Sunteți pe pagina 1din 46

Planul de afaceri

1. Definiia i scopul elaborrii unui plan de afaceri



Avnd n vedere complexitatea informaiilor cuprinse, modul sintetic de prezentare a acestora,
propunem o alt definiie a planului de afaceri ca metod managerial, definindu-l ca un
instrument decizonal dinamic, destinat, pe de o parte, managerilor din cadrul firmei n vederea
creterii eficienei activitii acestora i, pe de alt parte, investitorilor, bancherilor i, n general,
oricrui partener posibil, industrial, comercial, social etc., crora le permite s ia cunotin de
perspectivele acesteia.
ntr-o prim faz, planul de afaceri constituie un document intern al firmei, ulterior putnd s
devin, prin dezvoltri i actualizri, un document exterior de prezentare, destinat potenialilor
parteneri.
Adresndu-se att managerilor din interiorul firmei, ct i factorilor decizionali externi acesteia,
obiectivele elaborrii planului de afaceri sunt subordonate tipului de plan de afaceri, astfel:
A) n cadrul unui plan de afaceri intern, se vor urmri, n principal, urmtoarele obiective:
- nelegerea poziiei organizaiei pe pia specific i in raport cu concurena;
- stabilirea unor obiective realiste pentru afacere;
- identificarea riscurilor i dificultailor n funcionare pentru a elabora strategii de
gestionare a acestora;
- dimensionarea i alocarea de resurse financiare, materiale si umane pentru a obine
eficacitate maxim;
- monitorizarea realizrii performanelor planificate ale firmei i intervenia cu msuri
corective n cazul constatrii unor abateri semnificative;
B) pentru un plan de afaceri destinat potenialilor parteneri, se vor avea n vedere urmtoarele
obiective:
- s dovedeasc capacitatea managementului superior al firmei de a evalua riscurile i de
a le face fa;
- s fac dovada abilitaii managerilor n a diagnostica corect mediul economic extern
firmei i a-i fixa obiective raionale pentru dezvoltarea acestora;
- s pun n eviden parametrii principali care determina rezultatele viitoare i
rentabilitatea.

2. Destinaia i obiectivele planului de afaceri

Planul de afaceri se adreseaz unor persoane avizate, situate pe diferite trepte ierarhice
organizatorice, astfel:
managerilor din firm, n vederea:


- urmririi realizrii obiectivelor prestabilite i aplicrii de corecii necesare;
- pentru cunoaterea obiectivelor proprii din planul general de afaceri al companiei n
cazul n care aceasta ii propune noi proiecte;
agenilor economici din mediul exterior firmei, cum ar fi:
- bancherilor, pentru convingerea acestora cu privire la scopul i mrimea mprumutului
solicitat, destinaia acestuia, programarea utilizrii lui, posibilitaile de achitare;
- investitorilor, cu referire la ansele de recuperare profitabil a plasamentelor efectuate;
- partenerilor de afaceri, n scopul documentrii cu privire la ansele de viabilitate a unor
afaceri comune;
acionarilor- proprietari ai firmei care doresc s se informeze asupra evoluiei
firmei sub managementul actual al acesteia;
altora, ca de exemplu mass media, clienii, furnizorii, concurena, n vederea
informrii generale.
Dat fiind marea diversitate a destinatarilor unui plan de afaceri, o aceeai lucrare poate avea
mai multe versiuni, dup cum urmeaz:
- versiunea confidenial, destinat unui public restrns, cum ar fi managementul
superior, acionarii majoritari, un potenial cumprtor;
- versiune parial, cu accent pe fluxul de lichiditi i indicatorii economico-financiari,
destinat potenialilor investitori i/sau finanatori;
- versiune restrns, destinat managerilor filialelor sau celor din interiorul firmei;
- versiune de uz public, fr informaii confideniale.
Obiectivele reprezint inte ce trebuie atinse de ctre firm ntr-un anumit orizont de timp.
Obiectivele deriv din strategia societii i n funcie de nivelul ierarhic crora le este destinat pot fi
fundamentale i derivate.
Pentru a fi utile, obiectivele trebuie s ndeplineasc urmtoarele condiii:
- s fie exprimate n termeni operaionali, deci sa fie cuantificabile, iar rezultatele,
msurabile;
- s fie realiste i fundamentate;
- s fie compatibile ntre ele;
- s fie consecvente, n sensul c pe ntreaga durat a planului s nu sufere frecvente
modificari.
Identificarea i fixarea obictivelor este o etap hotrtoare n ntocmirea planului de afaceri, de
calitatea acestei aciuni depinznd n bun msur succesul ntregului plan de afaceri. Obiectivele se
refer la profit, cifra de afaceri, cota parte din pia etc.

3. Informaii necesare elaborrii unui plan de afaceri eficace

Realizarea unui plan de afaceri viabil necesit un volum de informaii destul de bogat, obtenabil


n timp real i de mare acuratee. Dup sursa de obinere a informaiilor, acestea se pot clasifica n:
a) informaii interne ;
b) informaii externe .
Fiecare dintre acestea, la rndul lor, se grupeaz n:
- informaii tipice;
- informaii atipice.
Pentru exemplificare, enumerm cteva caracteristici care pot s le personalizeze :
a.1) informaii tipice interne societii, de tip situaii financiare, consumuri de materii prime i
materiale, aprovizionare, resurse umane, vnzri, calitate, obinute din surse ca sistemul informaional,
sistemul contabil, teste de laborator etc.
a.2) informaii atipice interne ca, de exemplu, nouti tehnologice, riscuri i oportuniti
deosebite, obinute din studii proprii, activiti de cercetare etc.
b.1) informaii tipice externe ca, de pild, nivelul profiturilor, al salariilor, ratelor dobnzilor,
impozite, taxe, preferinele clienilor etc., obinute din studii curente, statistici oficiale, baze de date,
buletine informative.
b.2) informaii atipice externe ca, de exemplu, micri sociale, tendine n tehnologii, riscuri
deosebite, obinute din diverse surse cum ar fi: mass media, internet, studii diverse, publicaii etc.
n rile dezvoltate exist o abunden de date i informaii, problema celui ce elaboreaz
planul de afaceri constnd n a selecta faptele, informaiile reale i de a interpreta corect evoluiile
viitoare.
n rile n tranziie spre o economie de pia exist o anumita cantitate de informaii, care de
regul, nu este colectat i sistematizat, sarcina revenindu-i iniiatorului planului de afaceri.
Planul de afaceri este un documenr sintetic, dar complet. El poate fi redactat, fie de persoane
din interiorul firmei, ct i de echipe de consultani externi. Aceasta a doua soluie elimin caracterul
subiectiv al celor implicai direct n afacere i ofer o judecat critic asupra strii companiei i a
planurilor ei de viitor.
Principalele caracteristici ale unui plan de afaceri pot fi sintetizate astfel:
Conciziunea, posibil printr-o sistematizare a informaiilor coninute in circa 30-40 pagini,
astfel nct s nu rpeasc timp celor crora li se adreseaz; aceast sintetizare nu trebuie facut n
detrimentul furnizrii informaiilor eseniale asupra proiectului.
Claritatea, implicnd utilizarea unui stil de redactare simplu, direct, fr a se abuza de date
tehnice i un limbaj criptic; datele numerice se recomand a fi prezentate sub form tabelar i grafic,
n anexe.
Organizarea, care impune o astfel de structurare a materialelor, a informailor nct s permit
cititorului o parcurgere sinoptic a lucrrii n totalitatea ei, dar i pe module, i s sesizeze cu uurina
punctele-cheie ale proiectului.
Prezentarea, ce trebuie s fie clar, concis, adecvat s reziste la numeroase lecturi, textul s
fie uor de citit, numerotat etc.



4. Prezentarea planului de afaceri

Elaborarea unui plan de afaceri nu se realizeaz dup un model unic, formele de prezentare
variind dup diverse criterii, cum ar fi:
- adresabilitatea; coninutul planului de afaceri difer dac acesta este destinat circuitului
intern al firmei sau este adresat mediului exterior firmei;
- tipul afacerii; exist diferenieri ale coninutului lucrrii legate de natura afacerii
(iniiativ nou, dezvoltarea unei companii existente, crearea de societai etc.);
- cerine specifice; de regul, finanatorii solicit prezentarea planului de afaceri conform
unei metodologii proprii.
Indiferent de forma de prezentare, toate planurile de afaceri au o serie de elemente comune, cum
ar fi: prezentarea iniiatorului, prezentarea proiectului, piaa, obiectivele, strategia, managementul,
analiza economico-financiara a proiectului.

5. Structura planului de afaceri

Nr.
Crt.
Elemente

1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
Cuprinsul planului de afaceri
Capitolul 1 Scop i obiective
Capitolul 2 Descrierea afacerii
Capitolul 3 Analiza pieei
Capitolul 4 Prezentarea echipei
Capitolul 5 Prezentarea strategiei
Capitolul 6 Descrierea produselor / serviciilor
Capitolul 7 Planul financiar

Fiecare capitol al planului de afaceri va cuprinde o serie de informaii structurate astfel:
5.1. Capitolul de scop i obiective prezint o sintez a ideii de afacere i cum va fi gestionat
de managementul ntreprinderii. Trebuie s prezinte informaii despre scopul pentru care se realizeaz
planul de afaceri i identificarea obiectivelor ce trebuie atinse pe termen mediu corelate cu investiia
propus prin proiect. Obiectivele s fie SMART (specifice domeniului, msurabile, adecvate,
realizabile i corect definite in timp). De asemenea, se va realiza o scurt descriere a echipei care va
asigura managementul afacerii i sursele de cofinanare pentru contribuia firmei, perioada i
modalitate de amortizare a investiiei

5.2. Descrierea afacerii va defini produsele/serviciile ce urmeaz a fi dezvoltate sau
implementate, cu precizarea cantitilor anuale exprimate n uniti fizice sau monetare; aceast


definire trebuie s spun ce nevoi ale consumatorilor intenioneaz s fie satisfcute (calitativ i
cantitativ); de asemenea, se va prezenta o descriere a necesarului de utilaje i dotri necesare.
Informatiile furnizate pot fi structurate astfel:
- Date de identificare ale ntreprinderii (tipul de proprietate al ntreprinderii, conducerea
ntreprinderii, natura capitalului);
- Activitatea curent i/sau experiena n domeniul n care se doreste implementarea unei noi
afaceri;
- O scurt descriere a evoluiei ntreprinderii care s cuprind descrierea produselor/serviciilor
obinute;
- Experiena anterioar n operarea unor proiecte similare (de noi investiii);
- Sinteza situaiilor financiare;
- Descrierea afacerii i a modalitii n care aceasta se difereniaz de alte afaceri similare de pe
pia;
- Descrierea sumar a echipei i a competenelor / experienei profesionale relevante a acesteia
ca valoare adaugat a afacerii;
- Descrierea pieei de desfacere i a modului de ptrundere pe aceasta;
- Descrierea competitorilor de pe pia;
- Prezentarea succint a necesarului de finanare i a intei de profit stabilit

5.3. Analiza pieei este una dintre cele mai importante i dificile componente ale planului de
afaceri; de soliditatea analizei depinde n mare msur succesul afacerii; se vor trata n detaliu
urmtoarele aspecte:
- dimensiunea i structurarea cererii cu detalierea metodelor pentru evaluarea datelor;
- descrierea potenialilor clieni, a numrului i ponderii acestora n cererea total;
- rata de cretere a cererii;
- prezentarea concurenei;
- tendina ramurii/domeniului n care se nscrie proiectul;
- estimarea segmentului de pia pe care firma intenioneaz s-l ocupe sau s-l dezvolte i
evoluia acestuia ntr-o perioad de 1-5 ani.
Analiza pieei va fi structurat pe urmtoarele componente:
5.3.1. Clienii i piaa int a ntreprinderii
- Descrierea pieei
- Mrimea actual a sectorului/industriei n care se va desfura activitatea (date statistice
relevante i concise care s susin necesitatea implementrii afacerii)
- Tendinele de evoluie la nivel naional/internaional n sectorul identificat
- Caracteristicile specifice ale pieei
- Aplicaiile n economie a produselor/serviciilor oferite (contribuia rezultatelor investiiei la
dezvoltarea sectorului de activitate)


5.3.2. Preurile practicate pe pia la produsele/serviciile realizate
- Identificarea segmentului de pia int
- Trendul pieei dimensiunea pieei i tendinele de evoluie
5.3.3. Principalii clieni existeni/poteniali
- Se va urmri prezentarea acestora pe categorii (naionali, internaionali, tipuri de ntreprinderi,
utilizatori)
5.3.4. Managementul riscurilor
- Identificarea riscurilor asociate i a factorilor de limitare a acestora;
- Analiza capacitii de rspuns a ntreprinderii la riscurile identificate i msurile de
reducere/contracarare;
5.3.5. Obiectivele i Strategia de marketing
- Strategia de vnzare/distribuie a produselor
- Politica/strategia de pre pentru rezultatele obtinute prin implementarea proiectului. Se vor
analiza urmtorii factori:
a. factori interni: costul realizrii produselor/tehnologiilor/proceselor/serviciilor,
marja de profit urmarit
b. factori externi: cererea manifestat pe pia, aciunile i nivelul concurenei,
preul pe care clientul/beneficiarul direct este dispus sa-l accepte
-Promovarea produselor/proceselor/serviciilor i relaiile publice
- Ce ci specifice de promovare se vor folosi pentru a ajunge la beneficiarul final.
- De ce materiale va fi nevoie (pliante, brouri, pagina web).
- Costurile pe care le implic promovarea (cat va putei permite, procentul din
vanzri, etc)
- Mesajul ce va genera efectul dorit
- Mass-media ce va fi utilizat
-Analiza rezultatelor promovrii
5.3.6. Analiza mediului concurenial
-Gradul de concuren
- Care sunt principalii competitori direci?
- Ccare este modul de patrundere al acestora pe piata? Care este cota lor de piata?
- Care sunt competitorii indirecti?
- Care este marimea competitorilor?
- Care sunt produsele/tehnologiile/procesele/serviciile lor fata de cele ale
ntreprinderii d-voastra?
- Cum ii desfaoar activitatea?
- Cum se evidentiaza calitatile, beneficiile si avantajele noilor produse/servicii
realizate fa de cel al competitorilor.
-Bariere de intrare (brevete, marci private, tehnologii etc.)
5.3.7. Analiza SWOT
Analiza SWOT va evidenia avantajele i beneficiile produselor/serviciilor rezultate ca urmare a
implementrii proiectului, cuprinde:
- Identificarea punctelor tari cu propuneri de dezvoltare/consolidare
- Identificarea punctelor slabe cu msuri de eliminare


- Identificarea oportunitilor cu msuri de dezvoltare/fructificare
- Anticiparea ameninrilor cu msuri de diminuare/reducere/contracarare

5.4. Prezentarea echipei analizeaz necesarul de for de munc i managementul general; n
cadrul acestui capitol se detaliaz aspecte privind:
- strategiile i obiectivele manageriale;
- structura organizatoric;
- necesarul de for de munc;
- cerinele de calificare;
- modaliti de selecie a forei de munc;
- estimarea costurilor anuale cu fora de munc.
Capitolul va fi structurat pe urmtoarele componente:
5.4.1. Resurse umane, va prezenta ca i aspecte minimale
- Politica de resurse umane a ntreprinderii i obiectivele declarate
- Strategia de dezvoltare a resurselor umane
-Analiza cerinelor att pentru implementarea proiectului, ct i pentru perioada de exploatare
cu descrierea responsabilitilor, competenelor i abilitilor necesare
- Identificarea necesarului de personal
- Prezentarea noii organigrame a ntreprinderii
- Prezentarea nivelului salarial pentru cei implicai att n activitatea de implementare, ct i
exploatare a rezultatelor investiiei
- Prezentarea procedurilor de recrutare, selecie i integrare (pentru posturile nou create; profilul
pentru fiecare post nou creat)

5.4.2. Managementul afacerii, va prezenta urmtoarele aspecte minimale:
- Proprietarii ntreprinderii i a echipei manageriale.
- Cum este organizat afacerea
- Modalitatea de dezvoltare a aptitudinilor/competenelor ntreprinderii pentru a fi o entitate
profitabil;
- Modalitatea prin care ntreprinderea va dezvolta activiti de cooperare cu alte IMM-uri din
ar/straintate pentru a menine activitatea profitabil

5.5. Prezentarea strategiei
Se va descrie n mod detaliat strategia de implementare a investiiei i de derulare a afacerii.
Presupune stabilirea unui set de obiective specifice i de activiti asociate acestora.
Fiecrui obiectiv i vor corespunde una sau mai multe activiti. Descrierea activitii
presupune:
- Explicarea sumar a aciunilor;


- Prezentarea resurselor alocate (materiale i umane)
- Delimitarea n timp a activitii;
- Rezultatele obinute la finalul derulrii acesteia;
Strategia de implementare a investiiei va face trimitere i la necesarul de finanare (modul de
finanare al afacerii, capitole de cheltuieli necesare derulrii investiiei, modalitatea finanrii prin
prezentarea unei diagrame Gantt, cu alocarea resurselor financiare pe activiti pentru perioada de
implementare).

5.6. Descrierea produselor/serviciilor are n vedere are n vedere dou componente:

5.6.1. Descrierea rezultatelor finale
- Etapele de realizare a planului de afaceri ce face obiectul investiiei
- Descrierea produs / serviciu (caracteristicile tehnice; tehnologiile de fabricaie utilizate;
avantajul competitive pe care acestea l ofer fa de produsele/ serviciile similare existente pe
pia; aspecte legale privind utilizarea patentelor i mrcilor; se pot anexa cataloage, fotografii,
alte materiale de prezentare care s susin gradul de noutate el produsului/serviciului)
- Metode de comercializare (prezentarea strategiei de marketing; preul propus, care va lua n
considerare preurile practicate de concuren, nivelul calitativ al produsului/serviciului oferit,
segmentul de pia cruia i se adreseaz; structurile pentru distribuie i vnzare; comisioanele
sau reducerile de pre la vnzare ;facilitile i serviciile post-vnzare; estimarea veniturilor din
vnzari; estimarea costurilor de vnzare; estimarea costurilor de distribuie).

5.6.2. Datele tehnice ale investitiei
- Avizele i acordurile necesare pentru implementare
- Utilitile existente i/sau necesare implementrii proiectului
- Echipamentele/utilajele necesare i capacitile tehnice de producie
- Materiile prime i materiale necesare implementrii i operaionalizrii investiiei
- Ponderea materiilor prime i a materialelor, n funcie de provenien (local, indigen, import)
- Sursele de materii prime se vor prezenta furnizorii principali, procedeele de achiziie, cerine
speciale dac sunt necesare
- Cum va fi msurat, controlat, mbuntait calitatea/rezultatele implementrii proiectului (se
vor prezenta msurile de mbuntire continu a calitii)
- Tipuri de asigurri a afacerii necesare

5.7. Planul financiar
5.7.1. Obiective
Analiza economico- financiar este unul dintre cele mai importante componente ale planului de
afaceri. Obiectivele analizei financiare sunt:


- Identificarea variantei optime privind configuraia proiectului;
- ntocmirea unui plan de finanare realist pentru acoperirea cheltuielilor pe timpul
execuiei proiectului;
- Prezentarea surselor financiare disponibile, care s acopere necesarul de finanat n
timpul desfurrii activitii, s asigure o disponibilitate continu a
produselor/serviciilor i satisfacerea tuturor obligaiilor financiare;
- S verifice dac vor rezulta niveluri corespunztoare de profit i de recompensare a
investitorilor pentru riscul asumat.
n elaborarea planului economico-financiar al proiectului, trebuie luate n considerare punctele
de vedere ale celor dou pri implicate n derularea sa, i anume:
Punctul de vedere al iniiatorului proiectului. Obiectivul financiar al unei investiii, n orice
activitate, este acelai obinerea unui venit maxim, meninnd cel mai sczut nivel al riscului. Cea
mai important msur a valorificrii investiiei, din punct de vedere al iniiatorului care plaseaz
capital ntr-un proiect, este rata de rentabilitate net a investiiei i capitalului social, i nu rata
intern de rentabilitate financiar (RIRF). Deci, pentru un iniiator care dorete s-i investeasc
capitalul n proiectul propus, obiectivul de baz al analizei financiare este s determine dac investiia i
va asigura n viitor o surs de venit care s egaleze sau s depaeasc costul de substituie al capitalului
(gradul de valorificare a acestuia n cea mai bun alternativ, de exemplu, depozite bancare, plasamente
financiare etc.).
Punctul de vedere al bncii. Analizele efectuate n cadrul planului de afaceri vor trebui s
demonstreze o valorificare satisfctoare a capitalului atras. Aceste analize indic bncii viabilitatea
financiar a proiectului i solvabilitatea investitorului. Totui, din punctul de vedere al bncii, rata
intern de rentabilitate financiar brut a investiiei nu furnizeaz informaii suficiente despre
viabilitatea financiar a proiectului, analitii bncii dorind s cunoasc i punctele forte ale proiectului,
cum ar fi venitul investitorului (adic rata intern financiar net a investiiei) i evoluia poziiei
financiare a investitorului pe ntreaga durat a proiectului.
n scopul calculrii RIRF trebuie determinat durata de via economic a proiectului. n
termeni economici, unele componente sau chiar ntregul proiect poate deveni depit nanintea
ncheierii vieii fizice a acestuia, datorit dezvoltrii unor tehnologii mai eficiente, a nspririi
concurenei, etc. Analiza RIRF cere un cadru temporal comun pentru fluxurile cheltuielilor i
veniturilor, format din perioada de execuie a proiectului i via economic a acestuia. Perioada de
execuie variaz, de regul, ntre 1 i 5 ani, n funcie de complexitatea investiiei, iar viaa economic
se presupune c dureaz maximum 10 ani.
Cadrul analitic al analizei economico-financiare este reprezentat de un set de informai care se
ntocmesc pornind de la trei situaii de baz:
Bilanul;
Contul de profit sau pierdere;
Fluxul de venituri i cheltuieli (cash-flow).


Datele estimate cuprinse n aceste situaii i datele financiare se previzioneaz pentru ntreaga
via economic a proiectului.
n majoritatea cazurilor, este suficient o previziune financiar pentru perioada de execuie a
proiectului plus cinci ani de funcionare (exploatare). De regul, n acest interval, un proiect atinge
etapa de stabilitate i deja dup 5 ani serviciul datoriei ncepe s scad. Dac previziunile pe 5 ani de
funcionare indic o situaie financiar corespunztoare, atunci situaia nu poate dect s se
mbunteasc n continuare.
Valorile cheltuielilor i veniturilor se estimeaz n preuri constante. Prin aplicarea diferitelor
rate estimate ale inflaiei, acestea se transform n preuri curente. Pentru costurile de investiie, aceast
meninere este deosebit de important, deoarece planul de finanare va trebui s acopere costurile totale
de investiie n preuri curente.
Similar, fluxul de venituri (cash-flow), ntocmit pentru analiza financiar n preuri reale,
trebuie ntocmit i n preuri curente pentru a determina performana financiar a proiectului i
solvabilitatea creditorului.

5.7.2. Structura Planului Financiar
Planul financiar va fi structurat pe urmatoarele componente:
- Proiectia veniturilor/vanzarilor cu prezentarea rationamentul prin care a-ti realizat aceste
previzionari;
- Estimarea elementelor de cost prezentate detaliat (cum s-a ajuns la valorile prezentate pe
capitole de cheltuieli);
- Intocmirea situatiilor financiare previzionate (bilant, cont de profit si pierdere, buget de
venituri si cheltuieli,cash-flow);
- Analiza indicatorilor de rentabilitate financiar
- Identificarea riscurilor asociate planului financiar analiza de sensibilitate (analiza a minim 3
variabile critice).

5.7.3. Indicatori Financiari
Pe baza datelor cuprinse n cele trei situaii de baz, i anume bilanul, situaia veniturilor i
cheltuielilor i fluxul de venituri nete (cash-flow), se calculeaz o serie de indicatori financiari, frecvent
utilizai n procesul de analiz.
Se disting 5 categorii de indicatori i anume: indicatori de lichiditate; indicatori de
solvabilitate; indicatori de gestiune; indicatori de rentabilitate; indicatori de viabilitate.
Lista principalilor indicatori economico-financiari utilizai n practic:

I. Indicatori de
lichiditate
Formula de calcul Comentarii
1. Lichiditatea general R
Lg
= Active circulante R
Lg
>2= situaie economic bun


R
Lg
totale/Datorii curente
pe termen scurt
R
Lg
<1 = apelarea la credite pe termen scurt
ceea ce contravine regulilor de finanare
2. Lichiditatea redusa
sau Test Acid
R
Lr

R
Lr
= (Active
circulante -
Stocuri)/Datorii
curente pe term scurt
Optimul este intre 0,8 si 1.
3. Rata lichiditatii
imediate
R
Li

R
Li
= (Disponibiliti i
Plasamente)/Datorii
curente
R
LI
> 0,3
4. Rata solvabilitii pe
termen lung R
STL


Sau Solvabilitatea
Global (SG)
Formula de calcul:
SG = AT / DT
AT = active totale
DT = datorii totale
R
STL
= Active
totale/Datorii totale


SG = (Capitaluri
proprii+Datorii
totale)/Datorii totale
R
STL
>1,5= este bine;
R
STL
<1,5 risc de insolvabilitate, situaia
net este negativ
Indic posibilitatea acoperirii datoriilor
totale cu active. Valoric este egal cu
activul net contabil, respectiv, capitalurile
proprii. Indicatorul trebuie sa fie
supraunitar ct mai aproape de 2.
5 Rata solvabilitatii
patrimoniale (SP)
CPR = capitaluri
proprii
PT = Pasiv total

Formula de calcul:
SP = (CPR / PT) x 100

Indicatorul indic ponderea capitalurilor
proprii n pasivul total. Este echivalentul
ratei de finanare a activelor i inversul
gradului de ndatorare, suma rezultatelor
celor doi indicatori trebuind s fie 1 sau
100%.
II. Indicatori de
echilibru financiar


1. Rata autonomiei
financiare (Raf)
Capital permanent este
format din capitalurile
proprii +imprumuturile
pe termen lung
Raf= Capital
propriu/Capital
permanent
Raportul trebuie s se apropie de 1. Cifra 1
ne arat o garanie n faa creditorului cu
privire la autonomia financiar a firmei
2. Rata de finanare a
stocurilor
= Fond de
rulment/Stocuri =
(Capital permanent -
Active



imobilizate)/Stocuri
3. Rata datoriilor = Datorii totale/Active
totale
Evideniaz limita pn la care societatea
i finaneaz activitatea din alte surse
dect cele proprii (credite, datorii la stat i
furnizori). Indicatorul este inversul
solvabilitii patrimoniale, suma
rezultatelor celor doi indicatori trebuind s
fie 1 sau 100%. n condiii normale de
activitate gradul de ndatorare trebuie s se
situeze n jurul lui 0,5. O limita sub 0,3
indic o rezerv n apelarea la credite i
mprumuturi iar peste 0,8 o dependen de
credite, situaie alarmant.
4. Rata capitalului
propriu fa de activele
imobilizate
= Capital
propriu/Active
imobilizate
Situaie bun dac rezultatul este mai mare
ca 1. Se degaj un excedent pentru
finanarea activelor circulante.
5. Rata de rotaie a
obligaiilor (Viteza de
rotaie n zile
= Cifra de
afaceri/Media
datoriilor totale =
360/Rata de rotaie a
obligaiilor)

II
I.
Indicatori de gestiune
1. Rotaia activelor
circulante (Viteza de
rotaie n zile
= Cifra de
afaceri/Active
circulante x 360

= 360/Rotaia activelor
circulante)

2. Rotaia activului total
(Viteza de rotaie n
zile
= Cifra de
afaceri/Active
totalex360
= 360/Rotaia
activului total)

3. Durata medie de
recuperare a creanelor
(Viteza de rotaie n
= Cifra de
afaceri/Media
creanelor totale =



zile 360/Durata medie de
recuperare a
creanelor)
IV
.
Indicatori de
rentabilitate

1. Rata rentabilitii
economice
= Profit brut/Capital
permanent

2. Rata rentabilitii
financiare


Sau Rentabilitatea
capitalurilor proprii
= Profit net/Capital
propriu

Sau venit net/soldul
mediu al capitalurilor
proprii
Masoar performana net a capitalurilor
societii, cele aduse de investitori, profitul
curent i cel neridicat (sub forma de
rezerve i profit nerepartizat). Trebuie s
acopere rata dobanzii curente. O valoare
prea ridicat a indicatorului poate nsemna
i capital social redus, fapt ce trebuie s
mobilizeze acionariatul pentru a adecva
capitalul social la dimensiunea afacerii. Se
utilizeaz ca prag de referin dobanda
curent deoarece este cel mai accesibil i
mai simplu mod de a face investiii
3. Rata rentabilitii
resurselor consumate

= Profit net/Cheltuieli
totale
Valoarea difer de la o ramur la alta
4. Punctul critic al
rentabilitii
= Cheltuieli fixe
totale/[1 - (Cheltuieli
variabile
totale/Cheltuieli fixe
totale + Cheltuieli
variabile totale)]
Pc = CFT/(Pvu-cvu)
Ne arat cte uniti fizice (buc, m, kg)
trebuie fabricate i vndute pentru un profit
nul.
5. Nivelul cifrei de
afaceri aferent unui
profit minim
= (Cheltuieli fixe totale
+ Profit minim aferent
unui anumit volum al
cifrei de afaceri)/(1 -
Ponderea cheltuielilor
variabile n cheltuielile
totale)

6. Randamentul
capitalurilor proprii
=
(Dividende/Capitaluri



proprii)
7 Dividend pe actiune Dividende/Numar de
actiuni

8 Rentabilitatea
financiara a
capitalului
permanent
Profit net +Dobanzi la
ITL
Capit proprii+ ITL
ITL = imprumuturi pe termen lung
9 Rentabilitate
economica
Rezultat brut din
exploatare/Active
economice
Activ economic= valoare brut a
imobilizrilor+NFR+Disponibilitile
intreprinderii
10 Marja Profitului Profit net/ Cifra de
afaceri neta x 100
Arat profitul net produs de fiecare 100 lei
vanzri nete.
V. Indicatori ai fondului
de rulment

1. Fondul de rulment
total
= Total active - Active
imobilizate nete

2. Fondul de rulment
permanent
sau Fond de rulment
patrimonial
= Capital propriu total
+ mprumuturi i
datorii financiare (ntre
1-5 ani i peste) - Total
active imobilizate nete

FR permanent = Capital permanent-
Active imobilizate

sau
FRN= Active circulante datorii pe termen
scurt
3. Fondul de rulment
propriu
= Capital propriu total
- Total active
imobilizate
FRulment propriu= FRN- DTLM
DTLM= datorii pe termen lung i mediu
4. Necesar de finanat = Fond de rulment
permanent + Pli
restante - Fond de
rulment propriu +
Pierderi neacoperite
din exerciiile
financiare anterioare

5. Gradul de acoperire a
activelor circulante cu
capital propriu (se
exprim procentual)
= Fond de rulment
propriu/Fond de
rulment total



6. Necesarul de fond de
rulment
NFR
NFR= Stocuri +
Creane + Active de
regularizare - Datorii
curente - Pasive de
regularizare

Sau Acive circulante
retratate (exclusiv
Dispobilitatile
BANESTI)- Datorii pe
t scurt retratate (
exclusiv credite pe
termen scurt)

7. Fondul de rulment net
global
FR
FR= Capital
permanent - Active
imobilizate


Resurse Stabile- Active
Stabile



Sau


= Active circulante-
Datorii pe teren scurt
FR >0 avem un echilibru financiar pe
termen lung
FR<0 avem un dezechilibru financiar,
activele imobilizate sunt finanate din
datorii pe termen scurt.


FR > 0 exist un excedent de active curente
asupra datoriilor curente

FR<0 avem dificultati cu asigurarea
solvabilitatii. Activele curente nu acoper
datoriile curente
8. Trezoreria net
TN= FRNG-NFR
= Fond de rulment net
global - Necesarul de
fond de rulment
Tn >0 rezult FRNG>NFR
Tn<0 rezult FRNG<NFR
9. Fluxul de lichiditi
(cash-flow)
Total ncasri-Total
pli


Indicatori de lichiditate
Rata lichiditii generale:
R
LG
=
100
curente Pasive
curente Active
x



n care:
Active curente= Active circulante bneti + Creane i alte sume de primit + stocuri. Activele
curente se presupun a fi toate activele cu lichiditate sub un an.
Pasive curente (datorii curente) = sume creditoare (conturi de pltit) + mprumuturi pe termen
scurt. Pasivele curente sunt toate datoriile cu exigibilitate pe termen scurt.
Lichiditatea exprim capacitatea firmei de a face fa datoriilor pe termen scurt. n mod normal
conform normelor metodologice privind ntocmirea bugetului de cheltuieli, aceast rat este
considerat favorabil dac atinge valori cuprinse 2 i 2,5. Cu cat raportul este mai mare de 1, cu att
ntreprinderea este pus la adpost de o insuficient de trezorerie care ar putea fi promovat de
rambursarea datoriilor la cererea creanierilor.

Indicatori de solvabilitate
Rata datoriilor
R
D
=
100
active Total
datorii Total
x

Unde:
Total datorii = passive curente + ipoteci
Total active = active curente + active fixe
Aceast rat exprim capacitatea firmei de a-i onora obligaiile fa de teri pe seama activelor
sale.
Regula empiric: R
D
<100

Rata de solvabilitate
R
S
=
100
propriu total Capital
lung termen pe mprumut
x

unde:
Capital total = capital subscris vrsat + profit reinut+alte elemente de capital propriu.

Rata de acoperire a activelor fixe
R
AA
=
lung termen pe i Imprumutur
nete fixe Active
,
unde:
Active fixe nete = valoarea activelor fixe amortizarea.

Rata de acoperire a serviciului datoriei
R
AD
=
lung termen pe ilor mprumutur a rambursare din Rata Dobnzi
Amortizri financiare nete Venituri expoalare din net Profit
+
+ +

Aceast rat este singurul indicator care trateaz solvabilitatea proiectelor. El arat de cte ori


ncasrile din operaiunile firmei acoper serviciul datoriei (ratele lunare ale mprumuturilor + plata
dobnzilor aferente).

Indicatori de rentabilitate
Marja de profit (rentabilitatea vnzrilor)
R
P
=
100
Vnzri
net Profit
x


Rentabilitatea capitalului social
R
CS
=
100
social Capitalul
net Profit
x

Acest indicator este unul dintre cei mai importani folosii de proprietarii firmei (acionarii) n
luarea unei decizii de investiie.

Rentabilitatea activelor totale
R
AT
=
100
active Total
brut Profitul
x


Indicatori de viabilitate
Venitul net actualizat (VNA)
Venitul net actualizat al unui proiect este dat de suma veniturilor nete actualizate pentru ntreaga
perioad analizat. Rata de actualizare utilizat este costul de substituie al capitalului exprimat n
procente din valoarea acestuia.
Costul de substituie al capitalului sau productivitatea marginal a capitalului reprezint
rentabilitatea potenial a investiiei la care s-a renunat prin angajarea capitalului n prezentul proiect.
Formula de calcul al VNA este:
VNA =

= =
+
+

+
n
t
n
t 1
t
1
t
i) (1
Ce Ci
i) (1
Vt

Unde :
V
t
= venitul net n anul t
C
i
= cheltuielile de investiie;
C
e
= cheltuielile de exploatare;
i = rata de actualizare;
n = durata pentru care se efectueaz analiza proiectului.
n cazul n care VNA > 0, se estimeaz c proiectul poate trece (este acceptabil).
Rata intern de rentabilitate (RIRF)


Cea mai utilizat metod pentru aprecierea viabilitii financiare a unui proiect este calcularea
ratei interne de rentabilitate financiar, ce reprezint acea rat de actualizare pentru care VNA = 0.

Formula de calcul este:

. 0
i)t (1
Ce Ci
i)t (1
Vt
1 1
=
+
+

+

= =
n
t
n
t


Un proiect este acceptat din punct de vedere financiar dac RIRF

costul de substituie al
capitalului. Mecanismul actualizrii fluxului de venituri nete este urmtorul:
- se alege o rat de actualizare arbitrar (exemplu: 15%), care se aplic tuturor valorilor
cuprinse n fluxul de venituri nete;
- dac suma valorilor actualizate este pozitiv, se alege o rat de actualizare i mai mare i
se repet operaia pn cnd VNA devine negativ;
- dup 4- 5 ncercri, se poate obine acea rat de actualizare pentru care VNA = 0 (sau
este cel mai aproape de zero).
Din punct de vedere economic, este influenat de o serie de factori, cum ar fi:
- dobnda oferit la depozite bancare i dobnda perceput la creditele bancare;
- riscul de ar;
- riscul de ramur n care se plaseaz proiectul;
- rata inflaiei;
- cursul de schimb;
- rata dobnzii cerut de investitori sub form de dobnzi sau dividende.



6. Studiu de caz Plan de afaceri pentru obinerea unui credit bancar
A. Date de identificare a agentului economic

1. Denumirea firmei: SC Teddy SRL
2. Numrul i data nregistrrii la Registrul Comerului: J/15/145 din
15.03.2005
3. Cod fiscal / cod unic de nregistrare: 879658
4. Forma juridic de constituire: societate cu raspundere limitat
5. Adresa, telefon, fax:
Pietroita, str. Principal, nr.1
Tel./fax. 0245-111111
6. Tipul activitii principale actuale i codul CAEN
Faciliti de cazare pentru vacane i perioade de scurt durat, cod
CAEN 5520
7. Tipul activitii noi
Specificul activitii nu va fi altul, dar investiia va fi facut n scopul
dezvoltrii afacerii prin amenajarea a patru dormitoare, o bucatrie i
patru bi care se ncadreaz la cod CAEN 5520 Faciliti de cazare
pentru vacane i perioade de scurt durat,
8. Natura capitalului: capital privat
9. Capitalul social la data solicitrii creditului: 320.000 lei;
10. Asociai, acionari principali, la data solicitrii creditului
Asociai/Acionari
Persoane fizice Adres complet/nr
telefon
Nr. Aciuni
Pri sociale
Pondere
%
Teodorescu
Marinela
Loc. Pietroia,str.
Principal nr. 124, jud.
Dambovia,
0245 111111
200 pri
sociale
100%

B. Conducerea i personalul firmei

B.1. Conducerea
Administrator Teodorescu Marinela,
Studii: Liceul Economic din Trgoviste, 1982-1986
Experien: comer i turism
Responsabiliti prezente: gestionar i casier



B.2. Personalul

Categoria de personal Numr de persoane

Total, din care: 2
Muncitori total, din care:
Direct productivi 1
Indirect productivi 1

C. Descrierea activitii curente

C.1. Scurt istoric
SC TEDDY SRL a fost nfiinat n anul 2005, pe 15 martie, n localitatea Pietroia, la iniiativa
doamnei Teodorescu Marinela. Societatea are ca activitate principal agroturismul, serviciul oferit
fiind acela de cazare i pensiune complet, firma dispunnd i de un ghid turistic.

C.2. Prezentarea produselor/serviciilor pe categorii
Serviciul oferit de SC Teddy SRL este cazare i pensiune complet, recreere i divertisment prin
oferirea serviciului de ghid pentru vizitarea obiectivelor turistice locale. Spaiul destinat cazrii este
de dou camere (dormitoare) i dou bi. Pensiunea are trei margarete.

C.3. Piaa
3.1. Segmentele de pia crora se adreseaz firma sunt persoane fizice cu venituri mici i medii, n
proporie ridicat. Clientela se mparte n: familii(50%), tineri (5%) i btrni (45%)
3.2.Firma intenioneaz s i dezvolte afacerea prin mrirea capacitii de cazare prin amenajarea
a nc patru dormitoare i patru bi i o buctrie.
3.3 n prezent, proprietarul are n propria gospodrie 4 vaci, 100 psri de curte, 12 porci, 2 cai, 1 ha
teren arabil, fapt ce permite oferirea unui meniu din produse naturale n proporie de 60 %.
3.4. Principalii clieni actuali sunt persoane fizice care doresc servicii de cazare i pensiune complet
/servicii complementare ghid turistic
3.5. Principalii concureni actuali sunt:
- pensiunea Runculeul ce ofer cazare i pensiune complet i deine i o microferm
- pensiunea Maria ce ofer cazare i pensiune complet
- pensiunea La Gigi ce ofer cazare i pensiune complet
Exist i concurenipersoane fizice care dein o locuin proprietate privat ce este
folosit pentru nchirieri pe perioade scurte de timp. Acetia sunt n numr de trei n localitatea
Runcu i ali cinci n Brebu. n Bezdead exist un singur concurent.


Firmele concurente au n prezent dotri superioare i un potenial de cazare ridicat
comparativ cu firma SC Teddy SRL i cu ceilali concureni privai individuali. Deosebirea
semnificativ ntre firma SC Teddy i firmele concurente constau n faptul c aceasta din urm
deine i o microferm, fapt ce i permite oferirea unui meniu complet i diversificat turitilor,
din produse naturale 100%. Serviciile concurente, n momentul de fa, sunt de calitate
superioar, comparativ cu SC Teddy SRL, cu excepia concurenilor individuali, care nu au
dotrile corespunztoare unei cazri la un nivel superior: nclzire central i ap curent.
Preurile / tarifele practicate de concuren sunt mai mari fa de cele ale firmei SC
Teddy SRL cu pn la 20%.
Firma SC Teddy SRL are sediul n localitatea Pietroia ce are un potenial turistic
relativ ridicat. Pietroia este cunoscut prin muzeul stesc de art popular i etnografie cu un
bogat patrimoniu folcloric tradiional. Muzeul stesc dateaz din secolul al XVIII-lea i a fost
declarat monument naional de arhitectur. Din localitate se pleac spre munii Bucegi i
Leaota, comuna beneficiind de un bogat potenial agro-turistic.

3.6 Principalii furnizori ai firmei SC Teddy sunt furnizorii de utiliti i bunuri de larg
consum.
C.4. Capacitatea tehnic actual
4.1. Descrierea sumar a procesului
-Clientul anun sau nu vizita;
-Primirea clientului;
-Prezentarea spaiului de cazare ( a camerei ) i a casei;
-Stabilirea condiiilor de cazare (durata, meniu, tarif) ;
-Oferirea serviciilor ;
-Plecarea clientului.

4.2. Regimul de lucru actual
La aceast dat exist 2 persoane care se ocup de toate activitile ce presupune realizarea
serviciului oferit: cazare (curenie, schimbat aternuturi, meniu) i servicii complementare (cu ghid).
Perioada de timp lucrat pe an este de maxim 350 zile. Nu se lucreaz n schimburi, programul este
realizat n funcie de solicitrile clientului.

4.3. Datele tehnice cu privire la principalele mijloace fixe care sunt utilizate nemijlocit la realizarea
produselor/serviciilor clientului, aflate n proprietate




































D. Descrierea proiectului de investiii pentru care se solicit creditul

D.1. Proiectul de investiie

1.1. Scopul acestui proiect este de dezvoltare a afacerii SC Teddy SRL
1.2. Prin acest proiect se urmrete:
-achiziie de mobilier modern i materii prime n vederea dotrii i amenajrii a patru dormitoare: ui,
ferestre, rigips, vat mineral, instalaie electric, parchet, vopsea lavabil, mobilier dormitor,
calorifere, patru televizoare, corpuri de iluminat, jaluzele);
-achiziie materiale necesare adaptrii i modernizrii bilor: rigips, vat mineral, u, fereastr,
gresie, faian, instalaie sanitar i electric, mobilier baie, calorifere);
Mijloace fixe existente la data solicitrii creditului Mijloace fixe existente la data solicitrii creditului Mijloace fixe existente la data solicitrii creditului Mijloace fixe existente la data solicitrii creditului

Explicaii Explicaii Explicaii Explicaii
Sume Sume Sume Sume
brute brute brute brute
Durata Durata Durata Durata
(ani) (ani) (ani) (ani)
Amortizare Amortizare Amortizare Amortizare
c cc cumulat umulat umulat umulat
31/12/2012 31/12/2012 31/12/2012 31/12/2012
1 Cldire cu dou dormitoare.si 2
bai
60.000
50
2.400
2. Magazie opron
20.000
10
4.000
3. Mobilier hotelier
15.000
15
2.000
4. Inventar Gospodresc
5.000
10
1.000
5. Televizoare
6.000
6
2.000
6 Vaci Lapte
8.400
7
2.400
7. Cai de munc
4.000
10
800
8. Autoturisme
16.000
5
6.400
Imobilizari Corporale Imobilizari Corporale Imobilizari Corporale Imobilizari Corporale 122.000 122.000 122.000 122.000 8.12% 8.12% 8.12% 8.12% 9.910 9.910 9.910 9.910



-achiziie bunuri pentru dotarea buctriei: vesel, mobil.

Achiziia necesar investiiei cuprinde urmtoarele bunuri:
Bunuri Pre unitar Cantitate Valoare
Televizor LCD
3.975.00
4.00 15.900.00
Ui termopan
1.012.50
8.00 8.100.00
Ferestre termopan
750.00
14.00 10.500.00
Mobilier pentru cele 4
dormitoare destinate
cazrii

10.000.00
4.00 40.000.00
Mobilier pentru buctrie
8.000.00
1.00 8.000.00
Corpuri de iluminat
1.500.00
- 1.500.00
Vat mineral
5.500.00
- 5.500.00
Rigips
9.000.00
- 9.000.00
Instalaie electric
7.000.00
- 7.000.00
Parchet
10.000.00
- 10.000.00
Jaluzele
4.000.00
- 4.000.00
Vopsea lavabil
12.000.00
- 12.000.00
Calorifere
9.000.00
- 9.000.00
Gresie
6.000.00
- 6.000.00
Faian
8.000.00
- 8.000.00
Instalaie sanitar
7.000.00
- 7.000.00
Mobilier baie
7.000.00
- 7.000.00
Vesel
20.000.00
- 20.000.00
Total 188.500.00

1.3. Stadiul de realizare a investiiei (pn la data solicitrii creditului pe categoriile de lucrri cu
documente justificative)



La data solicitrii creditului, nu au fost efectuate lucrri care s fie aferente investiiei pentru care se
dorete credit.

1.4. Valoarea total a investiiei (n mii lei), cu i fr TVA
Valoarea total a investiiei cu TVA : 188.500 lei ;
Valoarea total a investiiei fr TVA : 152.680 lei.
Costurile cu manopera pentru amenajarea interioarelor : 30.000 lei.

1.5. Necesarul de finanare va include costul investiiei, cu TVA
Costul investiiei cu TVA : costul finanrii + alte cheltuieli aferente lucrarilor de construcii =
188.500.000 lei + 30.000 lei (manopera aferent) =218.500 lei

1.6. Graficul de realizare a proiectului de investiie, temporar i valoric, cu specificarea datei
demarrii proiectului de investiie (lun i an) se prezint n tabelul de mai jos. Proiectul
va demara la data de 15.08.2012 i are o durata de execuie de patru luni.
Graficul de realizare a proiectului de investiie
Activiti proiect

Data
nceperi
i
achiziie
i

Luna
1
mii lei

Luna 2
mii lei

Luna 3 mii
lei

Luna 4
mii lei

Data punerii n
funciune
Televizoare LCD 01.12.20
12
15.900.00 02.12.2007
Ui 15.09.20
12
8.100.00 20.09.2007
Ferestre 15.09.20
12
10.500.0
0
22.09.2007
Mobilier
dormitoare
16.11.20
12
40.000.00 21.11.2007
Mobilier
pentru
buctrie
20.11.20
12
8.000.00 22.11.2007
Corpuri de
iluminat
20.09.20
12
1.500.00 20.09.2007
Vat
mineral
16.09.20
12
5.500.00 16.09.2007
Rigips 15.08.20
12
9.000.
00
20.08.2007
Instalaie
electric
20.08.20
12
7.000.
00
25.07.2007


Parchet 22.10.20
12
10.000.00 30.10.2007
Jaluzele 05.12.20
12
4.000.00 06.09.2007
Vopsea
lavabil
25.08.20
12
12.000
.00
30.09.2007
Calorifere 20.09.20
12
9.000.00 20.09.2007
Gresie 30.08.20
12
6.000.
00
15.09.2007
Faian 30.08.20
12
8.000.
00
15.09.2007
Instalaie
sanitar
15.08.20
12
7.000.00 30.08.2007
Mobilier
baie
15.09.20
12
7.000.00 06.09.2007
Vesel 10.11.20
12
20.000.00 11.09.2007

Total

188.500.
00

42.000
.00

48.600.0
0

30.000.00

67.900.00

Mod de
finanare :

-din credit
BCR
160225 35.700
.00
41.310.0
0
25.500.00 57.715.00
-din surse
proprii
28275 6.300.
00
7.290.00 4.500.00 10.185.00
-din alte
surse
-


1.7. Graficul plilor ctre furnizorii de mijloace fixe (n cazul n care acetia acord termene
de plat mai mari de 30 zile de la data facturrii)
Nu este cazul !
D.2. Planul de finanare

Elementul
de finanat
Costul
finanrii
Din care pe surse :


Televizoare 15.900.00 13.500 2.400
Ui 8.100.00 6.900 1.200


Ferestre
10.500.00
8.925 1.575
Mobilier
dormitoare

40.000.00
34.000 6.000
Mobilier
buctrie

8.000.00
6.800 1.200
Corpuri de
iluminat
1.500.00 1.275 225
Vat
mineral

5.500.00
4.675 825
Rigips
9.000.00
7.650 1.350
Instalaie
electric

7.000.00
5.950 1.050
Parchet 10.000.00 8.500 1.500
Jaluzele 4.000.00 3.400 600
Vopsea
lavabil
12.000.00 10.200 1.800
Calorifere 9.000.00 7.650 1.350
Gresie
6.000.00
5.100 900
Faian
8.000.00
6.800 1.200
Instalaie
Sanitar

7.000.00
5.950 1.050
Mobilier
baie

7.000.00
5.950 1.050
Vesel
20.000.00
17.000 3.000
Total 188.500.00 160.225 28.275
mprumutul se acord pe o perioad de 5 ani (60 luni), fr perioad de graie, dobnda este de 23%, iar
rambursarea se face n rate egale lunare. Creditul de la BCR este n valoare de 160.225 lei.

GRAFICUL DE RAMBURSARE al creditului de la BCR
An Luna Anuitate
Doband
a
Ramburs
are
Sold
credit
1 5.741 3.071 2.670 157.555
2 5.639 2.969 2.670 154.884
3 5.588 2.917 2.670 152.214
4 5.537 2.866 2.670 149.543
5 5.485 2.815 2.670 146.873
N 6 5.434 2.764 2.670 144.203
7 5.383 2.713 2.670 141.532


8 5.332 2.662 2.670 138.862
9 5.281 2.610 2.670 136.191
10 5.230 2.559 2.670 133.521
11 5.178 2.508 2.670 130.850
12 5.127 2.457 2.670 128.180
1 5.076 2.406 2.670 125.510
2 5.025 2.354 2.670 122.839
3 4.974 2.303 2.670 120.169
4 4.922 2.252 2.670 117.498
5 4.871 2.201 2.670 114.828
N+1 6 4.820 2.150 2.670 112.158
7 4.769 2.099 2.670 109.487
8 4.718 2.047 2.670 106.817
9 4.667 1.996 2.670 104.146
10 4.615 1.945 2.670 101.476
11 4.564 1.894 2.670 98.805
12 4.513 1.843 2.670 96.135
1 4.462 1.791 2.670 93.465
2 4.411 1.740 2.670 90.794
3 4.359 1.689 2.670 88.124
4 4.308 1.638 2.670 85.453
5 4.257 1.587 2.670 82.783
N+2 6 4.206 1.535 2.670 80.113
7 4.155 1.484 2.670 77.442
8 4.104 1.433 2.670 74.772
9 4.052 1.382 2.670 72.101
10 4.001 1.331 2.670 69.431
11 3.950 1.280 2.670 66.760
12 3.899 1.228 2.670 64.090
1 3.848 1.177 2.670 61.420
2 3.796 1.126 2.670 58.749
3 3.745 1.075 2.670 56.079
4 3.694 1.024 2.670 53.408
5 3.643 972 2.670 50.738
N+3 6 3.592 921 2.670 48.068
7 3.541 870 2.670 45.397
8 3.489 819 2.670 42.727
9 3.438 768 2.670 40.056
10 3.387 717 2.670 37.386
11 3.336 665 2.670 34.715
12 3.285 614 2.670 32.045
1 3.233 563 2.670 29.375
2 3.182 512 2.670 26.704


3 3.131 461 2.670 24.034
4 3.080 409 2.670 21.363
5 3.029 358 2.670 18.693
N+4 6 2.978 307 2.670 16.023
7 2.926 256 2.670 13.352
8 2.875 205 2.670 10.682
9 2.824 154 2.670 8.011
10 2.773 102 2.670 5.341
11 2.722 51 2.670 2.670
12 2.670 0 2.670 0

TOTA
L 250.870 90.645 160.225 0

Graficul de rambursare anual a mprumutului de la BCR

Explicaii N N+1 N+2
Rambursare 32.045 32.045 32.045
Dobanda 32.911 25.489 18.119
Anuitate 64.956 57.534 50.164
Total 64.955 57.534 50.163



Explicaii N+3 N+4 Total pe 5 ani
Rambursare 32.045 32.045 160.225
Dobanda 10.748 3.378 90.645
Anuitate 42.793 35.423 250.870
Total 42.793 35.423

D.3. Produsele / serviciile noi, aferente investiiei

Proiectul de investiii nu are drept scop realizarea unor servicii noi, ci dezvoltarea celor existente, prin
amenajarea a patru dormitoare, o buctrie i patru bi, pentru mrirea capacitii de cazare.

D.4. Piaa
4.1. Descrierea segmentelor de pia
-dup clasa social
Serviciu
complet
Veniturile clienilor (lei)
sub
300

%
300-
500
% 500 -700 % peste
700


un week end 20 66,66 15 75 8 80 10 50
O sptmn 10 33,34 5 25 2 20 6 30
peste o
sptmn
- - - - - - 4 20
TOTAL 30 100 20 100 10 100 20 100
- dup categoria de vrst

Serviciu Serviciu Serviciu Serviciu
complet complet complet complet
Vrst (ani) Vrst (ani) Vrst (ani) Vrst (ani)


Sub
20
% 21-25 % 26-35 % 36-45 % 46-55 % Peste 55
1 week
end
6 100 2 50 16 66,66 5 38,46 15 71,43 9 75
O spt-
mn
- - 2 50 8 33,33 4 30,77 6 28,57 3 25
Peste o
sptm
n
- - - - - - 4 30,77 - - - -
Total
6 100 4 100 24 100 13 100 21 100 12 100



- dup modul de organizare al serviciului de cazare









Concurenii poteniali interni i/sau externi, pe grupe de produse/servicii

Nr.
Crt.
Denumirea concurentului Categorii de produse
1 Pensiunea Runculeul Cazare i pensiune
complet
2. Pensiunea Maria Cazare i pensiune
complet
3. Pensiunea La Gigi Cazare i pensiune
complet

Exist i concureni persoane fizice, care dein o locuin proprietate privat care este folosit
pentru nchirieri pe perioade scurte de timp. Acetia sunt n numr de trei, n Runcu, i ali cinci n
Brebu. n Bezdead exist un concurent, iar n Pietroia exist patru concureni persoane fizice,
proprietari de vile destinate cazrii pe perioade scurte de timp.

Deosebirea de concuren se evideniaz prin urmtoarele :

PUNCTE FORTE

-Preuri avantajoase, la un nivel mai sczut cu pn la 10 % comparativ cu al concurenei, n condiiile
unei dotri mai bune fa de concurenii individuali persoane fizice
-Existena spaiilor verzi (teras);
Serviciu complet Modul de organizare

Familii
cu copii
% Tineri % Btrni
1 week end
21 56,75 8 80 24 72,72
o spt-mn
12 32,43 2 20 9 27,27
Peste o
sptmn
4 10,82 - - - -
TOTAL
37 100 10 100 33 100



-Calitatea serviciilor este superioar datorit utilrii corespunztoare a vilei ;
-Acces la strada principal ;
-Dotri corespunztoare nclzire central, ap curent ;
-Palet mai larg de servicii (ghid) ;
-Divertisment (sanie pe perioada iernii, trsur);
-Zon cu potenial turistic ridicat.

PUNCTE SLABE
-Posibiliti de cazare limitat din cauza faptului c sunt folosite pentru nchiriere dou camere din
patru (capacitate maxim de cazare) ;
-Dotarea la momentul actual este necorespunztoare pentru o cazare la un nivel superior de calitate;
-Distana de 30 km de oraul Sinaia reprezint att un punct slab (preferina cazrii n Sinaia, care
reprezint deja o atracie turistic), ct i un punct forte (Sinaia este un centru turistic important i de
aceea cazarea n acest ora este mai scump zonele limitrofe oraului sunt ideale pentru persoanele cu
venituri mici i medii. Distana mic permite turitilor s viziteze Sinaia oricnd, dar i n anumite
zile din sptmn (smbta, duminica), ghidul oferit de SC Teddy SRL organizeaz excursii cu
plecare din Pietroia ora 11-i plecare din Sinaia ora 20.

Msuri pentru mbuntirea poziiei pe pia

Un prim obiectiv este creterea calitii serviciului oferit prin urmarea unei strategii de
modificare a preului/tarifului n funcie de cerinele pe aceast pia i a strategiilor concurenilor. Se
dorete maximizarea vnzrilor serviciului prin mrirea capacitii de cazare. Dac concurena va
recurge la creterea sau scderea tarifelor serviciilor societatea Teddy trebuie s fie receptiv i s
rspund oricror schimbri pe pia. Preurile actuale sunt mai mici cu pn la 20% fa de concuren,
reprezentnd un tarif de 55lei /noapte iar preul unei unei mese pensiune complet este de 65 lei/zi.

D.5 Strategia de marketing

5.1. Strategia de pre
Preurile sunt mai mici cu pn la 20 % comparativ cu concurena, tariful de cazare ajungnd la
un nivel de 55 lei pe noapte. Strategia de pre este de meninere a acestuia sub nivelul ofertei
concurenilor locali. Nivelul preului este determinat de nivelul ofertei i al cererii.

5.2. Strategia de promovare pentru noile produse /servicii

Se dorete nscrierea ntr-un program de turism, prin intermediul cruia firma s i fac
publicitate. Paii pentru promovarea serviciului sunt :


-realizarea unor pliante, afie, brouri, internet;
-promovarea puternic a serviciului de o calitate superioar concurenei prin oferirea unui spaiu de
cazare dotat i utilat corespunztor i a unui meniu zilnic format din produse naturale n
proporie ct mai mare.

D.6 Programul de vnzri

Dup efectuarea investiiei vor fi destinate cazrii patru dormitoare dotate cu patru bi.
Programul de vnzri este prezentat n dou variante : 60% din capacitatea maxim de cazare (varianta
pesimist) i 80% din capacitatea maxim de cazare (variant optimist).

VARIANTA 60%
6 camere folosite la capacitatea maxim 350 zile/an ..100%
6 camere folosite la capacitatea maxim x.60%
x=350 * 60 /100 =210 zile/an
210 zile/an * 55 lei/zi * 6 camere = 69.300lei/an =5.775 lei/lun
Total venituri lunare : 5.775 lei.

VARIANTA 80%

6 camere folosite la capacitatea maxim 350 zile/an ..100%
6 camere folosite la capacitatea maxim x........80%
X = 350 * 80 /100 =280 zile/an
280 zile/an * 55 lei/zi * 6 camere = 92.400 lei/an = 7.700 lei/lun
Total venituri din cazare lunare: 7.700 lei

D.7. Capacitatea tehnic aferent produsului

7.1. Amplasamentul i asigurarea cu utiliti pentru serviciile aferente proiectului de investiie
Societatea comercial Teddy SRL este situat n localitatea Pietroia, str. Principal, Nr 1, jud.
Dmbovia. Firma are acces i este conectat la utiliti : gaz, curent electric, canalizare.

7.2. Descrierea sumar a procesului /fluxului tehnologic nou, a ansamblului activitpilor
necesare realizrii produselor/serviciilor
- Clientul anun sau nu vizita
- Primirea clientului
- Prezentarea camerei
- Stabilirea condiiilor de cazare (durata cazrii, meniul, preul/tariful)


- Oferirea serviciilor
- Desprirea de client
7.3. Date tehnice cu privire la principalele mijloace fixe aferente proiectului de investiie (tip,
marc, furnizor, caracteristici tehnico economice, capacitate maxim, stare fizic)

Denumire produs Cantitate Caracteristici tehnice
Televizor dormitoare 4 Diagonal 54 cm, 100
programe, memorare
automat, teletext,
garanie 2 ani
Ui 8 4 ui din lemn sau PVC,
4 ui executate din
aluminiu cu geam
termopan cu coeficient
de transfer termic mai
mic de 1.8 W / mpK
Ferestre 14 Ferestre exterioare din
lemn
Mobilier pentru cele 4
dormitoare destinate
cazrii
4 Mobilier executat din
PAL pat, noptiere,
ifonier
Mobilier pentru
buctrie
1 Dulap buctrie, masa
de lucru etc.
Corpuri de iluminat - Spoturi luminoase,
veioze, becuri, aplice
Parchet 80 mp Pardoseli din Parket
stratificat 7 mm pentru
dormitor
Jaluzele verticale 12 buci Albe (1.60 x 2.10)
Calorifere 8 Aluminiu, posibilitate de
reglare a cldurii, 150
elemeni
Gresie 60 mp Import Spania
Faian 80 mp Import Spania
Mobilier baie 1 Cad, chiuvet, robinete,
capac WC
Vesel - Inox (tacmuri, cratie,
oale) porelan (farfurii),


sticl (pahare)


7.4. Grafic de ncrcare a capacitilor, previzionat pe ntreaga perioad de creditare
televizor 40% din timp
mobilier 100 % din timp
calorifer 50 % din timp



7.5. Regimul de lucru al noilor capaciti (nr. zile / an , nr. schimburi / zi, nr. ore/schimb)

Regimul de lucru practicat n cadrul firmei SC Teddy SRL este urmtorul: 350 de zile lucrate pe an.
Nu exist schimburi, programul de lucru este flexibil i n funcie de nevoile clientului.

D.8. Personalul

8.1. Personalul suplimentar
Funcia Numr
Buctar 1
Total 1
Salariul brut va fi: 800 lei brut /lun pentru tot personalul.

8.2. Numrul i structura personalului dup implementarea proiectului

Categoria de personal Numr, din care omeri
Total, din care : 3
Muncitori Total, din
care :
3
-direct productivi 2
-indirect productivi 1

D.9. Materii prime i utiliti
Cheltuieli cu combustibilul: 5.000 lei/an
Cheltuieli cu gazul metan: 5.000 lei /an
Cheltuieli cu energia electric: 5.500 lei/an
Total 15.500 lei/an



D.10. Prezentarea echipei de implementare a proiectului
Nume : Teodorescu Marinela
Pregtire : Liceul Economic din Trgovite
Experien : comer, 1987-1998
Responsabiliti : Gestionar i casier

D.11. Influene asupra mediului
Nu exist pericolul polurii mediului
E. Previziuni financiare pe durata de acordare a creditului
E.1. Bilan iniial la data de 31.12.2007;
E.2. Mijloace fixe existente la data solicitrii creditului;
E.3. Plan de rambursare a creditului i sinteza planului de rambursare;
E.4. Varianta optimist cu 80% grad de ocupare 12 turiti/zi pensiune complet;
E4.1Costuri pentru funcionarea afacerii pentru 280 zile;
E4.2 Plan amortizare;
E4.3 Bilan proiecie 2012-2017;
E4.4 Proiecia contului de profit i pierdere;
E4.5 Bugetul de trezorerie.
E4.6 Indicatori specifici studiului de fezabilitate;
Nota: Valoarea rezidual a proiectului a fost estimat la 80% din valoarea contabil net a
investiiei dup perioad de cinci ani.


E.1. Bilan iniial. la data de 31.12.2012 far investiie recepionat

Active Sume Pasive Sume
1 Cldire 57.600 Capital social varsat 130.000
2. Magazie opron 16.000 Rezerve legale 10.000
3. Mobilier hotelier 13.000 Alte rezerve 12.000
4. Inventar Gospodaresc 4.000
A. CAPITAL
PROPRIU 152.000
5. Televizoare 4.000
6 Vaci Lapte 6.000
7. Cai de munc 3.200 Furnizori 21.000
8. Autoturisme 9.600 Impozit pe profit 5.000
Imobilizari Corporale 113.400 Total datorii 26.000
Disponibilitati banesti la
BCR 64.600
Total active Circulante 64.600
Total Active 178.000 Total pasive 178.000

E.2. Mijloace fixe existente la data solicitrii creditului


















E4.1 Costuri i tarife pentru funcionarea afacerii pentru 280 zile/an
Nr.
crt
. Explicaii
Costuri
variabile
unitare
Tarife
practicate

lei/pers/zi)
Explicaii Explicaii Explicaii Explicaii Sume Sume Sume Sume Durata Durata Durata Durata Amortizare anual Amortizare anual Amortizare anual Amortizare anual
1 Cladire cu dou dormitoare.si 2
bai 60.000 50 1.200.00
2. Magazie opron 20.000 10 2.000.00
3. Mobilier hotelier 15.000 15 1.000.00
4. Inventar Gospodaresc 5.000 10 500.00
5. Televizoare 6.000 6 1.000.00
6 Vaci Lapte 8.400 7 1.200.00
7. Cai de munc 4.000 10 400.00
8. Autoturisme 16.000 5 3.200.00
Imobilizari Imobilizari Imobilizari Imobilizari Corporale Corporale Corporale Corporale 134.400 134.400 134.400 134.400 7.81% 7.81% 7.81% 7.81% 10.500.00 10.500.00 10.500.00 10.500.00



1
Costul meniului pentru o persoan/
zi pensiune complet 35 65
2
Costul pentru cazarea/zi/
camer pensiune complet 15 55


Costuri fixe aferente activitii de agro-turism
Nr
crt. Elemente de cheltuieli
Sume
anuale
1 Amortizarea mijloacelor fixe 17.202
2
Salariile minime acordate ( trei
salariai*800*12luni) 28.800
3 Protecie social aferent 30% 8.640
4 Impozite i taxe locale 4.000
5 Cheltuieli cu energia, gaz i apa 15.500
6 Alte cheltuieli fixe 5.738
TOTAL COSTURI FIXE 79.880

E4.2 Plan de amortizare 2013-2017
Explicaii 2012 2014 2015 2016 2017
1. Cldire cu dou dormitoare
i 2 bi

1.200 1.200 1.200

1.200 1.200
2. Magazie opron

2.000 2.000 2.000

2.000 2.000
3. Mobilier hotelier

1.000 1.000 1.000

1.000 1.000
4. Inventar Gospodresc

500 500 500

500 500
5. Televizoare

1.000 1.000 1.000

1.000
6.Vaci Lapte

1.200 1.200 1.200

1.200 1.200
7. Cal de munc

400 400 400

400 400
8. Mijloace de transport

3.200 3.200 3.200 - 0
9. Amenajare patru dormitoare,
patru bi i o buctrie

4.052 4.052 4.052

4.052 4.052
10. Televizoare noi

2.650 2.650 2.650

2.650 2.650
Total

17.202

17.202

17.202

14.002 13.002



E4.3 Bilanul societii Teddy SRL-proiecie 2013-2017
Active
Sume
31.12.201
2 2013 2014 2015 2016 2017
1. Cldire 57.600

56.400

55.200

54.000

52.800 51.600
2. Magazie opron 16.000

14.000

12.000

10.000

8.000 6.000
3. Mobilier
hotelier 13.000

12.000

11.000

10.000

9.000 8.000
4. Inventar
Gospodresc 4.000

3.500

3.000

2.500

2.000 1.500
5. Televizoare 4.000

3.000

2.000

1.000

- -
6.Vaci Lapte 6.000

4.800

3.600

2.400

1.200 -
7. Cal de munc 3.200

2.800

2.400

2.000

1.600 1.200
8.Autoturisme 9.600

6.400

3.200

-

- -
9. Amenajare 4
dormitoare 2 bi
i 1 buctrie 202.600

198.548

194.496

190.444

186.392 182.340
10.Televizoare noi 15.900

13.250

10.600

7.950

5.300 2.650
Imobilizari
Corporale 331.900

314.698

297.496

280.294

266.292 253.290
11. Disponibiliti
bnesti la BCR 64.600

20.691

59.646

104.783

156.111 213.119
Total Active
Circulante 64.600

20.691

59.646

104.783

156.111 213.119
TOTAL ACTIV

396.500

335.389

357.142

385.077

422.403

466.409
Capital social 130.000 130.000 130.000 130.000 130.000 130.000
Rezerve legale 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000 10.000
Alte rezerve 12.000 12.000 12.000 12.000 12.000 12.000
Rezultat net 46.376 52.610 58.801 67.680 74.711
Rezultat reportat 46.376 98.986 157.787 225.467
Total Kapital
Propriu 152.000 198.376 250.986 309.787 377.467 452.178
Imprumuri BCR 128.180 96.135 64.090 32.045
Furnizori 21.000
Furnizori de
imobil. 218.500


Impozit pe profit 5.000 8.833 10.021 11.200 12.891 14.231
Total datorii 244.500 137.013 106.156 75.290 44.936 14.231
TOTAL PASIV

396.500

335.389

357.142

385.077

422.403

466.409

E4.4 Proiecia contului de profit i pierdere 2013-2017
Explicaii 2013 2014 2015 2016 2017
A. VENITURI

Vnzri de mrfuri-
restaurant 218.400 218.400 218.400 218.400 218.400
Producia vndut- cazare 92.400 92.400 92.400 92.400 92.400
Cifra de afaceri 310.800 310.800 310.800 310.800 310.800
Alte venituri din exploatare
A1. Venituri din
xploatare- total 310.800 310.800 310.800 310.800 310.800
Venituri din dobnzi
Alte venituri financiare
A2. Venituri financiare -
total
A3. Venituri
extraordinare- total
A4. Venituri totale 310.800 310.800 310.800 310.800 310.800

B. CHELTUIELI
Costul mrfurilor vndute 117.600 117.600 117.600 117.600 117.600
Costul direct al cazrii 25.200 25.200 25.200 25.200 25.200
Cheltuieli cu energia i apa 15.500 15.500 15.500 15.500 15.500
Cheltuieli cu taxe. impozite
locale 4.000 4.000 4.000 4.000 4.000
Cheltuieli cu salariile 28.800 28.800 28.800 28.800 28.800
Cheltuieli cu protecia
social 8.640 8.640 8.640 8.640 8.640
Alte cheltuieli de
exploatare -fixe 5.738 5.738 5.738 5.738 5.738
Amortizare imobilizri 17.202 17.202 17.202 14.002 13.002

B1. Cheltuieli exploatare
-total 222.680 222.680 222.680 219.480 218.480
Profit exploatare (A1-B1) 88.120 88.120 88.120 91.320 92.320
Dobnzi la credite pe
termen lung 32.911 25.489 18.119 10.748 3.378


B2. Cheltuieli financiare -
total 32.911 25.489 18.119 10.748 3.378
B3. Cheltuieli
extraordinare -total
B4. Cheltuieli totale 255.591 248.169 240.799 230.228 221.858

C1. Profit brut (A4-B4) 55.209 62.631 70.001 80.572 88.942
C2. Impozit pe profit 16% 8.833 10.021 11.200 12.891 14.231

C3. Profit net (C1-C2) 46.376 52.610 58.801 67.680 74.711



E4.5 Bugetul de trezorerie pentru varianta optimist -proiecie 2013-2017

Nr
.
crt. Explicaii 2013 2014 2015 2016 2017
I
Sold iniial la
disponibilitt
i 64.600 20.691 59.646 104.783 156.111
II. Incasri: 471.025 310.800 310.800 310.800 310.800

- din vnzri
curente 310.800 310.800 310.800 310.800 310.800

- imprumuturi
bancare 160.225
III. PLATI: 514.934 271.846 265.663 259.472 253.793

- furnizori n
bilan 21.000

- furnizori de
imobilizri 218.500
-salarii nete 28.800 28.800 28.800 28.800 28.800

- cheltuieli cu
protecia
social 8.640 8.640 8.640 8.640 8.640

- chelt.
variabile
producie (cu
tva) meniu 117.600 117.600 117.600 117.600 117.600



- chelt.
variabile
cazare 25.200 25.200 25.200 25.200 25.200

-cheltuilei fixe
de producie
generatoare de
flux de
numerar (cu
tva) 25.238 25.238 25.238 25.238 25.238

-impozit pe
profit 5.000 8.833 10.021 11.200 12.891
-rate credite 32.045 32.045 32.045 32.045 32.045
-dobnzi 32.911 25.489 18.119 10.748 3.378
IV.
Sold final
disponibilit
i 20.691 59.646 104.783 156.111 213.119



E4.6 Indicatori specifici studiului de fezabilitate-varianta optimist

LICHIDITATEA GLOBAL (trebuie sa fie mai mare
de 200%)

Explicaii 2013 2014 2015 2016 2017
Active circulante
20.691 59.646
104.78
3
156.11
1 213.119
Obligatii curente
(datorii pe termen scurt) 8.833 10.021 11.200 12.891 14.231
Lichiditate global (Lg) 234% 595% 936% 1211% 1498%

LICHIDITATEA IMEDIAT (trebuie sa fie mai mare de 100%)

Explicaii 2013 2014 2015 2016 2017
Disponibiliti 20.691 59.646 104.783 156.111 213.119
Pasive curente 8.833 10.021 11.200 12.891 14.231
Lichiditatea imediat 234% 595% 936% 1211% 1498%

RATA DATORIILOR (mai mic dact 100%)

Explicaii 2013 2014 2015 2016 2017


Total datorii 137.013 106.156 75.290 44.936 14.231
Total active 335.389 357.142 385.077 422.403 466.409
Rata datoriilor 41% 30% 20% 11% 3%

RATA DE SOLVABILITATE

Explicaii 2013 2014 2015 2016 2017
Imprumut pe
termen lung 128.180 96.135 64.090 32.045 0
Capital propriu
198.376
250.98
6 309.787
377.46
7
452.17
8
Rata de
solvabilitate 65% 38% 21% 8% 0%

RATA DE ACOPERIRE A CAPITALULUI PROPRIU

Explicaii 2013 2014 2015 2016 2017
Total datorii
137.013
106.15
6 75.290 44.936 14.231
Capital propriu
198.376
250.98
6 309.787
377.46
7
452.17
8
Rata de acoperire a
capitalului propriu 0.69 0.42 0.24 0.12 0.03




RATA DE ACOPERIRE A SERVICIULUI DATORIILOR
Explicaii 2013 2014 2015 2016 2017
1. Profit din
activitate dup
impozitare 46.376 52.610 58.801 67.680 74.711
2 Dobnzi 32.911 25.489 18.119 10.748 3.378
3. TOTAL (1+2) 79.287 78.099 76.920 78.429 78.089
4. Dobnzi 32.911 25.489 18.119 10.748 3.378
5. Rata de
rambursare a
imprumuturilor pe
temen lung 32.045 32.045 32.045 32.045 32.045
6.TOTAL (4+5) 64.956 57.534 50.164 42.793 35.423
7. Rata de acoperire
a datoriilor 122% 136% 153% 183% 220%




INDICATORI DE GESTIUNE
Viteza de rotaie a activelor circulante pe baza cifrei de afaceri

Explicaii 2013 2014 2015 2016 2017
Active circulante
20.691 59.646 104.783 156.111
213.11
9
Cifra de afaceri
310.800
310.80
0 310.800
310.80
0
310.80
0
Numr de zile an 365 365 365 365 365

RAC- zile

24.30

70.05

123.06

183.34

250.28



Calcul VAN la rata de actualizare 25%

Anul
Cost
total al
investii
e
Ieiri din
exploatar
e
Intrri
din
exploatar
e
Cash-
flow
net
Factor
de
actualiza
re
Valoare
actualiza
t net
2013 218,500

-
218,50
0 1.0000 -218,500
2013 514,934 538,225 23,291 0.8000 18,633
2014 0 281,625 378,000 96,375 0.6400 61,680
2015 0 275,442 378,000
102,55
8 0.5120 52,510
2016 0 269,251 378,000
108,74
9 0.4096 44,544
2017 0 263,572 501,680
238,10
8 0.3277 78,023
TOTAL 342.180 1.604.824 2.173.905
569.08
1

36.889,30

Valoarea rezidual n sum de 123.680 lei, s-a adunat la total intrri anul 2017. VAN este
36.889,30 lei este pozitiv, rezult c proiectul se accept.


Calcul RIR se poate face cu ajutorul funciei Excell IRR i este de 30,95%.
Anul
Cost total
de
investiie
Ieiri din
exploatare
Intrri din
exploatare
Cash-flow
net
2013 218.500 514.934 471.025 -262.409
2014 0 271.846 310.800 38.954


2015 0 265.663 310.800 45.137
2016 0 259.472 310.800 51.328
2017 0 253.793 310.800 57.007
Valoare
rezidual 147.992
TOTAL 218.500 1.565.706 1.714.225 78.011
Putem utiliza i metoda matematic a interpolrii liniare ce presupune utilizarea urmtoarei formule:
f(x) = f(x1)+ (x-x1)x(f(x2) - f(x1))/(x2-x1). Practic, metoda interpolrii, utilizeaz mai multe rate de
actualizare care pot s-mi dea n final o valoare negativ i una pozitiv ct mai aproape de zero.
Pentru a nelege metoda interpolrii v prezentm mai jos un exemplu pentru cazul nostru. Valorile lui
x Valoarea actulizat net, se prezint difereniat in tabelul de mai jos:

Valorile
VAN x (5,716.14) X=0 5,329.17
f(x) rata
actualizr
ii 32% f(x) 30%

Dac nlocuim n formula de mai sus datele obinute, f(0)= 32%+(0-(-5716,14))x(30%-30%)/(5329.17-
(-5716.14). Rezult c pentru 0 lei VAN, avem o rata de actualizare de aproximativ 30,96% nu foarte
diferit de valoarea obinut de funcia Excell IRR.

Termenul de recuperare al investiiei pe baz de cash+flow (TR)
Anul
Cash Flow
anual
cumulat

Rata de
actualizar
e fa= 25%
CF
actualiza
t
CF
mediu
Termen
de
recupera
re
2013 87,891 0.7637 67,118
2014 184,266 0.5832 107,457
2015 286,824 0.4453 127,732
2016 395,573 0.3401 134,525
2017 510,001 0.2597 132,447 113,856 1.92 ani
Nota: Cash-flow-ul actualizat se regsete n tabelul




Termenul de recuperare al investiiei pe baza profitului net anual
Anul
Profit net
anual
Factor de
actualizar
e 25%
CF
actualizat
CF
mediu
Termen
de
recupera
re
2013 46.376 0.8000 37,101
2014 52.610 0.6400 33,670


2015 58.801 0.5120 30,106
2016 67.680 0.4096 27,722
2017 74.711 0.3277 24,481 30,616 7.14 ani

n urma analizei indicatorilor mai sus prezentai se poate trage concluzia c proiectul nu
este acceptabil. Pentru varianta pesimist vom prezenta numai indicatorii legai de VAN, RIR i
TR pe baza crora se respinge proiectul i nu se va acorda creditul.


Calcul VAN pentru varianta pesimist 60% grad de ocupare
Anul
Cost
total de
investiie
Ieiri din
exploatar
e
Intrri din
exploatare
Cash-flow
net
Factor de
actualizare
Valoare
actualizat
net
2013 218.500 514.934 471.025 -262.409 0.80 -243,527
2014 0 271.846 310.800 38.954 0.64 2,352
2015 0 265.663 310.800 45.137 0.51 5,047
2016 0 259.472 310.800 51.328 0.41 6,573
2017 0 253.793 310.800 57.007 0.33 7,120
Valoarea rezidual 147.992 0.33 48,494
TOTA
L 1.360.326 1.325.725 -253.101 -173,941

Calcul RIR se poate face cu ajutorul funciei excell IRR si este de -8,89%.
Anul
Cost total de
investiie
Ieiri din
exploatare
Intrri din
exploatare
Cash-flow net

2013 218.500 479.234 393.325 -304.409
2014 0 229.426 233.100 3.674
2015 0 223.243 233.100 9.857
2016 0 217.052 233.100 16.048
2017 0 211.373 233.100 21.727
Valoarea rezidual 147.992

TOTAL 218.500 1.360.326 1.325.725 -105.109

Termenul de recuperare (TR) al investiiei pe baz de cash-flow
Anul
CF
anual
cumulat
Factor de
actualizar
e 25%
CF
actualiza
t
CF
mediu

2013 -21,309 0.8000 -17,047
2014 -17,634 0.6400 -11,286
2015 -7,777 0.5120 -3,982
2016 8,271 0.4096 3,388
2017 29,999 0.3277 9,830 -3,819




Termenul de recuperare al investiiei pe baza profitului net anual
Anul
Profit net
anual
Factor de
actualizare
25%
CF
actualizat
CF
mediu
Termen de
recuperare

2013 11.096 0,8000 8.877
2014 17.330 0,6400 11.091
2015 23.521 0,5120 12.043
2016 32.400 0,4096 13.271
2017 39.431 0,3277 12.921 11.64118,77 ani
n varianta pesimist indicatorii: VAN, RIR i TR ne arat c proiectul trebuie respins.