TEMA VII: Analiza fluxurilor de numerar .

Obiective :
1) Analiza evoluției fluxurilor de mijloace bănești;
2) Analiza structurală a fluxurilor de mijloace bănești;
3) Analiza factorială a fluxurilor de mijloace bănești;
4) Analiza fluxurilor de mijloace bănești prin metoda ratelor;
5) Analiza concordanței dintre fluxurile de mijloace bănești și rezultatele financiare.
Obiectivul:1
Ca sursă principală de informație se utilizează forma numărul 4 ,,Raportul privind fluxul de mijloace
bănești„. Aprecierea informației din forma numărul 4 se efectuează în funcție de următoarele aspecte:
1. Desfășurarea reușită a activității operaționale trebuie să genereze fluxul net pozitiv;
2. Menținerea și dezvoltarea potențialului economic (procurarea mașinilor și utilajelor)
condiționează fluxul negativ din activitatea de investiții;
3. Fluxurile pozitive ale mijloacelor bănești din activitatea operațională și cea financiară trebuie
să acopere fluxul net negativ din activitatea de investiții.
Fluxurile de mijloace bănești repezintă diferența dintre încasări și plăți de mijloace bănești.
Dacă încasările depățesc plățile atunci fluxul net este pozitiv, în caz contrar avem flux net negativ.
În cazul când nu se respectă prima și a treia condiție aceasta provoacă reducerea soldului de mijloace
bănești și insolvabilitatea intreprinderii. În cazul cind nu se respectă a doua condiție înseamnă
reducerea potențialului economic a întreprinderii.
Evoluția fluxurilor de mijloace bănești prevede calcularea abaterilor absolute și a ritmurilor de creștere
în comparație cu perioada de bază, conform tabelului 7.1.
Tabelul 7.1: Evoluția fluxurilor de mijloace bănești la întreprindere.
Indicatori Anul precedent Anul de Ritmul de Abaterea absolută
gestiune creștere (%) (mii lei) (p.p)

A 1 2 3=2/1×100% 4=2-1 5=100%-3

1.Activitatea operațională 19967,5 16036,6 80,41 -3910,9 - 19,79
2.Activitatea de investiții (34855) (27731,3) 79,56 +7123,7 +20,44
3.Activitatea financiară 19704,5 14832,2 75,27 -4872,3 - 24,73
4.Fluxul net total 4817,0 3157,5 65,55 -1659,5 - 34,45
Concluzii : În baza datelor prezentate în tabel se constată o tendință de reducere a fluxului net total cât
și a fluxului net pe tipuri de activități. Astfel în anul de gestiune fluxul net total s-a diminuat cu
34,45p.p. Fluxul net din activitatea operațională și cea financiară a diminuat respectiv cu 19,79 p.p și
24,73 p.p. Totodată calculele efectuate denotă că în urma reducerii fluxului net total soldul mijloacelor
bănești s-a diminuat cu 1659,5 mii lei. Necătînd la această tendință de reducere întreprinderea a reușit
să genereze flux net pozitiv în urma activității operaționale, financiare cât și a activității economico-
financiare în ansamblu. Din datele tabelului rezultă că întreprinderea a alocat mijloace bănești pentru
procurarea mijloacelor fixe ceia ce a determinat fluxul net negativ din activitatea de investiții. Acest
moment apreciază pozitiv activitatea întreprinderii în sporirea potențialului economic. La fel pozitiv se
apreciază faptul că fluxul pozitiv din activitatea operațională și financiară a compensat fluxul negativ
din activitatea de investiții, ceia ce atestă respectarea condițiilor privind utilizarea eficientă a
mijloacelor bănești la întreprindere. În consecință putem constata că în ambele perioade entitatea
economică a fost capabilă să genereze flux net pozitiv.
Obiectivul:2
Analiza structurală a fluxului de mijloace băneşti se efectuează după două metode:
1. Separată;
2. Îmbinată.
Analiza separată a fluxului de mijloace băneşti constă în calcularea ponderii fiecărui element în suma
totală a încasărilor şi aparte în suma totală a plăţilor conform tabelului 7.2.
Tabelul 7.2: Analiza separată a structurii fluxului de mijloace băneşti.
Fluxuri de MB Anul precedent Anul de gestiune
1(mii lei) 2(p.p) 3(mii lei) 4(p.p)
1.Încasări bănești :
1.1 din vânzări; 858,8 71,81 777,7 72,27
1.2 alte încasări de mijloace bănești; 197,0 16,48 148,3 13,79
1.3 sub formă de credite și împrumuturi. 140,0 11,71 150,0 13,04
Total încasări 1195,8 100,00 1075,9 100,00
2.Plăți bănești :
2.1 plăți furnizorilor; 624,9 52,15 377,0 34,66
2.2 plăți salariaților ; 414,4 34,58 542,9 49,87
2.3 plata dobînzilor ; 19,1 1,59 18,4 1,63
2.4 procurarea activelor pe termen lung. 140,0 11,68 150,0 13,78
Total plăți 1198,4 100,00 1088,2 100,00
Concluzii: Conform calculelor efectuate în tabel se constată că ponderea principală în totalul
încasărilor băneşti revine încasărilor băneşti din vânzări, astfel în anul de gestiune cota acestora a
constituit 72,27% sau cu o creştere faţă de anul precedent de 0.46 p.p. O cotă semnificativă ocupă
încasările sub formă de credite şi împrumuturi, cât şi alte încasări de mijloace băneşti. Conform
datelor, direcţiile principale de ieşire a mijloacelor băneşti sunt:
1. Plăţi băneşti furnizorilor;
2. Plăţi băneşti salariaţilor;
 3. Plăţi băneşti pentru procurarea activelor pe termen lung.
Pozitiv se apreciază creşterea ponderii achitărilor băneşti salariaţilor de la 34,58% până la 49,87%,
care denotă grija patronului faţă de angajaţii săi.
Analiza îmbinată a fluxului de mijloace băneşti prevede efectuarea următoarelor operaţii de calcul:
1. Toate posturile din raportul privind fluxul de mijloace băneşti se unesc în două grupe:
1.1. Încasări;
1.2. Plăţi.
2. Suma totală a încasărilor se compară cu suma totală a plăţilor şi cea mai mare dintre ele va fi
luată cu ponderea de 100%.
3. Fiecare postură a încasărilor şi plăţilor se împarte la suma considerată ca fiind cu ponderea de
100% şi se majorează cu 100%.
4. Diferenţa dintre suma încasărilor şi plăţilor se egalează cu fluxul net pozitiv sau negativ.
Analiza îmbinată se efectuează conform tabelului 7.3.
Tabelul 7.3: Analiza îmbinată a fluxului de mijloace băneşti.
Fluxuri de MB Anul precedent Anul de gestiune
1(mii lei) 2(p.p) 3(mii lei) 4(p.p)
1.Încasări bănești :
1.1 din vânzări; 858,8 71,66 777,7 71,46
1.2 alte încasări de mijloace bănești; 197,0 16,44 148,3 13,63
1.3 sub formă de credite și împrumuturi. 140,0 11,68 150,0 13,78
Total încasări 1195,8 99,78 1075,9 98,87
Flux net negativ (2,6) 0,22 (12,3) 1,13
2.Plăți bănești :
2.1 plăți furnizorilor; 624,9 52,15 377,0 34,66
2.2 plăți salariaților ; 414,4 34,58 542,9 49,87
2.3 plata dobânzilor ; 19,1 1,59 18,4 1,63
2.4 procurarea activelor pe termen lung. 140,0 11,68 150,0 13,78
Total plăți 1198,4 100,00 1088,2 100,00
Flux net pozitiv - - - -
Concluzii: Calculele efectuate în tabel ne constată că întreprinderea în anul precedent şi în anul de
gestiune a avut flux net negativ. În dinamică fluxul net negativ s-a majorat cu 9,7 mii lei sau cu mai
mult de 3,7 ori. Astfel ponderea fluxului net negativ în totalul plăților a crescut de la 0,22% până la
1,13%. În dinamică are loc reducerea ponderii încasărilor băneşti din vânzări cu 0,2p.p. şi a altor
încasări de mijloace băneşti cu 2,81p.p, ceea ce a cauzat fluxul net negativ. Analizând structura
plăţilor băneşti observăm că principalele direcţii de ieşire a mijloacelor băneşti sunt:
 1. Plăţi băneşti furnizorilor, care în dinamică sau diminuat de la 52,15% până la 34,66%.
2. Plăţi băneşti salariaţilor, care s-au majorat de la 34,58% până la 49,87%.
Obiectivul:3
Analiza factorială a fluxului de mijloace bănești prevede identificarea factorilor care au provocat
modificarea fluxului de mijloace bănești.
Formula dependenței factoriale a fluxului net de mijloace bănești este :
Fluxul net de mijloace bănești = (Încasări de mijloace bănești din activitatea operațională – Plăți de
mijloace bănești din activitatea operațională) + (Încasări de mijloace bănești din activitatea
investițională – Plăți de mijloace bănești din activitatea investițională) + (Încasări de mijloace bănești
din activitatea financiară – Plăți de mijloace bănești din activitatea financiară) + (Încasări de
mijloace bănești din activitatea excepțională – Plăți de mijloace bănești din activitatea excepțională)
Această formulă poate fi scrisă prescurtat sub următoarea formă :
FN = (ÎAO - PAO) + (ÎAI - PAI) + (ÎAF - PAF) + (ÎAE - PAE)
Deoarece în formula dependenței factoriale persistă forma aditivă de legătură, calculul influenței
factorilor se efectuiază după metoda balanțieră conform tabelului 7.4.
Tabelul 7.4: Calculul influenței factorilor la abaterea fluxului de mijloace bănești.
Fluxuri de MB Anul 0 Anul1 Abateri Rez.Inf.F
1. Activitatea operațională:
1.1 Încasări bănești din vânzări; 858,8 777,7 -81,1 -81,1
1.2 Plăți bănești furnizorilor; 624,9 577,0 -247,9 +247,9
1.2 Plăți bănești salariaților . 414,4 542,9 +128,5 -128,5
Flux net din activitatea operațională 19,1 18,4 -0,7 +0,7
2.Activitatea investițională:
2.1 Plăți pentru procurarea ATL. (199,6) (160,6) +39,0 +39,0
Flux net din activitatea investițională (140) (150) -10 -10
3.Activitatea financiară :
2.1 Încasări din credite și împrumuturi; 140 150 +10 +10
2.2 Alte încasări de mijloace bănești. 197 148,3 -48,7 -48,7
Flux net din activitatea financiară 337,0 298,3 -38,7 -38,7
Flux net total (2,6) (12,3) -9,7 x
BIF: (–12,3) – (–2,6) = + 39 + (–10) + ( –38,7) = – 9,7 mii lei
Concluzii : Calculele efectuate în tabel ne atestă că în anul de gestiune fluxul net negativ s-a majorat
față de anul precedent cu 9,7 mii lei. Această creștere a fluxului net negativ a fost determinată de
acțiunea negativă a următorilor factori:
1. Reducerea încasărilor bănești din vânzări cu 81,1 mii lei;
 2. Reducerea altor încasări de mijloace bănești cu 48,7 mii lei;
3. Creșterea plăților bănești salariaților, ce a dus la diminuarea fluxului net total cu 128,5mii lei.
4. Majorarea plăților la procurarea activelor pe termen lung cu 10 mii lei.
Concomitent diminuarea plăților bănești furnizorilor a favorizat reducerea fluxului net negativ cu
247,9 mii lei.
Obiectivul:4
Analiza fluxului de mijloace bănești se efectuiază cu ajutorul următoarelor rate :
1. Rata suficienței fluxului de mijloace bănești :

R SMB=

Când această rată este egală cu zero sau este negativă, semnifică că întreprinderea nu dispune
de mijloace bănești suficiente pentru procurarea activelor pe termen lung. În situație normală
această rată trebuie să fie mai mare de 1.0.
2. Rata de acoperire a datoriilor cu fluxul de mijloace bănești :

R ADT =

Fluxul net din activitatea operațională trebuie să permită acoperirea tuturor datoriilor.
3. Rata suficienței activelor perfect lichide :

R SAL =

Plățile bănești operaționale medii pe zi sunt egale cu suma tuturor plăților operaționale. În acest
caz întreprinderea prin disponibilul de mijloace bănești trebuie să acopere cel puțin de două ori
plățile bănești operaționale medii pe zi.
4. Durata achitării dividentelor în zile :

D AD =

Acest indicator se calculează utilizînd suma tuturor tipurilor de încasări raportată la 360 zile,
ceea ce constituie încasările bănești operaționale medii pe zi.
5. Coeficientul reinvestirii mijloacelor bănești :

R RMB =

Intervalul optim pentru acest indicator constituie 8-10%.

Analiza fluxului de mijloace bănești prin metoda ratelor se face conform tabelului 7.5.
Tabelul 7.5: Analiza fluxului de mijloace bănești prin metoda ratelor.
Denumirea ratelor Anul precedent Anul de gestiune Abateri
absolute
1.Rata suficienței +5,0259
fluxului de MB
2.Rata de acoperire +0,0699
a datoriilor cu fluxul
de MB
3.Rata suficienței - 0,7588
activelor perfect
lichide
4.Durata achitării Nu a fost achitat și prezentat în bilanț
dividentelor în zile
5.Coeficientul +0,1514
reinvestirii MB
Concluzie: Calculele efectuate în tabelul de mai sus arată că întreprinderea nu dispune de mijloace
bănești suficiente pentru procurarea activelor pe termen lung, sporirea stocului de mărfuri și materiale
și plata dividentelor. Aceasta se confirmă prin valorile negative a primei rate în ambele perioade.
Deoarece fluxul de mijloace bănești din activitatea operațională este negativ, întreprinderea nu poate
să-și acopere datoriile fără finanțare din exterior. Rezultatele obținute atestă un nivel foarte scăzut al
ratei de suficiență a activelor perfect lichide, astfel în anul precedent întreprinderea dispunea de
mijloace bănești care ia permis efectuarea plăților în decursul a 1,1559 zile, pe când în anul de gestiune
doar în decursul a 0,3971 zile. Cauza acestei diminuări este creșterea plăților operaționale medii pe zi
mai mult de 5 ori. Calculele efectuate în tabel demonstreză că întreprinderea nu a efectuat reinvestirea
mijloacelor bănești, din cauza valorilor negative a fluxului net de mijloace bănești din activitatea
operațională.
Obiectivul 5
Analiza concordanței dintre rezultatele financiare și fluxurile de mijloace bănești se efectuiază cu
scopul de a calcula devierea fluxului net față de rezultatul financiar total cât și pe tipuri de activități.
Analiza dată se efectuiază în baza tabelului 7.6.
Tabelul 7.6: Analiza concordanței dintre rezultatele financiare și fluxul de numerar.
Tipurii de activități Anul precedent Anul de gestiune Abaterea FMB față de Rez.Fin.
Rez.Fin FMB Rez.Fin FMB Anul precedent Anul de gestiune
A 1 2 3 4 5=2-1 6=4-3
1.Activitatea operațională
2.Activitatea de investiții
3.Activitatea financiară
Total
Activitatea operațională – în coloana 1 și 3 se va reflecta rezultatul financiar din activitatea
operațională, care este reflectat în forma 2, rîndul 080. Fluxul net de mijloace bănești din activitatea
operațională se va lua din forma 4, rîndul 080....
Pe totalul tabelului – în coloana 2 și 4 se va indica fluxul net total ca suma fluxurilor de mijloace
bănești pe tipuri de activități anterior menționate, iar în coloana 1 și 3 se va indica rezultatul financiar
total ca suma profitului până la impozitare reflectat în forma 2, rândul 130, care reprezintă suma
rezultatelor financiare pe tipuri de activități.