referenialul utilizat pentru compararea cheltuielilor va fi producia vndut i nu producia exerciiului. Un astfel de model este precizat de O.M.F.P. nr. 3055/2009 a se ntocmi n cadrul notelor explicative dar numai cu referire la rezultatul din exploatare (prin Nota 4 Analiza rezultatului din exploatare).

5. Analiza fluxurilor de trezorerie

Conform IFRS, prin fluxurile de trezorerie sau de numerar nelegem intrrile sau ieirile de numerar i echivalente de numerar pe parcursul unui exerciiu financiar. Numerarul cuprinde disponibilitile bneti i depozitele la vedere. Echivalentele de numerar sunt investiiile financiare pe termen scurt, extrem de lichide care sunt uor convertibile n sume cunoscute de numerar i care sunt supuse unui risc nesemnificativ de schimbare a valorii . Situaia fluxurilor de numerar este util att pentru nevoile interne, manageriale ct i pentru nevoile utilizatorilor externi (investitori, creditori etc.) astfel: Managementul utilizeaz Situaia fluxurilor de trezorerie pentru a determina gradul de lichiditate al entitii, pentru a stabili politica de dividende i pentru a planifica nevoile de investiii i finanare. Potrivit specialitilor n domeniu pentru orice manager, cash-flow-ul trebuie s reprezinte o preocupare permanent n vederea adoptrii unei strategii financiare care s menin firma n afaceri 4 Pentru utilizatorii externi (n special investitori i creditori) documentul este util pentru a determina capacitatea entitii de a-i gestiona fluxurile de trezorerie, de a genera n viitor lichiditi, de a-i achita datoriile, de a plti dividende i dobnzi etc. De asemenea acest
3 4

Standarde Internaionale de Raportare Financiar, Ediia 2007, CECCAR, Bucureti, 2007 Standarde Internaionale de Raportare Financiar, Ediia 2007, CECCAR, Bucureti, 2007

document explic diferenele dintre profitul net reflectat prin Contul de Profit i Pierdere i fluxurile nete de lichiditi generate de activitatea de exploatare i mai mult prezint efectele monetare i nemonetare ale activitilor de investiii i de finanare desfurate n decursul unui exerciiu financiar. n ambele cazuri avantajele situaiei fluxurilor de numerar sunt majore: Informaiile sunt necesare la stabilirea capacitii unei ntreprinderi de a genera numerar i echivalente de numerar pe cele trei categorii de activiti: exploatare, investiii, finanare Se d posibilitatea dezvoltrii unor modele de evaluare i comparare a valorii actualizate a fluxurilor de numerar viitoare ale diferitelor ntreprinderi Sporete gradul de comparabilitate al raportrii rezultatelor din exploatare ntre diferite ntreprinderi deoarece se elimin efectele utilizrii unor tratamente contabile diferite pentru aceleai tranzacii i evenimente. Situaia fluxurilor de numerar trebuie s prezinte fluxurile de numerar din cursul perioadei, clasificate n activiti de exploatare, investiii i finanare. Activitile de exploatare sunt principalele activiti productoare de venit ale entitilor, precum i alte activiti care nu sunt activiti de investiii i finanare. Fluxurile de numerar provenite din activitatea de exploatare sunt derivate n primul rnd din principalele activiti productoare de profit ale entitii. Deci ele rezult n general din tranzaciile i alte evenimente care intr n determinarea profitului net sau a pierderii nete. Informaiile cu privire la acest tip de fluxuri de numerar mpreun cu alte informaii sunt folositoare n prognozarea viitoa relor fluxuri de numerar din exploatare. Activitile de investiii constau n achiziionarea i cedarea de active imobilizate i de alte investiii, care nu sunt incluse n echivalentele de numerar. Prezentarea separat a fluxurilor de numerar provenite din activiti de investiii este important deoarece acestea reprezint msura n care cheltuielile au servit obinerii de resurse menite a genera viitoare venituri i fluxuri de numerar.

Activitile de finanare sunt activiti care au ca efect modificri ale dimensiunii i compoziiei capitalurilor proprii i datoriilor entitii. Prezentarea separat a fluxurilor de numerar provenite din activiti de finanare este util n previzionarea fluxurilor de numerar viitoare ateptate de ctre finanatorii entitii.5 Modaliti de construire a fluxurilor de numerar n acest sens sunt utilizate dou metode: metoda direct i metoda indirect de calcul a fluxurilor de numerar. Standardele Internaionale de Raportare financiar - IAS 7 Situaiile fluxurilor de trezorerie recomand urmtoarele modaliti de determinare a fluxurilor de numerar pe cele trei activiti: 1. Metoda direct: Fluxuri de numerar din activiti de exploatare: ncasri n numerar din vnzarea de bunuri i prestarea de servicii; ncasri n numerar provenite din redevene, onorarii, comisioane i alte venituri; pli n numerar ctre furnizorii de bunuri i servicii; pli n numerar ctre i n numele angajailor pli n numerar sau restituiri de impozit pe profit doar dac nu pot fi identificate n mod specific cu activitile de investiii i finanare. Fluxuri de numerar din activiti de investiii: pli n numerar pentru achiziionarea de terenuri i mijloace fixe, active necorporale i alte active pe termen lung; ncasri de numerar din vnzarea de terenuri i cldiri, instalaii i echipament, active necorporale i alte active pe termen lung;

Ghid Practic de Aplicare a standardelor Internationale de Contabilitate, Partea I- Lucrare elaborata sub coordonarea Ministerului Finantelor Publice, Editura Economica

 pli n numerar pentru achiziia de instrumente de capital propriu i de crean ale altor entiti; ncasri n numerar din vnzarea de instrumente de capital propriu i de crean ale altor entiti; avansuri n numerar i mprumuturi efectuate ctre alte pri; ncasri n numerar din rambursarea avansurilor i mprumuturilor efectuate ctre alte pri. Fluxuri de numerar din activiti de finanare: venituri n numerar din emisiunea de aciuni i alte instrumente de capital propriu; pli n numerar ctre acionari pentru a achiziiona sau rscumpra aciunile entitii; venituri n numerar din emisiunea de obligaiuni, credite, ipoteci i alte mprumuturi; rambursri n numerar ale unor sume mprumutate pli n numerar ale locatarului pentru reducerea obligaiilor legate de o operaiune de leasing financiar Fluxuri de trezorerie total Trezorerie la nceputul perioadei Trezorerie la finele perioadei 2. Metoda indirect: Fluxuri de numerar din activiti de exploatare: rezultat net; modificrile pe parcursul perioadei a capitalului circulant;

 ajustri pentru elementele nemonetare i alte elemente incluse la activitile de investiii sau de finanare Fluxuri de numerar din activiti de investiii: pli n numerar pentru achiziionarea de terenuri i mijloace fixe, active necorporale i alte active pe termen lung; ncasri de numerar din vnzarea de terenuri i cldiri, instalaii i echipament, active necorporale i alte active pe termen lung; pli n numerar pentru achiziia de instrumente de capital propriu i de crean ale altor entiti; ncasri n numerar din vnzarea de instrumente de capital propriu i de crean ale altor entiti; avansuri n numerar i mprumuturi efectuate ctre alte pri; ncasri n numerar din rambursarea avansurilor i mprumuturilor efectuate ctre alte pri. Fluxuri de numerar din activiti de finanare: venituri n numerar din emisiunea de aciuni i alte instrumente de capital propriu; pli n numerar ctre acionari pentru a achiziiona sau rscumpra aciunile entitii; venituri n numerar din emisiunea de obligaiuni, credite, ipoteci i alte mprumuturi; rambursri n numerar ale unor sume mprumutate; pli n numerar ale locatarului pentru reducerea obligaiilor legate de o operaiune de leasing financiar. Fluxuri de trezorerie total

Trezorerie la nceputul perioadei Trezorerie la finele perioadei6 n general metoda indirect de determinare a fluxurilor de numerar este mai agreat att pe plan intern ct i international deoarece modul de determinare a fluxurilor de numerar este mai facil.

Interpretarea situaiei fluxurilor de numerar ---

Standardele Internationale de Raportare Financiara (IFRSs), incluzand Standardele Internationale de Contabilitate (IASs) si Interpretarile lor la 1 ianuarie 2007- Corpul Expertilor Contabili si Contabililor Autorizato din Romania

6. Analiza performanelor financiare

Analiza performanelor financiare se poate aborda astfel: A. n funcie de obiectivele urmrite n cadrul analizei performanei financiare regsim: a) Analiza de ansamblu a performanei financiare b) Analiza performanelor financiare pe baza ratelor: - de profitabilitate; - bursiere. B. n funcie de sursele de provenien ale informaiilor privind performanele financiare avem: a) Analiza performanelor financiare n contextul valorificrii informaiilor din Contul de Profit i Pierdere .Vom numi o astfel de analiz drept o analiz simpl a performanelor financiare. b) Analiza performanelor financiare n contextul valorificrii informaiilor altele dect cele din Contul de Profit i Pierdere. Vorbim aici de o analiz complex a performanelor financiare care vine s completeze valenele analizei realizate n cadrul primei categorii. Este vorba aici despre cel puin urmtoarele categorii de informaii: - Informaii privind rezultatul exploatrii, n cadrul crora s se realizeze o clasificare a cheltuielilor dup funcie. Aceste informaii se regsesc n cadrul notei nr. 4 Analiza rezultatului din exploatare. - Informaii privind repartizarea profitului, n cadrul crora se determin toate destinaiile profitului. n acest sens se utilizeaz Nota 3 Repartizarea profitului. - Informaii privind amortizarea i ajustrile pentru depreciere efectuate activelor informaii care sunt cuprinse n Nota 1 Activele imobilizate. Aceste informaii permit extragerea unor elemente analitice cu scopul explicrii cauzelor care au generat o anumit evoluie a ajustrilor de valoare a activelor corporale, necorporale i financiare.

- Informaii privind provizioanele pentru riscuri i cheltuieli cuprinse n Nota 2 Provizioane. Acestea furnizeaz informaii extrem de importante pentru explicarea cheltuielilor i venituri cu provizioanele prin prisma evoluiei acestora pe elemente componente de provizioane constituite pentru diferite naturi de riscuri i cheltuieli. 1. 2. Analiza de ansamblu a performanelor financiare Primul pas n analiza performanelor financiare l reprezint analiza de ansamblu a performanelor financiare n cadrul creia vom pune n eviden gradul de realizare a performanelor pe diferite niveluri de activitate iar apoi vom urmri evoluia i mutaiile structurale produse n cadrul acestora pe categorii de venituri, cheltuieli i rezultate pe baza informaiilor puse la dispoziie prin situaiile financiare. Sporirea valorii unei astfel de analize necesit investigarea situaiilor financiare pe mai multe exerciii financiare succesive. 1. 2.1 Analiza pe niveluri a performanelor financiare n acest sens, analiza se raporteaza la urmatoarele niveluri, i anume: * nivelul de exploatare; * nivelul financiar; * Nivelul curent; * nivelul global. a) Nivelul de exploatare n cadrul acestei analize a performanelor se pune n eviden volumul activitii principale (de baz), adic a activitii de exploatare utiliznd un sistem de indicatori specifici calculai pe baza Contului de Profit i Pierdere pe de-o parte i pe baza notelor explicative pe de alt parte. a.1.) Indicatori calculai pe baza Contului de Profit i Pierdere (cu structurarea cheltuielilor dup natur). 1. Cifra de afaceri net 2. Producia exerciiului (QE)

3. Marja comercial (MC) 4. Marja industrial (MI 5. Valoarea adugat (VA) 6. Rezultatul brut din exploatare (RBEXP)

Noua forma de raportare a performantei companiilor conform normelor IAS/IFRS9 Mihaela Ionascu, Gestiunea si contabilitatea firmei, nr 11-12(119-120), Noiembrie- Decembrie 2007

Revizuirea IAS 1 privind rezultatul global

Modelul contabil actual de calcul al performanei unei companii permite ca o serie de ctiguri i pierderi s nu fie incluse n calculul profitului sau pierderii perioadei, ci s fie recunoscute direct n capitalurile proprii. Dei, n principiu, toate elementele de venituri i cheltuieli recunoscute ntr-o perioad trebuie s fie incluse n profitul sau pierderea perioadei, unele standarde IAS/IFRS cer ca unele ctiguri sau pierderi (cum ar fi surplusul din reevaluare i anumite diferene de curs valutar, ctigurile i pierderile din reevaluarea activelor financiare disponibile pentru vnzare i sumele conexe ale impozitelor curente i amnate) s fie recunoscute direct ca modificri ale capitalurilor proprii.

n acest context, situaiile financiare ar fi incomplete dac acestea ar furniza acionarilor doar informaii cu privire la profitul exerciiului i nu ar oferi i informaii cu privire la alte modificri survenite n cadrul bogiei lor. Drept urmare, organismul internaional de normalizare cerea ca raportarea financiare s includ i o situaie a variaiei capitalurilor proprii (statement of changes in equity, engl.) care s detalieze toate schimbrile survenite n cadrul averii acionarilor, inclusiv ctigurile sau pierderile care nu au fost recunoscute n contul de profit i pierdere. ns, o astfel de modalitate de raportare permitea prezentarea unor elemente legate de performan mpreun cu informaii referitoare la tranzaciile entitii cu proprietarii ei, fapt care determina obinerea unei imagini mai puin clare asupra companiei i a performanelor ei. n practica raportrii financiare, unele companii alegeu un astfel de format de prezentare atunci cnd nu doreau s pun n eviden anumite informaii legate de o performan global mai slab, ntruct o situaie financiar care cuprindea informaii diferite ca natur era mai greu de neles de ctre utilizatori. n acest context, n septembrie 2007, IASB a decis revizuirea normei IAS 1 Prezentarea situaiilor financiare pentru a agrega informaiile din situaiile financiare n funcie de caracteristici comune altfel spus, nu mai este permis prezentarea informaiilor privind performana mpreun cu alte elemente, iar toate informaiile privind tranzaciile cu proprietarii care se manifest n aceast calitate vor fi prezentate separat. Revizuirea normei IAS 1 s -a fcut n cadrul programului de convergen IASB-FASB, influena contabilitii americane fiind evident, de altfel recunoscut chiar i de ctre IASB Revizuirea a introdus o nou situaie financiar, situaia rezultatului global (statement of comprehensive income, engl.) care recapituleaz att veniturile i cheltuieliel recunoscute n profitul sau pierderea perioadei, ct i pe cele recunoscute direct n capitalurile proprii, raportnd, astfel, informaii cu privire la performana global a entitii. Potrivit normei IAS 1 revizuit, situaia variaiei capitalurilor proprii (statement of changes in equity) va prezenta doar informaii cu privire la modificrile survenite n capitalurile proprii ca urmare a tranzaciilor cu proprietarii.

Informaii despre coninutul, structura i modul de ntocmire ale acestor situaii financiare conform noilor prescripii ale normei IAS 1 revizuit vor fi prezentate n paragrafele urmtoare.7 1. Raportarea performanei globale 1.1. Coninutul i structura situaiei rezultatului global Norma IAS 1 revizuit vizeaz evaluarea performanei globale a unei entiti prin calculul unui rezultat global total (total comprehensive income, engl.) definit ca modificarea capitalurilor proprii n cursul perioadei rezultat din tranzacii sau alte evenimente, alta dect acele modificri rezultate din tranzaciile cu proprietarii care se manifest n aceast calitate (IAS 1 revizuit par. 7). Practic, rezultatul global total se calculeaz dup aceeai logic anunat de norma IAS 1 nainte de ultima revizuire sub numele de total venituri i cheltuieli recunoscute. Rezultatul global total cuprinde toate componentele incluse n: Profitul sau pierderea perioadei Alte elemente de rezulat global

Alte elemente de rezultat global sunt definite ca elemente de venituri i cheltuieli (inclusiv ajustrile legate de reclasificri) care nu sunt recunoscute n profitul sau pierderea perioadei, aa cum este permis de o norm IFRS. Componentele altor elemente de rezultat global includ: (a) modificri n surplusul din reevaluare (potrivit normelor IAS 16 Imobilizri corporale i IAS 38 Active intangibile); (b) ctiguri i pierderi actuariale aferente planurilor de beneficii determinate recunoscute n conformitate cu par. 93A a normei IAS 19 Beneficiile angajailor;
7

Noua form de raportare a perfomanei companiilor conform normelor IAS/IFRS: situaia rezultatului global i separarea raportrii performanei globale de raportarea tranzaciilor cu proprietarii, Gestiunea i contabilitatea firmei, nr. 11-12/2007, pp. 67-89

(c) ctiguri i pierderi generate de conversia situaiilor financiare a unei operaiuni n strintate (conform normei IAS 21 Efectele variaiei cursurilor de schimb valutar); (d) ctiguri i pierderi aferente reevalurii activelor financiare disponibile pentru vnzare (conform normei IAS 39 Instrumente financiare: recunoatere i evaluare) (e) partea de ctig sau pierdere aferent instrumentului de acoperire ce este determinat a fi o operaiune de acoperire eficace (conform normei IAS 39 Instrumente financiare: recunoatere i evaluare).8 Ajustrile aferente reclasificrilor reprezint sumele care au fost recunoscute ca alte elemenete de rezultat global n perioada curent sau n perioade anterioare reclasificate n profit sau pierdere n cursul perioadei. Potrivit normei IAS 1 revizuit (par. 81), performana companiei poate fi raportat: (a) ntr-o singur situaie financiar: situaia rezultatului global; sau (b) n dou situaii financiare: contul de profit i pierdere, care prezint componentele profitului sau pierderii perioadei; i situaia rezultatului global, care ncepe cu raportarea profitului sau pierderii perioadei i care prezint componentele incluse n alte elemente de rezultat global. Pentru claritate, n continuare, vom numi acest format de prezentare formatul simplificat. La nivel minimal, situaia rezultatului global include urmtoarele elementele-rnd: (a) veniturile; (b) costul finanrii; (c) partea din profitul sau pierdere aferent entitilor asociate i asocierilor n participaie, contabilizat prin metoda punerii n echivalen; (d) cheltuiala cu impozitul pe profit; (e) o sum unic incluznd totalul: i) ctigului sau pierderii nete (dup impozitare) din activitile ntrerupte i ii) profiturile sau pierderile (dup impozitare) recunoscute la

Noua form de raportare a perfomanei companiilor conform normelor IAS/IFRS: situaia rezultatului global i separarea raportrii performanei globale de raportarea tranzaciilor cu proprietarii, Gestiunea i contabilitatea firmei, nr. 11-12/2007, pp. 67-89

valoarea just minus costul de vnzare sau la cedarea activelor sau a activelo r din grupurile de cedare care constituie activiti ntrerupte; (f) rezultatul exerciiului; (g) fiecare component a altor elemente de rezultat global clasificat dup natur (excluznd sumele de la punctul (h)); (h) partea din alte elemente de rezultat global aferent entitilor asociate i asocierilor n participaie, contabilizat prin metoda punerii n echivalen; (i) rezultatul global total.

Informaiile de la puncetele (a)-(f) reprezint informaiile minimale care trebuiau prezentate conform normei IAS 1 nerevizuit n contul de profit i pierdere. Acestea vor fi raportate, potrivit normei IAS 1 revizuit, tot ntr-un cont de profit i pierdere, dac o entitate decide raportarea performanei n dou situaii financiare; n caz contrar aceste informaii sunt raportate mpreun cu celelalte elemente aferente perfomanei globale ntr-o situaie a rezultatului global. Punctele (g)-(i) reprezint informaii specifice altor elemente de rezultat global i ele vor fi incluse fie n formatul simplificat al situaiei rezultatului global, dac o entitate decide raportarea performanei n dou situaii financiare, fie mpreun cu celelalte elemente aferente perfomanei globale ntr-o situaie a rezultatului global, dac o entitate decide ntocmirea unei singure situaii financiare.

n cazul situaiilor finanicare consolidate, situaia rezultatului global trebuie s prezinte, n mod obligatoriu, i informaii privind defalcarea profitului sau pierderii perioadei, dar i a rezultatului global total n: partea atribuibil intereselor minoritare; i partea care revine deintorilor de capitaluri proprii ai societii-mam,

Dac o entitate alege raportarea performanei n dou situaii financiare, atunci informaiile privind defalcarea profitului sau pierderii vor putea fi prezentate n contul de profit i pierdere.

Conform normei IAS 1 revizuit, structura situaiei rezultatului global (complet sau simplificat) precum i a contului de profit i pierdere (dac este ntocmit) poate fi mbogit cu alte elemente-rnd, titluri i subtotaluri atunci cnd managerii apreciaz c aceste informaii sunt relevante pentru nelegerea performanei financiare a entitii. Deci, pe lng coninutul minimal cerut de norma IAS 1 revizuit, o entitate poate completa sau modifica ordinea element elor raportate astfel nct s ofere cea mai relevant prezentare pentru nelegerea performanelor financiare realizate i anticiparea rezultatelor viitoare. Acest lucru trebuie s in seama de anumii factori, ca pragul de semnificaie sau de natura i funcia diferitelor componente de venituri i cheltuieli recunoscute.

IAS 1 nainte de ultima revizuire preciza c o entitate trebuie s prezinte fie n contul de profit i pierdere, fie n situaia modificrilor capitalurilor proprii, fie n note, valoarea dividendelor recunoscute ca distribuiri ctre acionari n cursul exerciiului, i suma aferent, pe aciune (par. 95). Potrivit normei IAS 1 revizuit, raportarea acestei informaii nu poate fi fcut dect n situaia variaiei capitalurilor proprii sau n note. Altfel spus, IAS 1 revizuit interzice prezentarea informaiilor referitoare la dividendele recunoscute ca distribuiri ctre proprietari n situaia rezultatului global sau n contul de profit i pierdere (dac este ntocmit). i aceasta deoarec e n situaia rezultatului global sau n contul de profit i pierdere (dac este ntocmit) sunt prezentate modificri ale capitalurilor proprii care nu sunt generate de tranzacii cu proprietarii. Or, distribuirile ctre proprietari, trebuie raportate separat de informaiile privind perfrmana, fie n situaia modificrilor capitalurilor proprii (care grupeaz modificrile capitalurilor proprii provenind din tranzaciile cu acionarii), fie n note (IAS 1 revizuit, IN16, BC75).

Norma IAS 1 revizuit reitereaz interdicia raportrii unor elemente de venituri i cheltuieli ca elemente extraordinare fie n situaia rezultatului global, n contul de profit i pierdere (dac este ntocmit), fie n note. 1.2. Raportarea informaiilor cu privire la profitul sau pierderea perioadei

Norma IAS 1 revizuit are, n general, aceleai cerine de raportare privind profitul sau pierderea perioadei (fie c acestea sunt prezentate ntr-o situaie distinct, contul de profit i pierdere, fie c sunt raportate n situaia rezultatului global) ca i varianta sa iniial. Astfel, la fel ca i n cazul penultimei revizuiri (n august 2005), noua norm IAS 1 nu cere prezentarea rezultatului exploatrii (result of operating activities, engl.) ca un element distinct n contul de profit i pierdere, motivaia acestu fapt rmnnd aceeai. Astfel n Baza pentru Concluzii a normei IAS 1 nainte de ultima revizuire se argumenteaz c aceast omisiune a fost efectuat pentru c norma IAS 1 nu definete activitile de exploatare, i, n consecin, norma nu poate cere raportare unui element nedefinit. Totui, se recunoate implicit c n practic unele companii prezint o astfel de informaie, cerndu-se ca n cazul n care companiile aleg s raporteze rezultatul exploatrii, acesta s nu exclud elemente care n mod normal sunt considerate de exploatare, cum ar fi, de exemplu, ajustrile pentru deprecierea activelor, pe motiv c aceste elemente nu apar cu regularitate, sau cheltuielile cu amortizarea, n virtut ea faptului c ele nu genereaz ieiri de numerar (BC 11-12). Aceste recomandri, fiind fcute n afara normei IAS 1, ridic, ns, semne de ntrebare cu privire la autoritatea lor n practica raportrii financiare.

De asemenea, norma IAS 1 revizuit (par. 97) solicit, ca i varianta anterioar, ca atunci cnd unele elemente de venituri sau cheltuieli sunt semnificative, natura i valoarea acestora s fie prezentate separat, preciznd c aceste informaii pot fi raportate fie n note, fie n situaia rezultatului global, sau n contul de profit i pierdere (dac este ntocmit). Pentru exemplificare sunt oferite aceleai circumstane care pot duce la prezentarea unor astfel de venituri i cheltuieli (par. 98): a) efectuarea de ajustri pentru deprecierea stocurilor pn la valoarea net de realizare sau a imobilizrilor corporale pn la valoarea recuperabil, i, de asemenea, reluarea unor atare ajustri pentru depreciere; b) restructurarea activitilor unei entiti i reluarea oricror provizioane pentru costu rile restructurrii; c) vnzri de imobilizri corporale;

d) vnzri de investiii; e) activiti ntrerupte; f) stingerea unor litigii; g) alte reluri de provizioane.

Similar predecesoarei sale, norma IAS 1 revizuit (par. 99-100) cere prezentarea unei analize a cheltuielilor recunoscute n profitul sau pierderea perioadei fie dup natur, fie dup funciuni, recomandnd ca analiza s fie prezentat n situaia rezultatului global, sau n contul de profit i pierdere (dac este ntocmit). n textul normei revizuite sunt oferite aceleai exemple de clasificare incluse i n varianta anterioar a normei9

Prezentare dup natura cheltuielilor: Venituri Alte venituri Variaia stocurilor de produse finite i producie n curs de execuie Materii prime i consumabile utilizate Cheltuieli cu beneficiile angajailor Cheltuieli cu amortizarea Alte cheltuieli Total cheltuieli Profit brut (nainte de impozit) X X X X X (X) X X X

Prezentare funcional a cheltuielilor: Venituri Costul vnzrilor Marja brut

9

X (X) X

Noua form de raportare a perfomanei companiilor conform normelor IAS/IFRS: situaia rezultatului global i separarea raportrii performanei globale de raportarea tranzaciilor cu proprietarii, Gestiunea i contabilitatea firmei, nr. 11-12/2007, pp. 67-89

Alte venituri Cheltuieli de distribuie Cheltuieli cu administraia general Alte cheltuieli Profit brut (nainte de impozit)

X (X) (X) (X)

La fel ca varianta anterioar, norma IAS 1 revizuit admite ambele forme de analiz a cheltuielilor recunoscute n profitul sau pierderea perioadei, managerii putnd opta pentru acea metod de clasificare a cheltuielilor pe care o consider mai relevant i mai credibil. De asemenea, cere ca entitile care prezint n situaia rezultatului global sau n contul profit i pierdere (dac este intocmit) cheltuielile clasificate pe funcii ale ntreprinderii s raporteze informaii suplimentare n notele explicative privind natura economic a acestor cheltuieli (inclusiv cheltuielile cu amortizarea i deprecierea activelor i cheltuielile cu avantajele acordate angajailor). Aceast comunicare suplimentar se justific prin faptul c informaiile privind natura economic a cheltuielilor sunt utile pentru estimarea fluxurilor viitoare de trezorerie In mod similar, norma IAS 1 revizuit nu oblig, ci doar ncurajeaz companiile s prezinte o analiz a cheltuielilor dup natur sau dup funcii n situaia rezultatului global sau n contul de profit i pierdere (dac este ntocmit). Prin urmare, unele companii pot s prezinte o analiz mixt a cheltuielilor n contul de profit i pierdere, atta timp ct n note sunt prezentate analizele dup funcii i dup natura cheltuielilor.

Prezentarea societetii Ropharma SA

Data constituirii: La data de 07.03.1991 se inregistreaza la Oficiul Registrul Comertului Iasi, sub nr. J22/335/1991 cu denumirea de S.C. Iassyfarm S.A., cu sediul in Iasi, str. Smardan, nr. 19, avand ca unic proprietar Statul Roman. In baza Hotararii de Guvern nr. 55/1998, statul, prin entitatea sa FPS, vinde pachetul majoritar de actiuni prin licitatie publica, castigatorul licitatiei fiind ADD Pharmaceuticals Ltd. din Cipru, care devine actionarul majoritar al societatii, cu un procent de 50,756% din capitalul social. In anul 2007 are loc schimbarea denumirii din S.C. Iassyfarm S.A. in S.C. Ropharma S.A., iar sediul social se muta la Brasov, str. Iuliu Maniu, nr.

55. La inceputul anului 2009, S.C.Ropharma S.A. fuzioneaza cu alte trei societati comerciale de profil farmaceutic, respectiv:
I.

S.C. Farmaceutica Aesculap S.A. Tg. Mures, (fosta Intreprindere de Stat Oficiu farmaceutic); S.C. Medica S.A. Bacau, (fosta Intreprindere de Stat Oficiu farmaceutic); S.C. Global Pharmaceuticals S.R.L. Brasov. (Infiintata pe baza initiativei private in anul 1997).

II. III.

Domeniul principal de activitate- il constituie productia de medicamente. Activitatea principala- este reprezentata de productia de medicamente prin S.C. Aesculap Prod S.R.L. (Targu-Mures), de distributia produselor farmaceutice si parafarmaceutice prin depozitele farmaceutice ale celor 5 sucursale, situate in: Bucuresti, Iasi, Bacau, Targu-Mures, Cluj-Napoca . Forma juridic- este aceea de societate pe aciuni, cu capital integral privat, deinut public. Societatea este listat la Bursa de Valori Bucureti, categoria I cu indicativ RPH. Aciunile societii au fost tranzacionate la preuri diferite pe parcursul anului, atingnd un minim de 0.6lei/aciune i un maxim de 0.92lei/aciune. Capitalul social Ca urmare a fuziunii, capitalul social al societatii S.C.Ropharma S.A. s-a majorat cu 8,714milioane lei, ajungand la 12,652 milioane lei. In septembrie 2010, Adunarea Generala a Actionarilor S.C. ROPHARMA S.A. aproba majorarea de capital cu suma de 16.448.139,80, de la valoarea de 12.652.415,20 la valoarea de 29.100.555 lei, prin incorporarea in capitalul social a rezervelor in suma de 16.448.139,80 si emiterea unui numar de 164.481.398 actiuni nominative, in forma dematerializata. Structura actionariat

Descrierea principalelor produse realizate i servicii prestate: Produsele Ropharma sunt fabricate sub 3 branduri: Bioef
Eurofar maco

Aesculap ( 20 produse ) Bioef ( 2 produse ) Eurofarmaco ( 11 produse )

Aesculap

Contul de profit i pierdere

Contul de profit i pierdere ofer imaginea performanei societii i n cadrul acestuia veniturile i cheltuielile au fost structurate dupa natura lor, respectnd principiul conectrii cheltuielilor cu veniturile care au fost generate n timpul exerciiului financiar, conform Anexei x.

Veniturile reprezint potrivit abordrilor IAS/IFRS creteri ale beneficiilor economice nregistrate pe parcursul perioadei contabile sub form de intrri sau creteri ale valorii activelor sau descreteri ale datoriilor, care se concretizeaz n creteri ale capitalurilor proprii, altele dect cele rezultate din contribuia acionarilor.Veniturile din vnzarea produselor sunt recunoscute n momentul n care societatea a transferat cumprtorului riscurile i avantajele ce decurg din proprietatea bunurilor, iar veniturile din prestri de servicii sunt recunoscute la data ncheierii execuiei i sunt evaluate pe baza devizelor ntocmite. Cifra de afaceri este format n principal din venituri din vnzarea in farmacii proprii de 282.496 lei i venituri din vnzari distributie (brute) 103.305.27 in valoare de 610.584 lei. (analiza facuta pentrul anul 2011, vezi Anexa X) Evolutia cifrei de afaceri se prezinta dupa cum urmeaza:

Societatea a inregistrat o crestere a cifrei de afarece nete de 9 % fata de 2010. Cheltuielile sunt recunoscute ca fiind diminuri de beneficii economice n timpul exerciiului financiar, n urma diminurii de active sau creterii de datorii. Momentul recunoaterii cheltuielilor se stabilete pe baz de raionament profesional, avnd la baz principiul conectrii veniturilor care au fost generate ntr-o anumit perioad cu cheltuielile aferente. Cheltuielile de exploatare au crescut in anul 2011 cu 9% fata de nivelul inregistrat in anul anterior, cea mai mare parte din cresteri fiin atribuibila celor 12 farmaceii noi deschise. Exprimate ca procent in cifra de afaceri neta, in anul 2011, se inregistreaza acelasi nivel cu cel din 2010 (15%).

Rezultatul financiar pozitiv este de 55.456 lei, la nivel inferior rezultatului inregistrat in anul 2010 de 485.325 lei, se datoreaza in principal dobanzilor bancare aferente capitalului de lucru, diferentelor de curs realizate aferente restituirilor de capital de lucru precum si reevaluarii datoriilor in valuta existente in sold la 31/12/2011 la un curs de schimb pentru 1 euro de 4.3197 ( nivel cu 0.8% mai mare fata de cursul comunicat de BNR la 31/12/2010 de 4.2848 lei pentru 1 Euro).

Situaia fluxurilor de trezorerie

Fluxurile de trezorerie ale societii sunt prezentate conform standardului IAS 7 prin utilizarea metodei directe, prezentate n Anexa. n cadrul acestei metode sunt evideniate ncasrile i plile aferente activitilor de exploatare, investiii i finanare. Fluxul de trezorerie din activitile de exploatare cuprind ncasri de la clieni, pli ctre furnizori i angajai i dobnzile pltite de societate. Fluxul de trezorerie generat din activitatea de exploatare,inainte de modificarile din structura capitalului circulant, a fost 18.373.471 lei. Reconcilierea profitului inainte de impozitare cu fluxul de trezorerie generat din activitatea de exploatare( iniantea modificarilor din cadrul activelor circulante) a determinat o ajustare pozitiva de 5.421.930 lei. Modificarile in sens pozitiv a capitalului circulant in suma de 3.696.250 au determinat ca numeralul generat din activitatea de exploatare sa atinga suma de 22.069.721 lei. Fluxurile de trezorerie din activitile de investiii cuprind pli pentru achiziia de aciuni, pli pentru achiziia de imobilizri corporale, ncasri din dobnzi i ncasri din cedarea de investiii financiare. Trezoreria net din activitile de investiii prezint o valoare negativ de 10.602.168 lei ceea ce arat c entitatea i asigur creterea intern prin investiii n imobilizri corporale i creterea extern prin investiiile fcute n alte firme. Analiza fluxurilor de trezorerie din activitatea de investiii poate fi aprofundat pe baza urmtoarelor rate: Rata autofinanrii minime = (Amortizarea anual/Pli totale pentru imobilizri corporale i necorporale) * 100

Aceast rat a nregistrat o valoare de 1.42% n anul 2006, iar n anul 2007 are valoarea de 5.03%. n anul 2007 s-au efectuat pli pentru achiziia de imobilizri corporale de 546.770 lei mult mai sczute fa de anul precedent cnd acestea au fost de 1.972.424 lei. Rata autofinanrii de meninere i dezvoltare = (Fluxul net de trezorerie din exploatare/Pli totale pentru imobilizri corporale i necorporale) *100 n anul 2006 rata autofinanrii de meninere i dezvoltare a avut valoarea de 1.01%, iar n anul 2007 a nregistrat o valoare negativ de -22.97%. Aceast rat reflect c societatea nu se poate autofinana din surse proprii. c) Fluxurile de trezorerie din activitile de finanare sunt alctuite din ncasrile din emisiunea de aciuni, plile aferente leasing-ului financiar i creterea datorat variaiei creditelor pe termen scurt. Intrrile de numerar n valoare de 4.881.675 lei pe fondul majorarii imprumuturilor pe termen scurt, iar ieirile de numerar n valoare de 897.205 lei denot capacitatea firmei de a rambursa ratele scadente aferente operaiunilor de leasing financiar. Activitatea de finanare prezint un flux net pozitiv de 3.984.470 lei. Analiza fluxurilor de trezorerie din activitatea de finanate este completat pe baza urmtoarelor rate financiare: Rata de acoperire a datoriilor financiare totale = (Fluxul net de trezorerie din activitatea de exploatare/Datorii financiare totale) * 100 Valoarea nregistrat n exerciiul precedent este de 29.12%, iar n exerciiul curent este de 129.58% ceea ce arat ca activitatea de exploatare nu poate acoperi datoriile financiare. Perioada de rambursare a datoriilor financiare totale = Datorii financiare totale/Flux net de trezorerie din exploatare Perioada de rambursare a datoriilor financiare totale calculat n anul 2006 este de 3,43 de ani, iar n anul 2007 perioada de rambursare nu poate fi calculat deoarece fluxul de trezorerie din activitatea de exploatere avut o valoare negativ de 12.556.265 lei.

Fa de anul 2006 se observ o cretere a trezoreriei i echivalentelor de trezorerie ajungnd la suma de 177.438 lei fa de fluxul negativ de 745.526 lei. La sfritul exerciiului financiar societatea prezint o trezorerie pozitiv n valoare de 747.290 lei.

Analiza principalilor indicatori economico-financiari

Principalii indicatori economico-financiari se clasific n: Indicatori de lichiditate: Indicatorii gradului de ndatorare Indicatori de profitabilitate: Indicatori de evaluare a pieei: Pe baza indicatorilor amintiti mai sus am realizat o analiza financiara pentru compania farmaceutica Ropharma. O parte din indicatorii mentionati sunt calculati si prezentati in raportul anual al entitatii noastre dupa cum urmeaza:

Am considerat necesara continuarea analizei prin completarea acesteia cu indicatorii mai sus amintiti, prin interpretarea rezultatelor deja calculate si prin efectuarea unei analize in detaliu pentru a evidentia in mod corect performanta financiara a companiei Ropharma. Am interpretat rezultatele indicatorilor financiari calculati in felul urmator: In ceea ce priveste indicatorii de lichiditate, putem afirma ca rata lichiditatii curnete care
reflect posibilitatea elementelor patrimoniale curente de a se transforma ntr-un scurt

timp n lichiditi pentru achitarea datoriilor curente reflecta o lichiditate stabila a sociatatii in anul 2011 fata de exercitiul anterior. Rata lichiditatii reduse in cazul acesta este una rezonabila avand in vedere faptul ca acest indicator trebuie sa tinda spre o marime unitara(0.5-1). In privinta indicatorilor privind gradul de indatorare se poate afirma ca indicatorul de risc refecta un grad de ndatorare foarte sczut al societii, deoarece capitalul

mprumutat( datorii pe termen lung) are valori foarte mici n comparaie cu capitalul propriu al firmei. Acoperirea dobanzilor reflect msura n care profitul obinut acoper cheltuiala cu dobnda nregistrat n cursul exerciiului.Chiar daca valoarea indicatorului a scazut in 2011 fata de 2010, acesta in continuare este benefic ( profitul poate sa acopere de 9 ori cheltuiala cu dobanda). Rentabilitatea capitalului angajat masoara rentabilitatea adusa de fondurile pe termen lung
ale companiei. O rentabilitate a capitalului angajat mai mica decat costul capitalului atras

de firma inseamna ca orice leu atras pentru dezvoltarea acesteia va genera un profit mai mic decat costul pe care l-a presupus atragerea lui. O situatie care, evident, nu ar putea fi de natura sa ii bucure pe actionari. Marja profitului brut Indic mrimea profitabilitii societii, o rat ct mai ridicat este oportun. Profitul nregistrat de societate n anul 2011 este de 10.687.756 lei, iar cifra de afaceri este de 103.305.27. Marja profitului a nregistrat o valoare de 20%.

e) Indicatori de evaluare a pieei: Rezultatul pe aciune = Profitul net/Numrul ponderat de aciuni Indicator Rezultatul pe aciune 2010 0.08 2011 0.03

Rezultatul pe aciune de baz este calculat ca raport ntre rezultatul net al perioadei aferent aciunilor ordinare i numrul mediu ponderat al aciunilor ordinare n circulaie pe parcursul anului. Ponderarea se face n funcie de factorul timp. Societatea a majorat capitalul social pe parcursul anului 20011 n trei etape de majorare cu un numr de aprozimatic 120.000.000 de aciuni ordinare. Se constat un rezultat pe aciune de 0.03 lei, valoarea acestuia fiind scazut.

Rata Pre/ Ctig (PER) =Pre pe aciune/ Rezultat pe aciune Indicator Rata Pret/ Ctig (PER) 2010 20.92 2011 30.08

Rata pre/ctig arat ct de mult sunt dispui s plteasc investitorii pentru a ctiga o unitate din investiia fcut. O valoare mare a indicatorului nseamn ncrederea pieei n perspectivele companiei. Preul pe aciune la ultima edin de tranzactionare a fost de 0.606 lei/aciune. Mrimea indicatorului arat ca aciunile societii sunt evaluate rezonabil. Indicele P/B ( price to book ratio) = Pre pe aciune / Valoare Contabil Indicator Indicele P/B 2010 1.17 2011 2.02

Se remarc o valoare mai mare a aciunilor fa de valorile lor contabile, n 2010 valoarea contabil (Capitalul propriu/ numrul de aciuni) era de 0.17 iar n anul 2011 valoarea contabil scade la 0.13 lei.

Capitalizarea bursier = Numrul de aciuni n circulaie * Preul pe aciune Indicator Capitalizarea bursier 2010 41.385.519 2011 188.862.601,95

Acest indicator exprim valoarea de pia ( la burs) a unei firme, depinznd de numrul de aciuni al unei firme i preul pe aciune. Se constat o cretere a capitalizrii bursiere. Preu l pe pia a sczut n anul 2011 la 0.102 lei/aciune fa de anul 2010 cnd a avut valoarea de 0.2

lei/aciune, dar a crescut numrul de aciuni de la 126.524.152n anul 2010 la 291.005.550 n anul 2001.

Selectia indicatorilor de performanta financiara la nivelul unei intreprinderi este de o importanta majora deoarece, pe de o parte afecteaza deciziile uitiz sit financiare oar pe de lata parte influenteaza eficacoitatea sistemelor de gestiune

Cormier D, Magnan si Zeghal D sunt de parere ca pertinenta indicatorilor de performanta dinanciara trebuie determinata in raport cu valoarea bursiera, dar si cu valoarea probabila a cashflow rilor de trezorerie si a valorii adaugate., pe bza unui esantion de 300 de intreprinderi din tari cu un nivel diferit de normalizare contabila ( franta, sua, elvetia, cei trei specialisti considera ca indicatorii cu pertinenta maxima in reflectarea performantelor financiare ale unei entitati sunt urmatorii: rezultatul net, rezultatul exploatarii, fluxul de trezorerie din exploatare, rezultatul rezidual si valoarea adaugata

Definirea performantei in perioada 57-79 are la baza mai multe criterii , atta de natura calitativa cat si de natura cantitativa. Insa foarte putini autori dau o definitie conceptului de performata a intreprinderii. Performanta a fost diferentiata de eficienta , aceasta din urma reprezentand aptitudinea tehnica de a produce maximum de rezultate cu minim de efort pentru a atinge oboectivele acceptabile. Absenta unei definitii poate insemna ca performanta este un concept evident si foarte stapanit de cercetatori. Totusi lipsa de omogenitate in masurarea

performantei infirma aceasta ipoteza. Definitia performantei este deci relativa si depinde intr o masura de ceea de analistul asteapta de l ainteprindere.

Definirea permformantei in functie de nivelul de realizare a obiectivelor caracterieaza perioada anilor 90 , Bourguignon (1995) in Peut- definir la performance, iulie august 1995 defineste in materie de gestiune, performanta astfel: performanta este realizarea obiectivelor

oorganizationale. Acesta definitie se poate traduce printr o echivalenta : performanta in intreprindere reprezinta tot ceea ce contribuie la atingerea obiectivelor strategice.

Lebas -1995 oui il faut definir la performance, 1995 Burlaud compatabilite approfundie, 99 Lorino 95 cohen Bogiolo Porter Marmuse Danziger- 2000