Studiu Fezabilitate Spatiu RoBank

Studiu de Fezabilitate
pentru
achiziţia Complexului Comercial Industrial
Decembrie 2002
PANEURO TRADING Studiu de Fezabilitate – Complex Comercial Industrial
CUPRINS
1. SUMAR EXECUTIV 3
2. SCURTA PREZENTARE A SOCIETĂŢII 4
3. SCURTA PREZENTARE A ACTIVITĂŢII COMERCIALE CURENTE 5
4. REZULTATELE FINANCIARE ISTORICE 18
5. STRATEGIA ACTIVITATII VIITOARE 24
6. PREZENTAREA ŞI FUNDAMENTAREA INVESTIŢIEI PROPUSE 25
7. REZULTATE FINANCIARE PREVIZIONATE 2003 – 2007 37
2
1. SUMAR EXECUTIV
Înfiinţat în 1994, Paneuro Trading este în prezent cel mai mare importator, distribuitor şi
comerciant retail de piese de schimb auto din România, focalizat pe segmentul superior al
pieţei. Compania este componenta cheie a Grupului Paneuro, care include 11 societăţi ce
oferă în principal produse şi servicii adiţionale pentru piaţa auto.
În cadrul activităţii continue de îmbunătăţire a activităţii operaţionale pe fondul menţinerii

cheltuielilor operaţionale sub control, societatea noastră a identificat o oportunitate de
achiziţionare a unui activ imobiliar care îi poate asigura satisfacerea necesarului de extindere
din punct de vedere logistic şi administrativ la un cost scăzut.
Activul propus a fi achiziţionat este Complexul Comercial Industrial (“Complexul”), situat în

Bucureşti, Şoseaua Bucureşti – Târgovişte nr. 16. Principalele avantaje ale acestei investiţii
sunt reprezentate de capacitatea de depozitare dublă faţă de cea actuală în Bucureşti, accesul
mult mai facil în această locaţie, precum de posibilităţile de extindere ulterioare în imediata
vecinătate a Complexului. În acelaşi timp, mutarea activităţilor logistice, comerciale şi
administrative va permite economisirea unor cheltuieli curente însemnate cu chiriile plătite în
locaţiile actuale, precum şi cu investiţiile care ar mai trebui făcute în acestea.
Pentru a evalua cât mai precis rentabilitatea şi oportunitatea unei astfel de achiziţii, am
dezvoltat un model bazat pe actualizarea fluxurilor de numerar viitoare. În acelaşi timp, am
comandat un raport de evaluare a Complexului la firma PricewaterhouseCoopers, a cărui
evaluare preliminară de piaţa situează valoarea comercială a Complexului la mult peste preţul
său de achiziţie.
Principalele concluzii ale prezentului studiu sunt următoarele:

- investiţia in Complex este absolut necesară pentru buna desfăşurare a activităţilor firmei
în următorii 3 ani;
- valoarea netă de piaţă a Complexului, în baza raportului preliminar PwC, este de
1.856.000 USD, cu aproape 70% mai mare decât valoarea netă de achiziţie a acestuia
(1.100.000 USD fără TVA);
- valoarea actualizată a proiectului (în condiţiile în care luăm în considerare valoarea
reziduală a Complexului la evaluarea PwC, ajustată cu uzura anuală) atinge valoarea de
1,34 milioane USD (IRR = 72,7%) după o perioadă de 5 ani şi de 1,58 milioane USD
(IRR = 39.2%) după o perioadă de 10 ani. Chiar dacă am ignora diferenţa pozitivă dată de
evaluarea PwC, valoarea actualizată a proiectului rămâne în continuare semnificativ
pozitivă pe orice orizont de timp luat în considerare.
- Am testat modelul de evaluare şi în ipoteza în care Complexul nu ar avea valoare
reziduală (ipoteză practic imposibilă având în vedere natura activului). Chiar şi în acest
caz, proiectul va genera un NPV pozitiv începând cu Anul 9, fiind capabil să recupereze
mai mult de două treimi din valoarea investiţiei după doar cinci ani. Acest lucru înseamnă
ca societatea este capabila sa acopere costurile de achiziţie ale Complexului doar prin
economiile de cheltuieli realizate prin renunţarea la locaţiile prezente ce vor fi inlocuite de
acest Complex.
3
2. SCURTA PREZENTARE A SOCIETĂŢII
Paneuro Trading este cel mai mare importator, distribuitor si comerciant retail de piese de
schimb auto pentru autovehiculele străine din România, cu o cifră de afaceri de 14,7 milioane
euro in anul 2001 şi de aproximativ 19 milioane euro în acest an.
Paneuro Trading este în prezent organizat ca o societate cu răspundere limitată (SRL), fiind
integral deţinut de doi asociaţi, respectiv dl. Zoltan Prosszer (51.1% din acţiuni) şi d-na
Gabriela Prosszer (48.9%). Capitalul social al companiei este în prezent de 97 miliarde lei.
Mai trebuie menţionat faptul că în prezent se desfăşoară un proces de creştere a capitalului
Paneuro printr-un aport de 1 milion euro, pentru care investitorul, societatea italiană de
distribuţie piese auto IDIR, va deţine aproximativ 3,2% din capitalul social al Paneuro
Trading.
Activităţile curente desfăşutate de Paneuro Trading sunt rezultatul unui număr de etape de
reorganizare la nivelul Grupului Paneuro. Compania a fost practic înfiinţată în anul 1994 prin
preluarea activităţilor de import şi distribuţie ale Paneuro Companz. După o creştere
semnificativă a volumului de activitate, Paneuro Trading a preluat în anul 2001 şi activitatea
de vânzare retail a Paneuro Company, în scopul unei mai bune administrări a activităţii de
piese de schimb. În prezent, Paneuro Trading are o serie de participaţii la capitalul altor firme,
dintre care cele mai importante sunt Paneuro Leasing (99.96% din capitalul social), ITEM
(100%) şi Paneuro Trading Inc – filiala din USA (98.67%).
Activitatea de restructurare cea mai importantă a societăţii a avut loc la începutul acestui an
prin crearea a şapte divizii distincte care au propria lor strategie de dezvoltare. Aceste divizii
sunt: Tradiţionalele (componente de şasiu/motor/direcţie/suspensii), Consumabile, Caroserie
& Comenzi speciale, Daewoo-Dacia, Camioane & Aplicaţii Industriale, Moto şi Retail.
Legătura dintre Paneuro Trading şi companiile din Grup asigură o ofertă de înaltă calitate şi
bine diversificată atât revânzatorilor de piese auto cât şi clienţilor finali:
 Marfa este livrată în maxim 24 ore în orice loc din ţară cu ajutorul flotei de transport şi a
rutelor administrate de Paneuro International;
 Clienţii reprezentând atelierele de service auto beneficiază de o ofertă generoasă de dotare
de la MUSS – compania din cadrul Grupului care se ocupă cu importul şi distribuţia
echipamentelor pentru service-urile auto
 ALIAT şi ATU oferă distribuitorilor Paneuro posibilitatea de a-şi completa parcul auto cu
maşini marca Citroen, Peugeot şi Toyota;
 Paneuro Leasing furnizează finanţare pentru achiziţia de autovehicule şi echipamente
auto;
 Novator furnizează servicii de construcţii şi amenajare la standarde de înaltă calitate.
Tabelul următor arată evoluţia principalilor indicatori financiari ai Paneuro Trading de la

înfiinţare şi până în prezent.
(in mii euro)
Indicatori financiari 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002e
Cifra de afaceri 1.978 6.070 9.443 9.010 11.368 9.883 12.571 14.669 19.000
Profit net 547 1,505 1,114 757 527 130 161 160 200
4
3. SCURTA PREZENTARE A ACTIVITĂŢII COMERCIALE CURENTE
3.1. Produse si / sau servicii oferite
3.1.1. Prezentarea produselor si serviciilor oferite
Paneuro Trading oferă în prezent cea mai diversificată şi mai completă gamă de piese de
schimb auto pentru masini străine pe piaţa românească. Numărul de repere existente în gama
Paneuro în anul 2002 se apropie de 51.000 coduri de la un număr de 136 furnizori grupate în
155 linii de produse.
Oferta actuala a Paneuro oglindeste in structura sa specializarea diviziilor departamentului

comercial si este reflectata in tabelul urmator:
Divizie Modul Produse

Sasiu-Motor Sasiu Piese de schimb destinate asigurarii functionarii mecanismelor de directie,
suspensie si franare pentru turisme si vehicule comerciale usoare
Servicii asociate precum disponibilitate mare a stocului, livrare gratuita,
montaje asigurate in service-uri agreate, diversereduceri si gratuitati
Motor Piese de schimb conexe mecanismelor de propulsare a vehiculelor si de
transmitere si transmformare a puterii motrice de la motor la roti, inclusiv
ale instalatiilor adiacente precum racire, filtrare, alimentare cu
combustibil, etc.
Servicii asociate precum asigurarea de remanieri, oferirea de scule si
dispozitive specificce intretinerii motoarelor si transmisiei, disponibilitate
in stoc, diverse reduceri si gratuitati
Consumabile Piese de schimb, componente si solutii cu o viteza mare de rotatie a
stocului, inclusiv accesorii
Servicii asociate precum posibilitatea dotarii cu echipamente pentru
service, buna disponibilitate in stoc, livrare gratuita, livrare din depozite
regionale, vanzare din stocurile mobile ale agentilor, etc.
Caroserie si Caroserie Elemente de caroserie si componente electrice specifice caroseriei
Comenzi Speciale Servicii asociate precum serviciul de comenzi speciale, livrarea gratuita,
disponibilitate marita a stocului pe elementele de caroserie cu grad mare
de interes, etc.
Comenzi speciale Piese de schimb nestocate sau cu adresabilitate catre aplicatii cu frecventa
mica
Servicii asociate precum termen mic de livrare, asigurarea originii si
calitatii produsului, oferirea de surse si modalitati de aprovizionare
multiple, etc.
Dacia-Daewoo Dacia Piese originale si identice cu piesele originale destinate turismelor Dacia
Servicii asociate: disponibilitate mare a stocului, livrare gratuita, calitate
garantata a produselor, sistem flexibil de termene de plata
Daewoo Piese originale si identice cu piesele originale destinate autovehiculelor
Daewoo
Moto Scutere Toata gama de scutere
Servicii asociate precum un sistem flexibil de finantare a achizitiilor,
gama larga de modele si optiuni, prezenta buna in teritoriu, service de
intretinere
Vehicule usoare Gama de vehicule de recreere si comerciale usoare
Servicii asociate precum un sistem flexibil de finantare a achizitiilor,
gama larga de modele si optiuni, prezenta buna in teritoriu, service de
intretinere,.etc.
Accesorii Set complet de imbracaminte, echipament de protectie, huse, casti, etc.
aferente scuterelor si motocicletelor
5
Divizie Modul Produse

Piese de schimb Piese originale si identice cu piesele originale destinate scuterelor si
vehiculelor Piaggio
Camioane si Camioane Gama completa de piese de schimb originale sau identice cu cele
Industriale originale, destinate vehiculelor comerciale grele, autobuzelor si
semiremorcilor.
Servicii asociate precum buna disponibilitate in stoc, gama diversificata,
serviciu de identificare si comenzi rapide, livrare gratuita, montaje
gratuite, etc.
Industriale Piese de schimb pentru vehicule cu aplicatii industriale si agricole, piese
de schimb pentru utilaje industriale
Servicii asociate precum calitatea deosebita a reperelor, buna
disponibilitate a stocului, sistem flexibil de comanda si livrare.
Retail Toate Toata gama pieselor de schimb
Servicii asociate precum marea disponibilitate a pieselor in stoc, livrare
gratuita, facilitati si gratuitati pentru clientii fideli, conexiune cu serviciul
de comenzi speciale al diviziei caroserie
Serviciile
Serviciile oferite de Paneuro se ridică, din punct de vedere calitativ, la nivelul produselor pe
care le comercializează. Principalele servicii oferite clienţilor sunt:
- livrare în 24 de ore în toate regiunile tării;
- termene de garanţie extinse; în multe cazuri termenele de garanţie depăsesc termenele
prevăzute de legislaţie : amortizoare, acumulatori, anvelope etc.;
- certificarea originii produselor;
- omologarea produselor;
- profesionismul ridicat al personalului care oferă un suport multidisciplinar;
- montaj specializat;
- termene de plată extinse;
- consultanţă în derularea afacerilor, în structurarea stocurilor;
- ofertare electronică care reduce foarte mult timpii de informare;
- suport informaţional, promoţional şi publicitar.
3.1.2. Principalele caracteristici ale produselor oferite
Prezente pe piata pieselor de schimb pentru autovehicule se regasesc urmatoarele categorii de

piese:
PIESE ORIGINALE - Aceste sunt produse de către fabricanţii de piese care sunt furnizorii
constructorilor de autovehicule şi sunt, totodată, comercializate prin reţelele fabricanţilor de
maşini, în special prin reprezentanţele autorizate. Ele sunt ambalate sub marca constructorului
de autovehicule, sunt de o foarte bună calitate şi au preţuri foarte mari. Această categorie de
produse există în gama Paneuro pentru autoturismele coreene Daewoo şi prin intermediul
serviciului de comenzi speciale. Este singura soluţie pentru satisfacerea cererii de piese de
schimb pentru autovehiculele aflate în garanţie.
PIESE IDENTICE CU CELE ORIGINALE - Sunt produse de către fabricanţii de piese care
sunt tot furnizorii constructorilor de autovehicule, dar sunt oferite pieţei sub marca
fabricantului de piese. Au calitatea identică cu cea a produselor originale, dar un preţ mult mai
redus. Piaţa căruia aceste produse se adresează este cea a autovehiculelor cu vârsta sub 12 ani.
6
ALTE PIESE DE SCHIMB NOI - Aceste sunt doar copii ale celor originale, apropriindu-se
doar dimensional de caracteristicile pieselor originale, dar sub aspect tehnico-funcţional nu
ating performanţele proiectate de către constructorul de autovehicule. Preţul acestora este
foarte redus datorită calităţii inferioare. Către aceste produse se orientează posesorii de
autovehicule cu vârsta între 12 şi 20 ani.
PIESE UZATE - Acestea rezultă din demontări, nu prezintă nici un fel de garanţii că vor
funcţiona corect şi sunt în general cumpărate de către proprietarii de autovehicule foarte vechi
(cu vârsta mai mare de 20 ani).
Oferta de produse Paneuro se concentrează pe piesele identice celor originale, aproximativ

85% dintre furnizării noştri de produse fiind în relaţii foarte strânse cu constructorii de
autovehicule.
Pe lângă piesele similare celor originale în oferta Paneuro Trading au apărut piesele originale,
atât pentru Daewoo, cât şi pentru Dacia, masini japoneze, coreene si alte marci. Cele pentru
Daewoo au ca sursă de aprovizonare firme din Coreea, iar cele destinate altor aplicaţii auto
provin de la reprezentanţii fabricanţilor de maşini din România, Germania, Italia, Franţa,
SUA.
3.1.3. Nivelul de competitivitate pe piata a produsului
Aproape toate produsele noastre provin de la cei mai renumiţi producători de piese de
schimb, calitatea acestor produse fiind identică cu cea a produselor originale, ceea ce
constituie un succes de piaţă şi un puternic avantaj în faţa competitorilor (ANEXA A).
3.2. Piata si comercializarea
3.2.1. Scurt istoric al evolutiei cererii si ofertei
Autovehiculele produse în ultimii zece ani devin din ce în ce mai sofisticate datorită evoluţiei
tehnologice, ca o cerinta impusa de catre cumparatori pe de o parte si de catre normele si
standardele din ce in ce mai pretentioanse, pe de alta parte. Ca o consecinta a acestui lucru
apare necesitatea utilizării in constructia acestora de produse de calitate superioară si care
inglobeaza costuri mari de fabricatie datorate uzinajului evoluat dar si cheltuieli generate de
manopera la montaj şi datorită cerinţelor tehnice deosebite ce trebuie atinse de piese.
Ca urmare a dezvoltării si diversificarii ofertei care presupune existenţa produselor în

stocurile magazinelor de piese de schimb sau în depozitele distribuitorilor şi a dezvoltării
serviciilor de livrare rapidă, exigenţele utilizatorilor de produse au crescut în ceea ce priveşte
disponibilitatea produsului.
Acceptabilitatea cumparatorilor descrisa de termenul de livrare permis, cuprins intre 7-10 zile
in trecut a suferit modificari, inregistrandu-se astazi termene din ce in ce mai scurte, atingand
valori de 24 de ore si chiar mai putin, pentru majoritatea produselor.
Ca urmare a puternicei interdependenţe constructive dintre piesele care compun ansamblul

autovehiculului, pentru anumite nevoi de reparaţie se manifestă o cerere multiplă. Sunt
solicitate mai multe produse deodată care interacţionează funcţional: elementele de motor,
7
elementele de caroserie şi iluminare, anumite piese ale ansamblului suspensie-direcţie-şasiu.

Ofertarea şi livrarea completă devine un important factor al deciziei de cumpărare
Pentru elementele care compun sistemul de evacuare interesul în România, deşi încă slab, este
într-o continuă creştere. În tările Europei occidentale ponderea cererii pentru astfel de produse
este foarte mare, datorită aplicării mai riguroase a normelor privind poluarea mediului
înconjurător
În funcţie de criteriile de valoare ale fiecărui consumator, aspect care constituie un factor
subiectiv, este judecat raportul calitate/preţ care determină alegerea produsului. Preţul este un
factor important al deciziei de cumpărare, dar este contrabalansat în multe cazuri de
disponibilitatea bună a produsului şi de servicii suplimentare. În cazul produselor de caroserie
datorită vânzării specifice prin societăţile de asigurări, care trebuie să se încadreze într-un
buget strict dimensionat, preţul devine un aspect important al deciziei de cumpărare,
aspectele calitative nemaifiind uneori luate în seamă.
3.2.2. Analiza cererii si ofertei pe piata interna
3.2.2.1 Definirea segmentelor de piata
Segmentul cererii care se manifestă pe piaţa pieselor de schimb auto este constituit din
următoarele categorii :
 consumatori finali (proprietari individuali de maşini sau firme cu parc auto)
 revânzătorii
 furnizorii de servicii de reparaţii auto
Categoria revânzătorilor este formată din următoarele segmente :
Comercianţii specializaţi de piese de schimb pentru autovehiculele din import– magazine

de piese de schimb auto import. Sunt specializaţi în comerţul cu piese de schimb. Dotarea este
minimă cu rafturi şi calculatoare. Personalul este în general bine pregătit în domeniul
cunostinţelor tehnice, dar slab în ceea ce priveşte tehnicile de vânzare. Sunt capabili să
procure în timp foarte scurt piese solicitate datorită cunoştinţelor foarte bune despre ofertele
tuturor distribuitorilor. Este categoria prin care trece cel mai mare volum al comerţului cu
piese de schimb pentru autovehiculele de import.
Solicitările lor sunt cu privire la gamă, care trebuie să fie cât mai completă, timp de livrare
scurt, discount relativ mare, termene de plată pentru finanţarea stocurilor, instrumente
necesare promovării produselor. De asemenea, nevoile lor sunt legate de informaţiile necesare
procurării pieselor, dotare şi personal foarte bine instruit atât pe partea comercială cât şi pe
parte tehnică.
Solicită toate categoriile de produse: elemente de suspensie-direcţie, componente ale
sistemului de alimentare sau frânre, elemente de caroserie şi motor, consumabile speciale şi
generale etc.
Comercianţii de piese de schimb pentru Dacia – sunt specializaţi în comerţul cu piese de

schimb. Numărul acestora este foarte mare aproximativ 5000. Dotarea este minimă cu rafturi
în magazin, nu au calculatoare. Personalul este în general slab pregătit atât pe partea
comercială cât şi pe parte tehnică.
Au o abordare foarte pasivă a pieţei, fiind simplii ofertanţi cu magazine specifice.
8
Nevoile lor sunt reduse în general legate de dotare şi resurse pentru asigurarea fondurilor de
marfă. Solicită produse consumabile generale. Activitatea lor se bazeaza in mare masura pe
credit furnizor.
Bezinării – Sunt acele unităţi specializate în vânzarea carburanţilor auto. Numărul acestor
unităţi este de aproximativ 1000. Sunt structurate pe reţele de benzinării : Petrom (600 staţii),
Shell, Mol fiind cele mai importante. Interesant pentru noi este magazinul care intră în
componenţa staţiei care comercializează produse de larg consum şi cu specific auto. Cea mai
mare pondere a veniturilor este realizată din vânzarea de carburanţi. Doresc să comercializeze
produse ale celor mai renumite firme. Există o preocupare permanentă pentru creşterea
pregătirii profesionale a personalului la companiile străine datorită sistemului de franciză care
motivează activitatea. Personalul din staţiile Petrom este slab pregătit şi motivat. Nevoile lor
sunt legate de creearea unui stoc de marfă uşor de vândut, cu o prezentare bună şi instruiri ale
personalului. Solicită produse consumabile şi accesorii generale sau speciale : uleiuri, aditivi,
soluţii, etc.
Supermagazinele sunt acele unităţi specializate în comerţul en gros cu produse de larg

consum, alimetare, casnice, electronice, auto etc. Numărul lor este mic de aproximativ 15
unităţi. Dotarea este de cel mai înalt standard, personalul fiind foarte bine pregătit. Nevoile lor
sunt legate de asigurarea unei palete foarte largi de produse din toate categoriile, preţuri
scăzute şi livrări dese si prompte. Solicită consumabile generale şi accesorii auto generale şi
speciale.
Societăţi de asigurări sunt unităţile specializate în vânzarea produselor de asigurare a

bunurilor. Există aproximativ 10 societăţi importante, din care 5 foarte importante datorită
numărului mare de clienţi, care au aproximativ 200 filiale teritoriale. Reprezintă o verigă
strategică, deoarece grosul vânzărilor de elemente de caroserie trece prin aceste unităţi.
Solicită toate elementele care compun caroseria, sistemele de iluminare şi semnalizare
exterioară, elementele sistemului de eşapament precum şi radiatoarele.
Categoria furnizorilor de servicii este formată din următoarele segmente:
Ateliere service auto generale având ca obiect de activitate toate categoriile de diagnosticări,
întreţinere şi reparaţii în domeniul auto. Numărul acestora este de aproximativ 1500 unităţi,
doar aproximativ 300, posedă capacitatea de a satisface complet nevoile pieţei. În general
dotarea este precară, existând doar utilajele şi sculele de bază. Personalul posedă cunoştinţe şi
informaţii puţine acumulate în activitatea zilnică. Au nevoie de scule şi echipamente
performante, informaţii utile necesare în desfăşurarea activităţii de reparaţie, personal bine
pregătit. Este veriga cea mai importantă deoarece această categorie completează activitatea
comerciantului care procură şi oferă piesa dând satisfacţie nevoii de deplasare prin punerea în
stare de funcţionare a autovehiculului.
Solicită toate categoriile de produse (piese de schimb) cu accente pe părţile de motor,
suspensie direcţie şi mai puţin pe elementele consumabile
Dealeri teritoriali ai caselor auto. Prestează activităţi de vânzare, întreţinere şi reparaţie si

sunt specializaţi strict pe anumite mărci auto. Numărul acestora este de aproximativ 120
unităţi. Elementele principale ale dotării se constituie din magazinul de prezentare şi atelierul
service. Au în general personal foarte bine pregătit din punct de vedere tehnic şi cel mai mare
volum de informaţii referitoare la componenţa constructivă a autovehiculelor.
9
Comercializează piese de schimb auto originale pentru autovehiculele aflate în perioada de

garanţie dar şi piese after market. Nevoile lor sunt legate de îmbunătăţirea dotării, personal
calificat şi competent, informaţii tehnice necesare reparaţiei autovehiculelor.
Solicită toate categoriile de produse: elemente de suspensie-direcţie, componente ale

sistemului de alimentare sau frânare, elemente de caroserie şi motor, consumabile speciale şi
generale etc.
Atelierele de remaniat motoare au ca obiect de activitate prelucrările mecanice la

elementele principale ale motorului (bloc, chiulasă, arbore cotit etc) precum şi reparaţiile
capitale. Numărul lor este mic de aproximativ 100 de unităţi. Sunt dotate cu utilaje foarte
vechi, personalul fiind relativ bine pregătit în special conducătorii acestor unităţi. Au nevoie
de scule şi echipamente performante care sunt foarte scumpe, foarte puţini având resurse
pentru dotare, informaţii utile necesare în desfăşurarea activităţii de reparaţie, personal bine
pregătit. Sunt căutaţi de către proprietarii de autovehicule datorită autorităţii pe care o au în
domeniul reparaţiei motoarelor.
Solicită acele piese de schimb care intră care în componenţa motorului - segmenţi, garniruri,
cuzineşi, pistoane etc.- şi alte produse consumabile care sunt consumate în procesul de
reparaţie – soluţii spay de spalare, aditivi etc.
Atelierele de tinichigerie au ca obiect activităţile de îndreptare, înlocuire şi vopsire a

elementelor care compun caroseria auto. Există aproximativ 250 de astfel de unităţi, numărul
acestora fiind într-o creştere rapidă datorită atractivităţii acestui sector deoarece costurile de
reparaţie sunt ridicate ceea ce determină venituri mari. Dotarea este de cele mai multe ori
precară puţine sunt unităţile care posedă echipamente specializate de îndreptare şi vopsire
adecvate.
Personalul este slab pregătit nefiind nevoie de un volum mare de cunoştinţe pentru prestarea
acestei activităţi. Nevoile lor cele mai mari sunt legate de echipamentele necesare creşterii
productivităţii activităţii foarte puţini având resurse pentru dotare, dar dezvoltarea se
realizează într-un ritm rapid. Au nevoie de asemenea de o ofertă completă de elemente de
caroserie, grupată pe aplicaţii şi de livrări rapide.
Solicită toate elementele care compun caroseria, sistemele de iluminare şi semnalizare

exterioară, elementele sistemului de eşapament precum şi radiatoarele.
Centrele de anvelope specializate în comercializarea şi întreţinerea roţilor. Există

aproximativ 500 de astfel de unităţi. Numărul lor este în creştere considerabilă ca urmare a
simplităţii operaţiilor şi investiţiilor relativ reduse. Cifrele de afaceri realizate nu sunt
spectaculoase, dar sunt suficiente pentru menţinerea afacerii şi asigurarea unui loc de muncă
pentru 3-4 persoane. Nevoile lor sunt legate de dotarea cu utilaje si echipamente.
Solicită anvelope (foarte rar se investeşte în stoc, în majoritatea cazurilor acesta este lăsat în
custodie de către distribuitori) camere, valve, plumbi etc.
Spălătoriile - Sunt acele centre de igienă auto specializate în curăţarea manuală interioară şi
exterioară a autovehiculelor. Nu sunt incluse în această categorie spălătoriile automate care
intră în componenţa reţelelor de benzinării. În ultimii ani numărul acestora a crescut la
aproximativ 550 şi au apărut o serie de astfel de unităţi care prestează la un standard ridicat
acest gen de servicii. Numărul lor este creştere.
Nevoile lor sunt legate de dotarea cu echipamente performante.
Solicită produse consumabile : soluţii pentru igienă şi tratamente auto.
10
In cazul pietei moto au fost identificate trei segemente cu varste cuprinse intre 15-19 ani, 20-
29 ani si 30-39 ani. Acestia in general sunt barbati si pot fi caractreizati ca fiind social
independenti, care au deja o masina sau dou si detin una sau mai multe locuinte. Au un statut
social din clasele superioare fiind actionari la diferite societati comerciale sau ocupand pozitii
de midle si top management. Acestia se mai caracterizeaza prin faptul ca au un nivel al
asteptarilor foarte ridicat in privinta calitatii produselor si al serviciilor.
Piata Tinta
Piata tinta vizata de Paneuro Trading si implicit de diviziile ce o compun sub aspect
comercial, o reprezinta segmentul superior al pietei. Acestuia, oferta este dimensionata astfel
incat produsele sa fie de calitate superioara (furnizori de OE) sau medie superioara pozitionate
la un nivel de pret suportabil de catre piata si care totodata sa asigure o profitabilitate
corespunzatoare care sa asigure dezvoltarea firmei. Totodata produsul este insotit de un nivel
de servicii superior in raport cu concurenta din domeniu si in raport cu nevoile si asteptarile
pietei pe aceasta directie.
3.2.2.2. Estimarea capacitatii de absortie a pietei
Dimensiunea Pietei
Pentru calculul de potential al pietei vom lua drept baza de calcul parcul de autoturisme,
autoutilitare, camioane si autotractoare inmatriculate in Romania. Astfel la nivel national sunt
inregistrate în prezent, conform RAR (Registrul Auto Roman) precum si datelor furnizate de
Politia Rutiera, un numar de 3,996,000 unitati. Conform acelorasi statistici autoturismele si
utilitarele sunt in numar de 3,393,000 unitati adica un procent de 84.9% din total parc si
respectiv 15.1% adica 323,000 unitati, il reprezinta parcul de camioane si autotractoare.
Ca structura a parcului pe cele doua directii mentionate mai sus: autoturisme, autoutilitare si
respectiv camioane, acestea sunt structurate dupa cum urmeaza:
11
TO TAL PARC AUTO 2002

3396 M II B U C A T I
8 4 ,9 0 % 1 5 ,1 0 %
a u to tu r is m e s i u tilita r e c a m io a n e s i a u to tr a c to a r e
3393 3 2 3 (6 0 3 )
7 ,1 % 2 9 ,9 %
2 5 ,9 % 3 ,2 % 1 ,7 %
A U T O T U R IS M E DAEW O O U T IL IT A R E C A M IO A N E U T IL IT A R E R O
IM P O R T IM P O R T IM P O R T
880 114 61 14 63% 180
C A M IO A N E R O
62% 1 ,2 % 2 ,2 % 9 ,5 %
1 0 0 (+ 2 8 0 )
D A C IA ARO O L T C IT U T IL IT A R E R O
2135
42 77 85
M O TO = 350
3.2.2.3. Estimarea structurii si volumului cererii pe piata interna
Segmentare Geografica
Parcul total auto zonal este reprezentat in tabelul care urmeza. Din tabel reiese ca o
concentrare mare a parcului auto exista in zona sud si Bucuresti ce are o contributie de 53% in
cazul autoturismelor si cu 51% in cazul camioanelor.
Autoturisme si Auto
Total % %
Zona utilitare grele
(unitati) autoturisme camioane
(unitati) (unitati)
Centru 657,568 118,782 776,350 19% 20%
Vest 582,158 105,162 687,320 17% 17%
Est 363,422 65,656 429,078 11% 11%
Sud 1,184,840 214,028 1,398,868 35% 35%
Bucuresti 605,012 99,372 704,384 18% 16%
TOTAL 3,393,000 603,000 3,996,000
Segmentare dupa varsta parcului
Piaţa poate fi împărţită în trei segmente distincte:
Segmentul superior este format din proprietari de autoturisme din import având vârsta de
până la 12 ani, numărul acestor vehicule fiind de circa 300.000 unitati (47.000 unitati cu
vechime pana la 2 ani), utilitare import cu varsta pana la 12 ani (15.000 unitati, din care 7.000
cu vechime pana la 2 ani)), autoturisme DAEWOO cu varsta pana la 4 ani (70.000 unitati din
12
care 14.000 cu vechime pana la 2 ani), camioane import cu varsta pana la 10 ani (30.000
unitati) si moto cu vechime pana la 6 ani (30.000 unitati).
Segmentul median este format din proprietarii maşinilor din import având vârsta între 12 şi
20 ani (300.000 unitati) la care se adaugă proprietarii de utilitare import cu vârsta între 12 şi
20 ani (35.000 unitati), autoturisme Daewoo cu vechime mai mare de 4 ani (44.000 unitati),
Dacia cu vechime pana la 5 ani (330.000 unitati), camioane import cu vechime mai mare de
10 ani (13.000 unitati), moto intre 6 si 12 ani (70.000 unitati). Acest segment de piaţă numără
circa 270.000 de maşini din care 120.000 Daewoo.
Segmentul inferior este format din proprietarii maşinilor din import mai vechi de 18 ani
(230.000 unitati) la care se adaugă utilitare import cu vechime mai mare de 20 ani (11.000
unitati), Dacia cu vechime mai mare de 5 ani (1.800.000 unitati) si moto (250.000 unitati).
Un alt tip de segmentare care a dus si la o divizare si structurare a activitatii firmei pe cele
sapte directii tine cont de structura componentelor ce alcatuiesc un autovehicul: parti motor si
elemente de sasiu, consumabile si caroserie pe de-o parte iar pe de alta parte vor fi abordate
separat pietele Dacia si Daewoo precum si piata camioaneleor si motocicletelor. Se impune
aceasta abordare intrucat piata are diferite particularitati pe aceste segmente din punct mai
multe puncte de vedere: al intensitatii concurentei pe acest segment de piata, al nivelului de
preturi practicat, al canalelor de distributie utilizate precum si al tipului de client care difera in
comportament de achizitie. Ca urmare potentialul pietei pe cele sapte directii mentinate
anterior este dupa cum urmeaza:
Divizia Potenţial (milioane euro)

Sasiu - motor 109.31
Consumabile 279.72
Dacia 17.35
Daewoo 19.27
Caroserie 39.00
Comenzi speciale 105.41
Moto 7.50
Camioane 31.62
TOTAL 609.18
Sursa: estimări Paneuro.
3.2.2.4. Principalii concurenti si analiza comparativa cu acestia
În baza unei monitorizări în general abordată prin surse oficiale de date, studii şi analize de
piaţă, discuţii cu o serie de clienţi care au fost dispuşi să ne furnizeze date, au fost definite o
serie de societăţi, care, datorită produselor pe care le comercializează, se adresează pieţei
pieselor de schimb auto formând competiţia Paneuro.
În funcţie de modul în care efectuează aprovizionarea şi distribuirea mărfii, societăţile ce

activează pe piaţa pieselor auto pot fi împărţite în: producători şi importatori de piese
originale, firme de import şi distribuţie de piese originale (dealerii fabricanţilor de
automobile), importatorii şi distribuitorii de piese after-market care şi-au consacrat modul de
lucru cu stocuri, importatorii şi distribuitorii de piese noi care lucrează pe bază de comenzi,
importatorii ocazionali, importatorii ce activează ilegal .
13
În funcţie de aria geografică de acţiune distribuitorii de piese de schimb pot fi clasificaţi în cei
cu activitate naţională sau zonală. Această ultimă categorie este foarte numeroasă existând în
toate localităţile importatori şi distribuitori concurenţi care pun probleme zonale. O
caracteristică a acestor competitori zonali este specializarea pe câteva linii de produse
practicând niveluri reduse de preţ la limita rentabilităţii.
Pe baza criteriilor enunţate mai sus principalele societăţi care formează competiţia Paneuro
sunt: METEOR, AUTONET, AUGSBURG, dealerii BOSCH, AUTOSOLUTIONS,
AUTOTOTAL, ELIT, SZAKAL METAL, APCI, BENNET, UNIX, SRPA, DOMPLEX,
BARDI, IOROM TRAD, KLEMAT, PRO TECH, BELSIRIM, SUPERTRAFIC,
INTERCAR, ROKOR, GENISA, GRUPPO DÁMIDIO, STAR PLUS, POLYNVEST,
BINAR, E.VAN WIJK, CEFIN, ARAL, LIMOROM,DAPEROM, MEGA GROUP, BEST
CARS, SERVUNION, BADSI MOTOR, MOTORLAND.
Cota de piata a principalilor competitori este prezentata mai jos
ALTII (ULEI, ANVELOPE, ETC.)

22% PANEURO
25%
RUNE
1%
BARDI
SRPA 1%
L'INTESA 1%
0%
BELSIRIM
DOMPLEX
1% DYNAMIS
1%
0% APCI
WINNER PARTS 1% IPS
0% BENETT 0%
BOSCH
2% METEOR
HEBA (ARIEPA) 3%
EPA 15%
0%
0%
AUTOSOLUTIONS AUTOTOTAL
1% 3%
AUGSBURG UNIX
ATP EXODUS 7% 0%
ELIT AUTONET
2% 11%
SZAKAL MET-AL 1%
2%
PANEURO METEOR AUTONET ELIT SZAKAL MET-AL
UNIX AUGSBURG ATP EXODUS AUTOTOTAL AUTOSOLUTIONS (TENNECO)
EPA BOSCH HEBA (ARIEPA) IPS BENETT
WINNER PARTS APCI DOMPLEX DYNAMIS BELSIRIM
L'INTESA SRPA BARDI RUNE ALTII (ULEI, ANVELOPE, ETC.)
3.3 Managementul comercial
Pentru a raspunde noilor exigente ale pietei anului 2002, oferta a fost structurata pe categorii
de produse avand piete tinta bine definite. S-a renuntat la ofertarea unitara, produsele au fost
grupate pe categorii cu caracteristici comune si au fost introduse noi produse in oferta, cu
adresabilitate distincta si omogena.
Astfel au fost grupate produsele cu ofertare distincta definind activitatea urmatoarelor sapte
divizii:
1. Sasiu-Motor
2. Consumabile Generale
3. Caroserie si Comenzi speciale
4. Dacia-Daewoo
5. Camioane si Industriale
6. Moto
14
7. Retail
Fiecare divizie constituita pe structura de centru de profit este coordonata de catre un manager
de divizie, cu responsabilitate in privinta stabilirii coordonatelor comerciale si financiare ale
afacerii proprii fiecarei divizii. Diviziile au structuri de vanzare si politici comerciale proprii,
adaptate indeplinirii obiectivelor specifice. Structura generala a diviziilor contine in ansamblu
personal direct implicat in procesul de vanzare, configurat pe urmatoarele compartimente:
 management de produs
 achizitii
 vanzari
 suport clienti
 conducere operativa
3.4. Promovarea si distributia produselor
3.4.1. Metode de promovare utilizate
Paneuro Trading utilizează întreaga paletă de mijloace publicitare pentru atingerea pieţei sale
ţintă de clienţi. Acţiunile folosite în vederea atingerii scopurilor de publicitate atât ale
companiei cât şi ale fiecărei divizii în parte sunt defalcate pe trei direcţii diferite, fiecare
având mijloace de utilizare şi obiective clare:
 Politica de reclamă şi publicitate este principalul mijloc de publicitate care va

asigura consolidarea numelui de firmă şi a numelui produselor PANEURO. Constă în
ansamblul eforturilor, materialelor, produselor, acţiunilor, activităţilor care au drept
scop comunicarea spre client şi piaţă a existenţei firmei şi produselor PANEURO în
cele mai diverse moduri: reclame luminoase, panouri stradale, panouri publicitare tip
unipol, publicitatea pe mijloace de transport în comun, reclama pe mijloacele de
transport proprii, apariţii în presa scrisă, tipărituri cu caracter general, apariţii în
audio-vizual, etc.
 Politica de promovare - este reprezentată din ansamblul de campanii sau acţiuni de
promovare atât cu caracter permanent cât şi sezoniere generale sau zonale cât şi
campanii de lansare de produse sau mărci noi. În aceeaşi categorie intră şi
echipamentele, materialele, produsele care sunt acordate cadou pentru stimularea
vânzărilor sau pentru recompensarea eforturilor de vânzare ale partenerilor
PANEURO pe direcţia produselor firmei.
 Politica de PR – se referă la relaţia interumană reprezentată de evenimente comune cu
partenerii. Sunt cuprinse aici întâlnirile cu clienţii, excursiile sau evenimentele
comune cu aceştia, participarea la târguri zonale sau naţionale în mod autonom sau în
comun cu partenerii PANEURO.
Principalele instrumente de promovare utilizare de Paneuro sunt următoarele:
- Outdoor – în principal casete de semnalizare şi panouri stradale.

- Tranzit - decorarea autobuzelor din Bucureşti, având drept scop promovarea imaginii
Paneuro şi a unor furnizori importanţi precum: Bosch, Hoppecke, Agip, Wynn’s. De
asemenea, o altă direcţie în ceea ce privşte imaginea Paneuro este reprezentată de
decorarea întregului parc auto propriu cu însemnele şi sigla Paneuro.
- Merchandising - decorarea la un nivel estetic şi funcţional profesionist îmbinat şi cu
semnalizarea corespunzătoare a magazinelor Paneuro.
15
- Evenimente speciale: întâlniri cu clienţii, excursii în străinătate, prezentări de produse şi

furnizori, premii, campanii de promovare, acţiuni de protocol, în care este scoasă în
evidenţă calitatea şi superioritatea ofertei Paneuro.
- Spoturi publicitare radio periodic, la posturile radio cu audienţă maximă la segmentul de
piaţă vizat (Ex.: Radio Europa FM, Radio 21, Mix FM, Radio Contact, etc.)
- Site Web - dezvoltarea site-ului actual în concordanţă cu evoluţia activităţii şi folosirea la
maxim a posibilităţilor de informare media a acestuia.
- Presa scrisă - articole de specialitate în publicaţii de specialitate sau de mare tiraj, locale
şi naţionale.
3.4.2. Metode de distributie a produselor
În domeniul distribuţiei fizice standardul impus de societatea noastră este livrarea mărfii în
maxim 24 de ore de la momentul comenzii, în orice punct din ţară.
Transportul mărfii către clienţi este asigurat de un număr de 25 autoutilitare şi un TIR,

mijloace de transport repartizate pe patru zone de distribuţie: Bucureşti, Iaşi, Timişoara şi
Târgu Mureş.
A. TRASEE PRINCIPALE
- Tîrgu Mureş- Bucureşti
- Tîrgu Mureş- Iaşi
- Tîrgu Mureş- Timişoara
B. TRASEE SECUNDARE
TÂRGU MUREŞ:
- Tg. Mureş- Braşov- Sf. Gheorghe- Miercurea Ciuc- Odorheiu Secuiesc
- Tg. Mureş- Baia Mare- Bistriţa Năsăud- Baia Mare
- Tg. Mureş- Mediaş- Alba Iulia- Cluj Napoca
- Tg. Mureş- Topliţa- Gheorgheni- Sovata- Tg. Mureş
IAŞI:
- Iaşi- Botoşani- Rădăuţi- Suceava- Câmpulung- Vatra Dornei- Fălticeni
- Vaslui- Bîrlad- Tecuci- Focşani- Odobeşti
- Iaşi- Roman- Piatra Neamţ- Bacău- Oneşti
TIMIŞOARA:
- Timişoara- Arad- Deva- Petroşani- Tg. Jiu
- Timişoara- Lugoj- Caraş Severin- Reşiţa- Turnu Severin
BUCUREŞTI:
- Bucureşti- Ploieşti- Braşov
- Bucureşti- Urziceni- Slobozia-.Constanţa- Mangalia
- Urziceni- Buzău- Brăila- Galaţi- Tulcea
- Bucureşti- Tîrgovişte- Curtea de Argeş- Râmnicu Vîlcea
- Bucureşti- Piteşti- Slatina- Craiova
Distribuţia fizică este deosebit de importantă în relaţia finală cu clienţii. Creşterea volumului
de marfă a determinat îmbunătăţirea permanentă a planului de transport pentru eficientizarea
16
activităţii de distribuţie. Astfel graficul livrării de marfă a suferit modificări majore, livrarea
mărfii finalizandu-se conform noului grafic de transport la ora 14.00.
Distibuţia de marfă în oraşul Bucureşti este asigurata de 4 autoutilitare livrarea mărfii
realizîndu-se din 2 în 2 ore începînd cu ora 09.00.
Livrarea mărfii
Modul de lucru presupune livrarea în timpul nopţii a produselor comandate către depozitele
regionale, marfa fiind distribuită în continuare de maşinile care fac distribuţia locală.
Schema sistemului de operare şi livrare a comenzilor de la clienţi este prezentată mai jos:
Operare comenzi
Client
Comanda
Transmitere comenzi
Livrarea produselor
Gestiune-Stocuri
Transfer produse
Verificare
Desfacere Transport
Facturare
Etapele distribuţiei de la comandă până la livrare sunt descrise mai jos, acestea fiind
determinate de necesitatea atingerii unor criterii de performanţă ridicate în ceea ce priveşte
promptitudinea şi corectitudinea livrării mărfii către clienţi.
- Recepţionarea comenzilor clienţilor este efectuată în cadrul Compartimentului Comercial,

biroul comenzi interne, unde acestea sunt inserate, înregistrate şi transmise către Serviciul
Gestiuni.
- Modul de transmitere a comenzilor: telefonic, prin fax sau electronic prin reţeaua de
calculatoare, on-line.
- Selectarea reperelor comandate de către gestionari şi transmiterea împreună cu
formularele de comandă operate către biroul desfacere.
- Centralizarea reperelor şi a formularelor de comandă în cadrul biroului desfacere.
Înmânarea după verificare a formularelor de comandă biroului facturare, unde este
întocmită factura.
- Verificarea corelării între datele cuprinse pe factură şi reperele pregătite pentru livrare.
- Repartizarea coletelor în funcţie de regiunea din care face parte clientul, conducătorilor
auto în vederea livrării.
- Transportul mărfii către clienţi.
17
4. REZULTATELE FINANCIARE ISTORICE
BILANT CONTABIL (in milioane Lei)
ACTIV
Dec-99 Dec-00 Dec-01 Jun-01 Jun-02
Imobilizari necorporale
Cheltuieli de constituire si de cercetare-dezvoltare 1.1
Alte imobilizari 184.2 17,025.2 16,796.3 16,824.3 16,788.5
Imobilizari necorporale in curs 4,142.7 4,961.8 11,021.1 8,934.7 13,390.5
TOTAL (rd. 01 la 03) 4,328.0 21,987.0 27,817.4 25,759.0 30,179.0
Imobilizari corporale
Terenuri 3,576.5 3,415.0 4,172.1 3,415.0 4,172.1
Constructii 20,183.0 34,556.1 77,445.1 33,982.5 89,965.0
Echipamente tehnologice 2,754.2 3,393.7 7,880.9 4,176.7 7,544.1
Mijloace de transport 11,427.8 11,662.6 22,523.4 8,139.2 41,077.8
Alte mijloace fixe 4,124.1 4,170.6 7,747.3 5,259.3 9,159.5
Imobilizari corporale in curs 1,725.0 3,605.0 5,755.7 15,839.0 7,166.8
TOTAL (rd. 05 la 10) 43,790.6 60,803.0 125,524.5 70,811.8 159,085.4
IMOBILIZÃRI FINANCIARE - TOTAL 1,000.0 942.6 30,764.4 824.3 33,437.6
I. ACTIVE IMOBILIZATE -TOTAL (rd.
04+11+12) 49,118.6 83,732.5 184,106.2 97,395.0 222,701.9
STOCURI
Stocuri de m.p., mat.cons., ob. inv., baracam. 72.6 103.6 1,015.5 426.8 2,064.3
Stocuri aflate la terti 45.6 45.6 5.8 5.8 5.8
Productie in curs de executie
Semifabricate, produse finite, produse reziduale
Animale
Marfuri 43,703.0 80,338.0 138,578.2 80,312.0 155,147.0
Ambalaje 2.4 2.4
TOTAL (rd. 14 la 20) 43,823.7 80,487.2 139,599.5 80,744.6 157,219.5
ALTE ACTIVE CIRCULANTE
Furnizori - debitori 781.6 2,429.2 5,261.9 6,855.0 5,173.3
Clienti si conturi asimilate 39,390.4 54,599.6 63,812.2 50,830.9 95,894.9
Alte creante 1,849.2 4,137.4 15,419.7 4,240.6 27,115.0
Decontari cu asociatii privind capitalul
Titluri de plasament 117.2 117.2 497.3
Conturi la banci in lei 470.7 1,590.1 6,744.5 2,511.3 3,539.6
Conturi la banci in devize, in tara
Conturi la banci in devize, in strainatate
Casa in lei 281.0 737.3 871.5 699.7 627.0
Casa in devize 0.2
Acreditive in lei
Acreditive in devize
Valori de încasat
Alte valori 43.2 330.7 434.6 2,679.0 2,126.1
TOTAL (rd. 22 la 35) 42,933.4 63,941.4 92,544.5 68,313.8 134,476.2
II. ACTIVE CIRCULANTE-TOTAL (rd. 21+36) 86,757.1 144,428.7 232,144.0 149,058.4 291,695.7
CONTURI DE REGULARIZARE SI
ASIMILATE Cheltuieli inregistrate in avans 1,544.2 1,191.5 4,931.7 1,838.5 18,286.9
Decontari din operatii in curs de clarificare 28.6 55.9 95.6
Diferente de conversie - activ 3,350.0 17,160.5 6,636.4
III. CONTURI DE REGULARIZ. SI ASIM. (rd. 38 la
40) 4,922.8 18,407.8 11,568.1 1,934.1 18,286.9
IV. PRIME PRIVIND RAMBURSAREA OBLIG.
TOTAL ACTIV (rd. 13+37+41+42) 140,798.6 246,569.0 427,818.3 248,387.5 532,684.5
18
PASIV
Capital social, din care: 22,500.0 40,700.0 97,000.0 40,700.0 97,000.0

- capital subscris varsat 22,500.0 40,700.0 97,000.0 40,700.0 97,000.0
Patrimoniul regiei
Contul intreprinzatorului individual
Prime legate de capital 15.4 15.4 15.4 15.4 15.4
Diferente din Sold creditor 101.2 185.7 397.5 397.5
reevaluare Sold debitor
Rezerve 821.0 821.0 1,072.0 821.0 1,072.0
REZULTATUL REPORTAT
Profitul nerepartizat 3,207.7 3,207.7 3,207.7
Pierderea neacoperita
REZULTATUL EXERCITIULUI
Profit 2,124.8 3,207.7 4,176.3 2,505.2 2,201.5
Pierdere
Repartizarea profitului 2,124.8 4,176.3
Alte fonduri 3,609.7 1,230.1 5,153.5 1,214.5 5,153.5
Subventii pentru investitii
Provizioane reglementate
I. CAPITALUI PROPRII - TOTAL 27,047.3 46,159.9 106,846.2 48,463.8 109,047.6
Patrimoniul public
CAPITALURI - TOTAL 27,047.3 46,159.9 106,846.2 48,463.8 109,047.6
II. PROVIZIOANE PT. RISCURI SI CHELTUIELI 3,406.6 16,916.7 5,989.3 4,884.4 9,772.7
Imprumuturi si datorii asimilate 44,620.8 76,205.5 182,896.8 115,141.4 226,253.6
Furnizori si conturi asimilate 57,985.0 83,178.9 118,977.0 45,627.4 152,598.5
Clienti - creditori 20.5 885.5 22.0 2,377.0 521.1
Alte datorii 7,618.4 22,821.6 12,019.2 31,802.7 34,369.1
III. DATORII - TOTAL (rd. 72 la 75) 110,244.7 183,091.5 313,915.0 194,948.5 413,742.3
ASIMILATE Venituri inregistrate in avans 1.2 72.3 39.0 90.9 38.8
Decontari din operatii in curs de clarificare 6.3 83.1
Diferente de conversie - pasiv 98.8 328.7 1,022.5
IV. CONTURI de REG. SI ASIM. - Total (rd. 77 la
79) 100.0 400.9 1,067.8 90.9 121.9
TOTAL PASIV (rd. 70+71+76+80) 140,798.6 246,569.0 427,818.3 248,387.5 532,684.5
19
CONTUL DE PROFIT SI PIERDERE (in milioane Lei)
Denumirea indicatorilor
Venituri din vanzarea marfurilor 152,869.3 241,071.9 370,137.6 152,293.4 249,384.8
Productia vanduta 8,179.8 9,794.6 11,710.7 5,399.6 7,414.7
Cifra de afaceri 161,049.1 250,866.6 381,848.3 157,693.0 256,799.5
Venituri din productia stocata - Solduri creditoare
- Solduri debitoare
Venituri din productia de imobilizari
Productia exercitiului 8,179.8 9,794.6 11,710.7 5,399.6 7,414.7
Venituri din subventii de exploatare
Alte venituri din exploatare 405.6 87.5 437.7 296.1 92.3
Venituri din provizioane priv. act. de exploatare 154.7 326.3 339.2 146.0 128.0
I. VENITURI DIN EXPLOATARE -TOTAL
(rd.03+04+05+06+08 la10) 161,609.4 251,280.3 382,625.2 158,135.1 257,019.8
Cheltuieli privind marfurile 91,360.5 142,558.9 219,943.5 91,152.7 140,335.4
Cheltuieli cu materiile prime
Cheltuieli cu materii consumabile 1,674.7 2,799.6 3,435.7 1,165.0 1,866.8
Cheltuieli cu egergia si apa 250.3 374.7 699.2 271.2 850.7
Alte cheltuieli materiale 260.2 639.5 1,956.4 1,120.2 1,461.0
Cheltuieli materiale - total (rd.13 la 16) 2,185.2 3,813.8 6,091.3 2,556.4 4,178.5
Cheltuieli cu lucrari si servicii executate cu terti 27,724.1 38,310.4 54,685.8 21,859.5 41,146.5
Ch. cu impozite, taxe si varsaminte asimilate 783.0 1,414.4 2,487.2 1,040.4 1,067.4
Cheltuieli cu remuneratiile personalului 13,363.4 20,226.7 35,171.6 15,352.9 30,055.0
Cheltuieli privind asigurarile si protectia sociala 5,600.8 8,628.0 11,812.8 5,842.0 10,067.5
Cheltuieli cu personalul - total (rd.20+21) 18,964.2 28,854.7 46,984.5 21,194.9 40,122.4
Alte cheltuieli de exploatare 0.3 102.0 92.9 46.1 46.1
Cheltuieli cu amortizarile si provizioanele 3,617.7 4,592.5 10,648.3 4,574.4 9,716.0
II. CHELTUIELI PENTRU EXPLOATARE -
TOTAL (rd,12+17 la 19+22 la 24) 144,635.0 219,646.7 340,933.3 142,424.5 236,612.3
A. REZULTATUL DIN EXPLOATARE
Profit (rd. 11-25) 16,974.4 31,633.6 41,691.9 15,710.6 20,407.5
Pierdere (rd. 25-11)
Venituri din particip., alte imobiliz. fin. si cr. imob.
Venituri din titluri de plasament
Venituri din diferente de curs valutar 417.8 686.8 892.9 672.5 526.8
Venituri din dobanzi 85.9 55.4 72.0 22.8 43.2
Alte venituri financiare 741.7 602.1 1,208.3 401.3 1,712.2
Venituri din provizioane 634.0 5,751.0 25,117.7 12,486.5 12,883.0
III. VENITURI FINANCIARE - TOTAL (rd. 28 la
33) 1,879.5 7,095.4 27,290.8 13,583.1 15,165.2
Pierderi din creante legate de participatii
Cheltuieli privind titlurile de plasament cedate
Cheltuieli din diferente de curs valutar 6,627.9 9,957.3 38,737.4 19,964.8 8,781.0
Cheltuieli privind dobanzile 5,759.5 8,377.2 11,020.5 5,992.7 7,738.5
Alte cheltuieli financiare 256.6 79.0 146.4 73.7 1.5
Cheltuieli cu amortizarile si provizioanele 3,251.2 19,331.6 13,902.9 343.6 16,428.2
IV. CHELTUIELI FINANCIARE - TOTAL (rd.35 la
40) 15,895.3 37,745.1 63,807.3 26,374.8 32,949.1
B. REZULTATUL FINANCIAR
Profit (rd. 34-41)
Pierdere (rd. 41-34) 14,015.8 30,649.7 36,516.4 12,791.7 17,783.9
C. REZULTATUL CURENT AL EXERCITIULUI
Profit (rd. 11+34-25-41) 2,958.6 983.9 5,175.5 2,918.9 2,623.6
Pierdere (rd. 25+41-11-34)
V. VENITURI EXCEPTIONALE - TOTAL 1,901.8 12,899.9 12,511.3 7,519.0 604.9
VI. CHELTUILEI EXCEPTIONALE - TOTAL 1,057.0 9,121.2 12,666.2 7,437.8 521.9
D. REZULTATUL EXCEPTIONAL
Profit (rd. 46-47) 844.8 3,778.7 81.2 83.0
Pierdere (rd. 47-46) 154.9
VII. VENITURI TOTALE (rd. 11+34+46) 165,390.6 271,275.6 422,427.3 179,237.2 272,789.9
VIII. CHELTUIELI TOTALE (rd. 25+41+47) 161,587.2 266,513.0 417,406.8 176,237.1 270,083.3
E. REZULTATUL BRUT AL EXERCITIULUI
Profit (rd. 50-51) 3,803.4 4,762.5 5,020.5 3,000.1 2,706.6
Impozitul pe profit 1,678.6 1,554.8 844.2 494.9 505.1
F. REZULTATUL NET AL EXERCITIULUI
Profit (rd. 52-54) 2,124.8 3,207.7 4,176.3 2,505.2 2,201.5
Pierdere (rd. 53+54, 54-52)
20
BILANT CONTABIL (in Euro)
ACTIV
Imobilizari necorporale
Cheltuieli de constituire si de cercetare-dezvoltare 62
Alte imobilizari 10,049 705,911 602,430 681,254 504,218
Imobilizari necorporale in curs 225,992 205,730 395,289 361,789 402,165
TOTAL (rd. 01 la 03) 236,103 911,641 997,719 1,043,043 906,384
Imobilizari corporale
Terenuri 195,108 141,596 149,640 138,282 125,304
Constructii 1,101,032 1,432,794 2,777,700 1,376,035 2,701,976
Echipamente tehnologice 150,250 140,713 282,663 169,126 226,578
Mijloace de transport 623,416 483,563 807,840 329,575 1,233,716
Alte mijloace fixe 224,977 172,924 277,870 212,961 275,093
Imobilizari corporale in curs 94,102 149,472 206,437 641,359 215,246
TOTAL (rd. 05 la 10) 2,388,885 2,521,061 4,502,150 2,867,337 4,777,913
IMOBILIZÃRI FINANCIARE - TOTAL 54,552 39,082 1,103,418 33,377 1,004,253
I. ACTIVE IMOBILIZATE -TOTAL (rd.
04+11+12) 2,679,540 3,471,785 6,603,287 3,943,757 6,688,550
STOCURI
Stocuri de m.p., mat.cons., ob. inv., baracam. 3,961 4,294 36,423 17,284 61,999
Stocuri aflate la terti 2,489 1,892 208 235 174
Productie in curs de executie
Semifabricate, produse finite, produse reziduale
Animale
Marfuri 2,384,105 3,331,040 4,970,345 3,252,024 4,659,627
Ambalaje 131 72
TOTAL (rd. 14 la 20) 2,390,687 3,337,226 5,006,976 3,269,543 4,721,873
ALTE ACTIVE CIRCULANTE
Furnizori - debitori 42,639 100,720 188,727 277,576 155,372
Clienti si conturi asimilate 2,148,842 2,263,854 2,288,733 2,058,265 2,880,074
Alte creante 100,878 171,547 553,055 171,713 814,363
Decontari cu asociatii privind capitalul
Titluri de plasament 6,394 4,860 20,135
Conturi la banci in lei 25,677 65,929 241,905 101,687 106,308
Conturi la banci in devize, in tara
Conturi la banci in devize, in strainatate
Casa in lei 15,331 30,569 31,259 28,332 18,832
Casa in devize 6
Acreditive in lei
Acreditive in devize
Valori de încasat
Alte valori 2,359 13,713 15,587 108,479 63,854
TOTAL (rd. 22 la 35) 2,342,121 2,651,192 3,319,266 2,766,187 4,038,809
II. ACTIVE CIRCULANTE-TOTAL (rd. 21+36) 4,732,808 5,988,418 8,326,242 6,035,730 8,760,682
ASIMILATE Cheltuieli inregistrate in avans 84,240 49,402 176,883 74,446 549,222
Decontari din operatii in curs de clarificare 1,562 2,316 3,871
Diferente de conversie - activ 182,750 711,522 238,027
III. CONTURI DE REGULARIZ. SI ASIM. (rd. 38 la
40) 268,552 763,240 414,910 78,317 549,222
IV. PRIME PRIVIND RAMBURSAREA OBLIG.
TOTAL ACTIV (rd. 13+37+41+42) 7,680,899 10,223,442 15,344,439 10,057,804 15,998,453
21
PASIV
Capital social, din care: 1,227,429 1,687,536 3,479,072 1,648,040 2,913,263

- capital subscris varsat 1,227,429 1,687,536 3,479,072 1,648,040 2,913,263
Patrimoniul regiei
Contul intreprinzatorului individual
Prime legate de capital 840 639 553 624 463
Diferente din Sold creditor 5,519 7,699 14,258 11,939
reevaluare Sold debitor
Rezerve 44,786 34,040 38,449 33,243 32,196
REZULTATUL REPORTAT
Profitul nerepartizat 115,051 129,889 96,340
Pierderea neacoperita
REZULTATUL EXERCITIULUI
Profit 115,912 133,002 149,791 101,440 66,118
Pierdere
Repartizarea profitului 115,912 149,791
Alte fonduri 196,919 51,004 184,840 49,177 154,779
Subventii pentru investitii
Provizioane reglementate
I. CAPITALUI PROPRII - TOTAL 1,475,493 1,913,919 3,832,222 1,962,413 3,275,097
Patrimoniul public
CAPITALURI - TOTAL 1,475,493 1,913,919 3,832,222 1,962,413 3,275,097
II. PROVIZIOANE PT. RISCURI SI CHELTUIELI 185,839 701,413 214,816 197,781 293,509
Imprumuturi si datorii asimilate 2,434,169 3,159,695 6,559,907 4,662,351 6,795,220
Furnizori si conturi asimilate 3,163,223 3,448,830 4,267,316 1,847,563 4,583,087
Clienti - creditori 1,119 36,716 789 96,251 15,650
Alte datorii 415,601 946,246 431,089 1,287,767 1,032,229
III. DATORII - TOTAL (rd. 72 la 75) 6,014,112 7,591,486 11,259,102 7,893,931 12,426,185
ASIMILATE Venituri inregistrate in avans 65 2,997 1,399 3,679 1,165
Decontari din operatii in curs de clarificare 226 2,497
Diferente de conversie - pasiv 5,389 13,627 36,673
IV. CONTURI de REG. SI ASIM. - Total (rd. 77 la
79) 5,454 16,624 38,298 3,679 3,662
TOTAL PASIV (rd. 70+71+76+80) 7,680,899 10,223,442 15,344,439 10,057,804 15,998,453
22
CONTUL DE PROFIT SI PIERDERE (in Euro)
Denumirea indicatorilor
Venituri din vanzarea marfurilor 9,380,790 12,080,173 14,221,293 6,142,843 8,466,062
Productia vanduta 501,950 490,810 449,946 217,796 251,714
Cifra de afaceri 9,882,740 12,570,984 14,671,239 6,360,640 8,717,775
Venituri din productia stocata - Solduri creditoare
- Solduri debitoare
Venituri din productia de imobilizari
Productia exercitiului 501,950 490,810 449,946 217,796 251,714
Venituri din subventii de exploatare
Alte venituri din exploatare 24,887 4,382 16,817 11,942 3,134
Venituri din provizioane priv. act. de exploatare 9,493 16,353 13,032 5,891 4,344
I. VENITURI DIN EXPLOATARE -TOTAL
(rd.03+04+05+06+08 la10) 9,917,121 12,591,719 14,701,088 6,378,473 8,725,253
Cheltuieli privind marfurile 5,606,312 7,143,662 8,450,588 3,676,697 4,764,077
Cheltuieli cu materiile prime
Cheltuieli cu materii consumabile 102,769 140,289 132,006 46,992 63,374
Cheltuieli cu egergia si apa 15,362 18,776 26,864 10,941 28,879
Alte cheltuieli materiale 15,966 32,045 75,168 45,183 49,598
Cheltuieli materiale - total (rd.13 la 16) 134,097 191,111 234,037 103,115 141,852
Cheltuieli cu lucrari si servicii executate cu terti 1,701,284 1,919,743 2,101,116 881,718 1,396,831
Ch. cu impozite, taxe si varsaminte asimilate 48,046 70,878 95,561 41,966 36,236
Cheltuieli cu remuneratiile personalului 820,043 1,013,566 1,351,352 619,267 1,020,299
Cheltuieli privind asigurarile si protectia sociala 343,690 432,350 453,868 235,641 341,768
Cheltuieli cu personalul - total (rd.20+21) 1,163,733 1,445,916 1,805,220 854,908 1,362,067
Alte cheltuieli de exploatare 21 5,110 3,571 1,858 1,564
Cheltuieli cu amortizarile si provizioanele 221,997 230,131 409,124 184,513 329,836
II. CHELTUIELI PENTRU EXPLOATARE -
TOTAL (rd,12+17 la 19+22 la 24) 8,875,489 11,006,551 13,099,217 5,744,775 8,032,464
A. REZULTATUL DIN EXPLOATARE
Profit (rd. 11-25) 1,041,632 1,585,168 1,601,871 633,698 692,789
Venituri din particip., alte imobiliz. fin. si cr. imob.
Venituri din titluri de plasament
Venituri din diferente de curs valutar 25,639 34,418 34,307 27,125 17,883
Venituri din dobanzi 5,270 2,775 2,765 920 1,468
Alte venituri financiare 45,517 30,173 46,424 16,187 58,126
Venituri din provizioane 38,908 288,184 965,063 503,651 437,348
III. VENITURI FINANCIARE - TOTAL (rd. 28 la
33) 115,333 355,550 1,048,558 547,882 514,825
Pierderi din creante legate de participatii
Cheltuieli privind titlurile de plasament cedate
Cheltuieli din diferente de curs valutar 406,721 498,964 1,488,355 805,292 298,094
Cheltuieli privind dobanzile 353,431 419,782 423,427 241,720 262,706
Alte cheltuieli financiare 15,748 3,957 5,624 2,972 49
Cheltuieli cu amortizarile si provizioanele 199,509 968,712 534,174 13,859 557,700
IV. CHELTUIELI FINANCIARE - TOTAL (rd.35 la
40) 975,410 1,891,416 2,451,580 1,063,843 1,118,549
B. REZULTATUL FINANCIAR
Profit (rd. 34-41)
Pierdere (rd. 41-34) 860,077 1,535,866 1,403,022 515,961 603,724
C. REZULTATUL CURENT AL EXERCITIULUI
Profit (rd. 11+34-25-41) 181,555 49,302 198,849 117,737 89,065
Pierdere (rd. 25+41-11-34)
V. VENITURI EXCEPTIONALE - TOTAL 116,702 646,417 480,704 303,283 20,535
VI. CHELTUILEI EXCEPTIONALE - TOTAL 64,862 457,066 486,656 300,009 17,718
D. REZULTATUL EXCEPTIONAL
Profit (rd. 46-47) 51,840 189,350 3,274 2,817
Pierdere (rd. 47-46) 5,953
VII. VENITURI TOTALE (rd. 11+34+46) 10,149,156 13,593,685 16,230,350 7,229,638 9,260,613
VIII. CHELTUIELI TOTALE (rd. 25+41+47) 9,915,761 13,355,033 16,037,454 7,108,627 9,168,731
E. REZULTATUL BRUT AL EXERCITIULUI
Profit (rd. 50-51) 233,395 238,652 192,897 121,011 91,882
Impozitul pe profit 103,008 77,912 32,436 19,963 17,148
F. REZULTATUL NET AL EXERCITIULUI
Profit (rd. 52-54) 130,387 160,740 160,461 101,048 74,734
Pierdere (rd. 53+54, 54-52)
23
5. STRATEGIA ACTIVITATII VIITOARE
Paneuro va continua in urmatorii cinci ani o politica de dezvoltare intensiva, care are ca
obiective principale patrunderea pe noi pietei, cresterea cifrei de afaceri precum si
consolidarea cotei de piata.
Principalele etape de dezvoltare ale societatii in urmatorii cinci ani sunt prezentati mai jos:
2003
- Infiintarea a patru noi magazine, 15 depozite regionale, 10 service-uri rapide, atragerea a 5
noi dealeri Paneuro;
- Suprafata de lucru: 7296 mp
- cota de piata: 36%
2004
- Intrarea pe piata Moldovei cu elemente de sasiu
- Infiintarea a patru noi magazine, 10 depozite regionale, 10 service-uri rapide, atragerea a
10 noi dealeri Paneuro;
2005
- Intrarea pe piata Bulgariei cu elemente de sasiu, motor
- Infiintarea a patru noi magazine, 10 depozite regionale, 10 service-uri rapide,
2006
- Infiintarea a patru noi magazine, 10 depozite regionale
2007
- Infiintarea a patru noi magazine, 10 depozite regionale, 10 service-uri rapide,
24
6. PREZENTAREA ŞI FUNDAMENTAREA INVESTIŢIEI PROPUSE
6.1. Necesitatea investiţiei
Achiziţia unui nou spaţiu de depozitare şi birouri în Bucureşti a devenit necesară ca urmare a
creşterii însemnate a activităţii firmei din acest an şi a perspectivelor pe termen mediu,
precum şi a realocării centrului de greutate în ceea ce priveşte activitatea de depozitare şi
numărul de personal din Târgu Mureş în Bucureşti. Este important de menţionat ca
majoritatea activităţilor din Bucureşti ale firmei se desfăşoară în spaţii închiriate (birouri la
Marriott, depozit la Mecapol), cu impact negativ semnificativ asupra cheltuielilor generale ale
societăţii.
Din punct de vedere logistico-comercial, principalele avantaje generate de achiziţia

Complexului sunt următoarele:
 asigură capacitate de extindere pentru următorii 3 ani de activitate (depozite/birouri);
 îmbunătăţirea activităţii de aprovizionare cu marfă prin poziţionarea mai aproape de
linia de centură a Bucureştiului; în acest fel, va fi evitată şi interdicţia de a intra cu
maşini grele în oraş, care este posibil să fie impusă în viitorul apropiat;
 posibilitatea de extindere ulterioară a capacităţilor de depozitare chiar lângă noul
spaţiu, prin posibilitatea, deja confirmata, a achiziţionării de teren şi de construcţie
rapidă a unor depozite suplimentare;
 costuri minime de asigurare a functionalitatii;
 capacitatea de a obţine finanţare suplimentară în baza valorii de piaţă mai mari a
noului spaţiu comparativ cu preţul de achiziţie, valoare care va putea fi incorporată în
activele firmei printr-un raport de evaluare realizat de experţi recunoscuţi
internaţional.
6.2 Scurta descriere a Complexului
Complexul Comercial Industrial pe care Paneuro Trading intenţionează să-l achiziţioneze este
situat în Bucureşti, Şoseaua Bucureşti – Târgovişte nr. 16. Principalele caracteristici ale
Complexului sunt prezentate mai jos.
6.2.1. Teren, cu o suprafaţă totală de 8.700 mp
6.2.2.1 Corp administrativ – subsol, parter si 3 etaje,

- Inaltimea constructiei: 13.5 m
- Suprafata la sol: 342 mp
- Suprafata desfasurata: 1620 mp
Constructie din beton armat si caramida, cu exteriorul placat cu gresie import. Lungimea
constructiei este de 36 m si latimea de 9 m. La subsolul cladirii este amplasata centrala
termica pe gaze pentru intreg complexul, formata din 3 cazane import Italia, adapost ALA si
atelier pentru centrala termica.
6.2.2.2 Hala nr.1 - parter si un etaj

- Suprafata totala: 648 mp
- Inaltime: 6,5 m
25
Constructia este din stalpi de beton armat incastrati in fundatie pahar alcatuita din 4 dechideri
de 9 m si travel de 6 m, inaltimea libera sub elementele acoperisului fiind de 6 m, dotata cu
sisteme de incalzire. In partea superioara a acoperisului este montata sarpanta metalica care
este formata din grinzi metalice. Este prevazut iluminat natural prin ferestre metalice dispuse
in fatade cat si 4 luminatoare de pe acoperis. Nu are grinzi pentru sisteme de ridicare sau
poduri rulante. Peretii sunt din caramida si tabla cutata, usi metalice. Inaltimea la atic este de
7 m.
In corp comun cu hala depozit se afla o constructie compartimentata-parter si etaj- alcatuita
din 4 deschideri de 9 m si 2 travel de 6 m. Intregul corp are 4 deschideri de 9 m si travel de 6
m. Suprafata totala desfasurata este de 1512 mp. La etaj plafonul este din plastic, inaltimea
etajului de 2,5 m. In cadrul acestui spatiu se afla postul trafo in suprafata de 44 mp (parter si
etaj) cu 2 boxe pentru transformator. Sunt dispuse grupuri sanitare, vestiare si spalatoare
pentru femei si barbati la parter si etaj. Exteriorul este din ferestre si usi metalice, caramida si
tabla cutata.
6.2.2.3 Hala nr. 2 - Constructie din stalpi de beton armat si grinzi metalice, compartimentata.
a) Compartiment 1 - parter
- Suprafata: 432 mp
- Latime: 18 m
- Lungime: 24 m
- Inaltime 6m
b) Compartiment 2 –subsol, parter si etaj
- Suprafata: 322 mp
- Latime: 6,3 m
- Lungime: 30 m
c) Compartiment 3 - parter
- Suprafata: 540 mp
- Latime: 18 m
- Lungime: 30 m
- Inaltime 6m
d) Compartiment 4 – parter
- Suprafata: 216 mp
- Latime: 12 m
- Lungime: 18 m
- Inaltime 6m
Intreaga constructie de la punctul 3 are inaltimea la atic de 7 m, despartirea dintre
compartimentul 1 si 2 este din zid de caramida, si intre compartimentul 3 si 4 din zid de tabla
cutata.
Exteriorul intregii cladiri este din grinzi metalice si luminatoare, usi si ferestre metalice,
caramida si tabla cutata. Pardoseala este din mozaic si material antipraf. Nu exista sisteme de
ridicare.
6.2.2.4. Incinta
Imprejmuita cu gard de beton armat si poarta metalica culisanta la intrarea principala.
Este prevazuta cu un put forat pentru alimentarea cu apa adanc de 50 m, fosa septica pentru
colectarea apei menajere de 310 mc. Utilitatile de energie electrica, apa potabila,apa pentru
incendii, colectarea apelor uzate, gaze pentru incalzire, sunt asigurate integral pe intreaga
incinta.
Complexul mai are in incinta o platforma betonata de 125 mp si spatiu verde de 1400 mp , pe
care se mai – pot construi si alte obiective. In fata constructiei si a gardului metalic de la
intrare sunt amenajate spatii de parcare.
26
6.2.2.5. Aprecieri privin stadiul actual al obiectivului:

Complexul se afla intr-o stare buna de intretinere. Are un aspect satisfacator si poate fi
amenajat in scurt timp la standardul dorit.
La exterior starea fatadei si a cladirilor este buna. Sunt necesare mici reparatii. Hidroizolatia
de pe hala nr. 1 este intr-o stare precara si necesita inlocuire.
La interior spatiile au fost abandonate in constructie la un nivel de finisare de 90% la etajele 3
si2 si 75%la parter si etajul 1. Compartimentarile existente vor trebui modificate la diferite
nivele, insa in general corespund si pot fi utilizate dupa finisare.
Furnizarea energiei electrice, a apei potabile si menajere, ridicarea gunoiului menajer,
curatirea canalelor si a fosei au fost sistate. Repunerea in functiune a tuturor instalatilor
implica costuri suplimentare care vor fi tratate in capitol separat.
6.3. Propuneri de finalizare/imbunatarire constructiva a Complexului
6.3.1 Date generale
Complexul logistic Paneuro Bucuresti va fi destinat desfasurarii intregii activitati logistico-

administrative din Bucuresti.
Prezenta documentatie prezinta intentiile firmei de finalizare a lucrarilor incepute anterior de
vechiul proprietar, adaptarea spatiilor la nevoile noastre actuale si la standardul practicat in
firma (standardul nr. 2), asigurarea conditiilor necesare exploatarii eficiente a tuturor
instalatiilor .
In perpectiva se prezinta nevoia de extindere a spatiilor de depozitare prin construirea de noi
hale.
Datorita nevoii de utilizare cat mai rapida a spatiilor de depozitare, se impune realizarea
lucrarilor la acest obiectiv intr-o anumita succesiune, prezentata in mai jos.
6.3.2. Interventii propuse:
6.3.2.1.1. Hala nr.1 - parter

a. Demolarea si dezafectarea instalatiilor de incalzire si ventilatie existente, care sunt
neperformante si ocupa mult spatiu.
b. Refacerea instalatiei electrice sub atic la aprox. 1 m;
c. Montarea agregate pentru realizarea incalzirii (ventilatoare aplicate pe plafon sau pe
peretii laterali;
d. Demolare scara metalica de acces la etaj;
e. Practicarea a 2 usi metalice de 3 m latime asezate simetric intre stalpul de sustinere de
la mijloc si peretele din dreapta.
f. Intre stalpul de sustinere din dreapta si peretele din stanga se va zidi usa existenta. In
spatiul cuprins intre postul trafo de la parter si perete se vor demola compartimentarile
existente (vestiar, grup sanitar) si se va amenaja un spatiu deschis destinat ca magazie
materiale publicitare.
g. In zona din mijloc la parter se vor demola compartimentarile existente si se va
amenaja ca depozit desfacere marfa.
h. La intreaga hala pardoseala de la parter corespunde si nu sunt necesare decat mici
retusuri.
6.3.2.1.2. Hala nr. 1 - etaj

a. demolarea compartimentarilor si plafoanelor existente la etaj, cu exceptia postului
trafo;
27
b. Reamenajarea unor grupuri sanitare mai mici in holul din fata postului trafo.
c. In spatiul ramas liber in urma demolarii si desfiintarii grupurilor sanitare se va
amenaja o incapere ce va fi destinata pentru personalul de la facturare.
d. Accesul la etaj se pastreaza pe scara interioara existenta atat pentru personal cat si
pentru clienti. Accesul la scari al clientilor se va face din exterior iar al personalului
prin desfacere.
e. In spatiul cuprins intre scarile de acces si stalpul de sustinere din mijloc se va amenaja
o incapere pentru operatori comenzi interne.
f. In partea stanga a halei la etaj se va amenaja depozit piese auto;
g. Spatiile de birouri de la etaj se vor amenaja cu pereti din gipscarton tip sandwich cu
izolare termica si fonica, si tavan fals prevazut cu corpuri de iluminat incorporate.
6.3.2.2. Corp administrativ:
6.3.2.2.1 Etaj 2 si 3
a. Propunem demolarea unor pereti interiori in scopul creerii unor spatii mai mari
pentru comenzi speciale, achizitii si logistica. Aceste spatii sunt absolut necesare si
nu pot fi realizate decat la ultimul etaj unde, in opinia noastra, nu este necesara o
structura de rezistenta foarte solida.
b. Incheirea lucrarilor de finisare cu zugraveala in lavabil alb fara tavan casetat sau fals,
pardoseala din mocheta trafic intens, feronerie specifica usilor din lemn.
c. Cablaje si prize pentru energie electrica, retea de calculatoare si telefonie ingropate in
peretii laterali.
d. Aplicare mocheta trafic intens.
6.3.2.2.2 Parter si etaj 1

a.Lucrarile de investitii in aceste spatii vor fi executate in etapa a 2-a, spatiile urmand a fi
destinate pentru zona manageriala si zona de receptie, catering, sala training.
Planurile vor fi trimise ulterior. In aceste spatii dorim lucrari de finisare, aplicare
mocheta trafic intens.
6.3.2.3 Hala nr. 2

a. Demolarea zidului interior de tabla cutata itre comp. 4 si 3.
b. Reparatii pardoseala din beton si aplicare vopsea trafic intens antipraf.
c. Reparatii la sistemul de incalzire.
d. Dezafectarea instalatie electrice veche si refacerea acesteia cu corpuri de iluminat la
1 m sub atic.
e. Demolare compartimentare din plasa de fier beton 0,6 mm.
f. Demolare constructii interioare din caramida si tabla in comp. Nr.1.
g. Birourile existente in Comp. Nr. 2 se vor pastra urmand a se executa reparatii si
zugraveli conf. standardului de finisare nr.2.
6.3.2.4. Instalatii
a. revizuirea instalatiei de gaz si instalatiei termice si repunerea acestora in functiune;
b. La instalatia termica este necesara finalizarea montarii corpurilor de incalzire;
c. Revizuirea instalatiei de energie electrica, renuntarea la anumiti consumatori,
refacerea bransamentului interior si solicitarea unei puteri instalate compatibile cu
puterea absorbita estimata.
6.3.3. Solicitare intocmire documentatie tehnica de specialitate.
28
Pentru desfasurarea lucrarilor de investitii in deplina legalitate solicitam intocmirea

documentatiei tehnice pentru obtinerea (reactualizarea):
- Certificatului PUD interior si fatada;
- Autorizatiei de constructie interior si fatada;
- instalatiei de gaz si incalzire;
6.4. Costuri estimate cu investitiile in Complex
Costurile totale cu privire la punerea in capacitate de functionare a intregului Complex se

ridica la aproximativ 150.000 USD, din care doar circa 30.000 USD sunt absoluti necesari in
prima faza pentru demararea activitatilor logistice in aceasta locatie. O detaliere a acestor
costuri totale pe principalele categorii este prezentata in paginile urmatoare.
29
6.4.1. Amenajari
Obiectiv Lucrari de investitii Perioada
Etapa I Etapa II Etapa III Etapa IV Etapa V
Ian. Febr. Martie Trim II Trim III Trim IV 2003 2004 2005
Hala nr.1 Demolare si dezafectare inst. De incalzire, ventilare
Parter Demolare scari metalice 200
Demolare compartimentari parter
Refacerea instal. Electrice 3,500
Mutarea usilor metalice 2,000
Refacere instalatie incalzire 3,000
Alte cheltuieli 600
Hala nr.1 Demolare compartimentari si plafoane 100
Etaj Reamenajare grupuri sanitare 1,500
Amenajare Birouri etaj 4,000
Amenajare spatiu depozit etaj 2,000
Corp adm. Demolare pereti interiori 200
Etaj 2 si 3 Lucrari de finisare inclusiv prize, feronerie 3,000
Mocheta trafic intens 4,000
Corp adm. Lucrari de finisare inclusiv prize, feronerie
Parter si Mocheta trafic intens
Etaj 1 Instal en. Eletrica, retea calcul., telefonie
Hala nr. 2 Demolare zid interior de tabla
Comp. 1-4 Demolare pereti din plasa de fier beton 200
Demolare ziduri interioare de caramida
Dezafectare instalatii electrica 100
Refacere instalatie electrica 3,500
Reparatii si zugraveli birouri comp. Nr.2 3,000
Instalatii Revizuire instalatie gaz
Revizuire instalatie termica 100
Revizuire instalatie electrica
Montarea corpurilor de incalzire 2,000
TOTAL AMENAJARI 23,000 10,000
6.4.2 Dotari
Obiectiv Dotari Perioada
Hala nr.1 Mobilier birouri
Parter Rafturi depozite 12,000 2,500 2,500 7,500 7,500
Tehnica de calcul
Sisteme de comunicatie 2,250 230 230 690 690 690 2,760 2760 2760
Telefoane (fix, mobil, faxuri) 1,000
Sistem alarma 2,500 100 100 300 300 300 1,200 1200 1200
Aer conditionat 15,000
TOTAL DOTARI 17,750 2,830 2,830 23,490 8,490 8,490 3,960 3960 3960
30
6.4.3. Asigurare legalitate

Nr. Curent Autorizatii Perioada in care se obtin
1 Intocmire documentatie PUD
2 Intocmire documentatie autorizatie constructie 3,000
3 Intocmire proiect de executie
4 Intocmire proiect de executie instalatii 3,000
5 Racordare energie electrica 3,000
6 Contracte utilitati
7 Intocmire documentatie B.U.+ PSI,PM, Pm, Sanitara 700
8 Autorizatie functionare Primarie 100 100 100 100
9 Intocmire proiect Reclama 500
10 Intocmire si avizare plan decorare 500
TOTAL Autorizari, proiecte 10,800 0 0 0 0 0 100 100 100
6.4.4 Costuri Functionalitate

Nr. Curent UTILITATI Perioada in care se obtin
Ian. Febr. Martie Trim II Trim III Trim IV 2,003 2004 2005
1 Consumuri en electrica 100 100 100 300 300 300 1,200 1200 1200
2 Consumuri gaz metan 500 500 500 100 100 1,500 3,600 3600 3600
3 Plata evacuare gunoi 50 50 50 150 150 150 600 600 600
4 Plata sisteme de monitorizare alarma si P.S.I. 100 100 100 300 300 300 1,200 1200 1200
5 Evacuare periodica si curatire canalizari 500 500 500 500
6 Intretinere instalatii electrice, sanitare si de mediu 100 100 100 100 400 400 400
TOTAL UTILITATI 750 750 850 1,450 950 2,350 7,500 7500 7500
Costuri Totale
Perioada in care se obtin
Ian. Febr. Martie Trim II Trim III Trim IV 2,003 2004 2005
TOTAL AMENAJARI 23,000 10,000
TOTAL DOTARI 17,750 2,830 2,830 23,490 8,490 8,490 3,960 3960 3960
TOTAL Autorizari, proiecte 10,800 0 0 0 0 0 100 100 100
TOTAL UTILITATI 750 750 850 1,450 950 2,350 7,500 7500 7500
TOTAL GENERAL 52,300 13,580 3,680 24,940 9,440 10,840 11,560 11,560 11,560
31
6.5. Modalitatea de finanţare a investiţiei
Pentru achiziţia Complexului, negociată cu proprietarul la un preţ ferm de 1.100.000 USD +

TVA (în total,1.309.000 USD), precum şi în urma ofertei primite de la Piraeus Bank, Paneuro
Trading intenţionează să contribuie cu surse proprii de 159.000 USD, iar restul de 1.150.000
USD va fi atras printr-un credit bancar pe o perioadă de 4 ani.
6.6. Justificarea economică a investiţiei - metoda fluxului de numerar actualizat
În cadrul acestei metode am comparat avantajele economice ale achiziţiei noului spaţiu
logistico-comercial prin economiile de numerar realizabile prin renunţarea la depozitul
Mecapol precum şi la spaţiul de birouri din Marriott.
Aceasta metoda de evaluare presupune parcurgerea urmatorilor pasi importanti:

- determinarea efortului financiar de achiziţionare a Complexului din punctul de vedere al
fluxului de numerar: în cazul investiţiei propuse, este vorba de valoarea avansului plătit,
precum şi de plăţile sistematice de principal şi dobândă la imprumutul acordat;
- Determinarea cheltuielilor de menţinere în bună stare de funcţionare a Complexului
(impozit pe proprietate, cheltuieli asigurare, cheltuieli intretinere);
- Economiile de cheltuieli realizabile prin renunţarea la toate activităţile care vor putea fi
desfăşurate în cadrul Complexului (depozitul Mecapol, spaţiul de birouri Marriott, precum
şi investiţiile care urmau a fi făcute în depozitul Mecapol);
- Estimarea valorii reziduale a Proprietăţii la sfârşitul perioadei, în baza valoarea de piaţă
curente a Complexului, care rezultă din raportul de evaluare PwC, şi a ratei de actualizare;
- Estimarea ratei de actualizare a fluxurilor de numerar viitoare, care reprezintă
randamentul minim cerut de un investitor pentru o investiţie într-un activ de risc similar.
- Calcularea valorii actualizate nete (NPV) precum şi a ratei interne de rentabilitate (IRR) a
proiectului;
Sintetic, calculul în cadrul metodei fluxului de numerar actualizat este prezentat în tabelul de
mai jos. Având în vedere că proiectul propus este unul de înlocuire a unor active (în fapt,
active închiriate cu unele în proprietate), fluxurile prezentate în modelul de evaluare sunt doar
cele care vor suferi modificări ca urmare a efectuării investiţiei propuse.
Am ales un interval de detaliere a fluxurilor de 10 ani, având în vedere natura investiţiei

propuse (active imobiliare, cu durată normală de viaţă de minim 50 ani), dar vom prezenta şi
rezultatele eficienţei investiţiei şi după o perioadă de cinci ani, mult mai apropiată de durata
preconizată de acordare a creditului de investiţie.
Economii realizabile prin efectuarea investiţiei
Achiziţia Complexului ne va permite să acţionăm asupra costurilor în următoarele modalităţi

principale:
 renunţarea la depozitul Mecapol, rezultând o economie de chirie de aproximativ
10.000 USD/lună;
 renunţarea la extinderea depozitului Mecapol, situatie absolut obligatorie pentru
sustinerea activitatii de baza, care necesită investiţii suplimentare de 250.000 USD în
perioada ianuarie – aprilie 2003 sub forma amenajarilor, precum şi a altor investiţii
absolut necesare pentru buna funcţionare a acestui depozit;
32
 renunţarea la spaţiul de birouri din Hotel Marriott din septembrie 2004, rezultând
economii de aproximativ 23.400 USD/lună cu chiria şi de 2.000 USD/lună cu utilităţi
în cadrul acestui spaţiu;
 nu vor exista cheltuieli suplimentare cu utilităţile prin mutarea de la Mecapol la
Complex (curent, apa, pază, altele), acestea fiind comparabile ca valoare;
 de asemenea, nu sunt necesare alte investiţii majore privind demararea activităţii în
noul spaţiu.
Costuri suplimentare generate de efectuarea investiţiei

 Plăţi de principal şi dobândă pentru rambursarea împrumutului, care ating un maxim
de 368.000 USD în anul 2003.
 Cheltuieli de întreţinere anuală a Complexului (impozit proprietate, asigurare,
cheltuieli de menţinere în bună stare de funcţionare) – estimate la 5% din valoarea de
piaţă a Complexului
33
An 0 An 1 An 2 An 3 An 4 An 5 An 6 An 7 An 8 An 9 An 10
Rata actualizare 16%

Valoare investitie 1,309,000
Avans imprumut 159,000
Dobanda bancara 7.0%
Termen imprumut (ani) 4
Impozit profit 25.0%
Fluxuri numerar depozit nou (159,000) (524,133) (440,675) (420,550) (400,425) (92,800) (92,800) (92,800) (92,800) (92,800) (92,800)
Plăţi rate împrumut (159,000) (287,500) (287,500) (287,500) (287,500)
Plăţi dobanzi împrumut (80,500) (60,375) (40,250) (20,125) 0 0 0 0 0 0
Investitii cu punerea in functiune (amenajari) (30,000)
Alte investitii (rafturi) (33,333)
Cheltuieli mentenanta 0 (92,800) (92,800) (92,800) (92,800) (92,800) (92,800) (92,800) (92,800) (92,800) (92,800)
Fluxuri numerar - economii realizate 0 238,733 340,333 543,533 460,200 460,200 460,200 460,200 460,200 460,200 460,200
Chirii Mecapol 0 117,000 117,000 117,000 117,000 117,000 117,000 117,000 117,000 117,000 117,000
Chirii birouri Mecapol (nou, 800 mp) 38,400 38,400 38,400 38,400 38,400 38,400 38,400 38,400 38,400 38,400
Chirii birouri Marriott 0 93,600 280,800 280,800 280,800 280,800 280,800 280,800 280,800 280,800
Economii cheltuieli utilitati Marriott 0 8,000 24,000 24,000 24,000 24,000 24,000 24,000 24,000 24,000
Investitii de angajat
spatii existente (Mecapol) 83,333 83,333 83,333
Dobanzi la investitie 17,500 11,667 5,833
Flux investitional (159,000) (267,500) (204,167) (204,167) (287,500) 0 0 0 0 0 0

Scadere/(crestere) bruta a costurilor operationale 0 (400) 115,492 332,983 347,275 367,400 367,400 367,400 367,400 367,400 367,400
Scadere/(crestere) neta a costurilor operationale 0 (300) 86,619 249,738 260,456 275,550 275,550 275,550 275,550 275,550 275,550
Cash flow anual (fara Valoarea Reziduala) (159,000) (267,800) (117,548) 45,571 (27,044) 275,550 275,550 275,550 275,550 275,550 275,550
Cash flow anual actualizat (fara Valoarea Reziduala) (159,000) (230,862) (87,357) 29,195 (14,936) 131,193 113,097 97,498 84,050 72,457 62,463
Cash flow actualizat - cumulat la sfarsit de an (fara Valoarea Reziduala) (159,000) (389,862) (477,219) (448,024) (462,960) (331,767) (218,670) (121,172) (37,122) 35,334 97,797
Valoare prezenta a Proprietatii - evaluare preliminara PwC 1,856,000

Factor de depreciere anuala a valorii Proprietatii 2%
Valoare prezenta a Proprietatii - evaluare PwC 1,856,000 1,818,880 1,781,760 1,744,640 1,707,520 1,670,400 1,633,280 1,596,160 1,559,040 1,521,920 1,484,800
Sold datorii bancare - la sfarsit de an (900,000) (695,833) (491,667) (287,500) 0 0 0 0 0 0 0

Valoare prezenta a soldului datoriilor bancare (900,000) (599,856) (365,388) (184,189) 0 0 0 0 0 0 0
NPV Total - la sfarsit de an (cu Valoare Reziduala) 797,000 829,162 939,152 1,112,427 1,244,560 1,338,633 1,414,610 1,474,988 1,521,918 1,557,254 1,582,597
IRR/an (fara Valoare Reziduala) n/a n/a n/a n/a -14.8% 1.0% 9.3% 14.3% 17.5% 19.6%
IRR după 5 ani (cu Valoare Reziduala) 72.7%
IRR după 10 ani (cu Valoare Reziduala) 39.2%
Notă: IRR – rata internă de rentabilitate; NPV – valoarea actualizată netă.
34
Analiza modelului de mai sus ne permite să tragem următoarele concluzii:

- pe un interval de 10 ani, investiţia are un NPV pozitiv chiar în condiţiile în care modelul
nu ia în considerare valoarea reziduală a Complexului: astfel, economiile realizabile
depăşesc costul total de finanţare şi întreţinere a Complexului cu aproximativ 98.000
USD;
- pe un interval de cinci ani, în condiţiile în care în continuare se ignoră valoarea reziduală a
Complexului, investiţia este recuperată în cea mai mare parte prin economiile realizabile;
practic, NPV are o valoare negativă de doar 332.000 USD. Valoarea minimă a NPV se
atinge în Anul 2, după care aceasta se reduce în permanenţă până devine pozitivă în Anul
9;
- dacă luăm în considerare valoarea reziduală a Complexului (valoarea la care acesta s-ar
putea vinde la sfarsitul perioadei de analiza a proiectului), NPV înregistrează în
permanenţă valori pozitive semnificative. Principalele explicaţii pentru acest rezultat sunt
următoarele:
- fiind un activ imobiliar, valoarea acestuia se va conserva foarte bine în timp; în acest
sens, considerăm ca o uzură de 2%/an, corespunzătoare unei durate de funcţionare de
50 ani, este o ipoteză rezonabilă;
- conform evaluării independente realizate de PwC, valoare de piaţă a Complexului este
considerabil mai mare decât preţul de achiziţie a acestuia, chiar în condiţiile unei rate
de actualizare (16%) considerate de noi ca fiind destul de conservatoare. Această
diferenţă pozitivă de evaluare constituie în opinia noastră o plasă de siguranţă pentru
viabilitatea proiectului precum şi al acoperirii acestuia cu garanţii.
- Chiar în condiţiile în care Complexul este evaluat la valoarea de achiziţie (ajustată cu
uzura anuală), valoarea prezentă a acestuia acoperă de o manieră categorică deficitul
mai sus menţionat la NPV.
Evoluţia anuală a NPV total (care include valoarea reziduală a Complexului, precum şi soldul
negativ al datoriilor bancare legate de finanţarea proiectului) este prezentat în graficul
următor.
Evoluţia anuală a NPV total (USD)

1,800,000
1,600,000
1,400,000
1,200,000
1,000,000
800,000
600,000
400,000
200,000
0
An 0 An 1 An 2 An 3 An 4 An 5 An 6 An 7 An 8 An 9 An 10
35
6.7. Concluzie
Achiziţia Complexului pentru care Paneuro intenţionează să obţină finantarea bancară este
justificată de puternice argumente de ordin logistico-comercial şi financiar şi va consolida
procesul de creştere şi dezvoltare pe care firma noastră l-a reuşit cu succes în acest an.
36
7. REZULTATE FINANCIARE PREVIZIONATE 2003 – 2007 (in Euro)
2003 2004 2005 2006 2007
CONTUL DE PROFIT & PIERDERE

Venituri din vanzarea bunurilor/serviciilor 41,926,694 54,504,703 70,856,114 92,112,948 119,746,832
Alte venituri operationale 291,021 250,000 250,000 250,000 250,000
CIFRA DE AFACERI 42,217,715 54,754,703 71,106,114 92,362,948 119,996,832
Pierderea puterii de cumparare (861,892) (821,321) (711,061) (923,629) (1,199,968)
TOTAL VENITURI OPERATIONALE - Ajustate 41,355,824 53,933,382 70,395,052 91,439,318 118,796,864
COGS (Costul bunurilor/serviciilor vandute) (25,354,264) (32,960,543) (42,513,668) (55,267,769) (71,848,099)

Ajustare cu deprecierea valutara (1,089,154) (659,211) (637,705) (829,017) (1,077,721)
COGS ajustat (26,443,418) (33,619,754) (43,151,373) (56,096,785) (72,925,821)
Marja bruta (la bunuri/servicii) 16,863,451 21,794,159 28,592,445 37,095,179 48,148,733

Marja bruta (%) 39.9% 39.8% 40.2% 40.2% 40.1%
Marja bruta ajustata (la bunuri/servicii) 14,912,406 20,313,628 27,243,679 35,342,533 45,871,043
Marja bruta ajustata (%) 35.6% 37.3% 38.4% 38.4% 38.3%
Alte cheltuieli operationale (13,576,124) (17,593,361) (22,427,214) (28,825,610) (37,112,750)

Transport (1,636,596) (2,122,600) (2,756,473) (3,580,508) (4,651,752)
Remunerarea personalului (4,997,916) (6,570,564) (8,532,734) (11,083,554) (14,399,620)
Chirii (1,271,638) (1,398,802) (1,538,682) (1,692,551) (1,861,806)
Financiare & asimilate (1,405,646) (1,752,150) (2,133,183) (2,770,888) (3,599,905)
Amortizare (1,327,370) (1,642,641) (2,133,183) (2,770,888) (3,599,905)
Publicitate (1,016,051) (1,368,868) (1,777,653) (2,309,074) (2,999,921)
Altele cheltuieli operationale (1,920,906) (2,737,735) (3,555,306) (4,618,147) (5,999,842)
Profit brut 1,336,282 2,720,267 4,816,465 6,516,923 8,758,293

Marja profitului brut 3.2% 5.0% 6.8% 7.1% 7.3%
Impozit pe profit (316,394) (644,084) (1,204,116) (1,629,231) (2,189,573)
Profit net 1,019,888 2,076,183 3,612,349 4,887,692 6,568,720
Marja profitului net 2.4% 3.8% 5.1% 5.3% 5.5%
FLUXUL DE NUMERAR
ACTIVITATEA DE EXPLOATARE
Incasari totale 46,357,612 61,617,566 80,102,836 104,133,687 135,373,793

Pierderea puterii de cumparare (893,744) (924,263) (801,028) (1,041,337) (1,353,738)
Incasari totale ajustate 45,463,867 60,693,303 79,301,808 103,092,350 134,020,056
Plati catre furnizori de marfa (23,335,416) (30,808,783) (40,051,418) (52,066,844) (67,686,897)
Marja bruta incasata 22,128,452 29,884,520 39,250,390 51,025,507 66,333,159
Alte plati operationale (20,152,933) (25,371,505) (32,634,449) (42,042,985) (54,237,462)

Transport (2,745,931) (3,183,901) (4,134,710) (5,370,761) (6,977,629)
Salarii & asimilate (4,854,465) (6,570,564) (8,532,734) (11,083,554) (14,399,620)
Chirii (1,513,250) (1,664,575) (1,831,032) (2,014,135) (2,215,549)
Publicitate, promovare, PR & diverse (1,101,562) (1,628,952) (2,115,407) (2,747,798) (3,569,906)
Alte plati operationale (9,937,726) (12,323,513) (16,020,567) (20,826,737) (27,074,759)
TOTAL FLUX OPERATIONAL 1,975,518 4,513,015 6,615,940 8,982,521 12,095,697
ACTIVITATEA DE INVESTITII
- infrastructura (644,767) (750,000) (750,000) (750,000) (750,000)

- dotari [in leasing] [non-cash] (1,919,952) (500,000) (600,000) (1,300,000) (1,600,000)
Total plan de investitii [cash + non-cash] (2,564,719) (1,250,000) (1,350,000) (2,050,000) (2,350,000)
TOTAL FLUX DE INVESTITII [cash] (644,767) (750,000) (750,000) (750,000) (750,000)
ACTIVITATEA DE FINANTARE
Intrari de principal [cash], din care: 1,154,737 525,000 525,000 525,000 525,000
Valoarea notionala a finantarii 3,074,689 1,025,000 1,125,000 1,825,000 2,125,000
Aport capital 0 0 0 0 0
37
2003 2004 2005 2006 2007
Linii de credite 730,000

Credite investitii (infrastructura) 424,737 525,000 525,000 525,000 525,000
[Leasing] [non-cash] 1,919,952 500,000 600,000 1,300,000 1,600,000
Iesiri de principal, din care: (1,971,234) (1,108,917) (1,093,445) (1,116,463) (1,365,142)

- linii de credite (130,000)
- credite de investitii (488,906) (562,500) (562,500) (562,500) (562,500)
- leasing (1,352,328) (546,417) (530,945) (553,963) (802,642)
Plati de dobanzi, din care: (1,026,182) (1,053,840) (1,048,228) (1,127,113) (1,278,827)

- linii de credite (679,683) (683,381) (680,756) (678,131) (675,506)
- credite de investitii (41,228) (47,250) (42,000) (42,000) (42,000)
- leasing (305,271) (323,209) (325,472) (406,982) (561,321)
TOTAL FLUX DE FINANTARE (1,842,679) (1,637,757) (1,616,673) (1,718,576) (2,118,969)
Modificare de numerar neta (511,928) 2,125,258 4,249,267 6,513,945 9,226,728

Numerar la inceputul perioadei 800,700 288,772 2,414,029 6,663,296 13,177,242
Numerar la sfarsitul perioadei 288,772 2,414,029 6,663,296 13,177,242 22,403,970
38

Studiu Fezabilitate Spatiu RoBank

Încărcat de

Informații document

Titlu original

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Studiu Fezabilitate Spatiu RoBank

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Studiu de Fezabilitate

În cadrul activităţii continue de îmbunătăţire a activităţii operaţionale pe fondul menţinerii

Activul propus a fi achiziţionat este Complexul Comercial Industrial (“Complexul”), situat în

Principalele concluzii ale prezentului studiu sunt următoarele:

2. SCURTA PREZENTARE A SOCIETĂŢII

Tabelul următor arată evoluţia principalilor indicatori financiari ai Paneuro Trading de la

3. SCURTA PREZENTARE A ACTIVITĂŢII COMERCIALE CURENTE

3.1. Produse si / sau servicii oferite

3.1.1. Prezentarea produselor si serviciilor oferite

Oferta actuala a Paneuro oglindeste in structura sa specializarea diviziilor departamentului

Divizie Modul Produse

Divizie Modul Produse

3.1.2. Principalele caracteristici ale produselor oferite

Prezente pe piata pieselor de schimb pentru autovehicule se regasesc urmatoarele categorii de

Oferta de produse Paneuro se concentrează pe piesele identice celor originale, aproximativ

3.1.3. Nivelul de competitivitate pe piata a produsului

3.2. Piata si comercializarea

3.2.1. Scurt istoric al evolutiei cererii si ofertei

Ca urmare a dezvoltării si diversificarii ofertei care presupune existenţa produselor în

Ca urmare a puternicei interdependenţe constructive dintre piesele care compun ansamblul

elementele de caroserie şi iluminare, anumite piese ale ansamblului suspensie-direcţie-şasiu.

3.2.2. Analiza cererii si ofertei pe piata interna

3.2.2.1 Definirea segmentelor de piata

Categoria revânzătorilor este formată din următoarele segmente :

Comercianţii specializaţi de piese de schimb pentru autovehiculele din import– magazine

Comercianţii de piese de schimb pentru Dacia – sunt specializaţi în comerţul cu piese de

Au o abordare foarte pasivă a pieţei, fiind simplii ofertanţi cu magazine specifice.

Supermagazinele sunt acele unităţi specializate în comerţul en gros cu produse de larg

Societăţi de asigurări sunt unităţile specializate în vânzarea produselor de asigurare a

Categoria furnizorilor de servicii este formată din următoarele segmente:

Dealeri teritoriali ai caselor auto. Prestează activităţi de vânzare, întreţinere şi reparaţie si

Comercializează piese de schimb auto originale pentru autovehiculele aflate în perioada de

Solicită toate categoriile de produse: elemente de suspensie-direcţie, componente ale

Atelierele de remaniat motoare au ca obiect de activitate prelucrările mecanice la

Atelierele de tinichigerie au ca obiect activităţile de îndreptare, înlocuire şi vopsire a

Solicită toate elementele care compun caroseria, sistemele de iluminare şi semnalizare

Centrele de anvelope specializate în comercializarea şi întreţinerea roţilor. Există

3.2.2.2. Estimarea capacitatii de absortie a pietei

TO TAL PARC AUTO 2002

880 114 61 14 63% 180

3.2.2.3. Estimarea structurii si volumului cererii pe piata interna

Segmentare dupa varsta parcului

Piaţa poate fi împărţită în trei segmente distincte:

Divizia Potenţial (milioane euro)

3.2.2.4. Principalii concurenti si analiza comparativa cu acestia

În funcţie de modul în care efectuează aprovizionarea şi distribuirea mărfii, societăţile ce

Cota de piata a principalilor competitori este prezentata mai jos

ALTII (ULEI, ANVELOPE, ETC.)

3.3 Managementul comercial

3.4. Promovarea si distributia produselor

3.4.1. Metode de promovare utilizate

 Politica de reclamă şi publicitate este principalul mijloc de publicitate care va

Principalele instrumente de promovare utilizare de Paneuro sunt următoarele:

- Outdoor – în principal casete de semnalizare şi panouri stradale.

- Evenimente speciale: întâlniri cu clienţii, excursii în străinătate, prezentări de produse şi

3.4.2. Metode de distributie a produselor

Transportul mărfii către clienţi este asigurat de un număr de 25 autoutilitare şi un TIR,

- Recepţionarea comenzilor clienţilor este efectuată în cadrul Compartimentului Comercial,

4. REZULTATELE FINANCIARE ISTORICE

BILANT CONTABIL (in milioane Lei)

Capital social, din care: 22,500.0 40,700.0 97,000.0 40,700.0 97,000.0

CONTUL DE PROFIT SI PIERDERE (in milioane Lei)

BILANT CONTABIL (in Euro)