UNIVERSITATEA TRANSILVANIA DIN BRAOV

FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE I ADMINISTRAREA AFACERILOR

Programul de studii: Management Financiar-Bancar

Evoluia ratei dobnzii de politic monetar i

influena pe piaa creditelor din Romnia,
n perioada 2010-2013

Lect. univ. dr. Sorina BOTI

Mdlina BOCIU
Adina GLAN

Braov
2014
0

Cuprins

Introducere........................................................................................................................................2
Capitolul 1 Rata dobnzii de politic monetar............................................................................3
1.1. Prezentare general................................................................................................................3
1.2. Factori de influen asupra ratei dobnzii de politic monetar............................................4
1.3. Efectele aplicrii ratei dobnzii de politic monetar...........................................................6
Capitolul 2 Evoluia ratei dobnzii de politic monetar i a factorilor de influen....................7
2.1. Evoluia ratei dobnzii de politic monetar.........................................................................7
2.2. Evoluia factorilor de influen..............................................................................................9
Capitolul 3 Influena ratei dobnzii de politic monetar pe piaa creditelor din Romnia........12
3.1. Introducere pe piaa bancar la nivel de credite. Apariie i concepte................................12
3.2. Influena ratei dobnzii de politic monetar pe piaa creditelor din Romnia...................14
Capitolul 4 Concluzii...................................................................................................................19
Bibliografie.....................................................................................................................................20

Introducere

Moneda, dup cum se tie, joac un rol decisiv n existena de zi cu zi a fiecruia dintre noi,
dar n egal msur deine o poziie privilegiat i n analizele fcute pe partea de politici
monetare. Omenirea este afectat astzi de o criz economic fr precedent n istorie.
nghearea pieelor monetare i creterea costurilor de finanare au avut loc la nivel global i au
transmis un oc violent i la nivelul pieelor emergente, reprezentnd un test serios pentru
stabilitatea monedelor naionale. Aceast criz, cea mai sever de la Marea Recesiune, a readus
n dezbatere restructurarea din temelii a sistemului financiar internaional.
Temele abordate n cadrul acestui proiect, respectiv masa monetar, infla ia i msurarea
acesteia, rata dobnzii i cursul de schimb, transcend rolul unei abordri conceptuale i
abstracte i se constituie n fundamente benefice pentru nelegerea i aprofundarea fenomenelor
monetare. Caracterul aplicativ al acestui proiect realizeaz ntrun mod fluent, gradual i
sugestiv legtura dintre rigoarea teoretic, aspectele abstracte ale monedei i influena acesteia
asupra deciziilor adoptate la nivel micro i macroeconomic. Modalitatea de structurare a
capitolelor, respectiv o scurt descriere a principalelor aspecte teoretice vizate i reprezentarea
grafic sunt premisele unei bune nelegeri practice a fenomenelor monetare, oferind cititorilor
posibilitatea s se familiarizeze cu conceptele specifice monedei din perspectiva unor studii de
caz, n situaia noastr, aspecte legate de fenomenul de creditare n perioada 2010-2013 i
influena ratei dobnzii asupra acestuia.

Capitolul 1 Rata dobnzii de politic monetar

1.1. Prezentare general

Politica monetar este componenta principal a politicii economice a unei ri. Politica
monetar acioneaz pe pia prin moned i reprezint ansamblul msurilor exercitate de
autoritatea monetar (banca central) pentru a influena dezvoltarea economic i pentru a asigura
stabilitatea preurilor.1
Politica monetar exercit un dublu caracter, i anume un caracter monetar urmrit la
nivelul bncii centrale prin modificarea volumului emisiunii monetare i un caracter de credit
urmrit la nivelul bncilor comerciale prin modificarea volumului creditelor acordate.
Aadar, instrumentele politicii montare sunt grupate n dou categorii:
- instrumente de asigurare i echilibrare a lichiditii bancare de ctre banca central;
- instrumente de acordare i limitare a creditelor de ctre bncile comerciale.
Definiie: Rata dobnzii de politic monetar este principalul instrument al politicii
monetare adoptate de Banca Naional a Romniei, stabilit prin hotrrea Consiliului de
administraie al Bncii Naionale a Romniei.
Rat a dobnzii de referin pe a crei valoare se bazeaz rata flotant a
dobnzilor bancare, a celor de pe piaa obligaiunilor i certificatelor de depozit. Poate s fie
perceput ca un semn pentru micrile inflaiei sau ca unul dintre semnele sntii economice.
Modalitate de calcul: Se calculeaz ca medie aritmetic, ponderat cu volumul
tranzaciilor, a ratelor dobnzii la depozitele atrase de BNR i la operaiunile prin care banca
rscumpr certificatele n cazul n care posesorul are nevoie de lichiditi din luna anterioar
celei pentru care se face anunul.
Dat de anunare: Rata dobnzii de politic monetar este anunat de BNR n prima
zi lucrtoare a fiecrei luni, prin circulare ale BNR i pe site-ul instituiei.
n funcie de nivelul dobnzii de referin, adugnd patru puncte procentuale 2, se
stabilete dobnda legal penalizatoare, astfel: n prima zi lucrtoare a anului, pentru dobnda
legal cuvenit pe semestrul I al anului n curs i n prima zi lucrtoare a lunii iulie, pentru
dobnda legal cuvenit pe semestrul al II-lea al anului n curs.
1
2

Zpodeanu, D., Politici monetare, Ed. Dacia, Cluj-Napoca, 2002, pag. 137.
Monitorul Oficial, Ordonan nr. 13 din 24.aug.2011, Cap. I, Art. 3.

1.2. Factori de influen asupra ratei dobnzii de politic monetar

Rata inflaiei
Strategia de politic monetar a BNR este intirea direct a inflaiei. Aceasta a fost
adoptat n august 2005, dup finalizarea unui proces de pregtire, a crei ultim etap a
constituit-o crearea i testarea funcionrii cadrului de analiz economic i de decizie a politicii
monetare specific intirii directe a inflaiei. Concomitent au fost satisfcute i celelalte cerine i
criterii care condiioneaz eficacitatea acestei strategii:
- coborrea ratei anuale a inflaiei sub nivelul de 10%;
- acumularea unui ctig de credibilitate de ctre banca central i consolidarea acestuia;
- restrngerea dominanei fiscale, derularea procesului de consolidare fiscal i
ameliorarea coordonrii dintre politica fiscal i cea monetar;
- relativa flexibilizare a cursului de schimb al leului i reducerea gradului de
vulnerabilitate a economiei la fluctuaiile acestei variabile;
- nsntoirea i ntrirea sistemului bancar i relativa cretere a intermedierii bancare;
- sporirea transparenei i a responsabilitii bncii centrale, precum i a ariei i
intensitii comunicrii BNR cu publicul i pieele financiare, inclusiv n ceea ce privete
aspectele legate de noua strategie de politic monetar i de pregtirea adoptrii ei;
- conturarea mai clar a comportamentelor macroeconomice i a mecanismelor de
funcionare a economiei necesar identificrii i creterii eficacitii canalelor de transmisie
monetar.
Demersurile BNR de creare a cadrului organizatoric i tehnic necesar implementrii noii
strategii de politic monetar au durat 16 luni i au beneficiat de asisten tehnic acordat de
Fondul Monetar Internaional i de Banca Naional a Cehiei.
O trstur important a strategiei de intire direct a inflaiei o reprezint transparena sa.
Aceasta presupune comunicarea ctre public a obiectivelor i a deciziilor de politic monetar,
precum i a proieciei evoluiei inflaiei, precum i a riscurilor i incertitudinilor asociate acesteia.
Comunicarea transparent faciliteaz evaluarea public a performanei politicii monetare,
contribuind astfel la creterea responsabilitii bncii centrale.
n contextul actualei strategii de politic monetar, principalul instrument de comunicare
pe care l utilizeaz BNR este Raportul asupra inflaiei. Publicat cu frecven trimestrial, acesta
include patru seciuni principale:
4

1. evoluii recente ale ratei inflaiei;

2. analiza situaiei curente a economiei;
3. explicaii privind deciziile de politic monetar din perioada analizat i analiza
situaiei financiare;
4. proiecia BNR privind evoluia ratei inflaiei pe un orizont de 8 trimestre,
incertitudinile i riscurile asociate proieciei i implicaiile cumulate ale acestora asupra conduitei
viitoare a politicii monetare.
n ceea ce privete operaiunile pe piaa monetar, acestea reprezint cel mai important
instrument de politic monetar al BNR. Acestea se realizeaz la iniiativa bncii centrale, avnd
urmtoarele funcii: ghidarea ratelor de dobnd, gestionarea condiiilor lichiditii de pe piaa
monetar i semnalizarea orientrii politicii monetare.
Potrivit reglementrilor n vigoare, principalele categorii de operaiuni de pia monetar
aflate la dispoziia BNR sunt:
operaiuni repo - tranzacii reversibile, destinate injectrii de lichiditate, n cadrul
crora BNR cumpr de la instituiile de credit active eligibile pentru tranzacionare, cu
angajamentul acestora de a rscumpra activele respective la o dat ulterioar i la un pre stabilit
la data tranzaciei;
atragere de depozite - tranzacii cu scadena prestabilit, destinate absorbiei de
lichiditate, n cadrul crora BNR atrage depozite de la instituiile de credit.
Cu privire la setul de instrumente i proceduri prin care banca central implementeaz
politica monetar n vederea atingerii obiectivului su fundamental, principalele instrumente sunt:
operaiunile de pia monetar;
facilitile permanente acordate instituiilor de credit;
rezervele minime obligatorii.
Cursul de schimb
Pe de alt parte, un alt factor de influen important n afar de rata infla iei este cursul de
schimb. Acesta are un control relativ eficace asupra ratelor dobnzilor pe termen scurt, banca
central putnd influena inclusiv motivaia agenilor economici de a deine moned naional
comparativ cu aceea de a deine moned strin i, prin aceasta, cursul de schimb. Cu toate
acestea, evoluia cursului de schimb este rezultatul aciunii unui numr mult mai mare de factori
(de exemplu, aversiunea la risc a investitorilor strini, dezechilibrele macroeconomice interne i
5

externe, factori politici etc.). Asupra unora dintre aceti factori politica monetar nu poate
aciona, iar asupra altora are o influen limitat i condiionat strict de coerena celorlalte
politici macroeconomice (fiscal, de venituri, a reformelor structurale).
Cursul de schimb influeneaz preul relativ al bunurilor interne fa de cel al bunurilor
tranzacionate pe pieele externe. Un exportator va ctiga mai mult dac preul obinut n valut
din vnzarea bunurilor sale pe pieele externe este transformat n lei la un curs de schimb mai
ridicat (moneda naional este mai depreciat). Pe de alt parte, un importator va ctiga mai mult
dac bunurile vndute pe piaa intern sunt achiziionate n valut la un cost mai mic exprimat n
lei, echivalent al unei monede naionale mai apreciate. Cursul de schimb transmite astfel (prin
intermediul canalului exporturilor nete, sau canalului indirect al cursului de schimb), cu un
anumit decalaj n timp, impulsurile iniiale ale ratei dobnzii de politic monetar asupra
activitii economice.
1.3. Efectele aplicrii ratei dobnzii de politic monetar
n funcie de ordinea obiectivelor vizate de politica monetar aplicat de BNR, efectele
aplicrii ratei dobnzii de politic monetar pot fi diverse. Variaia ratei dobnzii are efecte
majore asupra masei monetare, nefiind ns aceleai pe termen scurt sau mediu. Din acest punct
de vedere, se vor analiza n continuare ambele termene.
Pe termen scurt, creterea ratei dobnzii determin creterea masei monetare, deoarece
sporete cererea speculativ de moned pe moment i invers, scderea ratei dobnzii determin
reducerea masei monetare din cauza diminurii cererii speculative de moned. ns acest efect nu
este de durat i, n momentul stabilizrii ratei dobnzii, se stabilizeaz de asemenea i
previziunile care stau la baza cererii speculative de moned. Astfel, efectul tranzitoriu al variaiei
ratei dobnzii dispare.
n acelai timp, pe termen mediu, creterea ratei dobnzii ncetinete creterea masei
monetare, n timp ce o reducere a ratei dobnzii accelereaz creterea masei monetare.
Nivelul ratei dobnzii afecteaz cererea tranzacional de moned i acesta este efectul permanent
al variaiei ratei dobnzii.
Cererea i oferta de bani influeneaz echilibrul ratei dobnzii i, totodat, echilibrul
masei monetare. Banca central va aciona prin influenarea ofertei de bani de pe piaa monetar,
fr a putea influena direct cererea de bani.

Nivelul ratei dobnzii de politic monetar mai are efecte directe asupra procurrii de
lichiditate bancar prin atragerea de depozite i asupra activitii de creditare a bncilor
comerciale.

Capitolul 2 Evoluia ratei dobnzii de politic monetar i a factorilor de

influen

2.1. Evoluia ratei dobnzii de politic monetar

Evoluiile ratei dobnzii de politic monetar, a factorilor de influen i a celorlalte
elemente analizate sunt reprezentate grafic, pe baza datelor extrase din baza de date interactiv a
BNR, pe perioada 01.01.2010-31.12.2013.
Conform graficului 1.1., rata dobnzii de politic monetar a avut un trend ascendent lin
n ultimii 4 ani, cu perioade de stagnare. Descreterea este nentrerupt, valorile fiind poziionate
ntre poziia de start 7.50 i poziia de la sfritul ultimului an de analiz 4.00.

Rata dobnzii de politic monetar este media dintre rata dobnzii la facilitatea de
creditare (lombard) i rata dobnzii la facilitatea de depozit.

Facilitatea de creditare are rolul de a acoperi nevoile de lichiditate ale bncilor

comerciale, n timp ce facilitatea de depozit reprezint pentru bncile comerciale totalitatea
operaiunilor de atragere i constituire a resurselor.
Acordarea de credite contribuie la realizarea profitului ce const n principal n dobnda
pltit de ctre persoanele fizice i juridice. Constituirea resurselor, pe de alt parte, contribuie la
acordarea de credite, dar presupune i costurile cu dobnda pltit persoanelor fizice i juridice de
ctre bncile comerciale. Ratele dobnzii de pe piaa interbancar romneasc sunt: ROBID
(Romanian Interbank Bid Rate) i ROBOR (Romanian Interbank Offer Rate). Acestea sunt rate
de referin ce sintetizeaz ntreaga activitate derulat pe parcursul unei zile bancare.
De aceea, rata dobnzii la facilitatea de creditare trebuie s fie ntotdeauna superioar ratei
dobnzii la facilitatea de depozit. Conform graficelor de mai jos, ambele rate au avut un trend
ascendent, rata dobnzii la depozite atingnd un minim istoric de 1% p.a.

2.2. Evoluia factorilor de influen

n continuare, am reprezentat grafic corelaia dintre rata dobnzii de politic monetar i
fiecare din factorii de influen, i anume: rata inflaiei i cursul de schimb la EUR i USD.
Tabelele pe baza crora s-au realizat graficele se regsesc la Anexe.

Coeficientul de corelaie, calculat cu funcia aferent din programul Microsoft Office

Excel, a rezultat:
r 0.61

Coeficientul de corelaie calculat reflect o legtur direct, pozitiv i linear ntre rata
dobnzii de politic monetar i rata inflaiei de pe trimestrele aferente celor 4 ani. Astfel, putem
observa c o cretere a preurilor la bunurile de baz determin scderea ratei dobnzii i, n
acelai timp, creterea cererii la credite. Cele dou componente se influeneaz una pe cealalt i
sunt ntr-o relaie de interdependen.

Coeficientul de corelaie, calculat cu funcia aferent din programul Microsoft Office

Excel, a rezultat:
r 0.81

Coeficientul de corelaie calculat reflect o legtur invers, puternic, negativ i linear

ntre fluctuaiile cursului de schimb RON/EUR i rata dobnzii de politic monetar. Creterea
cursului de schimb influeneaz scderea ratei dobnzii la lei, oferind avantajul creditrii
prefereniale n moneda naional fa de o moned strin. Riscul valutar are un rol foarte
important n luarea acestor decizii de ctre consumatorul final, iar politica monetar a BNR
surprinde cu succes acest risc i l atenueaz prin msurile adoptate.

10

Coeficientul de corelaie, calculat cu funcia aferent din programul Microsoft Office

Excel, a rezultat:
r 0.59 .

Coeficientul de corelaie calculat reflect o legtur invers, slab, negativ i linear ntre
fluctuaiile cursului de schimb RON/USD i rata dobnzii de politic monetar. Pe grafic, se
observ mai bine dispersia norului de puncte n jurul liniei de trend, cursul RON/USD avnd
aceeai influen asupra ratei dobnzii ca i cel RON/EUR, ns fr influene att de mari asupra
variaiilor ratei dobnzii. Totui, ambele valute influeneaz n mare parte evoluia instrumentului
de politic monetar i trebuie luate n calcul

Capitolul 3 Influena ratei dobnzii de politic monetar pe piaa creditelor

din Romnia

11

3.1. Introducere pe piaa bancar la nivel de credite. Apariie i concepte

Originea i temeiurile existenei bncilor

Referitor la originea bncilor, n literatura economic de specialitate se ntlnesc

diferite preri i opinii. Unii cercettori susin c primii bancheri au fost cei care efectuau
schimbul de

bani. Acetia se numeau zarafi i au fost primii preuitori ai monedelor i

intermediari ai circulaiei monetare.

Ali cercettori, asociaz noiunea de banc momentului n care un grup de persoane a
avut ideea de a primi disponibiliti bneti sub form de depozite, de la cei care doreau s fac
economii, i a oferi mprumuturi celor care aveau nevoie de fonduri suplimentare.
Primele dovezi ale unei activiti bancare se regsesc n Orientul Apropoiat (Babilon) i
Egiptul Antic.

Rolul activitii bancare n economie

Pe msura dezvoltrii economice i a amplificrii volumului i structurii schimbrilor,

locul zarafilor i cmtarilor a fost luat de bnci, care preluau banii de la deintorii de capitaluri
pentru a-i pstra n siguran i a-i remunera pe acetia sub form de dobnd.
Activitatea bancar se ncadreaz n sectorul teriar al economiei naionale, (denumit i
sectorul prestator de servicii) prin care se asigur intermedierea financiar dintre persoanele
fizice i juridice care dispun de un surplus financiar, pe de o parte, i cele care au nevoie de
fonduri bneti, pe de alt parte.
Astfel, activitatea principal a unei bnci const n comerul cu bani. Banca este
intermediarul care:
-

pe de o parte, cumpr bani, suportnd un cost sub forma dobnzii pltite;

pe de alt parte, vinde, plaseaz banii sub forma creditelor acordate obinnd venituri

sub forma dobnzilor ncasate;

-

pe lng aceste activiti, care constituie activitatea de baz, bncile presteaz i o

gam larg de alte servicii (deschideri de conturi, efectuarea de pli i ncasri, trensferuri de
fonduri, schimburi valutare, servicii financiare, etc.) pentru care ncaseaz speze i comisioane.

Conceptul de sistem bancar

Sistemul bancar poate fi definit ca ansamblu instituiilor autorizate s efectueze operaiuni

bancare pe teritoriul unei ri, percum i a relaiilor de colaborare dintre ele, inclusiv relaiile
acestora cu ceilali ageni economici din economia naional care reprezint clientela bancar.
12

n cadrul instituiilor de credit ntlnim dou tipuri de operaiuni i anume:

Operaiunile pasive, cele de constituire a resurselor, prin:

formarea fondurilor proprii;

constituirea depozitelor;

operaiuni de refinanare.

Operaiunile active, unde ne ncadrm i noi pe partea de creditare, care

reprezint pentru bncile comerciale operaiunile de utilizare a resurselor mobilizate de ctre

instituiile bancare sub forma atragerii de depozite, a contractrii de mprumuturi sau din alte
surse n vederea ndeplinirii funciilor specifice. Operaiunile active se refer la:
-

operaiuni cu numerar;

operaiuni de creditare;

operaiuni de plasament.
Ce ne intereseaz n mod direct sunt operaiunile de creditare, n special conceptele de

credit i credit bancar.

n ceea ce privete creditul, acesta reprezint suma de bani sau alte valori pe care o
persoan numit creditor o acord unei alte persoane, numit debitor, pe o anumit perioad de
timp, contra unei dobnzi, i care urmeaz a fi restituit la anumite termene, numite scadene.
Printre elementele obligatorii ale unui credit se gsesc: suma creditului, dobnda, perioada pentru
care e contractat creditul, modalitatea de rambursare constant sau degresiv, garanii, girani,
termene de rambursare.
Creditul bancar reprezint suma de bani acordat de o banc n calitate de mprumuttor
(creditor) unei persoane fizice sau juridice n calitate de mprumutat (debitor), pe o anumit
perioad de timp, cu o anumit destinaie, contra unei dobnzi. Creditul bancar se acord contra
unor garanii i n baza unor contracte ncheiate ntre pri, care reglementeaz drepturile i
obligaiile prilor.
Ce mai este de reinut este faptul c, acestea reprezint portofoliul cel mai important de
active pentru o banc comercial i n acelai timp forma principal de folosire a resurselor.
Volumul creditelor acordate de bnci n cursul unui an este mult mai mare dect soldul acestora la
finele anului care apare n bilan.
n structur creditele de trezorerie sunt cele mai solicitate i reprezint peste 50% din
creditele neguvernamentale (bancare). Acestea se acord pentru activitatea curent de exploatare
sub forma creditelor globale de exploatare, liniilor de credite i creditelor pe obiect. Creditele
13

pentru echipament dein cca. 25% din creditele bancare i se acord pentru retehnologizare i
modernizare, importuri de maini i utilaje, realizarea de noi capaciti de producie.
Din punct de vedere al beneficiarilor, peste 90% din credite se acord agenilor
economici, populaia deinnd pn la 10%. Dac avem n vedere c populaia deine ponderea
principal la crearea resurselor de creditare apare un fenomen de subcreditare a acesteia.
Activitatea de retail nc insuficient dezvoltat, precum i faza incipient n care se afl creditul
ipotecar fac ca volumul creditelor pentru populaie s se menin la un nivel redus. Activitatea de
creditare aduce venituri importante bncilor prin dobnzi, comisioane i alte speze bancare
obinute din derularea creditelor, comisioane din serviciile bancare de cont curent, operaiuni cu
numerar, carduri, pli electronice etc.
Marea varietate de credite bancare se difereniaz dup:
-

obiectul creditului;

garania oferit;

sezonalitate i altele.

Creditul bancar are dou funcii, i anume:

funcia de redistribuire;
funcia de emisiune.

3.2. Influena ratei dobnzii de politic monetar pe piaa creditelor din Romnia
a) evoluia ratei dobnzii la credite pe piaa bancar n intervalul 2010-2013
Dobnda reprezint costul banilor luai cu mprumut. Rata dobnzii reprezint dobnda
exprimat ca procent din suma mprumutat.
Rata dobnzii este o variabil economic ce reprezint un interes sporit n rndul
populaiei, al companiilor, statului, instituiilor financiare. n general, motivaia aciunilor
ntreprinse de participanii pe pieele financiare este legat de acoperirea deficitului de resurse
(finanarea nevoilor suplimentare de capital) sau de identificarea unei oportuniti de plasare a
excesului de resurse (oportuniti de investire). De asemenea, statul este direct interesat de
evoluia ratei dobnzii pentru a stabilii costul la care i acoper deficitul bugetar. Pe de alt parte,
o banc central utilizeaz rata dobnzii ca instrument de politic monetar n realizarea
obiectivelor sale, n timp ce bncile comerciale utilizeaz, n principal, rata dobnzii ca surs de
profit n activitatea de intermediere a cererii i ofertei de capitaluri. Bncile comerciale, ca
14

principali intermediari n sistemul financiar din Romnia, desfoar operaiuni cu clienii

nebancari, cu alte bnci comerciale sau cu banca central, stabilind rata dobnzii pentru fiecare
contrapartid n parte.
innd seama de aceste aspecte, ratele dobnzii importante n sistemul financiar din
Romnia sunt:
1.

Ratele dobnzii practicate de banca central:

a) rata dobnzii de referin
b) rata dobnzii de politic monetar
c) rata dobnzii aferent facilitii permanante de credit reprezint rata la care bncile
se pot mprumuta pe termen de o zi de la BNR
d) rata dobnzii aferent facilitii permanente de depozit.

2.

Ratele dobnzii practicate de bncile comerciale:

ratele dobnzii aferente operaiunilor cu clienii nebancari la depozite i la credite. n

ceea ce privete creditele, acestea reprezint o utilizare a resurselor bncilor, regsindu-se

n activul bilanului, ratele aferente acestora se numesc rate active ale dobnzii

ratele dobnzii de pe piaa interbancar.

n vederea unei analize mai amnunite, n graficele urmtoare am reprezentat evoluiile

att ale ratelor dobnzii de politic monetar la facilitatea de creditare, practicate de BNR, ct i
sumele creditelor acordate de instituiile de credit, n fiecare din cei 4 ani de analiz. Dup cum
putem observa, rata dobnzii la credite a sczut constant, cu mici perioade de stabilitate,
determinnd o cretere a volumului de credite noi acordate. Perioadele de stabilitate au
reprezentat un impuls pentru creterea cererii de creditare n rndul persoanelor fizice i n rndul
persoanelor juridice, prin prisma previziunilor optimiste de scdere constant a ratelor dobnzii i
de cretere a acordrii de credite. n prezent, se menine trendul descresctor al ratei dobnzii de
creditare i cel cresctor pentru creditele acordate n moneda naional.

15

16

Totodat, dac ne raportm la graficele mai sus reprezentate ne putem da seama c

schimbrile care au avut loc n economie datorit crizei financiare din anul 2008, au avut urmri
i asupra pieei bancare n domenii precum cel al gospodriilor populaiei, IMM-urilor i de ce nu
i cel corporate.
Cererea de credite a fcut referire la mai multe aspecte care au condus la deteriorarea
capacitii de creditare a sistemului bancar precum: restrngerea pieei interne i a principalelor
piee de export a afectat economia real, conducnd la reducerea bonitii financiare a
ntreprinderilor private (n special IMM-uri); numrul de ntreprinderi n general, dar n special a
celor profitabile s-a redus, prin urmare s-a redus i numrul clienilor poteniali ai bncilor; suprandatorarea relativ a gospodriilor populaiei etc.
Totui un aspect pozitiv l constituie n esen, diminuarea diferenialului de dobnd care
este unul dintre factorii care au capacitatea de a ameliora competitivitatea nterprinderilor din
Romnia pe piaa local i cea intern, acest decalaj este de natur s genereze ncredere n
economie i s contribuie decisiv la relansarea procesului investiional (investiii autohtone i
investiii strine directe).
b) evoluia masei monetare n intervalul 2010-2013
Masa monetar reprezint totalitatea mijloacelor de plat din cadrul unei economii la un
moment dat sau ca o medie pe o anumit perioad.
Masa monetar (oferta de moned) = cantitatea total de bani din economie.
17

Banii reprezint:
- datorii ale sistemului bancar fa de sistemul nebancar;
- creane ale sistemului nebamcar fa de sistemul bancar.
Agregatul monetar M3 (n sens larg) cuprinde:
1. numerar n circulaie

M1

M2

2. depozite overnight-depozite la vedere

3. depozite cu durata iniial de pn la 2 ani inclusiv
4. depozite cu preaviz mai mic sau egal cu 3 luni
5. mprumuturi din operaiuni repo (vnzarea de titluri ca mai apoi sa fie rscumprate la un
pre mai mare-diferena de pre reprezint dobnda pltit
6. uniti (aciuni) ale fondurilor de pia monetar
7. titluri de valoare negociabile emise cu maturitatea de pn la 2 ani inclusiv.

Conform graficului de mai sus, ne putem da seama c evoluia masei monetare ncepnd
cu luna ianuarie 2010 i terminndu-se cu luna decembrie 2013, a avut un trend ascendent. Atunci
cnd preferina pentru lichiditate i deinerile de rezerve n exces ale bncilor comerciale cresc,
multiplicatorul monetar scade. n aceste condiii, masa monetar scade datorit diminurii
fenomenului de multiplicare a depozitelor. Mai mult, un multiplicator mai redus impune
intervenii mai mari ale bncii centrale atunci cnd se dorete influenarea de o anumit manier a
18

M3

masei monetare prin intermediul bazei monetare. De asemenea, n situaii de criz este posibil ca
multiplicatorul bazei monetare s fie volatil, iar capacitatea bncii centrale de a influena masa
monetar prin intemediul bazei monetare scade. Cu alte cuvinte potenialul de creditare din
economie este mai crescut.

Capitolul 4 Concluzii

Cu privire la cele mai sus menionate putem trage urmtoarele concluzii n legtur cu mai
multe aspecte tratate i anume:

Rata dobnzii de politic monetar din Romnia a avut un trend descendent n perioada
analizat 1.ian.2010 - 31.dec.2013;

Factori de influen: - legtur direct, pozitiv, linear ntre rata dobnzii de politic
monetar i rata inflaiei;
- legturi inverse, negative, lineare i puternice ntre rata dobnzii
de politic monetar i cursurile se schimb ale EUR i USD n raport cu RON;

Rata dobnzii de politic monetar la facilitatea de creditare a sczut n intervalul analizat

i a determinat creterea creditelor acordate de instituiile de credit, att pentru
gospodriile populaiei, ct i pentru societile nefinanciare;

Creterea volumului de credite acordate a condus la creterea monedei scripturale puse n

circulaie, determinnd creterea masei monetare n sens larg;

Astfel, creterea masei monetare a generat consum, cererea devansnd oferta i

contribuind la creterea ratei inflaiei;

Restrngerea pieei interne i a principalelor piee de export a afectat economia real,

conducnd la reducerea bonitii financiare a ntreprinderilor private (n special IMM-uri);

Numrul de ntreprinderi n general, dar n special a celor profitabile s-a redus, prin
urmare s-a redus i numrul clienilor poteniali ai bncilor;

Reducerea venitului disponibil al populaiei a condus la prbuirea consumului intern i la

deteriorarea bonitii financiare a populaiei;

Pentru reglementarea i derularea relaiilor dintre bnci, ntreprinztori i populaie ar

trebui o implicare mai puternic din partea concurenei.
19

Bibliografie

1.

Boti, S., Operaiunile instituiilor de credit, Editura Universitii Transilvania din

Braov, 2010

2.

Boti, S., Dicionar de termeni monetar-bancari, Editura Universitii Transilvania

din Braov, 2012

3.

Zpodeanu, D., Politici monetare, Editura Dacia, Cluj-Napoca, 2002

4.

Monitorul Oficial, Ordonan nr. 13 din 24.aug.2011, Cap. I, Art. 3

5.

http://www.bnr.ro/

20