Lucrare de Disertatie Afpd

CUPRINS
INTRODUCERE ........ 1
CAPITOLUL I. PREZENTAREA PRINCIPALILOR INDICATORI FINANCIARI I
4
UTILIZAREA ACESTORA N CONTEXTUL ANALIZEI POZIIEI FINANCIARE
4
1.1. Rolul situaiilor financiare n furnizarea informaiilor contabile ...............
6
1.2. Valorificarea informaiilor contabile n analiza poziiei financiare................
8
1.3. Bilanul suport al analizei poziiei financiare .....................................
9
1.4. Indicatori de lichiditate, solvabilitate, de gestiune i trezorerie .............
12
1.5. Analiza fluxurilor de trezorerie ..............................
14
1.6. Indicatori privind structura patrimonial .......................
15
1.6.1. Analiza ratelor de structur ale activului ......................
18
1.6.2. Analiza ratelor de structur ale pasivului .........................
19
1.6.3. Analiza ratelor de sintez ..............................................
20
1.6.4. Analiza ratelor de finanare i ndatorare ...............................
CAPITOLUL II. PREZENTAREA GENERAL A SC OMV PETROM SA ... ....
2.1. Scurt istoric al societii .........................................................
2.2. Obiectul de activitate .................................................
2.3. Misiune, obiective, strategii .......................................
2.4. Structura organizatoric a SC OMV PETROM SA ...............
2.5. Mediul extern .............................................................
CAPITOLUL III. ANALIZA POZIIEI FINANCIARE LA SC OMV PETROM SA... ...
3.1. Analiza evoluiei procentuale a indicatorilor din bilanul contabil ..............
3.2. Analiza indicatorilor de lichiditate, solvabilitate, trezorerie ..............
3.3. Analiza ratelor de structur patrimonial ...............
3.4. Analiza riscului financiar ...................................
21
21
22
27
29
29
31
33
34
40
43
45
CONCLUZII I PROPUNERI..... ....
49
Bibliografie ................
INTRODUCERE
Aceast lucrare i propune s evidenieze modul n care informaiile relevate de situaiile
financiare sunt prezentate i valorificate n demersul lor, pentru a caracteriza activitatea unei
entiti, poziia financiar i performanele acesteia, att pentru nevoile proprii, ct i pentru
teri.
Globalizarea economiilor face ca informarea financiar clasic, articulat n jurul
conceptelor contabile s nu mai rspund ateptrilor diferitelor categorii de utilizatori. Adesea,
principiile contabile admise produc distorsiuni care deformeaz realitatea economic,
diversitatea practicilor contabile fcnd dificil demersul analizei financiare, mai ales n cazul
unor entiti multinaionale.
n ultimele decenii, teoria i practica economic au consemnat numeroase cazuri n care
reuita n economie este legat nu att de reforme radicale, ct de valorificarea zonelor de
grani dintre subsistemele economic, social i politic, unde exist perioade n care, dei
domin exigenele unui subsistem, rezultanta creeaz echilibru i optim n toate trei1.
Dezvoltarea pieelor de capital i eficiena acestora depinde de ncrederea publicului n
informaia contabil transparent care trebuie nsoit i de asumarea clar a responsabilitii
privind situaiile financiare, cu att mai mult cu ct, prin scandalurile financiare care au zguduit
multe state ale lumii, ncrederea destinatarilor situaiilor financiare n raportarea financiar i n
auditarea acestora a fost afectat considerabil.
Situaiile financiare ale unei companii reprezint cel mai important mijloc prin care
informaia contabil este pus la dispoziia factorilor decizionali. De aceea, companiile i
public situaiile financiare, ntr-un mod ct mai explicit, pentru a putea fi nelese de ctre
cititorul interesat.
Perfecionarea continu a mediului de afaceri reprezint o prioritate esenial a
guvernelor n consolidarea funcionrii economiei de pia, iar pe termen scurt, realizarea
obiectivelor urmrite n cadrul programului de aderare a Romniei la Uniunea European. n
acest context, cadrul general de contabilitate i audit financiar i mbuntete continuu
calitatea informaiei contabile prin aplicarea reglementrilor contabile conforme cu Directivele
Comunitii Economice Europene (Directiva a-IV-a i a VII-a) 2.
Necesitatea de conformitate este impus de3 :
globalizarea economiilor naionale;
accesul Romniei pe pieele de capital internaionale;
transparena i simplificarea raportrilor financiare.
Pentru atingerea acestor obiective, n ultima perioad au avut loc o serie de modificri a
adoptrii legislative ntre care mentionm:
modificarea i completarea Legii contabilitii nr.82/1991;
1
Done I, Ungureanu A Cota unic de impozitare i convergena economiei naionale la UE, Integrarea Romniei n
Uniunea European Oportuniti i provocri, Supliment al Revistei de Economie teoretic i aplicat, vol.II, 2007
2
Ionescu C Contabilitate, baze i proceduri, ed.a-II-a, Editura Fundaiei Romniei de Mine, Bucureti, 2007
3
Ionescu C Reglementri contabile conforme cu Directivele Europene referitoare la elaborarea situaiilor
financiare - Suport de curs Bucureti, 2007
reglementrile contabile conforme cu Directiva IV-a i a-VII-a

adoptarea IFRS i IAS, prin Ordin M.F.P.
n conformitate cu referenialul contabil internaional situaiile financiare trebuie s
permit aprecierea poziiei financiare, performanei entitii precum i evoluia poziiei
financiare, pentru ca investitorii s poat lua deciziile lor de investire i de dezinvestire 4.
Situaiile financiare prezint rezultatele financiare ale unei entiti grupate pe categorii de
informaii conform caracteristicilor economice denumite generic structurile situaiilor
financiare care sunt direct legate de evaluarea poziiei financiare (activele, datoriile i
capitalul propriu) i a performanei (veniturile i cheltuielile)5.
Analiza situaiilor financiare este arta de a analiza i de a interpreta informaiile
prezentate n diferitele rapoarte ntocmite de o ntreprindere. Indiferent c situaiile financiare
sunt analizate de persoane competente ale conducerii ntreprinderii sau ale terilor, scopul
principal al analizei este acelai: s se furnizeze o baz pentru luarea unor decizii raionale.
Desigur c fiecare categorie de utilizatori ai informaiilor contabile va pune accente pe
diferite structuri ale situaiilor financiare. Finanatorul bancar este mai interesat asupra
lichiditii pe termen scurt, n timp ce investitorul potenial sau actual va fi mai atent asupra
profitabilitii pe termen lung i structurii capitalului. Un alt scop al analizei situaiilor
financiare este de a dezvolta o baz relaional pentru a prevedea viitorul.
Dei pentru analiza situaiilor financiare se poate face prin apelul la unul sau mai multe
instrumente (tehnici), cel mai adesea analitii fac apel la analiza pe baz de rate. Ratele
financiare pot fi utilizate pentru a dezvolta un set de statistici care s pun n eviden
caracteristicile financiare cheie ale ntreprinderii n cauz 6.
Pornind de la o interpretare simpl, bilanul este documentul de sintez care prezint
situaia afacerilor unei ntreprinderi la un moment dat.
Studiul financiar al bilanului evideniaz modalitile de realizare a echilibrului financiar
funcional sau patrimonial al ntreprinderii la un moment dat (de regul la sfritul perioadei de
gestiune), permind deci o analiz financiar static 7.
Dincolo de rolul su n a completa informaiile referitoare la compoziia beneficiului,
bilanul contribuie i la furnizarea bazei informaionale privind:
calculul ratei de randament;
evaluarea structurii capitalului ntreprinderii;
determinarea lichiditii i flexibilitii ntreprinderii8.
Elaborarea lucrrii de fa a reprezentat un demers complex de studiu, analiz i cercetare
a unor aspecte semnificative referitoare la activitatea companiei S.C. OMV PETROM S.A., n
care mi desfor n prezent activitatea, i care prin aria sa de activitate, deosebit de extins i
4
Feleag (Malciu) L, Feleag N Contabilitate Financiara o abordare european i internaional, Vol.II, Editura
InfoMega, Bucureti, 2005, p.22
5
6
7
Vintil G Gestiunea Financiar a ntreprinderii, Editura Didactic i Pedagogic, R.A., Bucureti, 2006, p.33
8
Feleag (Malciu) L, Feleag N Contabilitate Financiar o abordare european i internaional, Vol.I, Editura
divers, s-a constituit ca un domeniu incitant de studiu pentru analiza n dinamic a activitii
societii, pe parcursul anilor 2007, 2008 i 2009.
i n aceast perioad, ce succede procesului de privatizare, au avut loc numeroase
schimbri, n domenii eseniale ale activitii unei companii, schimbri ce in de politici
contabile, de maniera de organizare a activitii, restructurri de sarcini i activiti, regndirea
politicii de resurse umane n funcie de noile obiective i prioriti. Deasemenea, Petrom
trebuie s se raporteze permanent la cererea de pia, s anticipeze micrile concurenei, s-i
autoevalueze limitele i resursele de care dispune.
Tocmai aceste schimbri care au avut loc n cadrul S.C. OMV PETROM S.A. au
reprezentat pentru mine o provocare de a studia i analiza dinamica anumitor indicatori
economici, pentru a pune n eviden poziia financiar a societii, modul de evoluie al
companiei, pe parcursul anilor 2007-2009, i nu n ultimul rnd, identificarea i evidenierea
punctelor forte i a punctelor slabe din activitatea intern a companiei, precum i a
ameninrilor din mediul extern.
Lucrarea este sistematizat n trei capitole, n primul capitol am prezentat mai nti
fundamentele teoretice privind importana situaiilor financiare n furnizarea informaiilor
contabile, dup care am scos n eviden rolul bilanului n reflectarea poziiei financiare a unei
ntreprinderi precum i principalii indicatori i utilizarea acestora n contextul analizei poziiei
financiare la S.C. OMV Petrom S.A..
n al doilea capitol se arat prezentarea general a societii, caracterizarea activitilor
principale ale S.C. OMV Petrom S.A., precum i obiectul de activitate, structura
organizatoric, mediul extern.
n al treilea capitol sunt studiate poziia financiar a societii pe baza ratelor de
lichiditate, solvabilitate i de gestiune, a fondului de rulment i necesarului de fond de rulment
pentru anii 2007, 2008 i 2009.
La sfritul lucrrii sunt prezentate punctele forte i puntele slabe ale S.C. OMV Petrom
S.A. i sunt expuse msurile de mbuntire a poziiei financiare ct i concluziile care decurg
din parcurgerea acestei lucrri.
Criza economic care a afectat i ara noastr, a influenat negativ i compania OMV
Petrom, determinnd scderea aproape a tuturor indicatorilor economico-financiari, dar
compania prin strategiile pe care le-a adoptat (restructurare, modernizare i monitorizarea
costurilor) a reuit s fac fa mediului economic nefavorabil.
CAPITOLUL I - PREZENTAREA PRINCIPALILOR INDICATORI

FINANCIARI I UTILIZAREA ACESTORA N CONTEXTUL
ANALIZEI POZIIEI FINANCIARE
n acest capitol am ncercat s surprind importana situaiilor financiare n analiza poziiei
financiare a unei firme i principalii indicatori care contribuie la aceast analiz.
Conform OMFP 3055/10.11.2009 situaiile financiare anuale sunt ntocmite de
persoanele juridice care la data bilanului depesc limitele a dou dintre urmtoarele criterii:
total active: 3.650.000 euro
cifra de afaceri net: 7.300.000 euro
numr mediu de salariai n cursul exerciiului financiar: 50.
1.1. Rolul situaiilor financiare n furnizarea informaiilor contabile
Obiectivul principal al contabilitii 9 este furnizarea de informaii care s asigure o

imagine fidel asupra poziiei financiare, performanelor financiare i modificrilor poziiei
financiare ale entitii, n scopul utilizrii acestor informaii de ctre utilizatorii interni i
externi, n vederea fundamentrii unor decizii economice. Pentru realizarea acestui obiectiv,
este necesar ca lucrrile curente de contabilitate s se sintetizeze periodic n informaii
generalizate, care s fie relevante pentru caracterizarea activitii desfurate de o entitate ntr-o
anumit perioad de timp. Acest deziderat poate fi ndeplinit prin ntocmirea periodic a unor
documente de sintez contabil, care pe parcursul timpului au purtat diverse denumiri, cum
sunt: bilan contabil, situaii financiare anuale sau conturi anuale.
Prin OMFP 3055/10.11.2009 s-au aprobat reglementrile contabile conforme cu
Directiva a-IV-a a Comunitilor Economice Europene reglementri care prevd formatul i
coninutul situaiilor financiare anuale, principiile contabile i regulile de recunoatere,
evaluare, scoatere din evidena i prezentare a elementelor n situaiile financiare anuale,
regulile de ntocmire, aprobare, auditare/verificare, potrivit legii, i publicare a situaiilor
financiare anuale, unele reguli privind contabilitatea de gestiune, Planul de conturi general,
precum i coninutul i funciunea conturilor contabile.
Acestea stabilesc, de asemenea, reguli privind organizarea i conducerea contabilitii i
raportrile efectuate n conformitate cu cerinele instituiilor statului, pentru uzul tuturor
categoriilor de utilizatori10.
Pe plan mondial, s-a cutat o armonizare a modului de organizare i conducere a
contabilitii n diferite ri cu scopul realizrii urmtoarelor obiective11:
mbuntirea organizrii i conducerii contabilitii n diferite ri;
9
Pntea I.P., Bodea Gh. Contabilitatea Financiar Romneasca conform cu Directivele Europene, Editia a-II-a,
Editura Intelcredo, Deva, 2007, p.463
10
OMFP 3055/10.11.2009 pentru aprobarea Reglementrilor contabile conforme cu directivele europene, Monitorul
Oficial al Romniei, Partea I, Nr.766 bis/10.11.2009
11
Slceanu A - Normalizarea contabilitii romneti rezultat al procesului de armonizare, Integrarea Romniei n
mai buna nelegere a informaiilor contabile i controlul lor;

compararea informaiilor contabile n timp i spaiu.
De aceea, n vederea coordonrii activitii de armonizare a contabilitii, n anul 1973 a
luat fiin Comitetul de Standarde Contabile Internaionale (Internaional Accounting
Standards Commitee IASC), cu sediul la Londra.
Procesul de modernizare a sistemelor contabile folosite la nivel mondial a evoluat, astfel
c, n anul 2000, IASC i-a schimbat structura i statutul, transformndu-se n IASB.
Incapacitatea sistemelor contabile naionale de a produce o informaie contabil la
standardele solicitate de investitorii strini a impus adoptarea de ctre majoritatea rilor a
referenialului contabil internaional, ca sistem de ntocmire a Situaiilor financiare pentru
firmele care sunt listate pe piaa de capital12.
Pentru a fi n acord cu standardele IAS/IFRS, situaiile financiare trebuie13:
s cuprind o meniune explicit i fr rezerve de conformitate cu aceste standarde;
s respecte integral solicitrile fiecrui standard (IAS sau IFRS) i fiecrei interpretri
(SIC sau IFRIC) aplicabil(e).
Standardul IAS 1 Prezentarea situaiilor financiare descrie ipotezele de baz n
elaborarea situaiilor financiare: continuitatea exploatrii, independena exerciiilor,
permanena metodelor de prezentare, pragul de semnificaie i gruparea elementelor,
necompensarea, informarea comparativ.
Situaiile financiare individuale sau consolidate se refer la: un bilan, un cont de profit i
pierdere, o situaie a variaiei capitalurilor proprii, un tablou al fluxurilor de trezorerie, anexele
care cuprind o descriere a politicilor contabile semnificative i notele explicative.
n scopul ntocmirii situaiilor financiare anuale, entitile trebuie s procedeze la
inventarierea i evaluarea elementelor de natura activelor, datoriilor i capitalurilor proprii.
n situaiile financiare anuale elementele de natura activelor, datoriilor i capitalurilor
proprii se reflect i se evalueaz la valoarea contabil, pus de acord cu rezultatele
inventarierii. Prezentele reglementri se aplic inclusiv n cazul bunurilor care au fost aduse
drept aport la capital i al activelor n curs de execuie14.
Dup inventariere (cel puin o dat pe an) ntocmim situaiile financiare bilanul15.
Referenialul contabil internaional analizeaz bilanul n contextul cadrului conceptual i
al standardului IAS 1 Prezentarea situaiilor financiare n forma lui revizuit n decembrie
2003. n acest standard n legtur cu bilanul contabil, activele se mpart n dou mari
categorii:
active necurente active care se transform n lichiditi ntr-o perioad mai mare de
1 an;
12
Slceanu A - Normalizarea contabilitii romneti rezultat al procesului de armonizare, Integrarea Romniei n

13
14
OMFP 3055/10.11.2009 pentru aprobarea Reglementrilor contabile conforme cu directivele europene, Monitorul
Oficial al Romniei, Partea I, Nr.766 bis/10.11.2009
15
Stroanu B.M. Examen la conta? Nimic mai uor! 585 de subiecte teoretice, studii de caz, monografii i aplicaii
rezolvate... sau nu, Editura Economic, Bucureti, 2010, p.293
active curente active care se transform n lichiditi ntr-un an (perioada de

utilizare sub 1 an)
Standardul internaional IAS 1 definete i realizeaz cele dou mari categorii de datorii,
innd cont de gradul lor de eligibilitate:
datorii necurente datorii pe termen lung (scaden mai mare de un an);
datorii curente datorii pe termen scurt (scaden mai mic de un an). n categoria
acestora este inclus i partea pe termen scurt (achitabil n urmtoarele 12 luni) a datoriilor pe
termen lung16.
Standardul IAS 1 face distincie ntre elementele care prezint poziia financiar n bilan
i cele care fac o astfel de prezentare fie n bilan, fie n notele explicative.
n Notele explicative la situaiile financiare, entitatea trebuie s prezinte informaii cu
privire la bazele de ntocmire a acestora, astfel17:
s prezinte informaii despre reglementrile contabile i politicile contabile folosite;
s ofere informaii suplimentare care nu sunt prezentate n bilan, contul de profit i
pierdere i, dup caz, n situaia modificrilor capitalurilor proprii sau situaia fluxurilor de
numerar, dar sunt relevante pentru nelegerea acestora.
Politicile contabile au fcut, deasemenea, obiectul definirilor i analizelor referenialului
contabil internaional. Dincolo de faptul c toate standardele internaionale fac referire la
politicile contabile, n vederea soluionrii problemei n cauz, sub aspect conceptual, cmpul
de reflecii cel mai dens se gsete n litera i spiritul normelor IAS 1 Prezentarea situaiilor
financiare i IAS 8 Politici contabile, schimbri de estimri i erori.18
Notele explicative la situaiile financiare anuale conin informaii suplimentare, relevante
pentru necesitile utilizatorilor. n nota explicativ numrul nou sunt prezentate exemple de
calcul i analiz a principalilor indicatori economico-financiari.
Utilizatorii trebuie s fie n msur s compare situaiile financiare ale unei ntreprideri,
pe o anumit perioad, pentru a identifica tendinele poziiei ei financiare, performanelor sale
i fluxurilor de trezorerie presupuse de diverse activiti. Pentru aceasta, ntreprinderea trebuie
s utilizeze aceleai politici contabile care vor fi adoptate pentru fiecare exerciiu.
Totui, aa cum spunea Disraeli Schimbarea este inevitabil ntr-o ar progresiv.
Schimbarea este constant.
1.2. Valorificarea informaiilor contabile n analiza poziiei financiare

O prezentare mai adecvat a evenimentelor sau tranzaciilor, care figureaz n situaiile
financiare, este dat atunci cnd noua metod contabil conduce la o informare mai relevant
sau mai fiabil asupra poziiei financiare, performanelor sau fluxurilor de trezorerie ale
ntreprinderii.
16
Feleag (Malciu) L, Feleag N Contabilitate Financiara o abordare european i internaional, Vol.I, Editura
17
18
Feleag N, Feleag L Politici i opiuni contabile, Editura Infomega, Bucureti, 2008, p.11
Performana financiar a unei entiti se refer la profiturile pe care aceasta le obine din
resursele pe care le controleaz, la componentele acestor profituri i la caracteristicile acestor
componente.19
Poziia financiar a entitii cuprinde resursele economice pe care aceasta le controleaz,
structura s financiar, lichiditatea i solvabilitatea sa, modul de abordare a riscurilor de
activitate i de conducere, capacitatea de a se adapta la schimbrile n mediul n care
opereaz20.
ntr-o accepiune mai simplist poziia financiar definete potenialul economic i
financiar al unei anume entiti, nsemnnd patrimoniul propriu, patrimoniul administrat,
valoare patrimonial just i capacitatea acestuia de a genera beneficii economice. Informaiile
despre resursele economice controlate de instituie sau de care poate dispune aceasta i
capacitatea sa din trecut de a modifica aceste resurse sunt utile pentru a anticipa fora instituiei
de a genera numerar sau echivalente ale numerarului n viitor.
Informaiile despre structura financiar sunt utile pentru anticiparea nevoilor viitoare de
creditare i a modului n care profiturile i fluxurile viitoare de trezorerie vor fi repartizate ntre
cei care au un interes fa de administraie; acestea sunt utile i pentru anticiparea anselor
entitii de a primi finanare n viitor. Informaiile despre lichiditate i solvabilitate sunt utile
pentru a anticipa capacitatea de a ntreprinde aciuni, de a-i onora angajamentele financiare
scadente.
Primul pas n analiza poziiei financiare l reprezint analiza de ansamblu a poziiei
financiare n cadrul creia sunt abordate evoluia i mutaiile structurale produse n cadrul
structurii activelor, datoriilor i capitalurilor proprii pe baza informaiilor puse la dispoziie prin
situaiile financiare. Sporirea valorii unei astfel de analize necesit investigarea situaiilor
financiare pe mai multe exerciii financiare succesive.
Analiza poziiei financiare trebuie s rspund n principal urmtoarelor probleme:
analiza ratelor de structur ale bilanului, analiza lichiditii i solvabilitii, analiza
indicatorilor echilibrului financiar, modelarea analizei indicatorilor de gestiune precum i
analiza tablourilor fluxurilor de trezorerie.
Obiectivele analizei poziiei financiare:
analiza strii de sntate financiar a firmei;
evaluarea performanelor managementului firmei;
prezentarea i analiza indicatorilor de echilibru economico-financiar;
identificarea principalelor rate financiare i efectuarea de agregri ntre acestea;
prezentarea factorilor i a cauzelor care pot genera o situaie financiar favorabil sau
nefavorabil a firmei i propunerea de msuri pentru mbuntirea acestor situaii.
19
20
1.3. Bilanul suport al analizei financiare

Informaiile privind poziia financiar sunt oferite n primul rnd de bilan. Bilanul este
documentul contabil de sintez prin care se prezint elementele de activ, datorii i capital
propriu ale entitii la sfritul exerciiului financiar, precum i n celelalte situaii prevzute de
lege21.
Bilanul permite formularea de judeci de valoare privind riscul pe care i-l asum o
ntreprindere i evaluarea micrilor viitoare de trezorerie. Pentru aceasta ea analizeaz, pe
baza bilanului, lichiditatea i flexibilitatea financiar cu care se confrunt ntreprinderea.
Lichiditatea se refer la intervalul de timp necesar pentru ca un element de activ s fie
realizat sau convertit n disponibiliti, sau pentru ca o datorie s fie achitat. Pentru o
ntreprindere, se afirm c, n general, cu ct lichiditatea este mai mare, cu att aceasta risc
mai puin s dea faliment.
Flexibilitatea financiar reprezint capacitatea unei ntreprinderi de a lua msurile
necesare, n vederea modificrii valorilor i calendarului micrilor de trezorerie, astfel nct s
se poat face fa nevoilor i situaiilor neprevzute.
O prim metod de analiz a bilanului const n gruparea posturilor bilaniere n
subansambluri semnificative, care duce la o reprezentare sintetic a bilanului i permite s se
exprime i s se calculeze noiunile fundamentale de fond de rulment, nevoie de fond de
rulment i trezorerie22.
Pe baza informaiilor din bilan se determin anumii indicatori economico-financiari,
prin intermediul crora se poate stabili un diagnostic al situaiei financiare i a rentabilitii
entitii 23.
Confruntarea ntre gruprile bilanului permite s se formuleze relaiile fundamentale de
trezorerie, pe care se sprijin funcionarea ntreprinderii, att pe termen scurt, ct i pe termen
mijlociu i lung.
n bilan, elementele de activ i datorii sunt grupate dup natur i lichiditate, respectiv
natur i exigibilitate.
Bilanul poate fi considerat deci ca o situaie a firmei la un moment dat, situaie ce poate
fi prezentat i interpretat ntr-o logic juridic, una economic sau una financiar.
Ca orice document normalizat, bilanul are anumite limite n reflectarea situaiei unei
firme i respectiv analiza acesteia. Bilanul nu nregistreaz dect mrimile monetare i nu
furnizeaz dect o fotografie la un moment dat, susceptibil de a fi modificat rapid de
operaiunile viitoare.
Elementele24 legate directe de evaluarea poziiei financiare sunt: activele, datoriile i
capitalul.
21
Moroan I Analiza economico-financiar, Editura Fundatiei Romnia de Mine, Bucureti, 2006, p.228
Ilie Vasile Gestiunea Financiar a ntreprinderii, Editura Meteor Press, Bucureti, 2006, p.100
23
Pntea I.P, Bodea Gh. Contabilitatea Financiar Romneasca conform cu Directivele Europene, Editia a-II-a,
Editura Intelcredo, Deva, 2007
24
Moroan i Analiza Economico-Financiar, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2006
22
Ecuaia fundamental a poziiei financiare este de forma 25:

CAPITAL PROPRIU (ACTIV NET) = ACTIV DATORII
Analiza financiar pe baz de bilan are ca obiectiv formularea unor judeci de valoare
privind valoarea, echilibrul, sntatea, poziia financiar a firmei. Pentru realizarea unei analize
financiare pertinente n literatura de specialitate sunt prezentate dou teorii fundamentale, n
baza crora se propune elaborarea aa-zisului ,,bilan suport al analizei financiare:
teoria bilanului patrimonial;
teoria bilanului funcional.
Abordarea patrimonial (financiar) este o abordare extern, care prezint interes pentru
urmtoarele categorii de utilizatori: acionarii, interesai s cunoasc valoarea patrimoniului;
creditorii, care privesc patrimoniul ca o garanie pentru creditele acordate i potenialii
investitori i creditori.
Bilanul patrimonial26 (financiar) este un instrument de analiz realizat prin retratarea
bilanului contabil. Problemele principale ale analizei poziiei financiare a firmei rezolvate prin
apelarea la bilanul patrimonial sunt:
determinarea patrimoniului net;
analiza structurii financiare;
analiza lichiditii i solvabilitii
determinarea gradului de ndatorare.
n sfrit, metoda ratelor aplicat la studiul bilanului aduce informaii complementare,
analitice, care permit s se aprofundeze i s se precizeze aspectele relevante de aprecierea
sintetic a bilanului27.
1.4. Indicatorii de lichiditate, solvabilitate, de gestiune i trezorerie

Lichiditatea caracterizeaz capacitatea firmei de a-i achita obligaiile la scaden i de a
face fa unor nevoi neprevzute de disponibiliti bneti, fiind considerat factorul care
guverneaz supravieuirea28.
Solvabilitatea reprezint capacitatea unei firme de a acoperi datoriile totale.29
Pentru caracterizarea lichiditii unei firme se compar pasivele pe termen scurt cu
resursele disponibile pentru aceeai perioad. Cele mai utilizate rate de lichiditate sunt:
Rata lichiditii curente (general) (RLC) arat msura n care datoriile curente (pe
termen scurt) pot fi acoperite pe seama activelor curente:
25
Ristea M, coordonator Contabilitatea financiar a intreprinderii, Editura Universitar, Bucureti, 2005, pp.18-19
Moroan I Analiza Economico-Financiar, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2006
27
28
Morris Mitchel Cum s devii manageri de succes, traducere, Editura ALL BECK, Bucureti, 2000, p.237
29
Moroan I Analiza Economico-Financiar, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2006, p.256
26
R LC
Active circulante
Datorii curente
Datoriile curente sunt formate din obligaiile fa de furnizori, cele fiscale i salariale,
creditele pe termen scurt precum i partea din mprumuturile pe termen mediu i lung a cror
scaden este n cadrul exerciiului financiar curent.
Se apreciaz c situaia lichiditii generale este satisfctoare, dup unele surse, n
condiiile ncadrrii acestei rate n intervalul 1,2 i 1,8, iar dup altele, n intervalul 2 i 2,230.
Rata lichiditii rapide:
RLR
Active circulante Stocuri

Datorii curente
Potrivit teoriei nord-americane, aceast rat este cunoscut i sub denumirea de "testul
acid" i arat posibilitatea achitrii datoriilor curente din valorile de trezorerie disponibile
existente, precum i din cele care se vor ncasa n urma lichidrii creanelor la scaden.
Aceast rat este de obicei subunitar. Intervalul considerat ca satisfctor pentru aceast rat
este de 0,65-1 sau 0,8-1 dup alte teorii economice.
Rata lichiditii la vedere31:
Disponibil Investitii financiare pe termen scurt
Datorii curente
RLV
n teoria economic, aceast rat este cunoscut i sub denumirea de rata solvabilitii
imediate. Interpretarea acesteia trebuie fcut cu mare grij. Astfel, un nivel ridicat al acesteia
indic o solvabilitate mare, dar poate fi consecina unei utilizri mai puin performante a
resurselor disponibile. Valoarea ridicat a acestei rate nu constituie n acelai timp o garanie a
solvabilitii, dac restul activelor circulante au un grad redus de lichiditate. Valoarea
recomandat a acestui indicator este de 0,2.
Rata solvabilitii generale reflect gradul n care o firm poate face fa datoriilor i se
calculeaz astfel:
RSG =
Active totale
Datorii totale
Nivelul minim al acestei rate este 1,4 (n condiiile n care ponderea minim a
capitalurilor proprii n totalul capitalurilor este de 30%). O mrime subunitar a ratei
solvabilitii globale arat c firma este insolvabil, activele totale fiind mai mici dect
datoriile totale. Cauza unei asemenea situaii este reprezentat de pierderea nregistrat, care
este mai mare dect capitalul social, rezervele constituite i alte surse proprii, ceea ce a
determinat un capital propriu negativ.
Rata solvabilitii patrimoniale:
RSP
30
31
Capital propriu
Capital propriu Credite bancare
Isfnescu Aurel, Vasile RobuAnaliza economico-financiar, Editura ASE, Bucureti, 2002, p.203
Moroan I Analiza Economico-Financiar, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2006, p.256
10
Valoarea minim a ratei solvabilitii patrimoniale se apreciaz c trebuie s se ncadreze

n limitele 0,3-0,5, iar peste 0,5 situaia poate fi considerat normal.32
Ratele de ndatorare evideniaz importana ndatorrii asupra gestiunii financiare a
companiei. Gradul de ndatorare arat raportul dintre datoriile pe termen lung i capitalul
permanent. Valoarea recomandat de teoria economic este mai mic de 0,3.
Ratele de gestiune a activelor
Indicatorii de gestiune furnizeaz informaii cu privire la:
viteza de intrare sau de ieire a fluxurilor de trezorerie ale entitii;
capacitatea entitii de a controla capitalul circulant i activitile comerciale de baz
ale entitii.
Literatura de specialitate evideniaz dou modaliti de exprimare a acestor rate:
ca numr de rotaii (Nr.rot.) prin cifra de afaceri, exprimndu-se de cte ori un
element de activ (de exemplu, active circulante) se transform n lichiditi. Pentru ca
activitatea s fie considerat performant, aceti indicatori trebuie s se situeze la niveluri ct
mai ridicate, adic elementul de bilan s participe la ct mai multe cicluri de producie. Se
determin conform relaiei:
Nr.rot .
post
CA
de bilan
durata n zile a unei rotaii (Dz) arat durata medie n care elementul analizat (de
exemplu activele circulante) parcurge ntregul ciclu economic i se rentoarce n firm sub
forma iniial bneasc. n cazul n care ratele de rotaie se exprim n aceast form, pentru ca
firma s fie performant, indicatorii trebuie s se situeze la niveluri ct mai sczute ceea ce
nseamn o recuperare mai rapid a elementului analizat sub form bneasc. Modelul general
de calcul este dat de relaia:
post de bilan
Dz
365
CA
Analiza ratelor de rotaie
Ratele de rotaie33 furnizeaz informaiile calitative cele mai bogate n semnificaii pentru
analiza bilanului. Aceste rate exprim de fapt ritmul n care diferite elemente ale bilanului
sunt rennoite, n cadrul activitii curente a ntreprinderii.
Pentru a aprofunda analiza vitezei de rotaie a activelor circulante se impune efectuarea
analizei pe elemente componente.
a) Rotaia creanelor exprimat n numr de rotaii (n decursul unei perioade, de regul
de un an) se calculeaz astfel:
Rc =
CA
Cr
32
33
11
unde: C r sold mediu al creanelor i CA cifra de afaceri.

O alt modalitate de exprimare a rotaiei creanelor o reprezint indicatorul durata de
recuperare a creanelor (Drc), exprimat n zile:
Drc =
T
Rc
unde: T numr de zile al perioadei (360 pentru un an, 180 pentru un semestru).
Cu ct mai mare este numrul de rotaii pe an sau cu ct mai scurt este perioada de
ncasare, cu att mai rapid se recupereaz sumele ce pot fi utilizate n onorarea obligaiilor ce
devin exigibile.
b) Rotaia stocurilor
Stocurile oricrei firme necesit timp pentru a fi transformate n creane i apoi n
lichiditi. Rotaia stocurilor poate fi calculat prin raportarea la cifra de afaceri sau la costul
vnzrilor. n general, este preferat urmtoarea rat:
Rs =
Costul bunurilor vandute

Stocuri
Ca i n cazul duratei de recuperare a creanelor, i n acest caz putem calcula durata de

rotaie a stocurilor astfel:
Drs =
T
Rs
O durat de rotaie a stocurilor n scdere reprezint un semnal favorabil.
1.5. Analiza fluxurilor de trezorerie

Noiunea de fond de rulment a dat loc la multe formulri. Totui dou dintre aceste
formulri prezint un interes particular i apar drept concepte fundamentale ale gestiunii i
analizei financiare. Este vorba de noiunea de fond de rulment net sau permanent, pe de o
parte, i de noiunea de fond de rulment propriu, pe de alt parte34.
Fondul de rulment35 reprezint partea din capitalul permanent utilizat pentru finanarea
activelor circulante, impus de diferenele dintre sumele de ncasat i sumele de pltit, precum
i de decalajul dintre termenul mediu de transformare a activelor circulante n lichiditi i
durata medie n care datoriile pe termen scurt devin eligibile.
Noiunea de FRN36 poate fi definit prin dou formulri echivalente, exprimnd, fie o
abordare a prii de sus a bilanului, fie o abordare a prii de jos a bilanului.
FRN = Capitaluri permanente Active imobilizate
FRN = Active circulante Datorii pe termen scurt
Din calcularea FR pot apare una din situaiile:
34
Isfnescu Aurel, Vasile Robu, Anca Maria Cristea, Camelia Vasilescu Analiza economico-financiar, Editura
ASE, Bucureti, 2002, p.190
36
35
12
1) Capitaluri permanente > Active imobilizate, rezult FRN > 0. Dac FRN > 0
semnificaia este urmtoarea: capitalurile permanente permit s se finaneze integral activele
imobilizate i o parte din activele circulante.
2) Capitaluri permanente < Active imobilizate, rezult FRN < 0. Dac FRN este negativ,
capitalurile permanente nu reprezint o sum suficient pentru a finana integral imobilizrile.
Acestea trebuie deci s fie parial finanate prin resurse pe termen scurt.
3) Capitaluri permanente = Active imobilizate, rezult FRN = 0. Aceast situaie este
puin probabil exprimnd o armonizare total a structurii resurselor cu utilizarea acestora.
Fondul de rulment propriu prezint o utilitate mai limitat dect fondul de rulment net.
Se calculeaz cnd se dorete s se aprecieze autonomia financiar a unei ntreprinderi. Se
poate defini prin formula urmtoare:
FRP = Capitaluri proprii Active imobilizate
O valoare pozitiv indic faptul c activele reale nete cu lichiditate mai mare de un an
vor fi n ntregime finanate de capitalurile proprii, chiar i dup rambursarea mprumuturilor
pe termen lung. O valoare negativ nu nseamn obligatoriu un dezechilibru, ci trebuie s trag
un semnal de alarm pentru viitor.
Fondul de rulment mprumutat37 exprim mrimea resurselor mprumutate pe termen
lung, destinate s finaneze activele pe termen scurt (circulante).
Aceast mrime se calculeaz ca diferen ntre fondul de rulment net sau permanent i
fondul de rulment propriu.
FRI = FRN FRP
Analiza static funcional a riscului de faliment utilizeaz ca instrumente operaionale;
nevoia de fond de rulment (NFR) i trezoreria (T)38.
Nevoia de fond de rulment39 reprezint diferena dintre nevoile temporare i sursele
temporare, respectiv suma necesar finanrii decalajelor, care se produc ntre fluxurile reale i
fluxurile de trezorerie determinate n special de activitatea de exploatare.
Pe baza bilanului patrimonial, acesta se stabilete astfel:
NFR = (Active circulante Disponibiliti bneti) Obligaii pe termen scurt
Unde:
Obligaii pe termen scurt = Datorii pe termen scurt Credite pe termen scurt
Sau:
NFR = (Stocuri + Creane) Credite pe termen scurt
Necesarul de fond de rulment semnific n esen, activele circulante de natura stocurilor
i a creanelor nefinanate pe seama obligaiilor pe termen scurt (surselor atrase). Obligaiile pe
37
Marin Dumitru Finanele ntreprinderii, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2006, p.52
39
38
13
termen scurt de natura celor fa de furnizori, salariai, bugetul de stat, pn n momentul pltii
lor reprezint o surs atras de finanare a activelor circulante.
Reprezint diferena dintre activele circulante (mai puin disponibilitile bneti) i
datoriile curente, sau diferena dintre nevoile temporare (exclusiv disponibilitile) i resursele
temporare (exclusiv creditele de trezorerie), fiind expresia realizrii echilibrului financiar pe
termen scurt, dintre necesarul i resursele curente. O valoare pozitiv semnific un surplus de
nevoi temporare n raport cu resursele temporare posibil de mobilizat. O valoare negativ
semnific existena unor resurse temporare mai mari dect nevoile temporare, situaie ce poate
fi apreciat favorabil numai dac este rezultatul accelerrii vitezei de rotaie a activelor
circulante i al angajrii de datorii cu scadene mai mari.
Trezoreria net40 exprim corelaia dintre fondul de rulment i nevoia de fond de
rulment, reflectnd situaia financiar a firmei, att pe termen mediu i lung ct i pe termen
scurt. Permite determinarea echilibrului financiar ntre fondul de rulment net i necesarul de
fond de rulment:
TN = FRN NFR,
O valoare pozitiv reflect un excedent de trezorerie, ceea ce semnific faptul c firma
dispune de lichiditi care i permit att rambursarea datoriilor, acordarea de mprumuturi
terilor i/sau efectuarea de plasamente pe piaa financiar-monetar. O valoare negativ arat c
firma are o trezorerie negativ, fiind nevoit s apeleze la mprumuturi i credite bancare
pentru finanarea n ntregime a fondului de rulment.
Obiectivul unui manager nu este obinerea unei trezorerii pozitive ct mai mari, aceasta
antrennd costuri de oportunitate ale nevalorificrii capitalurilor disponibile. O trezorerie net
pozitiv certific o stare de optim din punct de vedere al echilibrului financiar numai n msura
n care se situeaz la niveluri rezonabile.
1.6. Indicatorii privind structura patrimonial

Analiza structurii patrimoniale are ca obiectiv stabilirea raporturilor dintre diferitele
elemente patrimoniale. Metoda de analiz este metoda ratelor.
Ratele de structur ajut la comparaia ntre firme de dimensiuni diferite, precum i la
reflectarea unor modificri structurale n cadrul aceleai firme.
Analiza structurii patrimoniale a firmei vizeaz dou aspecte:
1) analiza ratelor de structur ale activului;
2) analiza ratelor de structur ale pasivului.
40
14
1.6.1. Analiza ratelor de structur ale activului

Analiza structurii patrimoniale are ca obiectiv stabilirea i urmrirea evoluiei ponderii
diferitelor elemente patrimoniale (de activ i de pasiv). Ratele de structur patrimonial ofer
posibilitatea exprimrii bilanului n procente i permite identificarea caracteristicilor majore
ale structurii bilanului oferind deasemenea posibilitatea realizrii de analize comparative n
timp i spaiu.41
Acestea reflect ponderea activelor, a elementelor de activ n totalul patrimoniului
firmei:
Rata structur activ = (Element activ / Total activ)*100
Ratele de structur a activului, ca valoare, sunt influenate de caracteristicile tehnice,
economice i juridice ale activitii firmei.42
n sistemul ratelor de structur ale activului, cele mai semnificative ca valoare
informativ i totodat mai frecvent recomandate de literatura de specialitate sunt:
a) Rata activelor imobilizate:
Active imobilizate
100
Total activ
RAI
Rata activelor imobilizate msoar gradul de investire a capitalului n firma analizat.

Coninutul diferit al componentelor imobilizrilor, precum i reacia nuanat a acestor
componente la aciunea factorilor tehnici, juridici, economici justific utilizarea n teoria i
practica economic a unor rate complementare.
a1) Rata imobilizrilor necorporale (RINC) care se calculeaz:
RINC
imobilizari necorporale
100
Total activ
Acest indicator msoar ponderea activelor intangibile de natura brevetelor, licenelor,

mrcilor comerciale, fondului comercial n patrimoniul firmei. n cazul firmelor romneti,
ponderea imobilizrilor necorporale este foarte redus, n comparaie cu alte ri unde ponderea
imobilizrilor necorporale este mare. Evident, n acest caz apar diferene de la o firm la alta n
funcie de specificul activitii, strategia de dezvoltare, faza de maturitate.
a2) Rata imobilizrilor corporale (RIC) care se calculeaz:
RIC
imobilizari corporale
100
Total activ
Mrimea acestui indicator este determinat, n primul rnd, de natura activitii. De

regul, nregistreaz valori ridicate n cadrul firmelor ce necesit o infrastructur important
41
42
15
sau echipamente costisitoare cum ar fi: producia i distribuia de energie, transporturi feroviare
etc.
Nivelul acestui indicator este influenat n mare msur de politica de amortizare, politica
de investiii sau alegerea contabil ntre cost istoric i valoare just pentru imobilizrile
corporale.
Dup aprecierea specialitilor, rata imobilizrilor corporale arat capacitatea firmei de a
rezista unei crize economice, tiindu-se foarte bine c o imobilizare ridicat a capitalului atrage
dup sine un risc ridicat al netransformrii acestora n lichiditi.
a3) Rata imobilizrilor financiare (RIF) care se calculeaz:
RIF
imobilizari
Total
financiare
100
activ
Rata imobilizrilor financiare exprim intensitatea legturilor i relaiilor financiare pe

care firma analizat le-a stabilit cu alte firme.
Indicatorul nregistreaz valori ridicate n cazul holdingurilor al cror obiect de activitate
l reprezint gestionarea unui portofoliu de participaii.
Valori reduse se pot ntlni la firmele mici i mijlocii, la firmele care nu dezvolt o
politic activ de investiii financiare.
b) Rata activelor circulante (RAC) reprezint ponderea activelor circulante n totalul
activelor firmei i evideniaz flexibilitatea financiar a acesteia:
RAC
Active circulante
100
Total activ
ntre rata activelor imobilizate i rata activelor circulante se formeaz relaia:

RAI + RAC = 100
Ca i n cazul activelor imobilizate, pentru procesul de decizie operaional se recomand
ratele analitice ale activelor circulante: rata stocurilor, rata creanelor comerciale i rata
disponibilitilor.
b1) Rata stocurilor (RS):
Stocuri
100
activ
RS Total
Rata stocurilor ia valori diferite de la un sector la altul, n funcie de natura activitii:

mai ridicat la firmele din sfera produciei i distribuiei de bunuri materiale i foarte sczute n
sfera serviciilor. Durata ciclului de exploatare se reflect direct n nivelul acestei rate. La
firmele cu ciclu de exploatare lung, rata stocurilor este ridicat i invers. De asemenea, nivelul
stocurilor se poate modifica sub influena factorilor conjuncturali i a condiiilor pieei.
Interpretarea evoluiei n timp a stocurilor, respectiv a ratei stocurilor necesit corelarea
cu nivelul activitii, admindu-se ca ecuaie minim de echilibru structural:
ICA > IS
Unde:
ICA reprezint indicele cifrei de afaceri;

IS - indicele stocurilor.
16
O cretere a volumului de activitate genereaz o sporire justificat a stocurilor. n schimb,

ncetinirea rotaiei stocurilor, formarea stocurilor fr micare sau cu micare lent se apreciaz
negativ datorit dificultilor de transformare n lichiditi i consecinelor negative asupra
solvabilitii firmei.
b2) Rata creanelor comerciale (RC):
Rc
Clienti
si
conturi asimilate
Total activ
100
Acest indicator reflect importana relativ a portofoliului de creane comerciale n

patrimoniul firmei. Rata creanelor este influenat de specificul activitii, de puterea de
negociere a firmei cu partenerii comerciali din amonte (aceasta determin perioada de efectuare
a plilor de ctre clieni), dar i de managementul firmei.
Dac n dinamic rata prezint o tendin de cretere, atunci ponderea creanelor crete
ca urmare a modificrii valorii lor ntr-o proporie mai mare dect cea a activelor curente,
situaie favorabil dac este dat de realizarea unei cifre de afaceri ntr-o proporie superioar,
pentru a asigura realizarea unei viteze de rotaie superioare periodei de baz. Dac n dinamic
rata prezint o tendin de diminuare ca urmare a modificrii valorii lor ntr-o proporie mai
mic dect cea a activelor curente, situaie favorabil dac este dat de realizarea unei cifre de
afaceri ntr-o proporie superioar, cu acelai efect de accelerare a vitezei de rotaie fa de
perioada de baz.43
b3) Rata disponibilitilor (RD):
RD =
Disponibilitati banesti Titluri de plasament

Total activ
100
Denumit i rata de asigurare cu disponibil, aceasta reprezint o msur a lichiditii

interne a firmei. O valoare ridicat a disponibilitilor poate reflecta o situaie favorabil n
termeni de echilibru financiar, dar poate fi i semnul deinerii unor resurse insuficient utilizate.
De asemenea, nivelul disponibilitilor poate fi foarte fluctuant ntr-un interval redus.
Ratele de structur ale surselor de finanare ale firmei permit aprecierea politicii
financiare a acesteia, prin punerea n eviden a unor aspecte privind stabilitatea i autonomia
financiar a acesteia.
1.6.2. Analiza ratelor de structur ale pasivului

Ratele privind structura pasivului reflect ponderea elementelor de pasiv n totalul
surselor de acoperire a mijloacelor economice a unei companii:
Rata structur pasiv = (Element pasiv / Total pasiv)*100
Principalele rate de structur a pasivului bilanului utilizate sunt:
43
Eros-Stark Lorant, Pantea Ioan Marius Analiza situaiei financiare a firmei, Elemente teoretice. Studiu de caz,
Editura Economic, Bucureti, 2001, p.141
17
a) Rata stabilitii financiare (RSF) reflect legtura dintre capitalul permanent de care
firma dispune n mod stabil (pe o perioad mai mare de 1 an) i patrimoniul total.
RSF
Capital permanent
Total pasiv
100
Rata stabilitii financiare reflect msura n care firma dispune de resurse financiare cu
caracter permanent (stabil) fa de total resurse.
Preponderena capitalului permanent n resursele financiare reflect caracterul permanent
al finanrii activitii i un grad ridicat de siguran prin stabilitate n finanare. Valoarea
minim care ofer o stabilitate acceptabil pentru o firm industrial este de 50%. Dac rata, n
dinamic, prezint o tendin de cretere, aceasta este o situaie favorabil n condiiile n care
majorarea capitalului permanent n raport cu totalul surselor de finanare se datoreaz
modificrii capitalului propriu ntr-un ritm superior modificrii datoriilor pe termen mediu i
lung.
Dac rata, n dinamic, prezint o reducere, aceasta este considerat o situaie favorabil
n cazul n care se datoreaz n exclusivitate reducerii datoriilor pe termen mediu i lung, fr
ca rata s scad sub valoarea minim acceptabil.
b) Rata autonomiei financiare globale (RAFG) este un indicator global referitor la
autonomia financiar a firmei apreciat n ansamblul finanrii sale:
RAFG =
Capital propriu
Capital permanent
100
Rata autonomiei financiare globale arat ct din patrimoniul firmei este finanat pe baza
resurselor proprii. Valoarea minim admisibil este de 33%, dei se consider c sursele proprii
ar trebui s contribuie la finanare ntr-o proporie de cel puin 50%. ntre aceste valori, firma
se poate mprumuta, ns, trebuie obligatoriu s beneficieze de efectul de levier al ndatorrii.
n cazul n care capitalul propriu reprezint cel puin 66% din totalul resurselor; firma are o
autonomie financiar ridicat, prezentnd garanii aproape certe pentru a beneficia de credit pe
termen mediu sau lung. Sub valoarea minim admisibil, firma se afl ntr-o situaie
nefavorabil n ceea ce privete riscul de insolvabilitate.
Cnd, n dinamic, rata prezint o tendin de cretere, are loc i o cretere a autonomiei
financiare globale ca urmare a modificrii capitalului propriu ntr-un ritm mai mare dect
totalul resurselor. Este recomandabil ca aceast cretere s se datoreze sporirii ntr-un ritm mai
rapid a rezultatului net al exerciiului, fa de celelalte elemente de capitaluri proprii.
Dac rata, n dinamic, prezint o tendin de reducere, are loc o reducere a autonomiei
financiare globale ca urmare a modificrii capitalului propriu ntr-un ritm mai lent dect totalul
resurselor. Aceasta este considerat o situaie normal cnd se datoreaz creterii ntr-un ritm
mai rapid a datoriilor din exploatare (cu condiia ca acest lucru s fie asumarea unei relaxri a
termenelor de plat) i a creditelor bancare pe termen mediu i lung (cu condiia ca firma s
beneficieze de efectul de levier).
c) Rata datoriilor pe termen scurt (RDTS):
18
RDTS =
Datorii pe termen scurt

Total pasiv
100
Indicatorul msoar ponderea datoriilor eligibile pe termen sub un an n totalul surselor

de finanare i trebuie corelat cu rata activelor circulante pentru a evidenia gradul de echilibru
financiar pe termen scurt.
d) Rata de ndatorare global (RIG):
RIG =
Datorii totale
Total pasiv
100
Indicatorul msoar importana relativ a datoriilor indiferent de perioada de

exigibilitate. Rata este influenat de specificul activitii de exploatare i de structura de
finanare a firmei.
Mrimea indicatorului poate fi influenat de urmtoarele rate pariale ale ndatorrii
globale44: rata datoriilor bancare, rata datoriilor comerciale, rata datoriilor fiscale, rata altor
datorii.
1.6.3 Analiza ratelor de sintez

Ratele de sintez se calculeaz deasemenea pornind de la elemente ale bilanului,
comparnd diferite componente ale activului cu diferite componente ale pasivului. Vom
compara mai nti elemente cu o durat mai mare de un an, apoi elemente cu o durat mai mic
de un an.
R=
Capitaluri permanente
Active imobilizate
100
Aceast rat exprim condiiile finanrii imobilizrilor. Dac este superioar sau egal
cu unitatea, nseamn c totalul imobilizrilor se finaneaz din resurse stabile. Aceast rat
furnizeaz, n termeni relativi, o informaie apropiat de cea furnizat de noiunea de FRN, n
valoare absolut.
Disponibilitati
R = Datorii pe termen scurt 100

Aceast rat a lichiditii imediate exprim capacitatea de rambursare instantanee, innd
cont de ncasrile ntreprinderii.
1.6.4 Analiza ratelor de finanare i ndatorare

Rata de finanare a imobilizrilor sau rata fondului de rulment se determin ca raport
ntre capitalurile permanente i activele imobilizate nete, n situaia n care fondul de rulment
este stabilit n optica analizei lichiditate-exigibilitate. Dac valoarea este supraunitar, se poate
44
Btrncea Ioan (coord.)- Analiza financiar pe baz de bilan, Presa Universitar Clujan, Cluj-Napoca, 2001,
p.56-57
19
concluziona c activele stabile sunt finanate integral din surse stabile i exist un surplus de
surse permamente care constituie FRN. n cazul unei valori subunitare, activele stabile sunt
finanate doar parial din surse permanente, iar FRN este negativ.
Rata de finanare a stocurilor:
RFS =
Fond de rulment
Stocuri
Rata de autofinanare a activelor:

RAA =
Capital propriu
Active fixe Active circulante
Ratele de ndatorare, dimensionate n optica analizei lichiditate-exigibiliate, evideniaz

importana ndatorrii asupra gestiunii financiare a firmei. Comparnd finanarea extern prin
capitalurile mprumutate, cu capitalurile proprii, prin intermediul acestor rate managementul
activitii financiar-contabile pune n eviden componenta fondurilor mprumutate dar i
repartiia capitalurilor permanente ntre fondurile proprii i cele mprumutate pe termen lung.
Gradul de ndatorare arat partea din activele firmei finanat de creditori n comparaie
cu partea finanat din resurse proprii.
GI=
Capital imprumutat
Capital propriu
100
Cu ct nivelul acestui indicator este mai mare ( valoarea maxim acceptat se consider a
fi 30%), cu att obligaiile firmei sunt mai stricte iar situaia sa mai riscant.
Construcia ratelor s-a dovedit a fi destul de util n procesul decizional, pe baza lor
efectundu-se o serie de analize economico-financiare absolut necesare eficientizrii activitii.
20
CAPITOLUL II - PREZENTAREA GENERAL A S.C. OMV

PETROM S.A. BUCURETI
Acest capitol reprezint o scurt prezentare a societii SC OMV PETROM SA
BUCURETI, prin care se arat obiectul de activitate al societii, un scurt istoric, misiunea
i obiectivele ct i strategiile de viitor.
ncepnd cu 1 ianuarie 2010, denumirea companiei este OMV PETROM S.A., ca
urmare a hotrrii Adunrii Generale Extraordinare a Acionarilor din data de 20 octombrie
2009. Denumirea mrcii comerciale i sigla companiei rmn neschimbate. Prin urmare,
orice referire n lucrare la Petrom sau Societate va fi interpretat ca o referire la
persoana juridic OMV Petrom S.A.
2.1. Scurt istoric al societii

Petrom este cea mai important companie petrolier din Romnia, cu activiti de
explorare i producie, rafinare i petrochimie i marketing avnd rezerve estimate de circa
1 mld barili echivalent petrol, o capacitate anual de rafinare de 8 mil. de tone i 550 de
benzinrii.
n anul 1997, Societatea Comercial Petrom se nfiineaz prin O.U.G nr. 49 din 15
septembrie 1997, prin unirea activitilor Regiei Autonome Petrom care avea ca obiect de
activitate explorarea i producia de petrol i gaze cu Compania Romn de Petrol care
avea ca obiect de activitate rafinarea petrolului prin intermediul rafinriilor Petrobrazi i
Arpechim i distribuia produselor petroliere prin intermediul staiilor PECO.
Anul 2005 a marcat o nou era pentru Petrom, dup privatizarea din 23 iulie 2004,
cnd compania a devenit o parte a grupului OMV Austria, care a achiziionat 51% din
aciunile PETROM , formnd cel mai mare grup integrat de petrol i gaze din Europa
Central.
La sfritul anului 2009, Petrom avea rezerve dovedite de 843 mil. bep, o capacitate
maxim anual de rafinare de 8 mil. de tone, circa 546 de staii de distribuii n Romnia i
circa 269 de benzinrii n Moldova, Bulgaria i Serbia.
Volumul investiional crescut, continuarea proiectelor de modernizare i iniierea de
proiecte noi au determinat ca o consecin fireasc urmtoarele:
Petrom are cea mai mare valoare de pia din Romnia;
Programul de investiii este cel mai mare din sectorul energetic romnesc, i
anume mai mult de 3 mil de euro, pn n 2010.
21
Petrom este compania care contribuie cel mai mult la bugetul statului: aproximativ
45% din EBITDA este distribuit instituiilor statului sub form de taxe, contribuii i
dividende.
2.2. Obiectul de activitate

Societatea OMV PETROM S.A. BUCURETI este persoan juridic romn, avnd
forma juridic de societate comercial pe aciuni.
Sediul societii este n Romnia, municipiul Bucureti, Calea Dorobanilor numrul
239, sector 1 i este nmatriculat n Registrul Comerului Bucureti sub numrul
J40/8302/1997, avnd codul unic de nregistrare 1590082.
Capitalul social al S.C. PETROM S.A. la 31 decembrie 2009 este n sum de
5.664.108.335 RON, reprezentnd 56.644.108.335 de aciuni, cu o valoare nominal de 0,1
RON pe aciune.
n prezent, structura acionariatului Petrom45 se prezint astfel:
Tabelul 2.1. Portofoliul de aciuni la S.C. OMV PETROM S.A.
Nr.crt.
Acionariat
Val. aciuni
OMV Aktiengesellschaft
28.894.467.414
51,01
Ministerul Economiei
11.690.694.418
20,64
Fondul Proprietatea S.A.
11.391.130.186
20,11
Banca European de Reconstrucie i Dezvoltare
1.147.770.061
2,03
Investitorii
3.520.046.256
6,21
56.644.108.335
100
Total
Fig. 2.1. Structura acionariatului la S.C.OMV PETROM S.A.
Societatea are ca obiect principal de activitate explorarea i exploatarea zcmintelor

de petrol i gaze naturale, conform clasificrii CAEN-1110.
Petrom, cel mai important operator integrat n domeniul petrolier din Romnia i din
sud estul Europei, desfoar activiti de explorarea zcmintelor i producie de iei i
45
www.petrom.com
22
gaze naturale, rafinare i petrochimie precum i comercializare de carburani i produse

complemetare si, deasemenea, are activitati in Kazahstan.
Explorare i producie
Petrom este cel mai mare productor de petrol i gaze din sud-estul Europei.
mbinnd experiena primei ri petroliere din lume cu know how-ul internaional al
OMV, cel mai important grup de petrol i gaze din Europa Central s-au creat premizele
transformrii Petrom n cel mai de succes productor de iei i gaze din sud-estul Europei.
Unul dintre obiectivele principale l reprezint finalizarea construciei staiei de
compresoare Hurezani. Programul de investiii va viza n principal optimizarea livrrii
gazelor la Hurezani, forarea de sonde de dezvoltare i de producie, lucrrile de intervenie
la sonde, instalaiile de producie i infrastructura.
Petrom face eforturi de a minimiza declinul natural al produciei, astfel se va
concentra pe managementul rezervoarelor, forajul de ndesire si meninere a numrului de
operaiuni, n cadrul programului de intervenii la sonde, la acelai nivel ca in 2009.
Activitatea de explorare e de ateptat s se intensifice fa de 2009.
n anul 2009, Petrom a produs, n Romnia, 5,54 mil de tone de iei i condensat i
5,55 mld mc de gaze naturale. n Romnia, deine dreptul de concesiune a 17 blocuri de
explorare, dezvoltare i producie, respectiv circa 270 de cmpuri comerciale de petrol i
gaze naturale. Compania opereaz aproximativ 11.000 de sonde de petrol i gaze pe
teritoriul Romniei (onshore) i 7 platforme de producie offshore n Marea Neagr.
Petrom evalueaz permanent oportunitile de extindere n Marea Neagr, Regiunea
Caspic, Rusia. Astfel, la sfritul anului 2008, Petrom i Exxon Mobil Explorare i
Producie Romania LTD au semnat un acord privind explorarea potenialului de
hidrocarburi din zona de mare adncime a perimetrului Neptun, de pe platoul maritim
romnesc. Prospeciunea seismic 3D n perimetrul Neptun a fost finalizat n noiembrie i
a acoperit o zon de aproximativ 3.200 km2.
Rafinare
Procesarea ieiului extras se realizeaz prin cele dou rafinrii, Petrobrazi i
Arpechim, ce au o capacitate total de rafinare de 8 mil. tone/an46.
Capacitatea rafinriei Petrobrazi va fi redus la 4,2 mil tone/an, iar n intervalul 20102014 vor fi efectuate investiii n valoare de 750 mil euro pentru modernizare i lucrri de
mentenan.
Ambele rafinrii, Petrobrazi i Arpechim, sunt conectate la un sistem vast de conducte
cu ajutorul crora ieiul este transportat att de la zcmintele Petrom precum i de la
terminalul de import de iei din Constana. Infrastructura rafinriilor Petrom permite
acestora s livreze produsele prin conducte (pe piaa intern i la export prin terminalul
Portului Constana), prin cisterne pe calea ferat i prin autocisterne.
46
Raport anual Petrom 2009
23
Odat ce Romnia a devenit membr a Uniunii Europeane, cadrul legal a trebuit s fie
aliniat la standardele de calitate stabilite prin directive, astfel incat carburanii produi sunt
conformi cu standardele europene. De aceea, toi combustibilii vndui n Romnia
ncepnd cu anul 2009, trebuie s aib coninutul maxim de sulf de 10 ppm. Ambele
rafinrii sunt productoare ale ntregii game de combustibil cu 10 ppm sulf pentru piaa
romneasca i pot satisface cererile pieei externe.
Rata de utilizare a capacitii de rafinare este de 65 %, acesta fiind efectul optimizrii
importurilor de iei n condiii economice nefavorabile.
Petrom a renunat la activitile secundare (produsele chimice i petrochimice) dat
fiind mediul economic nefavorabil i randamentul sczut al acestor activiti, i a decis
transferul activelor, la sfritul anului 2009, aferente activitii de petrochimie din cadrul
Arpechim, companiei Oltchim.
Marketing
Activitatea de marketing deine 30 depozite n funciune, ncepnd cu 2005 au fost
nchise din 146 de depozite, 116 pn la sfritul anului 2009 i deasemenea are 546 staii
de distribuie funcionale. Petrom ocup o poziie puternic pe piaa intern.
Aproape jumatte din staiile de distribuie ale Petrom au fost modernizate i
recondiionate. n acest sector, a fost finalizat modernizarea reelei de staii de distribuie
din Romnia, sistemul full agency (staii deinute de Petrom i administrate de dealerii
independeni) fiind implementat integral. Ca o consecin direct, volumul vnzrilor totale
n Marketing a crescut, ajungnd la nivelul de 4,823 mii tone n 2009, cu 12% comparativ
cu 2008, n pofida mediului economic nefavorabil, ca urmare a investiiilor n optimizarea
reelei staiilor de distribuie.
Tabel 2.2. - Evoluia numrului de staii de distribuie
Staii de distribuie
2007
2008
2009
Romnia
550
550
546
Internaional
257
269
268
Petrom este lider pe piaa romneasc de distribuie cu amnuntul, avnd o reea

puternic de staii de distribuie, cota de pia retail 40%. Pe o pia cu concuren crescut
din partea companiilor ca Rompetrol, Lukoil, Mol i Agip, Petrom pstreaz un avantaj
semnificativ n ceea ce privete asigurarea celui mai bun raport pre-calitate n cele mai bine
poziionate staii de distribuie.
Transport
Transportul produselor petroliere de la rafinrii la consumatorii finali se realizeaz
prin conductele administrate de Petrotrans (Conpet) (12%), pe cale rutier (autovehicule
24
specializate aparinnd Petrom) (46%) si feroviar (cazane CF) (42%). n prezent, parcul
auto al Petrom este supus unei ample aciuni de modernizare i reorganizare.
Activitatea internaional
Unul din obiectivele Petrom este crearea unei poziii puternice pe pieele de distribuie
din rile vecine. Astfel, a continuat procesul de consolidare a poziiei companiei pe piaa
din Moldova i Ungaria, n timp ce n Confederaia Serbia i Muntenegru a pus bazele unei
de dezvoltri viitoare. Reeaua de distribuie a Petrom Moldova cuprindea n 2009, 113 de
staii.
Serbia i Muntenegru
n anul 1999 a fost nfiinat filiala DOO Petrom Yu S.R.L, proprietate integral a
Petrom, avnd ca obiect de activitate comercializarea de produse petroliere. Petrom a decis
s achiziioneze 12 locaii pentru construirea de staii de distribuie, ca urmare a unei decizii
emise de Guvernul srb, care impune suprafee minime obligatorii ce trebuiesc achiziionate
pentru construirea de staii de distribuie pe autostrazile E70 i E75. Reeaua de distribuie
cuprindea n 2009, 59 de staii. n Bulgaria, reeaua de distribuie cuprindea n 2009, 96 de
staii.
S-a achiziionat o participaie suplimentar de 20,8% n Petrom Aviation S.A. Aceast
investiie permite integrarea furnizrilor de servicii pentru industria aviatic: Petrom
Aviation i Aviation Petroleum, crend sinergii i mrind cota de pia privind combustibilul
pentru aviaie la 45%.
Afiliatele Petrom i-au mrit cota pe piaa vnzrilor cu amnuntul: 31% n
Moldova, 21% Bulgaria, 19% Serbia (anul 2009).
Gaze naturale i energie
ncepnd cu anul 2006, a fost nfiinat o nou Divizie de Gaze Naturale, pentru a se
dedica n totalitate pieei de gaze naturale, pentru dezvoltarea poziiei Petrom n acest sector
i pentru a se pregti pentru oportunitile i ncercrile odat cu liberalizarea pieei de gaze
naturale, dup aderarea la UE.
mpreun cu Petrom Distribuie Gaze SRL, care a fost separat n 2007 i concentrat
ntr-o companie deinut integral de Petrom, Grupul Petrom a reuit s deserveasc toate
segmentele de pia: clienii mari i prin companiile de distribuie gaze; clienii casnici i
comerciali (peste 14.000 ).
Petrom este un juctor de top pe piaa romneasc a gazelor naturale, acoperind toate
segmentele pieei, de la micii consumatori casnici pn la marii consumatori industriali i
productori de energie electric. n vederea creterii valorii gazelor naturale, conducerea
companiei a hotrt extinderea lanului valoric prin dezvoltarea propriei activiti de energie
electric.
n 2009, producia total de gaze naturale s-a ridicat la un volum de 5,27 miliarde mc.
25
n 2009, vnzrile de consolidate de gaze ale Petrom s-au ridicat la 4,8 miliarde mc,
ceea ce reprezint 37% din consumul de gaze din Romnia n 2009 i aproximativ 50 % din
producia intern a Romniei.
Petrom se va concentra n continuare pe extinderea lanului valoric al gazelor
naturale, prin continuarea construciei centralei electrice pe baz de gaze (860 MW) la
Petrobrazi, o investiie de 353 mil euro i se estimeaz c furnizarea n sistemul energetic
naional la ntreaga capacitate va ncepe n anul 2011. n plus, Petrom evalueaz
oportunitatea intrrii pe piaa de energie regenerabil, n particular a energiei eoliene.
Noua divizie de energie va constitui o interfa unic a Petrom cu partenerii externi i
consumatorii interni i externi de pe piaa de energie. Strategia const n alctuirea unui
portofoliu de proiecte acoperind diferite tipuri de energie din surse convenionale (CECC) i
surse regenerabile (energie geotermala, energie eoliana, hidroenergie, energie solar).
Primul proiect, presupunnd investiii de cteva sute de milioane euro, const n construirea
unei Centrale Electrice pe baza de gaze (860 KW) la Petrobrazi i se estimeaz c
furnizarea n sistemul energetic naional la ntreaga capacitate va ncepe n anul 2011.
Servicii de explorare i producie
nc din 2008, toi angajaii care prestau servicii relevante pentru activitile de
explorare i producie din Petrom au fost reintegrai n Petrom sub denumirea de Servicii
de Explorare i Producie. EPS contribuie la succesul Petrom furniznd servicii de nalt
calitate pentru a asigura o producie de iei i gaze eficient i fr probleme. Integrarea cu
succes a EPS a reprezentat factorul principal al reducerii considerabile a costurilor de
producie n 2009;
Global Solutions centru de servicii financiare i IT
Global Solutions este un centrul integrat de servicii globale care asigur o mare
varietate de alte servicii, dintre care enumerm: servicii de contabilitate, servicii IT,
deasemenea servicii medicale, etc.
Evidena contabil la SC OMV PETROM SA se desfoar n cadrul centrului de
servicii Global Solutions. Aceasta este realizat de ctre 6 mari departamente (stream-uri),
respectiv: Departamentul clieni, Departamentul furnizori, Departamentul salarii,
Departamentul mijloace fixe, Departamentul Cartea Mare i Departamentul taxe.
Global Solutions este un furnizor de servicii complete pentru toate domeniile de
management financiar i ofer clienilor un pachet complet de servicii n domeniul financiar
i cunotine vaste n ceea ce privete operaiunile de control/planificare. Prin urmare, ofer
asisten pentru ntocmirea situaiilor financiare pn la contabilizarea activelor fixe, de la
contabilitatea operaiilor de trezorerie, pn la cea a creanelor i a datoriilor, i ofer soluii
individuale de planificare, consultan i ntocmire de rapoarte SAP.
Deasemenea departamentul IT ofer servicii care includ consultan, proiectul n
ntregime, active i managementul licenelor, prin formularea unor concepte operaionale, a
26
utilizrii i monitorizrii sistemelor implementate la nivelul infrastructurii naionale i

internaionale, oferind servicii i aplicaii.
Dimensiunea i specificul companiei OMV, devenit acionar majoritar al companiei
PETROM S.A. au impus, utilizarea unui sistem informatic deosebit de performant sistemul SAP (Sisteme, Aplicaii i Produse) - care s permit concernului nscut din
fuziunea celor dou mari companii, funcionarea cu maximum de eficien pe pia, ntr-un
domeniu supus unei acerbe concurene i dispute pentru extinderea sferelor de aciune, a
reelelor de producie i distribuie a produselor petroliere.
Adoptarea acestui sistem informatic s-a dovedit a fi i un act de strategie, cu bune
rezultate, avnd n vedere extensia i dispersia teritorial, la nivel de continente, ri i zone
de influen, a companiei PETROM-OMV.
Un aspect deosebit de important sub aspectul beneficiilor utilizrii SAP n cadrul
companiei PETROM, l constituie dezvoltarea posibilitilor de reducere la minimum a
potenialelor surse de eroare uman n procesul de prelucrare a datelor, aspect esenial n
condiiile prelucrrii unui volum extrem de mare de date i informaii primare, al corelrii
i sintetizrii acestora n rapoarte.
Sistemul permite configurarea a numeroase tipuri de rapoarte financiar - contabile,
ofer posibilitatea ierarhizrii i compactrii datelor, efectuarea de analize economice
fundamentate pe indici de performan, de creare a rapoartelor proprii pentru fiecare
utilizator, n funcie de cerine imediate sau de perspectiv.
Concluzie:
Petrom, cea mai mare companie petrolier din Romnia i din Europa de sud-est,
afirmaie susinut prin cifre la sfritul anului 2009:47
Cifra de afaceri net: 12,842 milioane RON
iei procesat: 5,161 milioane tone
Staii de distribuie: 546
Angajai: 27,470
2.3. Misiune, obiective, strategii

Petrom i-a propus obiective ambiioase pentru a asigura un nivel constant al
produciei de iei i gaze n Romnia. Astfel, pn n anul 2010, Petrom va stabiliza
producia zilnic la 210.000 bep i va ajunge la o rat de nlocuire a rezervelor de 70%.
Aceste obiective ambiioase sunt susinute de investiii, dar la un nivel considerabil
redus fa de perioadele precedente, avnd n vedere condiiile economice nefavorabile. O
atenie deosebit se acorda activitii de explorare, pentru care sunt alocate sume
considerabile anual pentru a finana programe vaste de explorare, bazate pe experien
47
Raport anual Petrom 2009
27
internaional n operarea zcmintelor mature i folosirea pe scar larg a tehnologiilor

moderne de seismic 3D.
Se analizeaz continuu posibilitatea diversificrii resurselor energetice prin explorarea
oportunitilor de afacere n domeniul energiei regenerabile, urmrindu-se integrarea
acestora n activitatea de baz a companiei.
Se implementeaz proiecte pentru modernizarea instalaiilor i se aplic programe
tehnologice pentru zcminte mature, se dorete reducerea semnificativ a costurilor de
procesare i investete n eficiena energetic i n mbuntirea mix-ului de produse.
Se investete semnificativ n extinderea activitii n domeniul gazelor naturale i se ia
n considerare posibilitatea de a intra pe piaa de energie electric prin construirea unei
centrale electrice pe gaze.
Obiective
Compania Petrom are obiective clare pentru anul 2010. Scopul este de a consolida
poziia de lider pe piaa integrat de petrol i gaze naturale din Europa de sud-est, de a
mbunti performanele i de a reduce costurile.
Obiectivele E&P Petrom sunt de a stabiliza producia, de a asigura o poziie
competitiv i un viitor sigur pentru companie, de a dezvolta pe plan internaional i de a
avea cei mai buni angajai. Unul dintre obiectivele diviziei Rafinare este de a crete
cantitatea de iei procesat de ctre rafinrii pentru a atinge un grad de utilizare de 95%.
Divizia de Marketing are ca scop optimizarea reelei de distribuie i Petrom intenioneaz
s nlocuiasc toate depozitele existente cu 9 terminale noi, n concordan cu standardele
Petrom OMV.
Strategia Petrom 201048
E&P
maximizarea i asigurarea produciei de iei i gaze pe termen lung n Romnia.
deblocarea producie de gaze;
obinerea unor costuri de producie competitive;
dezvoltarea activitilor internaionale, regiunea Caspic n special.
R&M
extinderea i modernizarea rafinriei Petrobrazi;
consolidarea poziiei pe piaa combustibililor pentru aviaie i pe piaa GPL;
meninerea cotei de pia a vnzrilor cu amnuntul, prin furnizarea serviciilor de
cea mai nalt calitate i prin sporirea eficienei;
G&E
consolidarea poziiei Petrom pe piaa gazelor naturale, cu scopul de a deveni lider pe
piaa din Romnia i un important participant pe piaa din Sud-Estul Europei.
48
www.petrom.com
28
intrarea pe piaa energiei electrice, prin construirea unei centrale de cogenerare de

860 MW.
intrarea pe piaa energiei regenerabile.
2.4. Structura organizatoric a S.C. OMV PETROM S.A

Pentru personalul de la nivelul managementului de top, atribuiile i responsabilitile
acestuia sunt descrise n Statutul societii, astfel:
Adunarea General a Acionarilor
Consiliul de Administraie
Comitetul Executiv
Directorul general al "SC OMV PETROM S.A" Bucureti
Organizarea structural a Petrom este evideniat n documentele organizatorice din
cadrul societii. Organigrama este piramidal, specific unei structuri organizatorice de tip
ierarhic-funcional.
Organigrama companiei Petrom arat modul n care este structurat conducerea,
precum i cele mai importante i mai dezvoltate compartimente.
Oamenii cheie n structura i funcionalitatea societii sunt Directorul General,
Directorul Financiar, precum i membrii Directoratului. Acetia au n subordine efii de
compartimente, care fac legtura ntre structura superioar i angajaii respectivului
departament.
La rndul su, fiecare departament are o miniorganigram, dup care se conduce.
Fiecare compartiment are atribuiunile sale, bine stabilite, iar toate aceste elemente alturate
formeaz imaginea unei companii dezvoltate, ale crei elemente conlucreaz armonios.
Pentru personalul de execuie, sarcinile, competenele i responsabilitile acestora
sunt trecute in fiele fiecrui post.
2.5. Mediul extern

Petrom este cea mai mare companie petrolier din Romnia i face parte din grupul
OMV Aktiengesellschaft, care este cea mai mare companie industrial listat din Austria i
este lider n industria de petrol i gaze din Europa Central, desfurnd activiti de
rafinare i marketing n 13 ri.
Lider al pieei romneti de distribuie a carburanilor, Petrom deine cea mai extins
reea de distribuie n Romnia cu 546 benzinrii, situate n toate judeele rii. n mai 2007,
Petrom a achiziionat pachetele majoritare ale Shell Gas i Trans Gas Services, ca urmare a
29
deciziei Shell de a renuna la afacerea cu gaz petrolier lichefiat (GPL). Pn n momentul

achiziiei, Petrom era prezent pe piaa intern de GPL, n principal, prin propria reea de
distribuie butelii precum i prin participaiile de 44,47% n Shell Gas Romnia (cel mai
mare operator pe piaa de distribuie a buteliilor) i 20% n Trans Gas Services SRL,
furnizor de propan din import.
Societatea Petrom intr n relaii directe, permanente i puternic dictate de necesitatea
atingerii obiectivelor sale. Agenii din mediul extern firmei care au o importan deosebit
pentru ntreprindere sunt: furnizorii, clienii i concurenii.
Furnizorii
Pentru buna desfurare a activitii, compania Petrom ntreine relaii comerciale, n
calitate de furnizori de materiale i prestatori de servicii, cu importante societi comerciale.
Clienii
Clienii Petrom se mpart n trei mari categorii ale comerului, respectiv:
Comerul cu amnuntul, care comercializeaz produsele noastre direct ctre
consumatori;
Comerul cu ridicata, care comercializeaz produsele noastre catre tere persoane;
Corporaii industriale, agricole, de transport, de taximetrie etc..
Petrom deine marca cea mai cunoscut (86%), urmat de OMV i Shell. Peste 65%
din conductorii auto din Romnia sunt clieni ocazionali ai Petrom (au alimentat cel puin o
dat pe an de la Petrom) i peste 45% sunt clieni fideli, 20% din clienii Petrom folosesc
deasemenea magazinele Petrom din staiile de benzin.
Concurenii
n ceea ce privete distribuia i comercializarea produselor petroliere, Petrom este
lider de pia avnd un numr de 819 staii de benzin, n cadrul Grupului Petrom cu o cot
de pia pe sectorul retail de 40 % pe piaa romneasc. Dup Petrom, urmtorii competitori
sunt Lukoil i Rompetrol, care au realizat investiii semnificative n reele de distribuie
ncepnd cu anul 2004, urmate de Mol i Agip care au investit i ele sume considerabile
crendu-i propriile reele de benzinrii n aproape toate regiunile rii.
Datorit poziiei sale, Petrom este n mod clar cea care stabilete preurile pe aceast
pia, cei mai muli dintre concurenii si ajustndu-i preurile la acelai nivel, Lukoil fiind
singurul care se afl n mod constant sub nivelul Petrom, OMV i MOL aflndu-se
deasupra Petrom n ceea ce privete nivelul preurilor.
Pe plan naional, Petrom are ca rival compania Rompetrol, dei ntre cele dou
companii exist nelegeri de schimburi de produse petroliere, menite a fi de folos ambelor.
Alt rival important pe piaa GPL este Rubis, un operator internaional din industria
petrolier cu sediul la Paris, specializat n sectorul downstream i cu o experien
semnificativ n domeniul GPL.
30
CAPITOLUL III - ANALIZA POZIIEI FINANCIARE LA S.C.

OMV PETROM S.A. BUCURETI
Datele necesare pentru calculul indicatorilor financiari la societatea comercial
PETROM SA BUCURETI au fost preluate din situaiile financiare din anii 2007, 2008 i
2009, a cror form sintetizat o prezentm n continuare. De asemenea vom prezenta
evoluia procentual a indicatorilor din bilanul contabil al anului 2008 fa de 2007 i 2009
fa de 2008.
Tabel nr.3.1. - Bilan contabil (Ron)
ACTIV
Active imobilizate
Bilanul contabil la SC PETROM SA

2007
2008
2009
2008/2007 2009/2008
16,374,829,978 19,806,471,218 22,243,002,582
1.21
1.12
necorporale
coporale
financiare
303,556,285
10,564,332,777
5,506,940,916
1,129,715,521
13,655,674,197
5,021,081,500
987,168,130
15,828,768,819
5,427,065,633
3.72
1.29
0.91
0.87
1.16
1.08
Active circulante
4,690,827,457
5,084,109,292
4,413,732,144
1.08
0.87
1,922,375,343
2,015,809,727
7,616
752,634,771
95,376,124
2,394,434,361
1,704,211,989
724,024,630
261,438,312
36,865,667
2,097,889,862
2,035,806,491
280,035,791
56,803,658
1.20
0.85
95066.26
0.35
0.39
0.88
1.19
0.00
1.07
1.54
21,161,033,559 24,927,446,177 26,713,538,384
stocuri
creane
investiii pe termen scurt
disponibiliti
Cheltuieli in avans
TOTAL ACTIV
Datorii pe o perioad< 1 an
Datorii pe o perioad> 1 an
Provizioane pt.riscuri i
chelt.
Venituri n avans
CAPITAL SI REZERVE
Capital
Prime de capital
Rezerve din reevaluare
Rezerve (legale, statutare,
alte rezerve)
Profitul reportat-sold creditor
Profitul reportat-sold debitor
Rezultatul exerciiului -profit
Rezultatul
exerciiului
-pierdere
Repartizarea profitului
Total capitaluri proprii

Total capitaluri
TOTAL PASIV
1.18
1.07
2,580,025,427
28,982,010
3,446,027,370
1,504,095,402
3,561,335,579
2,822,317,311
1.34
51.90
1.03
1.88
5,196,454,236
6,262,466,399
6,176,529,278
1.21
0.99
171,453,281
5,664,410,834
57,417,759
146,258,559
5,664,410,834
50,904,252
97,208,977
5,664,410,834
81,614,855
0.85
0.00
1.00
0.00
0.89
0.66
0.00
1.00
0.00
1.60
5,792,755,272
6,315,308,717
5,483,143,103
1.09
0.87
1,521,411
1,778,042,301
587,632,269
1,022,387,463
1,537,974,645
1,368,127,631
386.24
0.00
0.58
2.62
0.00
1.34
0.00
0.00
110,028,972
72,045,088
79,123,829
0.65
1.10
13,184,118,605 13,568,598,447 14,056,147,239
1.03
1.04
14,056,147,239
1.03
1.04
21,161,033,559 24,927,446,177 26,713,538,384
1.18
1.07
13,184,118,605
13,568,598,447
Tabel nr. 3.2. - Contul de profit i pierdere (Ron)
31
2007
Indicatori
2008
2009
Cifra de afaceri
12,284,378,408
Producia vndut
11,795,873,413
15,795,814,081
11,251,543,470
Venituri din vnzarea mrfurilor
488,504,995
954,912,376
1,590,840,547
Variaia stocurilor de produse finite-sold C
120,783,952
366,871,954
Variaia stocurilor de produse finite-sold D
1,860,989
Producia imobilizat
22,145,515
142,029,297
207,915,979
Alte venituri din exploatare
57,638,849
139,996,979
157,743,750
Total venituri din exploatare
12,484,946,724
17,399,624,687
13,206,182,757
Total cheltuieli de exploatare
10,520,348,294
16,090,391,456
12,008,904,293
Profit din exploatare-profit
1,964,598,430
1,309,233,231
1,197,278,464
Profit din exploatare-pierdere
Total venituri financiare
498,296,964
1,931,761,930
1,119,379,543
Total cheltuieli financiare
313,268,366
1,635,431,821
619,138,262
Profit financiar-profit
185,028,598
296,330,109
500,241,281
Profit financiar-pierdere
Venituri extraordinare
Cheltuieli extraordinare
Rezultatul extraordinar-profit
Rezultatul extraordinar-pierdere
Total venituri
12,983,243,688
19,331,386,617
14,325,562,300
Total cheltuieli
10,833,616,660
17,725,823,277
12,628,042,555
2,149,627,028
1,605,563,340
1,697,519,745
371,584,727
583,175,877
329,392,114
Profit net al exerciiului financiar-profit
1,778,042,301
1,022,387,463
1,368,127, 631
Profit net al exerciiului financiar-pierdere
Profitul brut-profit
Profitul brut-pierdere
Impozit pe profit
16,750,726,457 12,842,384,017
Tabel nr.3.3.- Analiza rezultatului din exploatare (Ron)
Nr.crt.
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Analiza rezultatului din exploatare la S.C. PETROM S.A.

2007
2008
Indicatori
2009
12,284,378,408 16,750,726,457 12,842,384,017

Cifra de afaceri net
Costul bunurilor vndute i al serviciilor prestate(3+4+5) 9,162,016,827 14,577,604,116 10,769,034,836
6,904,713,982 10,986,029,480 8,115,801,008
Cheltuielile activitii de baz
1,410,800,280 2,244,711,875 1,658,254,689
Cheltuielile activitilor auxiliare
846,502,565 1,346,862,761
994,979,139
Cheltuielile indirecte de producie
3,122,361,581 2,173,122,341 2,073,349,181
Profitul brut aferent cifrei de afaceri nete (1-2)
969,209,000
801,944,866
798,067,191
Cheltuielile activitii de desfacere
246,193,000
201,941,223
235,747,276
Cheltuielile generale de administraie
57,638,849
139,996,979
157,743,750
Alte venituri din exploatare
1,964,598,430 1,309,233,231 1,197,278,464
Profitul din exploatare (6-7-8+9)
3.1. Analiza evoluiei procentuale a indicatorilor din bilan
32
La data de 31 decembrie 2008, activele totale nsumau 25 mld lei, cu 18% mai mult
fa de sfritul anului 2007, n special datorit creterii activelor corporale i necorporale,
activelor financiare i a stocurilor, valoare contrabalansat de scderea creanelor, precum i
de diminuarea soldului contului cas i conturi la bnci. Ieirile de numerar mai mari pentru
investiii, creditele acordate filialelor i plata dividendelor ctre statul romn, OMV i
acionarii minoritari au determinat un nivel mai sczut al numerarului net la data de 31
decembrie 2008.
Activele totale n anul 2009 nsumau 26.713 mil.lei, cu 7% mai mult fa de sfritul
anului 2008, n special datorit investiiilor realizate n 2009.
Activele imobilizate, msoar gradul de investire a capitalului n societate 49 i conin
imobilizrile necorporale, corporale i financiare care au crescut n 2008 fa de 2007 cu
21% pn la 20 mld lei, n special ca rezultat al investiiilor semnificative efectuate n
activitatea de E&P: achiziia activitii de servicii petroliere a Petromservice, dezvoltarea i
modernizarea sondelor, a instalaiilor de suprafa i a echipamentelor de producie au fost
parial contrabalansate de reducerea activelor financiare, n principal ca urmare a vnzrii
plasamentelor n fonduri umbrel (investiii n fonduri mutuale i alte investiii financiare
prin intermediul fondurilor umbrel).
n 2009 activele imobilizate au crescut cu 12% fa de 2008, n principal datorit
investiiilor semnificative efectuate att n activitatea E&P, pentru dezvoltarea i
modernizarea sondelor, a instalaiilor de suprafa i a echipamentelor de producie, dar i n
proiectele de R&M i de Energie. n 2009, valoarea activelor imobilizate a fost mai mare i
datorit creterii mprumuturilor acordate filialelor.
Stocurile au crescut n anul 2008 fa de anul precedent din cauza cantitilor ridicate
de materiale i gaze.
Creterea stocurilor a fost depit de scderea activelor circulante, cum ar fi
numerarul i creanele.
n anul 2009 valoarea stocurilor a sczut fa de anul 2008, n special ca urmare a
scderii materialelor aflate n stoc.
n consecin, nivelul activelor circulante totale (inclusiv cheltuielile n avans) a
crescut cu 7% n anul 2008, ajungnd la 5.121 mil lei, comparativ cu sfritul anului 2007.
Totalul activelor circulante a sczut cu 13% n 2009 fa de 2008, n principal ca
urmare a reducerii investiiilor pe termen scurt n instrumente de acoperire a riscului,
privind preul la iei, dar i ca efect al scderii stocurilor, compensate parial de creterea
activelor financiare pe termen scurt.
Totalul datoriilor a crescut cu 42% fa de 2007 atingnd, la 31 decembrie 2008,
valoarea de 11.358 mil lei, n principal ca urmare a creterii mprumuturilor pe termen lung
i scurt i a provizioanelor mai mari.
n 2009 totalul datoriilor a crescut cu 11%, avnd valoarea de 12.657 mil.lei, n
special ca urmare a creterii mprumuturilor pe termen lung i a datoriilor pentru
49
Ion Bucur, Diagnostic economico - financiar,Editura Universitar, Bucureti 2006, pag.111
33
instrumentele de acoperire a riscului, compensate de scderea datoriilor ctre furnizori i a

provizioanelor.
Capitalurile proprii au nsumat 13.569 mil lei la data de 31 decembrie 2008, cu 3%
mai mult fa de sfritul anului 2007 (13.184 mil lei) ca rezultat al profitului net n valoare
de 1.022 mil lei din anul 2008, efect al operaiunilor strategice de acoperire a riscurilor, care
au generat 518 mil lei, a distribuirii n 2008 a dividendelor n valoare de 1.082 mil lei i
reversarii reevalurii la valoarea just a fondurilor umbrel vndute n primul trimestru din
2008, nsumnd 74 mil lei.
n anul 2009 capitalurile proprii sunt n valoare de 14.056 mil. lei, cu 4% mai mult
fa de valoarea nregistrat n 2008, aceast cretere s-a datorat profitului net generat n
anul curent, dar care a fost redus cu valoarea just aferent instrumentelor de acoperire a
riscului privind preul ieiului.
n 2008 intrrile de numerar din activiti de finanare au provenit din creditele
contractate de-a lungul anului, n sum de 1.768 mil lei, depind plile pentru dividende n
sum de 1,114 mil lei (2007: 1,423 mil lei).
n anul 2009 au provenit din mprumuturile contractate de-a lungul anului, n sum de
1,435 mil lei, depind cu mult plile pentru dividende n sum de 15 mil lei.
n concluzie, pe parcursul ntregului an 2008, intrrile pozitive de numerar din operare
i creditele contractate au fost folosite integral pentru a acoperi investiiile semnificativ mai
mari i plile pentru dividende, acest lucru avnd ca rezultat o scdere a poziiei de
numerar la sfritul anului. Iar n anul 2009 intrrile pozitive de numerar din operare i
mprumuturile contractate au fost folosite pentru a acoperi investiiile meninute la un nivel
nalt.
3.2. Analiza ratelor de lichiditate, solvabilitate, trezorerie

Analiza indicatorilor de lichiditate
Tabel nr.3.4.- Rate de lichiditate
Rate de lichiditate
2007
2008
2009
Active circulante (lei)
4,690,827,457
5,084,109,292
4,413,732,144
Stocuri (lei)
1,922,375,343
2,394,434,361
2,097,889,862
Datorii curente (lei)
2,580,025,427
3,446,027,370
3,561,335,579
752,634,771
261,438,312
280,035,791
Rata lichid.generale (At/Dc)
1,81
1,48
1,24
Rata lichid.curente (Cr+Ds)/Dc
1,07
0,78
0,65
Rata lichid.imediate (Ds/Dc)
0,29
0,08
0,08
Disponibiliti bneti (lei)
Fig. 3.1.Rate de lichiditate
34
n cazul ratelor de lichiditate se observ o diminuare a acestora n anul 2008 i 2009

fa de 2007, cu excepia ratei lichiditii imediate care n anul 2009 se menine la nivelul
din 2008, cnd a atins o valoare aproape de 2, Petrom reuind n acel an s-i achite
obligaiile de plat din activele circulante. n 2008 i 2009, cauzele micorrii acestor
indicatori s-au datorat pe de o parte micorrii disponibilitilor bneti, care n anul 2009
au ajuns la un nivel mult sczut fa de ceilali ani, iar pe de alt parte mririi datoriilor
curente ctre furnizori, n condiiile n care stocurile de carburani s-au mrit n 2008, ns
creanele au sczut n 2008, dar au crescut n 2009.
Totui, Petrom prin rata de lichiditate general se ncadreaz n limitele admise de
teoriile economice. n privina ratei de lichiditate curente se observ c aceasta se
ncadreaz n limitele admise de teoriile economice de 0,65-1 sau 0,8-1. n anii 2007 - 2009,
Petrom nu se ncadreaz n limitele admise de teoriile economice, n ceea ce privete rata
de lichiditate imediat, fiind mai mic de 0,3, dar n 2007 se apropie de aceast valoare
datorit pe de o parte unui disponibil n banc mai mare, iar pe de alt parte, datoriile
curente relativ mai mici n acel an.
Analiza indicatorilor de solvabilitate
Solvabilitatea arat capacitatea companiei de a-i onora obligaiile de plat la
termenele prevzute.
Tabel nr.3.5.- Rata de solvabilitate i de ndatorare
Rate de solvabilitate i de ndatorare
2007
2008
2009
Total pasiv (lei)
21,161,033,559
24,927,446,177
26,713,538,384
Capital propriu (lei)
13,184,118,605
13,568,598,447
14,056,147,239
28,982,010
1,504,095,402
2,822,317,311
13,213,100,615
15,072,693,849
16,878,464,550
0,62
0,54
0,53
0,0022
0,0998
0,1672
Datorii pe termen lung (lei)

Capitalul permanent ( lei)
Rata solvab.patrim (Cp/ Pasiv)
Grad ndatorare (Dat.t.l./Cpr)
Fig. 3.2.Rata de solvabilitate i rata de ndatorare
35
Rata solvabilitii patrimoniale este de peste 0,3-0,5, limite impuse de teoria

economic, situaia considerndu-se bun, n condiiile n care n anul 2007 nu au fost
contractate credite pe termen scurt i lung. n anul 2008, s-a diminuat rata solvabilitii
patrimoniale, deoarece Petrom a contractat un mprumut pe termen de peste 1 an de la un
consoriu de bnci pentru finanarea investiiilor n sectorul E&P i deasemenea a fost
nevoit s constituie un provizion de litigii cu fotii angajai i actualii salariai de valoare
foarte mare.
n anul 2009 rata solvabilitii este apropiat de cea din 2008 deoarece Petrom a
contractat o linie de credit multi-valut i a extins mprumutul deja contractat.
Cel de-al doilea indicator, gradul de ndatorare, reflect ponderea datoriilor pe termen
lung n capitalul permanent i trebuie s aib o valoare mai mic de 0,3. Se observ c la
Petrom acest indicator se ncadreaz n limitele teoriei economice n toi anii: 2007, 2008 i
2009. Deci, acest indicator prezint un aspect pozitiv, chiar dac are o uoar tendin de
cretere din cauza mprumutului contractat pentru finanarea investiiilor din sectorul de
extracie.
Gradul de ndatorare la sfritul anului 2008 a crescut fa de anul 2007. Creterea
este urmarea mprumuturilor pe termen lung angajate n 2008 (1.468 mil lei), necesare
finanrii programelor prioritare de investiii.
n anul 2009 numerarul net generat de activitile de exploatare a fost sczut din cauza
influenei mediului economic nefavorabil, compania a continuat investiiile n proiectele
strategice cu impact economic puternic, fapt ce a determinat necesitatea de finanri
suplimentare. n consecin gradul de ndatorare a crescut fa de anul 2008.
36
Analiza indicatorilor de gestiune a activelor circulante

Tabel nr.3.6.-Indicatori de gestiune a activelor circulante
Rate privind activele circulante
2007
2008
2009
4,690,827,457
5,084,109,292
4,413,732,144
Cifra de afaceri net (lei)
12,284,378,408
16,750,726,457
12,842,384,017
Valoare stoc mediu (lei)
1,693,751,981
2,158,404,852
2,246,162,112
Creane (lei)
2,015,809,727
1,704,211,989
2,035,806,491
Vit.rot.activ.circ. (nr.rot.)(CA/Ac)
2,62
3,29
2,91
Vit.rot.activ.circ. (zile)(At/CA*365)
140
111
126
51
48
64
10
60
38
58
Nr.de rotaii (CA/St mediu)

Dur.o rot. (zile)(Sm/CA*365)
Nr.de rotaii (CA/Creane)
Durata medie de recuperare creane
(Creane/CA*365)
Fig. 3.3. Indicatori de gestiune a activelor circulante
Fig. 3.4. Indicatori de gestiune a stocului mediu
37
Fig. 3.5. Indicatori de gestiune a creanelor
Din tabel se poate observa c numrul de rotaii a activelor circulante se mrete n

anul 2008, ceea ce reprezint un semnal pozitiv, datorit pe de o parte mririi cifrei de
afaceri n 2008 fa de 2007 cu 36% i datorit eficienei crescute a valorii activelor
circulante. n anul 2009 numrul de rotaii a sczut fa de 2008 datorit scderii cifrei de
afaceri n proporie mai mare fa de valoarea activelor circulante. Eficiena activelor
circulante este demonstrat i de reducerea numrului de zile necesare unei rotaii de la 140
n 2007 la 111 n 2008, crescnd n anul 2009 la 126 de zile. n anul 2008 fa de anul 2007
se remarc o cretere a vitezei de rotaie a activelor circulante de la 2,62 la 3,29, iar pentru
anul 2009 se observ o uoar scdere la 2,91.
n cazul n care calculm indicatorii de gestiune a stocurilor cu ajutorul stocului
mediu, se observ c n 2008 fa de 2007, numrul de rotaii se mrete de la 7,25 la 7,76,
n timp ce durata unei rotaii se micoreaz de la 51 de zile la 48 de zile pentru aceeiai
perioad ceea ce este un semnal pozitiv. n anul 2009 fa de 2008 se remarc faptul c
numrul de rotaii este mai mic, fiind de 5,72 n timp ce durata unei rotaii se mrete de la
48 de zile la 64 de zile, ceea ce reprezint un semnal negativ. Accelerarea vitezei de rotaie
n 2008 se datoreaz creterii cifrei de afaceri n 2008 fa de 2007 i a diminurii
creanelor.
ncetinirea vitezei de rotaie n 2009 se datoreaz creterii stocului mediu i micorrii
cifrei de afaceri fa de 2008. Teoria economic arat c valoarea minim care asigur
eficiena gestiunii stocurilor este de 8 rotaii, respectiv de 45 de zile. Petrom din punct de
vedere al acestui indicator se ncadreaz n limitele recomandate n anul 2008, dar n anul
2009 nu se mai ncadreaz.
n 2007, compania a schimbat metoda contabil de reevaluare a stocurilor de la primul
intrat-primul ieit la metoda costului mediu ponderat. Cu toate acestea, datorit vitezei mari
de rotaie a stocurilor, aceast schimbare nu a avut efecte materiale n situaiile financiare.
n privina creanelor, se poate vedea o evoluie sinuoas, asfel n 2008 se observ o
accelerare a vitezei de rotaie a creanelor, urmat de o ncetinire a acesteia din cauza mririi
soldului de creane n 2009 i micorrii cifrei de afaceri fa de anul anterior. Intervalul
mediu de timp n care are loc ncasarea creanelor de la clieni ar trebui s fie de maxim 30
38
zile, conform teoriilor economice. La Petrom, numrul de zile este depit, mai ales n anul
2007 i 2009.
Analiza fondului de rulment, nevoii de rulment i trezoreriei nete
Tabel nr.3.7.- Fondul i necesarul de rulment, trezoreria net
Indicatori ai echilibrului financiar
2007
2008
2009
4,690,827,457
5,084,109,292
4,413,732,144
Stocuri (lei)
1,922,375,343
2,394,434,361
2,097,889,862
Creane (lei)
2,015,809,727
1,704,211,989
2,035,806,491
Datorii pe termen scurt (lei)
2,580,025,427
3,446,027,370
3,561,335,579
Fondul de rulment (Ac-D ts)
2,110,802,030
1,638,081,922
852,396,565
Necesarul de fond de rulment
1,358,159,643
652,618,980
572,360,774
752,642,387
985,462,942
280,035,791
Trezoreria net (FRN-NFR)
Fig. 3.6.- Fondul i necesarul de rulment, trezoreria net
Din punct de vedere al echilibrului financiar, Petrom a nregistrat o scdere a

fondului de rulment n 2008 fa de 2007, ct i n 2009 fa de 2008, ca urmare a scderii
considerabile a disponibilitilor bneti, dar prezint o valoare pozitiv, ceea ce denot o
stare de echilibru pe termen scurt. n 2008 fa de 2007 se remarc o scdere a fondului de
rulment ca urmare a mririi datoriilor pe termen scurt i anume contractarea unui credit de
la un consoriu bancar i majorarea datoriilor ctre furnizorii de materiale i prestri servicii.
n 2009 fa de 2008 deasemenea se remarc o scdere accentuat a fondului de rulment
cauzat de creterea datoriilor pe termen scurt prin contractarea unui mprumut de la Banca
UniCredit Austria AG.
n privina necesarului de fond de rulment, acesta are o tendin pozitiv care
semnific existena unor resurse temporare mai mari dect nevoile temporare, nregistrnd o
valoare semnificativ la sfritul anului 2007, din cauza mririi stocurilor de mrfuri i
creanelor, pentru ca la sfritul anului 2008 s nregistreze o scdere datorit achiziionrii
39
unui mprumut care determinat o finanare mai bun a activitii curente i scderii
creanelor ceea ce denot o mbuntire a ncasrii creanelor i o cretere a vitezei de
rotaie a stocurilor. n anul 2009 necesarul de fond de rulment scade uor fa de 2008
datorit contractrii unui mprumut pe termen scurt, valoarea acestuia fiind pozitiv
constituie o situaie normal situndu-se la un nivel rezonabil n concordan cu specificul
domeniului de activitate.
Existena unei trezorerii nete pozitive certific o stare de echilibru financiar la nivelul
companiei, deci Petrom se bucur de autonomie financiar pe termen scurt.
3.3. Analiza ratelor de structur patrimonial

Ratele privind structura activului
Tabel nr. 3.8. - Ratele activelor imobilizate
Ratele activelor imobilizate
Imobilizri necorporale (lei)
2007
2008
2009
303,556,285
1,129,715,521
987,168,130
Imobilizri corporale (lei)
10,564,332,777
13,655,674,197
15,828,768,819
Active imobilizate (lei)
16,374,829,978
19,806,471,218
22,243,002,582
5,506,940,916
5,021,081,500
5,427,065,633
21,161,033,559
24,927,446,177
26,713,538,384
77,38
79,46
83,27
1,44
4,54
3,70
Rata imobilizrilor corporale
49,92
54,78
59,25
Rata imobilizrilor financiare
26,02
20,14
20,32
Imobilizri financiare (lei)

Total activ (lei)
Rata activelor imobilizate
Rata imobilizrilor necorporale
Fig. 3.7. Ratele activelor imobilizate
Rata activelor imobilizate a crescut n anul 2008 fa de 2007 ca rezultat al

investiiilor semnificative efectuate n E&P, achiziia de servicii petroliere a Petromservice,
dezvoltarea, modernizarea sondelor, iar n anul 2009 a crescut prin redezvoltarea
40
zcmintelor i extinderea activitii internaionale ct i datorit creterii mprumuturilor

acordate filialelor.
Rata imobilizrilor necorporale a crescut n 2008 fa de anul 2007 datorit
achiziionrii activitii de servicii petroliere (Petromservice) i a fost identificat valoarea
acestora n urma evalurilor la valoarea just, dup care n anul 2009 a sczut n principal
datorit segmentului E&P dar i segmentului R&M.
Imobilizrile financiare au sczut n 2008 fa de 2007 ca urmare a vnzrii
plasamentelor n fonduri umbrel (investiii n fonduri mutuale i alte investiii financiare
prin intermediul fondurilor umbrel) iar n 2009 s-au mrit datorit creterii titlurilor de
participare reprezentnd aciuni deinute la anumite societi, a mprumuturilor acordate de
Petrom filialelor din Kazahstan i a altor filiale din segmentul de rafinare i gaz.
Deasemenea creterea se datoreaz i sporirii creanelor ctre statul romn, care are
obligaia, conform contractului de privatizare, s suporte toate cheltuielile de dezafectare la
sondele abandonate i care urmeaz s fie scoase din funciune efectuate nainte de
privatizarea din 2004.
Ratele activelor circulante
Tabel nr. 3.9. - Ratele activelor circulante
Rata activelor circulante
2007
2008
2009
4,690,827,457
5,084,109,292
4,413,732,144
Stocuri (lei)
1,922,375,343
2,394,434,361
2,097,889,862
752,634,771
261,438,312
280,035,791
2,015,809,727
1,704,211,989
2,035,806,491
Disponibiliti bneti (lei)

Creane (lei)
Total activ (lei)
21,161,033,559
Rata activelor circulante
24,927,446,177 26,713,538,384
22.17
20,40
16,52
Rata stocurilor
9,08
9,61
7,85
Rata creanelor comerciale
9,53
6,84
7,62
3,56
1,05
1,05
Rata disponibilitilor
plasamentelor
bneti
Fig. 3.8. Ratele activelor circulante
41
Rata activelor circulante a nregistrat o scdere n 2008 fa de 2007 ca urmare a

scderii considerabile a disponibilitilor bneti cauzat de: ieiri de numerar mai mari
pentru investiii, credite acordate filialelor i plata dividendelor ctre statul romn, acionarii
OMV. n anul 2009 rata activelor circulante deasemenea a sczut fiind influenat de
creterea investiiilor, a avansurilor i imobilizrilor n curs.
Rata stocurilor a crescut n 2008 fa de 2007 cu implicaii negative ca urmare a
mririi, n principal, a stocurilor de mrfuri, din cauza cantitilor ridicate de materiale i
gaze cu efecte negative asupra societii prin imobilizarea fondurilor bneti n ele. n anul
2009 au sczut stocurile fa de 2008 acesta fiind un factor pozitiv pentru activitatea firmei.
Rata creanelor comerciale a crescut n 2007 fa de 2006 urmare a mririi, nencasrii
la termenele prevzute n contracte a soldurilor conturilor de clieni i conturi asimilate cu
379,530,898 lei, avnd termen de lichiditate sub un an.
Rata creanelor comerciale a sczut n 2008 fa de 2007 cu efecte negative,
principalul factor de influen fiind scderea preului coroborat cu scderea cantitilor
vndute. n anul 2009 aceasta a crescut fa de 2008 urmare a mririi, nencasrii la
termenele prevzute n contracte a soldurilor conturilor de clieni i conturi asimilate, avnd
termen de lichiditate sub un an.
Ratele privind structura pasivului
Tabel nr. 3.10.- Ratele pasivului
Rate privind structura pasivului
2007
2008
2009
Capitalul permanent (lei)
13,213,100,615
15,072,693,849 16,878,464,550
Capital propriu (lei)
13,184,118,605
13,568,598,447 14,056,147,239
Total pasiv (lei)
21,161,033,559
24,927,446,177 26,713,538,384
Rata stabilitii finanrii (CP/TP)
62,44
60,47
63,18
Rata autonom.financiare (Cpr/CP)
99,78
90,02
83,28
Fig. 3.9. Ratele privind structura pasivului
42
Rata stabilitii finanrii a sczut n 2008 fa de 2007 ceea ce reflect un aspect mai
puin pozitiv, ca urmare a creterii mprumuturilor pe termen lung i anume contractarea
unui credit acordat de un consoriu bancar. n anul 2009 rata stabilitii financiare a crescut
fa de 2008 ceea ce indic un aspect pozitiv i acest lucru se datoreaz n principal creterii
capitalului permanent.
n 2008 intrrile de numerar din activiti de finanare au provenit din creditele
contractate de-a lungul anului, n sum de 1.768 mil lei, depind plile pentru dividende n
sum de 1,114 mil lei (2007: 1,423 mil lei).
n concluzie, pe parcursul ntregului an 2008, intrrile pozitive de numerar din operare
i creditele contractate au fost folosite integral pentru a acoperi investiiile semnificativ mai
mari i plile pentru dividende, acest lucru avnd ca rezultat o scdere a poziiei de
numerar la sfritul anului.
Rata autonomiei financiare arat ponderea surselor proprii n finanarea mijloacelor
economice i se recomand ca valoarea acesteia s fie mai mare de .50 Din datele
menionate n tabel se poate observa c valoarea ratei este mult peste valoarea recomandat
n teoria economic ceea ce reprezint un aspect foarte pozitiv.
3.4. Analiza riscului financiar

Modelul Altman face parte din categoria modelului de determinare a riscului de
faliment i care reprezint o combinaie linear ntre mai multe rate financiare:
Z 3,3 R1 1,4 R2 1,2 R3 0,9 R4 0,6 R5
unde:
R1=Profitul brut / Total active;
50
43
R2=Capitalul permanent / Total Active;

R3=Fondul de rulment / Total Active;
R4=Cifra de afaceri /Total active;
R5=Capital propriu / Datorii pe termen lung
Tabel nr. 3.11.- Rate financiare i modelul Altman
Rate financiare
2007
2008
2009
R1
0,10
0,06
0,06
R2
0,62
0,60
0,63
R3(fc.Ac)
0,10
0,07
0,03
R4
0,58
0,67
0,48
R5
454,91
9,02
4,98
Modelul Altman(Ac)
274,79
7,14
6,18
Din datele menionate n tabel se observ c firma este solvabil deoarece valorile
modelului Altman sunt peste valoarea de 3. Totui putem meniona c n 2009 valoarea
acestui indicator a fost apropiat de cea din 2008, dar fa de 2007, a sczut foarte mult
valoarea acestui indicator datorit ratei financiare R5 care indic creterea datoriilor pe
termen lung prin contractarea unui mprumut de la un consoriu de bnci. Pentru anul 2007
se observ valori foarte mari pentru modelul Altman, care sunt cauzate de rata financiar R 5,
unde capitalul propriu este foarte mare n comparaie cu datoriile pe termen lung.
CONCLUZII I PROPUNERI
44
Este necesar o analiz SWOT pentru compania Petrom deoarece pe baza

concluziilor, s poat fi luate msuri de mbuntire a activitii, astfel nct Petrom s ii
menin i s i ntreasc poziia de lider pe piaa produselor petroliere din Romnia.
Punctele tari ale companiei Petrom:
Pe piaa romneasc, compania este cea mai mare productoare i distribuitoare de
produse petroliere i are o imagine favorabil pe piaa pe care acioneaz.
Datorit faptului c Petrom reuete s-i asigure n mare masur necesarul de
materii prime i materiale pentru rafinriile pe care le deine, prezint avantaje fa de
competitori nu numai prin produsele i serviciile de calitate superioar, ci i prin producerea
i extragerea petrolului.
Petrom prezint activiti integrate de explorare, producie, distribuie i
comercializare.
mbuntirea eficienei operaionale pe baza investiiilor semnificative n toate
segmentele de activitate, cu precdere n segmentul E&P, care au condus la consolidarea
poziiei industriei petroliere romneti.
Folosirea eficient a instrumentelor de acoperire a riscului privind preul ieiului.
n activitatea de marketing, au crescut vnzrile medii pe staie datorit
implementrii sistemului full agency;
Consolidarea poziiei pe piaa gazelor naturale din ar prin orientarea Diviziei de
Gaze Naturale ctre companiile mari de distribuie cu capital de stat, n timp ce societatea
afiliat 100% Petrom Gas i-a extins prezena pe piaa consumatorilor finali i sectorul
industrial.
Situaie economico-financiar pozitiv, acest lucru se reflect prin indicatorii:
cifra de afaceri, profit brut, fond de rulment, trezorerie neta;
Contribuia major a Petrom prin varsmintele de impozite i taxe la bugetului
statului i cel al asigurrilor sociale.
Asigur o mare varietate de alte servicii prin centrul integrat de servicii globale:
Global Solutions, dintre care enumerm: servicii de contabilitate, servicii IT, deasemenea
servicii medicale, etc.
Grad ridicat de specializare a personalului din cadrul managementului de top al
companiei, perfecionarea continu a personalului prin implicarea n programe de
perfecionare.
Punctele slabe ale companiei Petrom:
Cheltuieli de exploatare mari care conduc la costuri mari pentru obinerea ieiului
i gazelor naturale;
Randamentul sczut al activitilor de produse chimice i petrochimice;
45
Existena unor tehnologii i instalaii vechi, n special n sectorul explorrii i

produciei de petrol;
Gradul de uzur al activelor fixe destul de ridicat, ceea ce se reflect n
deprecierea contabil a activelor Petrom;
Petrom s-a confruntat de-a lungul timpului cu probleme referitoare la respectarea
proteciei mediului nconjurtor;
Dependena de un singur distribuitor Distrigaz Sud n distribuirea produciei
proprii de gaze naturale;
n condiiile crizei economice, cnd i alte firme se confrunt cu lipsa
disponibilitilor bneti, duratele de recuperare a creanelor cresc, n timp ce datoriile sunt
achitate la termenele prevzute n contracte, ceea ce conduce la dezechilibre i micorarea
disponibilului din bnci;
Probleme legate de dreptul de proprietate asupra imobilizrilor corporale ale
companiei.
Dezvoltarea concurenei n domeniul rafinrii (Lukoil, Rompetrol, Rafo) i
dezvoltarea companiilor rivale de transport (Oil Terminal, Conpet, Petrotrans).
Riscuri la care trebuie s rspund compania Petrom
Petrom fiind o companie petrolier integrat este expus unor riscuri diverse, cum ar
fi: climatul internaional i ali factori specifici activitii de iei i gaze.
Preurile diferite pe pia, precum i riscurile legate de marjele comerciale;
Scderea preului petrolului la nivel mondial determin compania s nu aib o
politic coerent de pre, ceea ce are efecte negative att asupra profitului, dar poate duce i
la pierderea de clientel;
Riscul de schimb valutar, n special evoluia cursului USD i al incidentelor
majore periculoase, ultimul avnd o probabilitate scazut n schimb poate avea implicaii
majore.
Riscul de lichiditate n vederea protejrii fluxului de numerar al companiei;
Noile politici de mediu europene la care compania trebuie s se alinieze vor pune
compania n situaia efecturii unor cheltuieli mari de retehnologizare;
Creterea inflaiei, iar n viitor perioada de tranziie financiar pe care o va
parcurge n momentul trecerii Romniei la moneda europeana Euro.
Scderea produciei de petrol prin epuizarea resurselor;
Riscurile legate de personal se manifest prin atragerea personalului specializat de
ctre companiile rivale ca urmare a salariilor mai atractive sau a altor avantaje materiale
oferite de acestea.
Alte riscuri la care poate fi supus compania Petrom sunt: riscurile operaionale,
riscul climatic, riscul politic.
46
Msuri propuse i concluzii

Analiza poziiei financiare efectuat pe modelul de activitate al S.C.OMV Petrom
S.A. s-a constituit ntr-un studiu pertinent de dinamic economic, bazat pe cifre i
indicatori ce comensureaz puterea economic a companiei analizate i pune n eviden
punctele forte dar i lucrurile ce trebuiesc mbuntite n viitor.
Analiza poziiei financiare a presupus o analiz mai ampl i mai complex a
indicatorilor financiar-contabili specifici, cu evidenierea i calculul ratelor de lichiditate,
solvabilitate, de echilibru financiar, a fondului de rulment i a necesarului de fond de
rulment, valorile pozitive ale acestor indicatori, presupunnd un echilibru financiar pe
termen lung, ratele supraunitare de rentabilitate, solvabilitate i trezoreria net pozitiv,
dnd o imagine gritoare asupra gradului sporit de independen economic i financiar al
companiei.
Au fost evideniate punctele forte ale acesteia, constnd n gradul ridicat de integrare
i specializare a activitilor, reinvestirea profitului ce d siguran unor surse certe de
finanare a obiectivelor de modernizare i retehnologizare, dar i punctele ce trebuiesc
mbuntite, punctele slabe.
Managementul de top al firmei trebuie s in cont n viitor att de meninerea i
mbunatirea aspectelor pozitive, dar trebuie s acioneze prin msuri care s elimine
punctele negative, slabe ale firmei, deasemenea s prentmpine efectele ameninrilor,
riscurilor care vizeaz activitatea companiei.
Dintre msurile propuse se evidentiaz:
continuarea cercetrii-dezvoltrii;
descoperirea de noi rezerve de petrol la nivel naional precum i orientarea spre
alte zone n cutarea i gsirea de parteneri comerciali;
reducerea costurilor pe toate segmentele de activitate;
concentrarea n continuare pe managementul strict al costurilor i pe optimizarea
organizaional;
ptrunderea pe noi piee i meninerea pe cele deja existente;
elaborarea unor prognoze economice multiple care s aib la baz scenarii de
viitor ct mai complexe;
utilizarea mai eficient a capacitilor de rafinare;
adaptarea la cerinele europene privind politica de mediu;
implementarea unor standarde nalte de siguran, securitate i mediu;
creterea disponibilului n bnci i plasarea acestuia ct mai avantajos, astfel nct
compania s-i achite obligaiile ntr-o perioad ct mai scurt, conform clauzelor
contractuale;
vnzarea sau casarea mijloacelor fixe care nu aduc profit, ci din contr genereaz
cheltuieli cu ntreinerea lor;
47
investiii financiare n companii profitabile;

ncurajarea, sprijinirea i stimularea iniiativelor persoanelor competente;
mrirea performanelor prin specializarea angajailor;
meninerea i dezvoltarea programului de pregtire i perfecionare a personalului;
schimburi de experien cu angajai ai OMV din alte ri;
n ciuda condiiilor nefavorabile ale actualei crize economice, Petrom, prin oamenii
si, prin managementul adoptat, reuete s se menin i s-i consolideze poziia pe piaa
carburaiilor. Cei mai muli din indicatorii calculai i analizai n cadrul proiectului art i
demonstreaz c societatea are o poziie economic solid, iar n cazul indicatorilor care
prezint evoluii descresctoare, Petrom i-a revizuit opiunile de dezvoltare, i-a schimbat
strategiile viitoare pentru meninerea echilibrului economico-financiar.
Reflectarea fidel a realitii economico-financiare i a consecinelor sale sociale,
umane, instituionale sunt atributele definitorii ale contabilitii, pentru perfecionarea creia
se lupt i muncesc astzi cei mai redutabili specialiti n tiina conturilor. Preocupai de
standarde, de convergen, de reflectarea contabil a realitii, profesionitii contabili se
preocup n fapt de economie, de instituii, de oameni. Este poate, cea mai frumoas parte a
profesiei contabile. Este unul din motivele pentru care Uniunea European a luat n
considerare oportunitatea recunoaterii profesiei contabile la nivel european i deasemenea
este unul din motivele pentru care eu mi-am ales i fac cu plcere aceast meserie.
Elaborarea prezentei lucrri a reprezentat un important beneficiu personal i
profesional, deoarece mi-a oferit prilejul unei familiarizri depline cu compania n care mi
desfor activitatea, i i-am putut urmri poziia financiar prin analiza efectuat pe baza
situaiilor financiare, nu doar pe baza unor simple cifre de raportri statistice oficiale, ci i
pe baza efortului propriu de analiz, cunoatere i detaliere a unor aspecte semnificative din
compania Petrom.
Realizrile nregistrate pn acum ca urmare a eforturilor continue, situaia financiar
solid, gradul redus de ndatorare al companiei plaseaz societatea Petrom ntr-o poziie
avantajoas, datorit creia s poat face fa provocrilor ce nsoesc deteriorarea mediului
economic51.
51
www.petrom.com
48
BIBLIOGRAFIE
Cri
1. Btrncea Ioan (coord.)- Analiza financiar pe baz de bilan, Presa Universitar Clujan, ClujNapoca, 2001;
2. Bucur Ion, Diagnostic economico-financiar, Editura Universitar, Bucureti 2006
3. Coman Florin Contabilitatea financiar a societilor comerciale, Editura Fundaiei Romnia
de Mine, Bucureti, 2006;
4. Dumitru Marin Gestiunea Financiar a ntreprinderii, Ediia a-II-a, Editura Fundaiei
Romnia de Mine, Bucureti, 2005;
5. Dumitru Marin Finanele ntreprinderii, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti,
2006;
6. Eros-Stark Lorant, Pantea Ioan Marius Analiza situaiei financiare a firmei, Elemente
teoretice. Studiu de caz, Editura Economic, Bucureti, 2001;
7. Ionescu Cicilia Contabilitate, baze i proceduri, Ediia a-II-a, Editura Fundaiei Romnia de
Mine, Bucureti, 2007;
8. Ionescu Cicilia Reglementri contabile conforme cu Directivele Europene referitoare la
elaborarea situaiilor financiare - Suport de curs Bucureti, 2007;
9. Feleag (Malciu) Liliana, Feleag Niculae Contabilitate Financiar o abordare european i
internaional, Volumul I, Editura InfoMega, Bucureti, 2005;
10. Feleag (Malciu) Liliana , Feleag Niculae Contabilitate Financiar o abordare european i
internaional, Volumul II, Editura InfoMega, Bucureti, 2005;
11. Feleag Nicolae, Feleag Liliana Politici i opiuni contabile, Editura Infomega, Bucureti,
2008;
12. Greuning V. Hennie Standarde Internaionale de raportare financiar, Ghid practic, ediie
revizuit 2007, Institutul Irecson, Bucureti, 2007;
13. Isfnescu Aurel, Vasile Robu Analiza economico-financiar, Editura ASE, Bucureti, 2002;
14. Isfnescu Aurel, Vasile Robu, Anca Maria Cristea, Camelia Vasilescu Analiza economicofinanciar, Editura ASE, Bucureti, 2002;
15. Morris Mitchel Cum s devii manageri de succes, traducere, Editura ALL BECK, Bucureti,
2000;
16. Moroan Iosefina Analiza economico-financiar, Editura Fundaiei Romnia de Mine,
Bucureti, 2006;
17. Pntea Iacob Petru, Bodea Gheorghe Contabilitatea Financiar Romneasc conform cu
Directivele Europene, Ediia a-II-a, Editura Intelcredo, Deva, 2007;
18. Ristea Mihai, coord. Contabilitatea financiar a ntreprinderii, Editura Universitar,
Bucureti, 2005;
19. Stroanu Boni Mihaela Examen la conta? Nimic mai uor! 585 de subiecte teoretice, studii de
caz, monografii i aplicaii rezolvate... sau nu, Editura Economic, Bucureti, 2010
20. Trenca I.Ioan Managementul financiar al ntreprinderii, Editura Mesagerul, Cluj Napoca,
1997;
21. Vasile Ilie Gestiunea Financiar a ntreprinderii, Editura Meteor Press, Bucureti, 2006;
49
22. Vintil Georgeta Gestiunea Financiar a ntreprinderii, Editura Didactic i Pedagogic,

R.A., Bucureti, 2006;
Reviste sau articole din volume

1. Cimau Irina Analiza vitezei de rotaie a activelor circulante, revista Tribuna Economic,
2002;
2. Done Ioan, Ungureanu Adrian Cota unic de impozitare i convergena economiei naionale
la UE, Integrarea Romniei n Uniunea European, Oportuniti i provocri, Supliment al
Revistei de Economie teoretic i aplicat, vol.II, 2007;
3. Slceanu Alexandru Normalizarea contabilitii romneti rezultat al procesului de
normalizare, Integrarea Romniei n Uniunea European, Oportuniti i provocri, Supliment
al Revistei de Economie teoretic i aplicat, vol.II, 2007;
4. Raport anual Petrom 2007;
Referine Internet
1. www.petrom.com
Legislaie
1. Legea contabilitii nr.82/1991 republicat;
2. OMFP 3055/10.11.2009 pentru aprobarea Reglementrilor contabile conforme cu directivele
europene, Monitorul Oficial al Romniei, Partea I, Nr.766 bis/10.11.2009;
3. Directiva a-IV-a a Comunitilor Economice Europene;
4. Directiva a-VII-a a Comunitilor Economice Europene;
50

Lucrare de Disertatie Afpd

Încărcat de

Informații document

Titlu original

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Lucrare de Disertatie Afpd

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

CUPRINS

reglementrile contabile conforme cu Directiva IV-a i a-VII-a

CAPITOLUL I - PREZENTAREA PRINCIPALILOR INDICATORI

1.1. Rolul situaiilor financiare n furnizarea informaiilor contabile

Obiectivul principal al contabilitii 9 este furnizarea de informaii care s asigure o

mai buna nelegere a informaiilor contabile i controlul lor;

Slceanu A - Normalizarea contabilitii romneti rezultat al procesului de armonizare, Integrarea Romniei n

active curente active care se transform n lichiditi ntr-un an (perioada de

1.2. Valorificarea informaiilor contabile n analiza poziiei financiare

1.3. Bilanul suport al analizei financiare

Ecuaia fundamental a poziiei financiare este de forma 25:

1.4. Indicatorii de lichiditate, solvabilitate, de gestiune i trezorerie

Active circulante Stocuri

Disponibil Investitii financiare pe termen scurt

Valoarea minim a ratei solvabilitii patrimoniale se apreciaz c trebuie s se ncadreze

unde: C r sold mediu al creanelor i CA cifra de afaceri.

Costul bunurilor vandute

Ca i n cazul duratei de recuperare a creanelor, i n acest caz putem calcula durata de

O durat de rotaie a stocurilor n scdere reprezint un semnal favorabil.

1.5. Analiza fluxurilor de trezorerie

1.6. Indicatorii privind structura patrimonial

1.6.1. Analiza ratelor de structur ale activului

Rata activelor imobilizate msoar gradul de investire a capitalului n firma analizat.

Acest indicator msoar ponderea activelor intangibile de natura brevetelor, licenelor,

Mrimea acestui indicator este determinat, n primul rnd, de natura activitii. De

Rata imobilizrilor financiare exprim intensitatea legturilor i relaiilor financiare pe

ntre rata activelor imobilizate i rata activelor circulante se formeaz relaia:

Rata stocurilor ia valori diferite de la un sector la altul, n funcie de natura activitii:

ICA reprezint indicele cifrei de afaceri;

O cretere a volumului de activitate genereaz o sporire justificat a stocurilor. n schimb,

Acest indicator reflect importana relativ a portofoliului de creane comerciale n

Disponibilitati banesti Titluri de plasament

Denumit i rata de asigurare cu disponibil, aceasta reprezint o msur a lichiditii

1.6.2. Analiza ratelor de structur ale pasivului

Datorii pe termen scurt

Indicatorul msoar ponderea datoriilor eligibile pe termen sub un an n totalul surselor

Indicatorul msoar importana relativ a datoriilor indiferent de perioada de

1.6.3 Analiza ratelor de sintez

R = Datorii pe termen scurt 100

1.6.4 Analiza ratelor de finanare i ndatorare

Rata de autofinanare a activelor:

Ratele de ndatorare, dimensionate n optica analizei lichiditate-exigibiliate, evideniaz

CAPITOLUL II - PREZENTAREA GENERAL A S.C. OMV

2.1. Scurt istoric al societii

2.2. Obiectul de activitate

Fondul Proprietatea S.A.

Banca European de Reconstrucie i Dezvoltare

Fig. 2.1. Structura acionariatului la S.C.OMV PETROM S.A.

Societatea are ca obiect principal de activitate explorarea i exploatarea zcmintelor

gaze naturale, rafinare i petrochimie precum i comercializare de carburani i produse

Raport anual Petrom 2009

Petrom este lider pe piaa romneasc de distribuie cu amnuntul, avnd o reea

utilizrii i monitorizrii sistemelor implementate la nivelul infrastructurii naionale i

2.3. Misiune, obiective, strategii

Raport anual Petrom 2009

internaional n operarea zcmintelor mature i folosirea pe scar larg a tehnologiilor

intrarea pe piaa energiei electrice, prin construirea unei centrale de cogenerare de

2.4. Structura organizatoric a S.C. OMV PETROM S.A

2.5. Mediul extern

deciziei Shell de a renuna la afacerea cu gaz petrolier lichefiat (GPL). Pn n momentul

CAPITOLUL III - ANALIZA POZIIEI FINANCIARE LA S.C.

Bilanul contabil la SC PETROM SA

21,161,033,559 24,927,446,177 26,713,538,384