CAPITOLUL I ASPECTE CONCEPTUALE ALE FACILITIILOR FISCALE

PENTRU STIMULAREA INVESTIIILOR

1.1 Definirea stimulentelor fiscale tipice
Stimulentele fiscale pentru investiii sunt interveniile selective care vizeaz deciziile
de investiii sau de producie n anumite industrii, localiti sau activiti. Din numrul
mare de intervenii guvernamentale, doar un procent mic este orientat ctre investiii.
Deciziile de investiii sunt afectate de mixul de taxe. Astfel, n cazul n care sistemul de
impozitare va impune o greutate efectiv mai mare asupra forei de munc n comparaie cu
cea a capitalului, aceasta va ncuraja investiiile n activiti de capital-intensive, investiii
care nu ar fi fost fcute n alte condiii.
Stimulente de finanare: Reducerile ratelor de impozitare care se aplic furnizorilor
de fonduri, de exemplu, reineri fiscale reduse asupra dividendelor.1
Cote reduse de impozitare: Reducerea ratei de impozitare, n principiu reducerea ratei
impozitului pe venitul corporativ.
Credit fiscal pentru investiii: Deducerea de la obligaia fiscal a unei anumite
fraciuni dintr-o investiie.
Indemnizaiile pentru investiii: Deducerea unei pri a investiiei de la profitul
impozabil.
Scutiri de taxe diferite: Scutirea de la anumite taxe, n general aceste taxe fiind cele
colectate de la frontier, precum accizele i TVA-ul pentru inputurile importate.
Vacane fiscale: Scutirea temporar a unei firme nou nfiinate sau a unei investiii de
la taxele specifice, de obicei aceast tax fiind impozitul pe profit. Oferta vacanei pariale
a redus mai degrab obligaiile dect scutirea complet.
Zone speciale: Anumite zone geografice n care firmele calificate pot localiza i
beneficia de scutire din diferite domenii de aplicare a impozitelor. Aceste zone sunt
adesea destinate exporturilor i sunt situate n apropiere de un port.
Politicile fiscale de stimulare au diferite costuri i beneficii pentru guvern. n acest caz,
stimulentele fiscale sunt definite ca orice deviere de la sistemul fiscal general, stimulente
care se aplic la anumite tipuri de investiii pentru a reduce rspunderea lor fiscal.

Klemm Alexander, Causes, benefitsm and risk of business tax incentives, Springer Science-Business Media, LLC,
2010, www.springerlink.com, pag 6

Guvernul trebuie s echilibreze costurile lor probabile i beneficiile poteniale n

momentul n care aleg politicile de stimulare. Factorii care se iau n considerare sunt:

Veniturile mari din creterea investiiilor;

Beneficiile sociale cu ajutorul crora se creaz noi locuri de munc, astfel au loc
creteri semnificative asupra investiiilor;

Costurile indirecte ale stimulentelor.

Un stimulent de investiie este benefic pentru facilitile fiscale n cazul n care2:

Investiiile rspund puternic la stimulentele fiscale i veniturile cresc ca i rezultat
+
Beneficii sociale din creterea investiiilor
>
Pierderea veniturilor din investiiile care ar fi fost fcute i fr existena stimulentelor
fiscale
+
Costurile indirecte ale stimulentelor fiscale
Inegalitatea definit mai sus cu privire la costurile i beneficiile politicii de stimulare se
bazeaz pe considerente economice. Guvernele, din motive politice, adopt uneori politici de
stimulare care nu satisfac aceast inegalitate.
Reducere taxelor pentru un anumit sector poate induce investiii de capital, investiii care
cresc veniturile acestui sector, genernd beneficii sociale. Aceste reduceri, reduc veniturile
guvernamentale i impun costuri indirecte asupra economiei. Acest tip de politic de stimulare
are succes dac veniturile pierdute i costurile indirecte sunt mult mai mici dect veniturile i
beneficiile sociale generate de investiia suplimentar.

1.2 Tipuri de stimulente investiionale

Stimulentele fiscale pentru investiii:
-

sunt furnizate direct de ctre guvern sub anumite forme de stimulare fiscal, prin care
se implic cote efective de impozitare mai mici sau subvenii directe;

James Sebastian, Incentives and Investments: Evidence and Policy Implications, The World Bank, 2009, pag. 3.

n locul subveniilor indirecte pot fi incluse alte forme de ajutor indirect pentru
anumite activiti.

Subveniile directe pot avea avantaje fa de stimulentelor fiscale, deoarece3:

-

sunt mai uor de intit;

sunt mai puin probabil s aib efecte colaterale imprevizibile asupra sistemului
impozitului pe profit i de planificare fiscal;

pot oferi un beneficiu imediat fluxului de numerar;

permit identificarea cu uurin a beneficiului cu beneficiarul;

sunt mai uor de auditat;

este mai uor s se fac prognoza costurilor lor.

Cu toate c subveniile directe au avantaje fa de stimulentele fiscale, ele pun probleme

politice evidente mai ales in capitalul strin. Stimulentele pentru investiii au nevoie de un
sprijin mare n cazul n care pltitorii obinuii de impozite se percep a fi tratai incorect,
percepie care poate duce la o pierdere a respectului pentru sistemul de impozitare sau chiar
pentru guvern, avnd implicaii la o scar mai mare.
1.3 Ajutoare de stat disponibile pentru proiecte mari de investiii
n anul 2013, erau disponibile urmtoarele tipuri de stimulente pentru investiii:

Sume nerambursabile pentru achizitionarea de active corporale sau necorporale;

Contribuii financiare de la bugetul de stat pentru locuri de munc nou create;

Dobnzi subvenionate la mprumuturile contractate, precum i alte tipuri de faciliti

prevzute de legislaia n vigoare;

Achiziionarea de active corporale sau necorporale n cazul nfiinrii unei uniti noi,
extinderea unei uniti existente, diversificarea produciei, schimbarea fundamental a
procesului de producie;

Achiziionarea de active fixe aflate n legtur direct cu o unitate nchis sau cu una
care ar fi fost nchis;

Iniierea unor proiecte de cercetare-dezvoltare;

Crearea de noi locuri de munc;

Pregtirea profesional a angajailor;

Dr Smelt Simon, Investment Incentives, Paper for the EOCD on Behalf of the New Zealand Treasury, 2009, pag.
3.

Iniierea proiectelor ce impun utilizarea resurselor regenerabile de energie, protecia

mediului i dezvoltare durabil.

1.4 Concluzii din literatura de specialitate privind impactul stimulentelor asupra

investiiilor
O bun revizuire a literaturii de specialitate cu privire la eficiena politicii fiscale la
mod general dar i a stimulentelor fiscale in mod special n promovarea investiiilor ne
este ofertit de Hassett si Hubbard. Acetia au descoperit c:

Taxele cresc costul de utilizare al capitalului, astfel orice reducere uniform a

acestui cost ar trebui sa ncurajeze investiiile de capital;

Stimulentele pentru investiii se concentreaz cel mai mult pe investiii n

echipamente, crendu-se astfel distorsiuni inter-active ntre tipurile de capital.
Distorsiunile create ar putea depi beneficiile stimulentelor, astfel stimulentele
atrag investiii mai slabe;

n rile n care au loc investiii n echipamente, creterea economic este mai mare
i asta datorit lucrtorilor care nva mai bine aptitudinile prin operarea cu
diferite tipuri de echipamente. n concluzie, subveniile pentru echipamente sunt
bune pentru cretere, deoarece genereaz externaliti pozitive;

Pentru firmele care se confrunt cu constrngeri financiare i care nu se pot

dezvolta pentru a profita de stimulente fiscale, stimulentele pentru investiii nu
sunt bune;

Inflaia sczut, rezultatul altor factori dect al unei decizii de politic a

stimulentelor de atribuire, servete ca o subvenie bun pentru investiii;

Stimulentele acordate temporar pot avea un impact mult mai mare pe termen scurt
decat stimulentele permanente.

,, Bloom arat cum schimburile incerte asupra productivitii viitoare pot afecta reacia
firmelor la stimulentele investiionale. ntr-un model cu costuri ajustate fixe, o descretere a
incertitudinii majoreaz nivelul productivitii la care firmele doresc s realizeze noi investiii.
O descretere a incertitudinii fac ca firmele s fie mai puin pe marginea investiiei i deci mai
puin influenate de stimulentele fiscale. Este aproape imposibil ca efectele estimate ale cash-

flow-ului s fie influenate de incertitudine avnd n vedere faptul c cash-flow-ul este sczut
atunci cnd gradul de incertitudine este mare.4

Edgerton Jesse, Investment incentives and corporate tax asymmetries, Elsevier B.V, Washington, 2010,
www.sciencedirect.com, pag. 948.